Ο Michael Burry, γνωστός από την μεγάλη κρίση του 2008, συνηθίζει να μοιράζεται τις απόψεις του για την πορεία της οικονομίας και των χρηματιστηρίων. Με την τελευταία του ανάρτηση στο Twitter υποστηρίζει πως η πτώση της οικονομικής δραστηριότητας θα είναι πολύ απότομη και θα αναγκάσει την Fed να εγκαταλείψει γρήγορα την πολιτική αύξησης των επιτοκίων. Η άποψή του σηκώνει πολύ συζήτηση, αν όμως είναι σωστή θα είναι μάλλον θετική για την πορεία των χρηματιστηρίων.

Μέσα στην μεγάλη αναταραχή που επικρατεί, τα οικονομικά στατιστικά στοιχεία που ανακοινώνονται από διάφορες χώρες μας δείχνουν πόσο διαφορετικά επηρεάζεται κάθε χώρα από τα δύο μεγάλα προβλήματα της εποχής, τον πληθωρισμό και τον πόλεμο. Μερικές φορές οι αντιθέσεις είναι πολύ μεγάλες και προκαλούν έκπληξη και απορία, όλα όμως έχουν τελικά την εξήγησή τους. ΗΠΑ, Ρωσία, Καναδάς, Ιαπωνία, Ηνωμένο Βασίλειο, Γερμανία, έχουν τελικά μεγάλες διαφορές μεταξύ τους, διαφορές που φαίνονται σε δύσκολες περιόδους όπως η τωρινή.

Η μεγάλη κρατική κινεζική πετρελαϊκή εταιρεία Petrochina, φαίνεται πως ετοιμάζεται να πουλήσει τις δραστηριότητές τις στον Καναδά και την Αυστραλία. Η είδηση έρχεται μερικούς μήνες μετά τα αντίστοιχα νέα από την άλλη μεγάλη κινεζική εταιρεία, τη CNOOC. Ανεξάρτητα από τους λόγους για τους οποίους οι δύο εταιρείες αποφασίζουν να αποχωρήσουν από τη Δύση, το γεγονός είναι ένα: οι μεγάλες παγκόσμιες επιχειρήσεις προσαρμόζονται σταδιακά στη γεωπολιτική πραγματικότητα.

Παρά τη διαφαινόμενη απόρριψη της αγγλογερμανικής πρότασης από τις χώρες της ομάδας G7, φαίνεται πως έχει φθάσει η ώρα για την επανεξέταση της πολιτικής υποκατάστασης των ορυκτών καυσίμων από τα βιοκαύσιμα. Οι παρενέργειες αυτής της φαινομενικά φιλικής προς το περιβάλλον πολιτικής έχουν αρχίσει να γίνονται φανερές, με τις στρεβλώσεις που δημιουργούνται στην παγκόσμια αγορά τροφίμων, την υπερεξάντληση της αγροτικής γης και την άνοδο της τιμής των τροφίμων σε δύσκολες περιόδους όπως η τωρινή.

Για να δυσκολέψει ακόμα την χρηματοδότηση του ρωσικού κράτους, η ομάδα των G7 αποφάσισε να απαγορεύσει τις εισαγωγές χρυσού που έρχεται από την Ρωσία, ενώ η Ευρωπαϊκή Ένωση αναμένεται να ακολουθήσει σύντομα. Μπορεί άραγε αυτή η κίνηση, η οποία σίγουρα θα μειώσει κατά τι την προσφορά χρυσού προς τις δυτικές χώρες, να δώσει ανοδική ώθηση στο κίτρινο μέταλλο που ταλαιπωρείται από τα ανοδικά επιτόκια και το ισχυρό δολάριο; Να ένα πολύ ενδιαφέρον ερώτημα!

Μέσα σε δύο εβδομάδες, το φυσικό αέριο επέστρεψε στην πρώτη θέση των ανησυχιών μας, ύστερα από ένα διάλειμμα ηρεμίας. Η διαδικασία πλήρωσης των ευρωπαϊκών αποθηκών ενόψει του επόμενου χειμώνα αντιμετωπίζει πλέον σημαντικές δυσκολίες. Τα προβλήματα στην αποστολή αμερικανικού LNG και, κυρίως, η απόφαση της Ρωσίας να μειώσει σημαντικά τις ποσότητες φυσικού αερίου που στέλνει στην Ευρώπη, έφεραν την αγορά και πάλι σε κατάσταση συναγερμού. Δύσκολο να πούμε πότε θα λήξει ο συναγερμός και πόσο θα μας έχει κοστίσει μέχρι τότε.

