Κρίσεις ξεσπούν και τελειώνουν, οικονομικοί κύκλοι ολοκληρώνονται και αρχίζουν πάλι από την αρχή και το μόνο που δεν αλλάζει είναι η μακροπρόθεσμη άνοδος των αγορών. Η συνολική αξία των μετοχών ξεπερνά τα 110 τρισ. δολάρια, ενώ τα κάθε λογής παράγωγα ενδεχομένως ξεπερνούν τα 1 τετράκις εκατομμύρια δολάρια! Κανείς δεν μπορεί να εγγυηθεί ότι οι αξίες είναι πραγματικές και εύλογες όμως μικροί και μεγάλοι επενδυτές, επαγγελματίες και ερασιτέχνες, ποντάρουν σε νέο ράλι. Ποντάρουν ή τζογάρουν;

Είναι το ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης ένα προσωρινό εργαλείο που απλώς θα βοηθήσει την ΕΕ να ξεπεράσει την πανδημική κρίση ή αποτελεί τη «στιγμή Χάμιλτον» για την Ευρώπη, έναν πιο μόνιμο μηχανισμό που οδηγεί στην πραγματική οικονομική ενοποίηση; Η Goldman Sachs δίνει απαντήσεις όχι με γνώμονα το… συναίσθημα αλλά με βάση τη σκληρή πραγματικότητα.

Από μόνο του το γεγονός ότι βρίσκεται στο τραπέζι το ενδεχόμενο να αναπτυχθεί το ΑΕΠ με μέσο ετήσιο ρυθμό της τάξης του 3,5% για ολόκληρη την επόμενη δεκαετία, καταδεικνύει τη σημασία της αξιοποίησης των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης. Η σωστή αξιοποίηση των ευρωπαϊκών πόρων και οι μεταρρυθμίσεις που θα εφαρμοστούν είναι οι δύο καταλύτες που θα οδηγήσουν το ελληνικό ΑΕΠ κοντά στα 240 δισ. ευρώ σε δέκα χρόνια από σήμερα.

Το «πογκρόμ» των κινεζικών αρχών κατά των εταιρειών εξόρυξης bitcoin προκαλεί ανησυχία στην παγκόσμια αγορά. Αναλυτές όμως εκτιμούν ότι θα λειτουργήσει θετικά. Διότι η εξόρυξη δεν θα εξαρτάται αποκλειστικά από τις διαθέσεις των κινεζικών αρχών. Την ίδια ώρα, οι μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες σχεδιάζουν τα δικά τους ψηφιακά νομίσματα. Η μάχη για τον έλεγχο του χρήματος μόλις ξεκίνησε, όχι μόνο μεταξύ των κεντρικών τραπεζών και του ανεξάρτητου δικτύου κρυπτονομισμάτων. Θα έχει πολλά στάδια και πτυχές.

Έως τον Σεπτέμβριο θα έχουν ληφθεί κρίσιμες αποφάσεις για την κατάσταση που θα διαδεχθεί τα έκτακτα μέτρα στήριξης που ίσχυσαν μέσα στην πανδημία, με τη Γερμανία να πιέζει για οριστική απόσυρσή τους. Βορράς και Νότος, ωστόσο, συμφωνούν ότι η Ελλάδα δεν πρέπει σε καμία περίπτωση να μείνει ξεκρέμαστη κατά την υλοποίηση του «Ελλάδα 2.0». Το σχέδιο Λαγκάρντ και η έκπληξη από τις ΗΠΑ.

Έφτασε η ώρα των επενδύσεων. Των πραγματικών επενδύσεων και των μεγάλων έργων. Αν δεν γίνουν και τώρα ίσως να μη γίνουν ποτέ. Έφτασε επιτέλους η στιγμή που όλοι οι διεθνείς οργανισμοί και οι επενδυτικές τράπεζες προβλέπουν ότι η ελληνική οικονομία θα αναπτυχθεί με πραγματικά υψηλούς ρυθμούς.

