Δυστυχώς όπως ολόκληρη η ευρωπαϊκή, έτσι και η ελληνική οικονομία μπαίνει με… το αριστερό στο 2021 καθώς η παύση της οικονομικής δραστηριότητας από τις αρχές Νοεμβρίου επιφέρει νέο μεγάλο χτύπημα. Σκωτσέζικο ντους θα θυμίζει το πρώτο τρίμηνο του 2021, προειδοποιούν αναλυτές με ύφεση και αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές. Πότε θα γυρίσει το κλίμα και τι φοβίζει τους επενδυτές.

Το χειρότερο φίνις έτους από το 2003 σημειώνει το δολάριο μετά τα αισιόδοξα νέα για τα εμβόλια, ενώ πολλοί αναλυτές προβλέπουν ότι θα παραμείνει αποδυναμωμένο έναντι των βασικών νομισμάτων τα επόμενα χρόνια. Τι θα κάνουν οι άλλες μεγάλες οικονομίες; Η Ευρώπη, πάντως, εξετάζει σχέδιο για να συγκρατήσει την άνοδο του ευρώ που βάζει φρένο στην ανάκαμψη. 

Ο μεγάλος γρίφος για την οικονομία το 2021 είναι αν θα δούμε υπερβολική κατανάλωση ως… αντίδραση στον εγκλεισμό και στην παύση της οικονομικής δραστηριότητας του 2020. Ακόμα και στην Ελλάδα της κρίσης και της παραδοσιακά χαμηλής αποταμίευσης, είναι πιθανό το ΑΕΠ να δεχθεί επιπλέον ώθηση, με την υπερβάλλουσα κατανάλωση να συμβάλλει στο να επιστρέψουμε ταχύτερα στα προ πανδημίας επίπεδα.

Ο τεχνολογικός πόλεμος αποτελεί τον επόμενο μεγάλο κίνδυνο που θα πρέπει να προσέξουν οι επενδυτές μετά την πανδημία, σύμφωνα με την πλειονότητα των outlook μεγάλων επενδυτικών οίκων για το 2021 καθώς μία μεγάλη οικονομία βάζει στο μάτι τους τεχνολογικούς κολοσσούς της άλλης.

Ο ένας μετά τον άλλο ξένοι αναλυτές δίνουν σήμα αγοράς των ελληνικών ομολόγων καθώς οι ελληνικοί τίτλοι είναι οι μοναδικοί παγκοσμίως που ανήκουν στο προστατευμένο περιβάλλον που διαμορφώνει το QE της ΕΚΤ και παράλληλα έχουν θετική απόδοση. Ξανά κάτω από το 0,60% η απόδοση του 10ετούς, σε προ πανδημίας επίπεδα τα CDS.

Η πιο μεγάλη ώρα είναι τώρα για την ελληνική οικονομία καθώς το 2021 έχει τη δυναμική να ξεκινήσει η σημαντικότερη σε διάρκεια (τουλάχιστον 5 χρόνια) και βαρύτητα αναπτυξιακή περίοδος στη σύγχρονη ιστορία της Ελλάδας, με σύμμαχο τις ευνοϊκότερες συνθήκες – σε επίπεδο άντλησης φθηνών κεφαλαίων – όλων των εποχών.

Μετά το απόλυτο τρενάκι του τρόμου που βίωσαν οι επενδυτές μέσα στο 2020 με την αδιανόητη κατρακύλα του Μαρτίου και τα εκκωφαντικά κέρδη που προκάλεσαν τα νέα για το εμβόλιο, το ερώτημα που προσπαθούν να απαντήσουν όσοι ασχολούνται με τις αγορές είναι ποιες μετοχές ή ποιοι κλάδοι έχουν τη δυναμική να φέρουν εντυπωσιακά κέρδη τα επόμενα χρόνια. Ποιες μετοχές, με άλλα λόγια, είναι πιθανό να διπλασιάσουν ή να τριπλασιάσουν την αξία τους.

Σύμφωνα με την Capital Economics και μόνο η απειλή των κυρώσεων είναι αρκετή για να ακυρώσει τα κέρδη της πρόσφατης στροφής που έκανε ο Ερντογάν, εφαρμόζοντας πιο ορθόδοξες οικονομικές πολιτικές. Δεν είναι τυχαίο ότι οι προειδοποιήσεις των ΗΠΑ και το κλίμα πριν την ευρωπαϊκή Σύνοδο Κορυφής οδήγησαν μετά από σχεδόν τρεις εβδομάδες την τουρκική λίρα σε σοβαρή πτώση για να αγγίξει το επίπεδο των 8 λιρών/δολάριο.

Τα ελληνικά ομόλογα θα συμμετέχουν στο καταλυτικό για την ανάκαμψη QE της ΕΚΤ έως ότου αναβαθμιστούν στην «επενδυτική βαθμίδα», μέχρι το σημείο δηλαδή που θα μπορεί η ελληνική οικονομία μόνη της να συντηρεί την κορυφαία κατηγορία αξιολόγησης και κατ' επέκταση να απολαμβάνει χαμηλά επίπεδα στο κόστος δανεισμού χωρίς… δεκανίκια.

