Την άμεση έξοδο της Ελλάδας στις αγοράς επιλέγει η κυβέρνηση προκειμένου να εκμεταλλευτεί τη θετική συγκυρία και την πολύ καλή εικόνα γύρω από τους ελληνικούς τίτλους. Σύμφωνα με πληροφορίες, η έξοδος θα αφορά 10ετες ομόλογα, ενώ ανάδοχοι της έκδοσης έχουν οριστεί οι BNP Paribas, BofA Securities, Deutsche Bank, Goldman Sachs, HSBC και JP Morgan.

Μετά τα απίστευτα και τρομακτικά στοιχεία του Απριλίου αρχίζει να διαμορφώνεται μία πρώτη εικόνα τόσο για το μέγεθος της ζημιάς από τα lockdown όσο και για την ταχύτητα με την οποία ανακάμπτουν οι ευρωπαϊκές οικονομίες. Η κυριαρχία της Γερμανίας, ο κίνδυνος να μεγαλώσει το χάσμα μεταξύ Βορρά-Νότου και η καλύτερη βάση από την οποία ξεκινά η Ελλάδα.

Τα μαντάτα των τελευταίων ημερών δείχνουν έξοδο στις αγορές. Οι συγκυρίες όλες συνηγορούν στο ότι η ελληνική κυβέρνηση εντός των επόμενων 15 ημερών μπορεί να βγει στις αγορές με 10ετές ομόλογο αντλώντας περί τα 2 δισ. ευρώ και μάλιστα με χαμηλό επιτόκιο.

Γιατί ενώ οι Κεντρικές Τράπεζες εκτυπώνουν χρήμα «με το τσουβάλι», ο πληθωρισμός συνεχίζει τις χαμηλές πτήσεις; Τι σημαίνει αυτό για τη συνέχεια τoυ ανοδικού καλπασμού των αγορών; Πόσο ανθεκτική στον χρόνο μπορεί να είναι η άρνηση των Φινλανδών στην πρόταση της Κομισιόν για το Ταμείο Ανάπτυξης; Και όμως για όλα αυτά μίλησε χτες η Κριστίν Λαγκάρντ.

Σε περίπτωση που η χτεσινή πρόταση της Κομισιόν υλοποιηθεί, η 27η Μαΐου θα αποτελεί ορόσημο στην ιστορία της Ευρωζώνης. Για πρώτη ίσως φορά τόσο ξεκάθαρα η αλληλεγγύη προσπαθεί να αναδειχτεί σε κεντρομόλο δύναμη της Ένωσης. Η εξέλιξη αυτή και για όσο καιρό παραμένει ανοικτό το παράθυρο υποχώρησης της πανδημίας, δημιουργεί νέα δυναμική στα τεχνικά διαγράμματα.

Η Ευρώπη είναι σήμερα το επίκεντρο της αισιοδοξίας καθώς οι οικονομίες ανοίγουν χωρίς επικίνδυνη αύξηση των κρουσμάτων, ενώ η ρελάνς της Κομισιόν με την πρόταση για προϋπολογισμό-μαμούθ ύψους 1,85 τρισ. ευρώ, δείχνει ότι κάτι έχει αρχίσει να κινείται στη Γηραιά Ήπειρο. Τριπλάσια τα κέρδη των ευρωπαϊκών μετοχών από τις αμερικανικές την τελευταία εβδομάδα.

Παρά το γεγονός ότι τα πρώτα σημάδια στην Ελλάδα και σε άλλες χώρες με χαμηλό αριθμό κρουσμάτων είναι άκρως ενθαρρυντικά, ο φόβος δείχνει να έχει κυριεύσει τον επιχειρηματικό κόσμο, αφού η αβεβαιότητα παραμένει αυξημένη.

Οι αγορές προεξοφλούν ότι η αύξηση της κατανάλωσης θα είναι αρκετή ώστε να κλείσουν οι πληγές της οικονομίας. Είναι όμως το μόνο σενάριο με θετικές πιθανότητες υλοποίησης; Πώς τοποθετούνται αλήθεια οι πολίτες της χώρας με τον καλύτερο δείκτη Ρ0 σε όλη την Ευρώπη, απέναντι στις παλιές καταναλωτικές τους συνήθειες;

Παρά τις όποιες ανησυχίες για εκτροχιασμό των οικονομιών της Ευρωζώνης λόγω της σφοδρής ύφεσης, τον τελευταίο μήνα παρατηρείται σημαντική αποκλιμάκωση της απόδοσης των ελληνικών ομολόγων έως και 34%. Η κίνηση αυτή έχει οδηγήσει σταθερά και σχεδόν… αθόρυβα το κόστος δανεισμού της Ελλάδας χαμηλότερα από της Ιταλίας.