Τις τελευταίες ημέρες οι αγορές των εμπορευμάτων έχουν αρχίσει να δείχνουν σημάδια έντονης αδυναμίας. Είτε οφείλεται στους φόβους για σημαντική επιβράδυνση της οικονομίας, είτε στη μειωμένη ρευστότητα στις χρηματιστηριακές αγορές λόγω της ανόδου των επιτοκίων, η αδυναμία στις αγορές μετάλλων, αγροτικών προϊόντων και ενεργειακών πρώτων υλών είναι κάτι που πρέπει να παρακολουθήσουμε από κοντά, γιατί μέσα σε αυτή μπορεί να κρύβονται τα πρώτα καλά νέα στη μάχη κατά του πληθωρισμού.

Μία νέα μέθοδος για την αντιμετώπιση ενοχλητικών - για τις αρχές - εκδηλώσεων των πολιτών έχει τεθεί σε εφαρμογή στην Κίνα. Όπως διαπίστωσαν οι εξαγριωμένοι καταθέτες που είδαν μερικές μικρές τράπεζες να τους παγώνουν τις καταθέσεις χωρίς καμία εξήγηση και αποφάσισαν να πάνε να διαμαρτυρηθούν μαζικά στα κεντρικά γραφεία τους, ξαφνικά «αρρώστησαν» με Covid και δεν μπορούσαν να κυκλοφορήσουν πουθενά. «Θεραπεύτηκαν» όταν, αναγκαστικά, επέστρεψαν στα σπίτια τους. Τα λεφτά τους όμως…

Ο Χάρολντ Χαμ, ένας από τους πρωτοπόρους της εξόρυξης πετρελαίου από σχιστολιθικά πετρώματα, θέλει να βγάλει την εταιρεία του από το χρηματιστήριο. Ο λόγος είναι πολύ απλός. Όσο είναι μέσα στο χρηματιστήριο δεν θα μπορεί να αυξήσει την παραγωγή πετρελαίου, αφού μεγάλο μέρος των μετόχων… δεν τον αφήνει, για διάφορους λόγους. Η περίπτωση της Continental Resources θα αποτελέσει ένα ενδιαφέρον πείραμα, το οποίο θα παρακολουθούμε όλοι μας, ακόμα και η Σαουδική Αραβία.

Η προηγούμενη εβδομάδα έκανε τα πράγματα ακόμα χειρότερα για τις αγορές, όχι μόνο για τις μετοχές, αλλά και για τα ομόλογα και πλέον και για κάποια εμπορεύματα. Αφορμή ήταν η επιτάχυνση του ρυθμού αύξησης των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες. Οι φόβοι για επιβράδυνση της οικονομίας και χειροτέρευση των εταιρικών αποτελεσμάτων συνδυάζονται με τη γεωπολιτική ένταση και τις πολιτικές παρεμβάσεις, δυσκολεύοντας την αναζήτηση της απάντησης στο πιο βασικό ερώτημα: πόσο κοντά είναι ο πάτος των αγορών;

Όσο καλόπιστος και να είναι κανείς, δεν μπορεί να μην συμπεράνει πως η σταδιακή μείωση της ροής του φυσικού αερίου από την Gazprom προς την Ευρώπη δεν οφείλεται μόνο σε τεχνικά προβλήματα. Η σατανική σύμπτωση με την φωτιά στην Freeport LNG κάνει τις υποψίες ακόμα πιο σοβαρές. Ό,τι και να ισχύει όμως, η νέα εκτίναξη της τιμής του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου μας θυμίζει για μία ακόμη φορά πόσο σοβαρά πρέπει να ασχοληθούμε με το ζήτημα.

Για άλλη μία φορά, το ευρωπαϊκό φυσικό αέριο μας έκοψε την ανάσα. Ενώ φαινόταν πως απορροφούσε σταδιακά το μικρό σοκ από τα προβλήματα στις εγκαταστάσεις υγροποίησης του φυσικού αερίου στις ΗΠΑ, δύο ρουκέτες, μία από τις ΗΠΑ και μία από τη Ρωσία, έβαλαν πάλι φωτιά στην τιμή του και το έστειλαν σχεδόν 20% ψηλότερα, υπενθυμίζοντάς μας πως η απεξάρτηση από το ρωσικό αέριο είναι κάτι που «θέλει δουλειά πολλή».