Η μεγαλύτερη τράπεζα στον κόσμο βλέπει να ανοίγεται ένα τεράστιο παράθυρο θετικών προοπτικών για το νέο έτος και καλεί τους επενδυτές να αξιοποιήσουν τις μεγάλες ευκαιρίες που κρύβει η ανάκαμψη από την πανδημία. Κρούει παράλληλα τον κώδωνα του κινδύνου για την πιθανότητα να ξεσπάσει τεχνολογικός πόλεμος ΗΠΑ - Κίνας. Το Liberal Markets παρουσιάζει τους «χρησμούς» και τις κορυφαίες επενδυτικές επιλογές της JPMorgan για το 2021 για μετοχές, νομίσματα, ομόλογα.

Έτοιμη να… τινάξει την μπάνκα στον αέρα είναι η Κριστίν Λαγκάρντ, επεκτείνοντας το QE Πανδημίας (PEPP) κοντά στα 2 τρισ. ευρώ, βάζοντας ταυτόχρονα «ταβάνι» στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων για τουλάχιστον ολόκληρο το 2021 και ίσως έως το καλοκαίρι του 2020. Η Ελλάδα η πιο ωφελημένη χώρα από το PEPP σε επίπεδο αποδόσεων και η τρίτη μετά την Ιταλία και την Ισπανία σε επίπεδο αγορών.

Η Τρίτη 8 Δεκεμβρίου 2020 θα μείνει στην ιστορία ως η ημέρα που ξεκίνησαν οι εμβολιασμοί και σηματοδοτεί την αρχή του τέλους της πανδημίας. H «V-Day» όπως την αποκαλούν την σημερινή «Vaccation day» οι Βρετανοί έρχεται να αλλάξει τα δεδομένα και στις αγορές.Οι αναλυτές αρχίζουν να βλέπουν από διαφορετική οπτική γωνία τις εξελίξεις και πλέον στα μοντέλα τους ενσωματώνεται και επισήμως η θωράκιση του πληθυσμού απέναντι στον ιό. Γιατί οι μετοχές νικούν τα ομόλογα και η Ασία την Ευρώπη.

Οι αλλεπάλληλες αθετήσεις ομολόγων από κρατικές και ιδιωτικές επιχειρήσεις στην Κίνα κάνουν τους διεθνείς αναλυτές να σημαίνουν συναγερμό για τον κίνδυνο να ξεσπάσουν φαινόμενα τύπου Lehman Brothers στην ατμομηχανή της παγκόσμιας οικονομίας. Το 2021 λήγουν ομόλογα χαμηλής διαβάθμισης αξίας άνω των 210 δισ. δολαρίων, και η 2η μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου αναμένεται ότι θα βρεθεί αντιμέτωπη με κύμα χρεοκοπιών αντίστοιχα της περιόδου 2017-2018, που θα μπορούσαν να περιορίσουν την επεκτατική ορμή του ασιατικού δράκου.

Από την αρχή της κρίσης οι ειδικοί τονίζουν ότι η Ελλάδα είναι από τις πιο ευάλωτες χώρες απέναντι στην πανδημία. Όμως έχει μπροστά της μια μεγάλη ευκαιρία, λόγω και του επικείμενου ευρωπαικού πακέτου στήριξης. Τι δείχνει μελέτη της Oxford Economics η οποία βαθομολογεί τις χώρες όσον αφορά την πρόβλεψη για τις πληγές που θα αφήσει πίσω η πανδημία.

Λίγες ημέρες πριν τις ανακοινώσεις της Κριστίν Λαγκάρντ για την επέκταση του QE Πανδημίας έως το τέλος του 2021 και με την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να έχει αγοράσει μέχρι σήμερα ελληνικά ομόλογα ύψους άνω των 13 δισ. ευρώ, η απόδοση του 10ετούς ομολόγου υποχωρεί κάτω από το 0,62% για πρώτη φορά στην ιστορία.

Ένα σχεδόν απίστευτο παγκόσμιο ρεκόρ ετοιμάζονται να σημειώσουν τα ελληνικά ομόλογα μέσα στο 2021. Ένα ρεκόρ που θα ωφελήσει τόσο το δημόσιο όσο και τις επιχειρήσεις. Αν επιβεβαιωθούν οι εκτιμήσεις των αναλυτών, τα ελληνικά ομόλογα θα είναι οι μοναδικοί τίτλοι με αξιολόγηση «junk» των οποίων η απόδοση θα βρίσκεται πέριξ του 0%, με το 10ετές ελαφρώς υψηλότερα.