Τους τελευταίους τρεις μήνες οι απότομες διακυμάνσεις στις αγορές θυμίζουν «τρενάκι του τρόμου» σε λούνα παρκ. Εντούτοις αναλυτές εκτιμούν ότι παρ' ότι ο δείκτης VIX μπορεί να χρειαστεί πάνω από χρόνο για να φτάσει στα προ κρίσης επίπεδα, τα άνευ προηγουμένου μέτρα των κεντρικών τραπεζών ενδέχεται να επιταχύνουν τις εξελίξεις.

Μήνας ανάκαμψης, ανοδικής διόρθωσης και μερικής αποκατάστασης των αποτιμήσεων ήταν ο Απρίλιος τόσο για το ΧΑ όσο και για όλες τις διεθνείς αγορές, καθώς μετά το σοκ του διμήνου Φεβρουαρίου – Μαρτίου, ο μήνας που έφυγε προσέφερε ανάσα σε δείκτες μετοχές, με τις περισσότερες κεφαλαιαγορές να ανακτούν μεταξύ 40% έως 60% των απωλειών από τα υψηλά.

Άνοδο καταγράφουν την Τρίτη οι ευρωπαϊκές αγορές, καθώς οι επενδυτές αντιδρούν στις πτώσεις των τιμών του πετρελαίου αλλά και στις ανακοινώσεις εταιρικών αποτελεσμάτων. Η HSBC, η μεγαλύτερη τράπεζα της Ευρώπης, ανακοίνωσε προ φόρων κέρδη μειωμένα κατά 48%.

Απόδοση καλύτερη από το χρυσό καταγράφει ο… χυμός πορτοκαλιού η τιμή του οποίου έχει ενισχυθεί κατά 15,2% από την αρχή της εφετινής χρονιάς.

Η χθεσινή επιτυχής έξοδος της Ελλάδος στις αγορές δημιουργεί προσδοκίες ότι ένα μέρος του επιπλέον κόστους χρηματοδότησης της κρίσης από την πανδημία μπορεί να καλυφθεί από επιπλέον εκδόσεις, ωστόσο υπάρχει η σκέψη να ακολουθήσουν και άλλες εκδόσεις τους επόμενους 3 τουλάχιστον μήνες, από τις οποίες θα αντληθούν κεφάλαια μεταξύ 5 και 10 δισ. ευρώ.

Αν και το timing δεν θεωρείται καλό λαμβάνοντας υπόψη αυτά που έπαθαν Κύπρος και Πορτογαλία, φορτώνοντας επί της ουσίας με ομόλογα τις τράπεζες τους, η ελληνική κυβέρνηση υπολογίζει ότι μπορεί να αντλήσει περισσότερα από 2 δισ. ευρώ με επιτόκιο που θα κυμαίνεται στα επίπεδα του 1,8-1,9%.

Μολονότι οι αγορές έχουν βγάλει και άλλες – τεχνικής φύσης – αντιδράσεις τις τελευταίες εφιαλτικές εβδομάδες της πρωτοφανούς πτώσης, η χθεσινή ήταν η πρώτη που «πατούσε» σε προσδοκίες ότι με βάση τις ενδείξεις πιθανότατα η πανδημία του κορονοϊού είναι κοντά στην κορύφωσή του πρώτου κύματος. Τουλάχιστον σε αυτή τη φάση. 

Ρεκόρ εκροών από ομόλογα και μετοχές σημειώθηκε τις τέσσερις τελευταίες εβδομάδες με πάνω από 650 δισ. δολάρια να… γίνονται μετρητά, ενώ η πτώση Wall Street σε bear market ήταν πιο απότομη από ποτέ. Πίσω τους βλέπουν… το φως στο βάθος του τούνελ οι αναλυτές καθώς κανείς δεν γνωρίζει αυτή τη στιγμή πόσο θα διαρκέσει το lockdown των μεγαλύτερων οικονομιών του πλανήτη.

