Mε δύο μέρες καθυστέρηση και με το φιτίλι της συνέντευξης στο CNBC του προέδρου της St. Louis Federal, οι αγορές αποφάσισαν την Παρασκευή να επαναξιολογήσουν όσα μας είπε ο Powel την Τετάρτη. Οι λόγοι της πτώσης και τα τεχνικά σημεία, η καθοδική διάσπαση των οποίων, μπορεί να αλλάξει το γνωστό μέχρι σήμερα μοτίβο των αγορών.

Γιατί οι επενδυτές προσφέρουν 30 δισ. ευρώ στην Ελλάδα όταν ζητάει 2,5 δισ. ευρώ και ποια είναι τα σενάρια που προεξοφλούν οι αγορές; Τι δείχνει το εντυπωσιακό επενδυτικό ενδιαφέρον και τα αρνητικά επιτόκια; Η «ομπρέλα» της ΕΚΤ, η προοπτική αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας μέσα στο 2022 και η προβλεπόμενη ανάπτυξη μέσω της αξιοποίησης των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης επηρεάζουν το κλίμα.

«Ανεβάζει στροφές» ο δανεισμός του Δημοσίου σε μία προσπάθεια να καλυφθούν οι αυξημένες δαπάνες που έχει προκαλέσει η πανδημία. Μέσα σε ένα εξάμηνο – μετά και την επανέκδοση του 10ετούς ομολόγου που ανακοινώθηκε χθες- το Δημόσιο θα έχει καλύψει πάνω από το 90% του ετήσιου στόχου δανεισμού για φέτος καθώς ήδη με τις τρεις  επιτυχημένες εξόδους στις αγορές έχει αντλήσει 8,5 δισ.ευρώ, και με την επανέκδοση θα φθάσει τα 11 δισ. ευρώ.

Νέα έξοδο στις αγορές θα πραγματοποιήσει η Ελλάδα, καθώς Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους προχωρά στην επανέκδοση του 10ετούς ομολόγου που είχε εκδοθεί στις αρχές του έτους και έχει ωρίμανση στις 18 Ιουνίου 2031. O ΟΔΔΗΧ ανέθεσε σε BNP Paribas, Deutsche Bank, Goldman Sachs, ΗSBC, JP Morgan και Nomura να λειτουργήσουν ως ανάδοχοι της έκδοσης, ενώ κατά πάσα πιθανότητα το βιβλίο προσφορών θα ανοίξει αύριο, Τετάρτη με κουπόνι 0,75%.

Είναι γνωστό ότι οι αγορές δεν λειτουργούν στα πρότυπα κάποιου… μαντείου, αλλά ως προεξοφλητικοί μηχανισμοί. Πολλοί τις έχουν ταυτίσει με μεγάλα σκάνδαλα, ατελείωτη απληστία και φυσικά κερδοσκοπία. Όμως σε συνθήκες όπως οι τρέχουσες, τα χρηματιστήρια μπορούν να αποτελέσουν ένα πολύ σημαντικό εργαλείο.

Μπροστά μας έχουμε μια περίοδο ισχυρής ανάκαμψης αλλά και μία πολύ δύσκολη σε επίπεδο διαχείρισης περίοδο κατά την οποία κεντρικές τράπεζες και κυβερνήσεις θα αποσύρουν τα πρωτοφανή σε μέγεθος και έκταση μέτρα στήριξης που κράτησαν όρθιες τις οικονομίες. Θα αρχίσουν, με άλλα λόγια, να τραβούν το χαλί της ρευστότητας κάτω από τα πόδια των αγορών. Δεν είναι όλα, λοιπόν, τόσο ρόδινα αν και είναι φυσιολογικό να υπάρχει αισιοδοξία για το τέλος της πανδημίας.

Δίχασαν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό αυτής της εβδομάδας θεσμικούς φορείς και αναλυτές. Η Moody's ποντάρει στο ότι ο πληθωρισμός θα είναι ένα προσωρινό φαινόμενο, εντούτοις ο πρόεδρος της Dallas Fed, Robert Kaplan μιλάει για μείωση των μηνιαίων αγορών περουσιακών στοιχείων, ενώ και ο Σύμβουλος της Morgan Stanley, James Gorman, πιστεύει ότι θα δούμε μείωση των αγορών ενεργητικού και αύξηση επιτοκίων πολύ πιο νωρίς από ό,τι περιμένουν οι αγορές.

Ο στόχος του Βλάντιμιρ Τένεφ και του Μπαϊζού Μπατ επιτεύχθηκε. Οι δύο ιδρυτές της Robinhood ήθελαν να «ξεκλειδώσουν την αγορά των μικροεπενδυτών». Να εξαφανίσουν τις προμήθειες των συναλλαγών και να κάνουν το trading προσιτό σε όλους. Μικρούς και μεγάλους. Και τα κατάφεραν. Η Robinhood ξεκίνησε δειλά δειλά το 2013 και πλέον απαριθμεί πάνω από 13 εκατομμύρια πελάτες με μέση ηλικία μόλις τα 31 έτη.

