Οι αρμόδιες ρυθμιστικές αρχές εποπτείας διαβεβαίωσαν χθες, Δευτέρα, τον πρόεδρο Τζο Μπάιντεν ότι το αμερικανικό χρηματοοικονομικό σύστημα βρίσκεται σε καλή κατάσταση και ότι οι οικονομικοί κίνδυνοι ελαχιστοποιούνται από την ισχυρή οικονομική ρευστότητα στον τραπεζικό τομέα, ανακοίνωσε ο Λευκός Οίκος.

Ο ετήσιος πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αυξήθηκε στο 2% τον Μάιο από 1,6% τον Απρίλιο, σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat που επιβεβαίωσαν την προηγούμενη εκτίμησή της.

Η ισχυρή άνοδος στα χρηματιστήρια συνοδεύεται από αναζήτηση αφορμής για διόρθωση, ή ακόμα και για το τέλος της ανοδικής τάσης. Η αφορμή αυτή μπορεί να πάρει μορφή στην τρέχουσα χρονική συγκυρία ως εμφάνιση πληθωρισμού στις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο, και τα πρόσφατα ευρήματα αναζωπυρώνουν τους φόβους για πιθανές εξελίξεις.

Κατά 2,1% αυξήθηκαν οι τιμές καταναλωτή στο Ηνωμένο Βασίλειο ετησίως τον Μάιο, ανεβάζοντας ταχύτητα από το 1,6% του Απριλίου, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις της αγοράς. Σε μηνιαία βάση ο δείκτης τιμών καταναλωτή ενισχύθηκε κατά 0,6%.

Οι αγορές διεθνώς κρατούν την επαφή τους με τα ιστορικά τους υψηλά, εν μέσω προεξόφλησης των αποφάσεων της Fed για διατήρηση της υφιστάμενης νομισματικής πολιτικής. Κάτι που αποκτά μεγαλύτερη αξία αναλογιζόμενοι πως μια από τις κρισιμότερες μεταβλητές στη συνέχιση (ή όχι) του χρηματιστηριακού... πάρτι παγκοσμίως είναι οι πληθωριστικές πιέσεις και η μαζί με αυτές συνθηκολόγηση των κεντρικών τραπεζών σε παύση των προγραμμάτων επαναγοράς χρέους.

H οικονομία της Ευρωζώνης βρίσκεται σε σημείο καμπής, αλλά η ανάκαμψή της πρέπει να είναι σταθερή και διατηρήσιμη πριν μπορέσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να συζητήσει για τη διακοπή της έκτακτης στήριξης, δήλωσε η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ, σε συνέντευξή της στο Politico.

Η Κριστίν Λαγκάρντ ακολουθεί την ακριβώς αντίθετη γραμμή από αυτή που θα ήθελε το Βερολίνο. Η κόντρα στο διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ θα κορυφωθεί τον Σεπτέμβριο, όταν θα λάβει χώρα η μάχη των μαχών για το νέο στόχο του πληθωρισμού. Οι εκτιμήσεις πάντως σήμερα είναι ότι η ΕΚΤ θα εφαρμόσει κάποιο άλλο πρόγραμμα μετά το PEPP και θα τυπώνει χρήμα για χρόνια αφού ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει στο 1,4% το 2023.

Μάλλον είμαστε σε ένα σημείο όπου η αντίληψη που έχει η ανθρωπότητα για την πραγματική αξία του χρήματος έρχεται αντιμέτωπη με την ψευδαίσθηση της αξίας του. Μια ψευδαίσθηση που αποτελεί μια αδυναμία να γίνει αντιληπτή η έννοια του πληθωρισμού και αντίστοιχα να προσαρμοστεί στις εκάστοτε συνθήκες. Ως γνωστόν, ο πληθωρισμός επιφέρει μείωση στην αγοραστική δύναμη. Το εν λόγο σφάλμα οδηγεί τους περισσότερους να εστιάζουν στη ποσότητα του χρήματος και όχι στην αξία του.