Bitcoin, ευρωπαϊκές τράπεζες και μετά το ΧΑ. Αυτή είναι η σειρά με την οποία ανέβηκαν στο βάθρο των υψηλότερων αποδόσεων παγκοσμίως για το μήνα Νοέμβριο, ο βασιλιάς των κρυπτονομισμάτων με +39,9%, ο δείκτης Stoxx 600 με +33% και το… τίμιο πλην πτωχό ελληνικό χρηματιστήριο με κέρδη 29,4%. Ούτε ο πολύς Nasdaq με τα μεγαθήρια τύπου Apple, Amazon κλπ, ούτε οι αναδυόμενες αγορές, ούτε το πετρέλαιο, κατάφεραν να συγκινήσουν τόσο τους επενδυτές όσο το Χρηματιστήριο της Αθήνας.

Ένα από τα μεγάλα διλήμματα των επενδυτών είναι σε ποιο νόμισμα μεταξύ ευρώ και δολαρίου να «παρκάρουν» τα χρήματά τους για τα επόμενα χρόνια. Χθες, η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου ενισχύθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Μάιο του 2018, μπαίνοντας στον τελευταίο μήνα του 2020 έχοντας «κατακτήσει» το οχυρό των 1,20 δολαρίων.

Τα στοιχεία προκαλούν δέος. Η κεφαλαιοποίηση των μετοχών παγκοσμίως εκτινάχθηκε πλέον στα 98,7 τρισ. δολάρια, ξεπερνώντας κατά πολύ το παγκόσμιο ΑΕΠ, καθώς η έκρηξη αισιοδοξίας που προκαλούν τα θετικά νέα για τα εμβόλια σε συνδυασμό με την άπλετη ρευστότητα, οδηγούν σε ξέφρενο χρηματιστηριακό πάρτι. Ο καλύτερος Νοέμβριος όλων των εποχών για τον S&P 500, το ισχυρότερο μηνιαίο ράλι από το 1987 για τον Dow Jones, υποχωρούν οι δείκτες φόβου. Ισχυρή ανάκαμψη στο μέλλον ή «φούσκα» προ των πυλών;

Παρά την αυξημένη αισιοδοξία από το μέτωπο των εμβολίων, η Κριστίν Λαγκάρντ αναμένεται να προχωρήσει σε σημαντικές ανακοινώσεις την Πέμπτη 10 Δεκεμβρίου. Οι πληροφορίες θέλουν τη Γαλλίδα να ανακοινώνει τη μεγέθυνση του QE Πανδημίας κατά τουλάχιστον 500 δισ. ευρώ, από 1,35 τρισ. ευρώ, και τη χρονική του επέκταση έως το τέλος του 2021 από τον Ιούνιο του ίδιους έτους που ισχύει σήμερα.

Ο χρυσός και το πετρέλαιο ήταν αναμφίβολα τα δύο εμπορεύματα που ξεχώρισαν, αν και για διαφορετικούς λόγους, το 2020, όμως σε επίπεδο αποδόσεων οι νικητές ήταν λιγότερο δημοφιλή assets όπως το ρόδιο, το νεοδύμιο, η ξυλεία, το γάλα. Η προοπτική ανάκαμψης το 2021 λόγω των εμβολίων βελτιώνει το outlook για το ασήμι, κέρδη και για το φυσικό αέριο βλέπουν αναλυτές.

Ποιους μήνες θα καταγραφεί η μεγαλύτερη αύξηση τζίρου καθώς θα ανοίγουν οι οικονομίες και τι περιμένουν οι αναλυτές για την Ελλάδα σε σύγκριση με την υπόλοιπη Ευρώπη. Σύμφωνα με πληροφορίες του Liberal.gr, επενδυτικοί οίκοι του Λονδίνου εκτιμούν σήμερα ότι το καλοκαίρι θα μας βρει με τις μηχανές της οικονομίας ουσιαστικά στο φουλ.

Αν η Ιταλία έχει μία φορά ανάγκη να διαγραφούν τα χρέη που απέκτησε μέσα στην πανδημία τότε η Ελλάδα όχι μόνο είναι η χώρα που δικαιούται πιο πολύ απ' όλες να τύχει της ίδιας αντιμετώπισης αλλά θα είναι και η πιο ωφελημένη από την εξέλιξη αυτή, αφού διαθέτει το δεύτερο υψηλότερο χρέος ως ποσοστό του ΑΕΠ στον κόσμο μετά την Ιαπωνία. Μια στιγμή όμως. Για ποια εξέλιξη μιλάμε; Αποφάσισε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να διαγράψει τα χρέη μας;

Πόσο ρεαλιστικός στόχος είναι να κλείσει η επενδυτική «τρύπα» των 162 δισ. ευρώ που δημιουργήθηκε αθροιστικά την περίοδο 2010-2019; Μπορεί η Ελλάδα σε 5 χρόνια να κάνει όσα δεν έκανε τις τελευταίες δεκαετίες και να προκαλέσει ένα επενδυτικό τσουνάμι ίσο με το σημερινό της ΑΕΠ; Από τη Δικαιοσύνη και τη φορολογία, έως τις αδειοδοτήσεις και τον ψηφιακό μετασχηματισμό, η κυβέρνηση καλείται να ανέβει ένα Γολγοθά και μάλιστα με… σπριντ.