Τα χρηματιστήρια και οι αγορές αποτελούν τον μοναδικό δρόμο για τους μικρούς επενδυτές για να μπορέσουν να συμμετάσχουν στα οικονομικά δρώμενα. Για τους παλαιούς «παίκτες» της Σοφοκλέους, δεν υπάρχει δικαιολογία αν επιλέγουν τον ρόλο των traders. Για όλους τους «γρήγορους παίκτες» των αγορών, ερχόμαστε να τους υπενθυμίσουμε τον παλαιό χρηματιστηριακό νόμο του «90-90-90». Το 90% των γρήγορων κερδοσκόπων, χάνει το 90% των χρημάτων του, μέσα σε 90 ημέρες.

Η Ελλάδα εμφανίζει σήμερα καλύτερες προοπτικές ανάπτυξης για την επόμενη 5ετία – 7ετία σε σύγκριση με χώρες όπως η Ισπανία, η Πορτογαλία και η Ιταλία και ενδεχομένως τις καλύτερες προοπτικές ανάπτυξης στην Ευρώπη. Για αυτό το spread υποχωρεί στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2008 και το κόστος δανεισμού του ελληνικού δημοσίου είναι χαμηλότερο του ιταλικού.

Το «αριστοτεχνικό» κλείσιμο του S&P 500 μόλις πέντε μονάδες κάτω από τις 4.160 μονάδες, κατά κάποιο τρόπο δικαιολογείται μιας και η τρέχουσα εβδομάδα είναι αυτή που θα δώσει το τόνο στη διάθεση για ανάληψη ρίσκου. Ποιοι  δείκτες - κλειδί αναμένεται να ξεκαθαρίσουν την τεχνική εικόνα; Γιατί μέχρι την Παρασκευή όλα τα τεχνικά σενάρια παραμένουν ανοικτά;

Είναι φούσκα μία αγορά που χάνει το 50% της αξίας της μέσα σε δύο εβδομάδες; Φυσικά και είναι, θα απαντούσε κάποιος με βάση τα παραδοσιακά assets. Κι όμως, στην αγορά κρυπτονομισμάτων οι περισσότεροι αναλυτές είναι ψύχραιμοι. Τα κρυπτονομίσματα μάλλον ήρθαν για να μείνουν. Το θέμα είναι αν θα συνεχιστούν και πόσο έντονα οι προσπάθειες ρύθμισης της αγοράς σε παγκόσμιο επίπεδο.

Την ημέρα της πτώσης του bitcoin, σύμφωνα με την ιστοσελίδα Fxempire, που συγκέντρωσε στοιχεία από πλατφόρμες συναλλαγών και ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων, 800.000 επενδυτικοί λογαριασμοί οδηγήθηκαν σε πλήρη ρευστοποίηση, καθώς οι θέσεις τους είχαν πλέον αρνητικό πρόσημο. Έτσι 800.000 επενδυτές που ένοιωθαν πλούσιοι με βάση την εικόνα που είχαν στις οθόνες τους, στο τέλος της ημέρας βρέθηκαν με μηδενικά χαρτοφυλάκια.

Τι ακριβώς είναι τα κρυπτονομίσματα; Κάτι εντελώς καινούργιο και καινοτόμο ή μία μεγάλη κερδοσκοπική φούσκα; Η κερδοσκοπία δεν στέκεται συνήθως σε τέτοια ερωτήματα. Από την εποχή της τουλίπας έχει αποδειχτεί ότι στο τέλος σημασία έχει μόνο το ποιος θα σηκωθεί πρώτος από το τραπέζι. Για να είμαστε ειλικρινείς αυτό δεν αφορά μόνο τα κρυπτονομίσματα. Ένας ολόκληρος, μαγικός, κόσμος, αιωρείται αυτή τη στιγμή πάνω από τα κεφάλια μας και απειλεί να πέσει σε αυτά.

Όσοι παρακολουθούν τις τρελές αποδόσεις των κρυπτονομισμάτων, ακόμη και αυτοί που δεν αγαπούν ιδιαίτερα το ρίσκο, είναι πολύ πιθανό να σκέφτονται μήπως αξίζει να ασχοληθούν με τη συγκεκριμένη αγορά. Ποιο είναι το καλύτερο κρυπτονόμισμα; Αν κρίνουμε από τις πρόσφατες διακυμάνσεις στις τιμές, το «καλύτερο» είναι αυτό που προωθεί με τα tweet του ο Ίλον Μασκ και το χειρότερο είναι αυτό που δεν προωθεί με τα tweets του ο… Ίλον Μασκ.

Οι χρηματιστηριακές αγορές έχουν κόψει ταχύτητα μετά από την άνοδο των τριών τελευταίων μηνών σε επίπεδα ρεκόρ και οι μετοχές που δείχνουν ώριμες για διόρθωση είναι τα μεγάλα ονόματα του κλάδου της τεχνολογίας. Ωστόσο, παρά τα καλά νέα από το μέτωπο των εμβολιασμών, της οικονομικής ανάκαμψης και της κερδοφορίας των επιχειρήσεων, οι ούριοι άνεμοι εξασθενούν. 