Όσα μας είπε η Κριστίν Λαγκάρντ σε απλά ελληνικά, αλλά και όσα άφησε να υπονοηθούν. Αν και το αμερικανικό 10ετές έχασε για λίγο την ψυχραιμία του, γιατί η Wall Street εν τέλει γύρισε την πλάτη της στα στοιχεία για τον πληθωρισμό; Γιατί στο τέλος της ημέρας τα πάντα θα κριθούν όχι από τις Κεντρικές Τράπεζες αλλά από τη διορατικότητα των πολιτικών ηγετών.

Ρεκόρ 80 ετών αναμένεται να καταγράψει η ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας το 2021, σύμφωνα με έκθεση της Παγκόσμιας Τράπεζας. Διευκρινίζεται ωστόσο ότι η ανάπτυξη θα είναι άνιση, με τις αναπτυσσόμενες οικονομίες να πληρώνουν βαρύ τίμημα για την πανδημία.

Είναι εύλογο να δεχτούμε υψηλότερα επίπεδα πληθωρισμού για να μην αποσυρθούν πρόωρα τα αναγκαία μέτρα που στηρίζουν την ανάκαμψη της οικονομίας ή μήπως οι μεγάλες αυξήσεις των τιμών που ήδη έχουν αρχίσει να γίνονται αισθητές θα εμποδίσουν την ανάπτυξη;

Η εμμονή του Ερντογάν να πετύχει υψηλή ανάπτυξη με κάθε κόστος έχει ως αποτέλεσμα οι Τούρκοι να γίνονται φτωχότεροι κατά 17% μέσα στο 2021 και κατά 30% τους τελευταίους 12 μήνες. Παρά τη μεγέθυνση του ΑΕΠ κατά 7% στο α' τρίμηνο, τα τρόφιμα ακριβαίνουν κάθε μήνα και η πτώση της λίρας «γεννά» ένα νέο δυσβάσταχτο χρέος για τράπεζες και επιχειρήσεις. Για περισσότερα βάσανα στο μέλλον, προειδοποιεί η Citi.

Άνοδο σημείωσε ο πληθωρισμός στη Γερμανία τον Μάιο, υψηλότερα από τον στόχο της ΕΚΤ για κοντά αλλά κάτω του 2%, και διαμορφώθηκε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο του 2018.

Δίχασαν τα στοιχεία για τον πληθωρισμό αυτής της εβδομάδας θεσμικούς φορείς και αναλυτές. Η Moody's ποντάρει στο ότι ο πληθωρισμός θα είναι ένα προσωρινό φαινόμενο, εντούτοις ο πρόεδρος της Dallas Fed, Robert Kaplan μιλάει για μείωση των μηνιαίων αγορών περουσιακών στοιχείων, ενώ και ο Σύμβουλος της Morgan Stanley, James Gorman, πιστεύει ότι θα δούμε μείωση των αγορών ενεργητικού και αύξηση επιτοκίων πολύ πιο νωρίς από ό,τι περιμένουν οι αγορές.

Το δρόμο για νέα ιστορικά υψηλά στους αμερικανικούς δείκτες ανοίγει η πιθανή αποσυμπίεση στις αποδόσεις των ομολόγων, με τη FED να προβλέπει εκρηκτικούς ρυθμούς ανάπτυξης 6-7% που θα απορροφήσουν τους κραδασμούς των πληθωριστικών πιέσεων. Βλέπει τις 4.400 μονάδες ο S&P 500.

Με τη μεταβλητότητα να πλήττει τις αμερικανικές μετοχές, η προσοχή αρκετών επενδυτών στρέφεται τώρα στην Ευρώπη που μόλις αρχίζει να αναδύεται από την κρίση της πανδημίας COVID-19 και όπου οι χρηματιστηριακές αποτιμήσεις είναι χαμηλότερες και πιο ελκυστικές. Ήδη καταγράφονται εισροές διαρκείας στα ευρωπαϊκά μετοχικά αμοιβαία ενώ τα μεγάλα χαρτοφυλάκια των θεσμικών βλέπουν μεγαλύτερες ευκαιρίες για αποδόσεις τους επόμενους τρεις έως έξι μήνες. Ποιοι κλάδοι προσελκύουν το ενδιαφέρον και τι μπορεί να πάει στραβά.

Ο πληθωρισμός της ευρωζώνης αυξήθηκε ελαφρώς όπως αναμενόταν τον Απρίλιο, κυρίως λόγω της εκθετικής αύξησης των τιμών ενέργειας, με τον δομικό πληθωρισμό ωστόσο να δείχνει νέες τάσεις επιβράδυνσης.