Αν σας έλεγε κανείς πέρσι τέτοια εποχή ότι το πετρέλαιο θα εμφάνιζε μεγαλύτερα κέρδη στο α' εξάμηνο του 2021 από τα περισσότερα assets, ξεπερνώντας μάλιστα το δημοφιλέστερο κρυπτονόμισμα, μάλλον θα τον περνάγατε για τρελό. Όμως η πρόοδος που σημειώνουν τα προγράμματα εμβολιασμού στις ανεπτυγμένες οικονομίες, η ανάπτυξη της οικονομικής δραστηριότητας και η σταδιακή άρση των περιορισμών στις μετακινήσεις, αλλάζουν τα δεδομένα.

Σύμφωνα με την Morgan Stanley, πριν κοιτάξουν οι επενδυτές στη γυάλινη σφαίρα τους για να «νικήσουν» τους χρηματιστηριακούς δείκτες τους επόμενους μήνες, καλό θα είναι να ρίξουν μια ματιά σε όσα συνέβησαν στις αγορές το… 2004. Oι δύο χρονιές έχουν μέχρι στιγμής πολλά κοινά χαρακτηριστικά, που σημαίνει ότι στο σύνολό του το 2021 ενδέχεται να είναι έτος με πολλά σκαμπανεβάσματα που στο τέλος του οι μεγαλύτεροι δείκτες του κόσμου δεν θα απέχουν πολύ από τα σημερινά επίπεδα.

Τρεις οίκοι προχώρησαν σε γενναία αναβάθμιση των εκτιμήσεων για το ελληνικό ΑΕΠ, με την DBRS να προβλέπει ότι η χώρα μας θα σημειώσει τον δεύτερο υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης στην Ευρώπη τη διετία 2021-22. Το εμβολιαστικό πρόγραμμα και το Σχέδιο Ανάκαμψης αλλάζουν την εικόνα της Ελλάδας. Τι περιμένουν οι αναλυτές για να δούμε νέες αναβαθμίσεις.

Φως στο βάθος του τούνελ της πανδημίας αρχίζουν να βλέπουν 2 στις 3 επιχειρήσεις παγκοσμίως με αποτέλεσμα το επιχειρηματικό κλίμα να ενισχύεται σε επίπεδο-ρεκόρ και να κινητοποιούνται κεφάλαια άνω των 2 τρισ. δολαρίων. Επιστροφή της οικονομικής δραστηριότητας στα προ κρίσης επίπεδα μέσα στους επόμενους μήνες το καλό σενάριο, επικράτηση της ινδικής μετάλλαξης του covid-19 και νέοι περιορισμοί το δυσμενές.

Η μεγαλύτερη σε διάρκεια και έκταση διαδικασία άντλησης κεφαλαίων από καταβολής Ευρωπαϊκής Ένωσης μπήκε χθες στις ράγες. Η Ευρώπη «σήκωσε» 20 δισ. ευρώ από τις αγορές, μέσω 10ετών ομολόγων, με επιτόκιο χαμηλότερο του 0,1%, στην πρώτη δημοπρασία από τις πολλές που θα γίνουν μέχρι το τέλος του 2026, για να δανειστεί συνολικά η Κομισιόν 800 δισ. ευρώ, χρήματα αναγκαία για την υλοποίηση των πολυαναμενόμενων έργων του Ταμείου Ανάκαμψης.

Είναι ο ιδρυτής της Tesla ο άνθρωπος πίσω από τη δημιουργία του βασιλιά των κρυπτονομισμάτων; Δεν έχει σημασία ο τίτλος του «Mr. Bitcoin» του ανήκει δικαιωματικά. Γιατί δεν υπάρχει αμφιβολία ότι τα tweet του αποτελούν σήμερα τους βασικούς καταλύτες της πορείας της τιμής του κρυπτονομίσματος των 770 δισ. δολαρίων. Δεν προκαλεί εντύπωση λοιπόν που επενδυτές τον εκλιπαρούν καθημερινά μέσω twitter να… ανεβάσει την αγορά γιατί κινδυνεύουν οι οικονομίες μιας ζωής.