Το χαμηλό (0,2%) επιτόκιο στο πενταετές ελληνικό ομόλογο επικυρώνει το γεγονός πως η Ελλάδα θα μεγεθύνεται με μέσο ρυθμό τουλάχιστον 4% τα επόμενα τέσσερα χρόνια (υπό κανονικές συνθήκες), επιτυγχάνοντας παράλληλα πρωτογενή πλεονάσματα, κάτι που σηματοδοτεί μια τεράστια ευκαιρία.

Η μεγάλη αισιοδοξία για την επιτάχυνση των εμβολιασμών και κατ' επέκταση την ανάκαμψη της οικονομίας έχει οδηγήσει τους σημαντικότερους χρηματιστηριακούς δείκτες σε ιστορικά υψηλά, με τον S&P 500 να έχει γράψει κέρδη άνω του 5% τον Απρίλιο, φτάνοντας κοντά στις 4.200 μονάδες, επίπεδο που αναλυτές έβλεπαν προς το τέλος του 2021.

Δεν είναι μακρινή η εποχή, που εν αναμονή των αξιολογήσεων των οίκων Standard & Poor's, Moody's και Fitch, τους παράγοντες της αγοράς, τους έλουζε κρύος ιδρώτας. Σήμερα τα πράγματα έχουν αλλάξει. Η αγορά παρακολουθεί με αισιοδοξία, όχι μόνο την πορεία των εκθέσεων των ξένων οίκων, τη ψήφο εμπιστοσύνης των διεθνών οργανισμών και ευρωπαϊκών θεσμών, αλλά και την ουσιαστική συμμετοχή των ξένων θεσμικών στα χρηματιστηριακά και επιχειρηματικά δρώμενα του τελευταίου εξαμήνου.

Όσοι βρεθήκαμε στα χαρακώματα των αγορών από τη δεκαετία του '80 ή και παλιότερα έχουμε μία άλλη αντίληψη περί κέρδους και ζημίας. Έχοντας πληρώσει πολλά δίδακτρα, αδυνατούμε να αντιληφθούμε τον σημερινό κόσμο που οι τιμές των μετοχών μόνο ανεβαίνουν και πολλοί «έμπειροι επενδυτές» τοποθετούν τα χρήματά τους σε προϊόντα που δεν τα καταλαβαίνουν, όπως στα κρυπτονομίσματα. Είτε ο κόσμος έχει αλλάξει και δεν το έχουμε αντιληφθεί, είτε πρέπει να αγοράσουμε αγροκτήματα και χρυσό!

Να ανεβάσει το ποσό που θα έχει αντλήσει από τις αγορές πάνω από τα 10 δισ. ευρώ πριν ολοκληρωθεί το πρώτο τετράμηνο της χρονιάς θα επιδιώξει ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους. Στόχος, να γίνει ένα ακόμη επιτυχημένο βήμα στις αγορές και να περιοριστεί ο όγκος των χρημάτων που θα πρέπει να αντληθεί μέσα στο β' εξάμηνο της χρονιάς και εν μέσω «μποτιλιαρίσματος» εκδόσεων στην ΕΕ.

Είτε πιστεύει κανείς στα ψηφιακά νομίσματα και στις σαρωτικές αλλαγές που προκαλεί η ψηφιακή τεχνολογία στον κόσμο των επενδύσεων είτε όχι, δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι το Bitcoin, το Ethereum και άλλα crypto και τους τελευταίους μήνες τα «ψηφιακά πιστοποιητικά γνησιότητας» NFTs, είναι η μεγάλη μόδα της εποχής μας. Σχεδόν οτιδήποτε σχετίζεται με την τεχνολογία blockchain κερδίζει απότομα αξία κι έτσι προσελκύει το ενδιαφέρον παραδοσιακών και νεόκοπων επενδυτών, δημιουργώντας πολλές παράλληλες αγορές.

Οι ερασιτέχνες επενδυτές έκαναν ιδιαίτερα αισθητή την παρουσία τους στις αγορές το 2020 και είδαν τις οικονομίες τους να εκτοξεύονται σε ύψη που δεν είχαν φανταστεί καθώς μετά την πτώση-ρεκόρ των χρηματιστηρίων τον περασμένο Μάρτιο σημειώθηκε ένα από τα πιο εντυπωσιακά ράλι όλων των εποχών.

Μία νέα εκτίναξη στις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων θα κλονίσει τις αγορές και μπορεί να οδηγήσει και άλλα οικογενειακά γραφεία και hedge funds σε παρόμοια μονοπάτια με το Archegos Capital Management του Μπιλ Χουάνγκ. Αυτό τόνισε ο «γκουρού» των αγορών Νουριέλ Ρουμπίνι στην τηλεόραση του Bloomberg, ενώ χαρακτήρισε το bitcoin ως μία «αυτοεκπληρούμενη φούσκα».