Τα μάκρο των επόμενων εβδομάδων που θα αντικατοπτρίσουν το μέγεθος της οικονομικής κατάρρευσης που προκαλεί το lockdown των μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου περιμένουν οι επενδυτές πριν αρχίσουν να σκέφτονται την επόμενη ημέρα μετά το τέλος της πανδημίας. Εικόνες ολικής καταστροφής σε βιομηχανία, τουρισμό και κατανάλωση.

Με το καμπανάκι του Γιάννη Στουρνάρα ξεκινάμε σήμερα διότι ο διοικητής της ΤτΕ είναι ευρωπαϊστής και λόγω της θέσης του είναι και γνώστης των ισορροπιών στην ευρωπαϊκή σκακιέρα. Σκοτεινιάζει ο ορίζοντας για τα private equities αφού καλούνται να στηρίξουν υφιστάμενες επενδύσεις και όχι να κάνουν νέες, ενώ σε μεγάλα σαλόνια των Βορείων προαστίων επικρατεί κατήφεια εξαιτίας της κρίσης. Ποιος είναι ο στόχος του ταμείου αναδιάρθρωσης και εξυγίανσης επιχειρήσεων του Νίκου Καραμούζη και ποιοι τον πλαισιώνουν;

Ποιά η επίδραση της συντονισμένης δράσης Κεντρικών Τραπεζών και κυβερνήσεων στις αγορές και ποιοί είναι οι άγνωστοι Χ που λείπουν από την εξίσωση έναντι να οριοθετηθεί ο πάτος. Τι μας αποκαλύπτει η τεχνική εικόνα του S&P. Η τύχη και η ατυχία της Ελλάδας.

Ο Τραμπ είναι έτοιμος να δώσει 1.000 δολάρια σε κάθε Αμερικανό πολίτη και η Λαγκάρντ προχώρησε σε… μεταμεσονύχτια «ένεση» ρευστότητας 750 δισ. ευρώ, αποδεικνύοντας ότι οι στιγμές που ζούμε είναι κοσμοϊστορικές. Όμως οι αγορές φοβούνται ότι έρχονται εκατομμύρια επιχειρηματικά «λουκέτα» και έκρηξη ανεργίας. Τρεις «γκουρού» των αγορών συμφωνούν ότι μέχρι να ανακαλυφθεί το εμβόλιο κινδυνεύουμε να βιώσουμε με βαθιά και παρατεταμένη ύφεση.

Το θεμελιώδες ερώτημα που προκύπτει από την πανδημία του Covid-2019 δεν είναι αν θα αποδειχθεί για άλλη μια φορά σωστή η μέχρι τώρα συνήθης τακτική να αγοράζει κανείς την βουτιά των αγορών. Όταν καταφέρουμε να αντιμετωπίσουμε αυτή τη μακρά αλυσίδα RNA που έχει καταβροχθίσει την καθημερινότητα μας, δεν θα είναι τίποτε ίδιο.

Με ένα βαρέλι πετρέλαιο να «απειλεί» να γίνει φθηνότερο από ένα μπουκάλι μεταλλικό νερό, αμφιβάλλουμε κατά πόσο η κρίση αυτή θα είναι «πρόσκαιρη». Η πτώση του πετρελαίου δείχνει ύφεση, πτώση της κατανάλωσης και της παραγωγής. Ο ιός του κορονοϊού συναντήθηκε στο σταυροδρόμι με τον υιό των υπερτιμημένων αγορών. Το αποτέλεσμα είναι καταστροφικό. Σαν να έχει πέσει πυρηνική βόμβα. Οι επιζήσαντες θα είναι λίγοι.

Με σπασμένα τα φρένα καταρρέουν χρηματιστήρια και πετρέλαιο μπροστά στην εξάπλωση της πανδημίας του κορονοϊού. Στην περίπτωση των αγορών τα μέτρα τρισεκατομμυρίων που έχουν ανακοινωθεί από κυβερνήσεις και κεντρικές τράπεζες δεν τις συγκινούν, παρά βλέπουν την καμπύλη των κρουσμάτων και των θανάτων να αυξάνει.