Κοσμοϊστορικές αλλαγές λαμβάνουν χώρα στο παγκόσμιο οικονομικό στερέωμα που θα επηρεάσουν τις ζωές όλων και θα καθορίσουν τον έλεγχο και τη ροή του χρήματος τις επόμενες δεκαετίες. Ο πλανήτης εισέρχεται με μεγάλη ταχύτητα στην ψηφιακή εποχή, ενώ κεντρικές τράπεζες και κυβερνήσεις ετοιμάζονται να λανσάρουν τα δικά τους ψηφιακά νομίσματα. Στόχος να… πνίξουν την «επανάσταση» των κρυπτονομισμάτων.

Η Κριστίν Λαγκάρντ ακολουθεί την ακριβώς αντίθετη γραμμή από αυτή που θα ήθελε το Βερολίνο. Η κόντρα στο διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ θα κορυφωθεί τον Σεπτέμβριο, όταν θα λάβει χώρα η μάχη των μαχών για το νέο στόχο του πληθωρισμού. Οι εκτιμήσεις πάντως σήμερα είναι ότι η ΕΚΤ θα εφαρμόσει κάποιο άλλο πρόγραμμα μετά το PEPP και θα τυπώνει χρήμα για χρόνια αφού ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει στο 1,4% το 2023.

Γιατί οι επενδυτές προσφέρουν 30 δισ. ευρώ στην Ελλάδα όταν ζητάει 2,5 δισ. ευρώ και ποια είναι τα σενάρια που προεξοφλούν οι αγορές; Τι δείχνει το εντυπωσιακό επενδυτικό ενδιαφέρον και τα αρνητικά επιτόκια; Η «ομπρέλα» της ΕΚΤ, η προοπτική αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας μέσα στο 2022 και η προβλεπόμενη ανάπτυξη μέσω της αξιοποίησης των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης επηρεάζουν το κλίμα.

Είναι εύλογο να δεχτούμε υψηλότερα επίπεδα πληθωρισμού για να μην αποσυρθούν πρόωρα τα αναγκαία μέτρα που στηρίζουν την ανάκαμψη της οικονομίας ή μήπως οι μεγάλες αυξήσεις των τιμών που ήδη έχουν αρχίσει να γίνονται αισθητές θα εμποδίσουν την ανάπτυξη;

Είναι γνωστό ότι οι αγορές δεν λειτουργούν στα πρότυπα κάποιου… μαντείου, αλλά ως προεξοφλητικοί μηχανισμοί. Πολλοί τις έχουν ταυτίσει με μεγάλα σκάνδαλα, ατελείωτη απληστία και φυσικά κερδοσκοπία. Όμως σε συνθήκες όπως οι τρέχουσες, τα χρηματιστήρια μπορούν να αποτελέσουν ένα πολύ σημαντικό εργαλείο.

Πλησιάζει το τέλος του μεταβατικού β΄τριμήνου κατά το οποίο η ελληνική οικονομία πέρασε σε ανάπτυξη μετά από έναν ολόκληρο χρόνο ύφεσης. Το ΑΕΠ έχει μπροστά του 22 συνεχόμενα τρίμηνα ανόδου και μπορεί να επιστρέψει στο επίπεδο του 2007, αρκεί να λήξει η πανδημία και να αξιοποιηθούν οι πόροι του Ταμείου Ανάκαμψης.