Χώρες όπως η Γερμανία και η Ολλανδία παραθέτουν εκτιμήσεις που θέλουν τον πληθωρισμό να διπλασιάζεται στην Ευρωζώνη τους επόμενους μήνες και να φτάνει ή ακόμη και να ξεπερνάει το 2% μέσα στο 2021. Είναι το ισχυρό τους επιχείρημα για να ζητήσουν τη σταδιακή απόσυρση των μέτρων στήριξης που όπως πιστεύουν ευνοούν περισσότερο χώρες όπως η Ιταλία και η Ελλάδα.

Κατ' επανάληψη οι αρθρογράφοι του liberalmarkets έχουν καταγράψει τις τρεις βασικές αφορμές που ενδεχομένως να σημάνουν την αλλαγή του επενδυτικού κλίματος στη Νέα Υόρκη. Οι τρεις αυτές αφορμές είναι απλούστατες και απολύτως κατανοητές, σε όλους. Το ύψος του πληθωρισμού, το ύψος των επιτοκίων και το ύψος της φορολογίας, τόσο των φυσικών προσώπων, όσο των εταιρικών και των βραχυχρόνιων χρηματιστηριακών υπεραξιών.

Η μεταβλητότητα των διεθνών αγορών με διόρθωση των μεγάλων δεικτών από τα υψηλά τους, που αναπόφευκτα επηρεάζει και την ελληνική αγορά, οφείλεται στις ανησυχίες των επενδυτών  για τις πληθωριστικές πιέσεις, που αποτυπώθηκαν στις ανακοινώσεις  για  τον βασικό πληθωρισμό στις ΗΠΑ. Ο βασικός πληθωρισμός ανήλθε στο +3% με τις εκτιμήσεις των αναλυτών να είναι στο 2,3%, ενώ ο Δείκτης Τιμών ανήλθε στο +4,2% Ήταν φυσικό επόμενο οι αγορές να αντιδράσουν αρνητικά.

Ο δείκτης τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ αυξήθηκε τον Απρίλιο με τον ταχύτερο ρυθμό του εδώ και περισσότερο από 12 χρόνια, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών που ανέμεναν ήδη μεγάλη αύξηση.

Μεγάλες διαστάσεις έχει λάβει στην Τουρκία η αμφισβήτηση των στοιχείων που δημοσιεύει η Στατιστική Υπηρεσία της χώρας (TUIK) για τον πληθωρισμό με την ομάδα ακαδημαϊκών, ENAGroup η οποία άρχισε να δημοσιεύει δικά της στοιχεία να δέχεται μήνυση από την εν λόγω υπηρεσία με την κατηγορία της «παραπληροφόρησης».

O Μάιος θα είναι ένας κομβικός μήνας για τις αγορές, καθώς οι επενδυτές θα πρέπει να σταθμίσουν την αισιοδοξία από την επανεκκίνηση της οικονομικής δραστηριότητας πολλών οικονομιών, με τις ανησυχίες για την άνοδο του πληθωρισμού και τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα  -ειδικά στον τεχνολογικό κλάδο- με τη δυναμική επαναλήψεως των επιδόσεων. Και όλα αυτά με τις  αποτιμήσεις των μετοχών σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.Τα τεχνικά σημεία που δεν πρέπει να χαθούν ώστε να μην κινδυνεύσει το χρηματιστηριακό ράλι με εκτροχιασμό.

To 2021 αρχίζει και εξελίσσεται μια δύσκολη χρονιά  για τα ομόλογα. Γι' αυτόν ακριβώς το λόγο  απαιτείται προσεκτική επιλογή εκδοτών και εκδόσεων και στόχευση στο εισόδημα από τα κουπόνια και όχι τις  υπεραξίες, καθώς οι τελευταίες  θα είναι δύσκολες σε μια αγορά όπου οι αποδόσεις θα διορθώνουν σταδιακά σε υψηλότερα επίπεδα λόγω πληθωρισμού. Σε ποια στοιχεία πρέπει να δώσουν προσοχή οι επενδυτές και ποιες είναι οι βέλτιστες επιλογές ανάλογα με τις εξελίξεις.