Ανάβουν τα αίματα στην πολιτική σκηνή της Ευρώπης ενόψει των εξαιρετικά κρίσιμων εκλογών σε Γερμανία και Γαλλία. Ο Μάριο Ντράγκι δείχνει ηγετικές τάσεις και θέτει το ζήτημα της αλλαγής των δημοσιονομικών κανόνων χωρίς να υπολογίζει τις αντιδράσεις του Βερολίνου. Ο Βόλφγκανγκ Σόιμπλε παίζει… επιθετική άμυνα καθώς γνωρίζει ότι η αποχώρηση της Μέρκελ αλλάζει τα δεδομένα.

Μπροστά μας έχουμε μια περίοδο ισχυρής ανάκαμψης αλλά και μία πολύ δύσκολη σε επίπεδο διαχείρισης περίοδο κατά την οποία κεντρικές τράπεζες και κυβερνήσεις θα αποσύρουν τα πρωτοφανή σε μέγεθος και έκταση μέτρα στήριξης που κράτησαν όρθιες τις οικονομίες. Θα αρχίσουν, με άλλα λόγια, να τραβούν το χαλί της ρευστότητας κάτω από τα πόδια των αγορών. Δεν είναι όλα, λοιπόν, τόσο ρόδινα αν και είναι φυσιολογικό να υπάρχει αισιοδοξία για το τέλος της πανδημίας.

Η εμμονή του Ερντογάν να πετύχει υψηλή ανάπτυξη με κάθε κόστος έχει ως αποτέλεσμα οι Τούρκοι να γίνονται φτωχότεροι κατά 17% μέσα στο 2021 και κατά 30% τους τελευταίους 12 μήνες. Παρά τη μεγέθυνση του ΑΕΠ κατά 7% στο α' τρίμηνο, τα τρόφιμα ακριβαίνουν κάθε μήνα και η πτώση της λίρας «γεννά» ένα νέο δυσβάσταχτο χρέος για τράπεζες και επιχειρήσεις. Για περισσότερα βάσανα στο μέλλον, προειδοποιεί η Citi.

Το ευρωομόλογο είναι γεγονός. Μπορεί οι χώρες του πυρήνα να επιμένουν ότι πρόκειται για έκτακτη έκδοση κοινού χρέους και όχι μόνιμο ευρωομόλογο, όμως η… πόρτα άνοιξε. Είναι το πρώτο σημαντικό βήμα προς την περαιτέρω ευρωπαϊκή ενοποίηση, σε μία περίοδο που οι συσχετισμοί στην Ευρώπη αλλάζουν και το πολιτικό σκηνικό παίρνει φωτιά. Η Ευρώπη έχει μπροστά της μία μοναδική ευκαιρία να κάνει γοργά βήματα που στο παρελθόν όλοι γνώριζαν ότι ήταν απίθανο να επιτευχθούν.

Το… άραγμα στην καφετέρια είναι ίσως το εθνικό σπορ των Ελλήνων. Από τα παραδοσιακά καφενεία έως τα πιο glamorous καφέ της Αθήνας και της Θεσσαλονίκης, η χώρα… λύνει τα προβλήματά της με έναν καφέ στο χέρι. Αυτό δεν είναι απαραιτήτως κακό. Τα θέματα που μονοπωλούν τις συζητήσεις ποικίλουν, από το κάθε λογής ριάλιτι, έως την πολιτική, το ποδόσφαιρο και το χρηματιστήριο.

Πολύ μελάνι έχει χυθεί για τον πραγματικό αντίκτυπο που θα έχει το Ταμείο Ανάκαμψης στην ελληνική οικονομία. Η πιο «φιλόδοξη» πρόβλεψη είναι αυτή της ΤτΕ, σύμφωνα με την οποία η εφαρμογή των έργων και των μεταρρυθμίσεων θα έχει μόνιμο αναπτυξιακό «αποτύπωμα» που φτάνει έως το 7%. Καλές οι προβλέψεις στα χαρτιά και οι διθυραμβικές κριτικές από τους ξένους, όμως μένει το πιο κρίσιμο κομμάτι, αυτό της υλοποίησης.