Οι ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ έπληξαν καίρια τις αγορές και έφεραν πάλι στο προσκήνιο την αγωνία των χρηματιστηρίων μπροστά στις μελλοντικές αυξήσεις επιτοκίων. Η πτώση ήταν γενικευμένη, σε μετοχές, ομόλογα και στον κόσμο των κρυπτονομισμάτων. Η κατασταση έγινε ακόμη χειρότερη χθες, με τον βασικότερο χρηματιστηριακό δείκτη του κόσμου, τον S&P 500 να βρίσκεται πλέον και αυτός στην περιοχή του bear market, γεννώντας ένα απλό ερώτημα: Ξεκινά ένας νέος, πιο επικίνδυνος, πτωτικός κύκλος για τις αγορές;

Η πίεση των ΗΠΑ και του δυτικού κόσμου προς την Ρωσία φαίνεται πως θα οδηγήσει στην πτώχευση του ρωσικού δημοσίου και πολλών ρωσικών εταιρειών, τουλάχιστον απέναντι στους δυτικούς επενδυτές. Ήδη έχουν αρχίσει να λαμβάνουν τις σχετικές αποφάσεις οι αρμόδιες για τέτοια γεγονότα διεθνείς τεχνικές επιτροπές. Όμως, η ύπαρξη των κυρώσεων κάνει την όλη υπόθεση εξαιρετικά περίπλοκη, ειδικά στο θέμα της πληρωμής/αποζημίωσης όσων είχαν επιλέξει την προστασία των επενδύσεών τους αγοράζοντας Credit Default Swaps (CDS).

Λίγο πριν δώσει το υφεσιακό του σήμα, ο χαλκός άλλαξε και πάλι κατεύθυνση, με μία εντυπωσιακή άνοδο μέσα σε πολύ λίγες μέρες. Η σταδιακή επιστροφή της κινεζικής οικονομίας σε φυσιολογικούς ρυθμούς λειτουργίας μάλλον έπαιξε σημαντικό ρόλο σε αυτό. Ίσως όμως να είναι πιο χρήσιμο να ρίξουμε μία ματιά στις προοπτικές για την προσφορά και την ζήτηση τα επόμενα χρόνια, καθώς θα αντιληφθούμε πως οι σημερινές τιμές του χαλκού μπορεί σύντομα να μας φαίνονται πολύ χαμηλές.

Η είδηση για τις σοβαρές ζημιές που έπαθε μία από τις βασικότερες εγκαταστάσεις υγροποίησης φυσικού αερίου των ΗΠΑ, προκάλεσε την σημαντική άνοδο της τιμής του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου στα χρηματιστήρια. Τα πράγματα όμως δεν είναι τόσο τραγικά, καθώς η αναπλήρωση των αποθεμάτων στις ευρωπαϊκές αποθήκες φυσικού αερίου προχωρά με πολύ γρήγορο ρυθμό. Αν η Ευρώπη δεν χαλαρώσει πρόωρα, μπορεί να μπει στον επόμενο χειμώνα από θέση σχετικής ισχύος.

Apple, JPMorgan, Goldman Sachs, Google, είναι κάποιες από τις γιγαντιαίες εταιρείες που μπαίνουν σταδιακά στον χώρο του fintech. Η συγκυρία είναι μάλλον κατάλληλη. Ύστερα από μερικά χρόνια που οι πρωτοπόρες, πρώην start up, εταιρείες χάραξαν τον δρόμο και εκπαίδευσαν τους πελάτες τους, η δουλειά για τους κολοσσούς είναι πιο εύκολη, τώρα που η χρηματοδότηση δυσκολεύει και οι αυστηρότερες ρυθμίσεις είναι προ των πυλών. Ο τομέας «τώρα αγοράζεις, μετά πληρώνεις» ίσως να αποτελέσει το πρώτο πεδίο μάχης.

Το ρωσικό πετρέλαιο εξακολουθεί και φεύγει από τα λιμάνια της χώρας, με διαφορετικούς όμως προορισμούς από αυτούς στην αρχή του χρόνου. Η σταδιακή στροφή προς Ασιάτες πελάτες, ειδικά στην Ινδία, εξασφαλίζει την απορρόφηση του πετρελαίου, αλλά πλήττει τελικά τα κρατικά έσοδα λόγω των μεγάλων εκπτώσεων. Αυτό όμως είναι ένα μόνο μικρό μέρος των προβλημάτων που θα αντιμετωπίσει σύντομα η χώρα, σαν συνέπεια του πολέμου που ξεκίνησε και των κυρώσεων εναντίον της.

Ύστερα από περίπου 18 μήνες, υπάρχουν ισχυρά σημάδια για σταδιακή εξομάλυνση των προβλημάτων που δημιούργησαν στη βιομηχανία αυτοκινήτων οι ελλείψεις μικροεπεξεργαστών. Ειδικά στη Γερμανία τα νέα είναι πολύ ενθαρρυντικά. Η αισιοδοξία δεν είναι η ίδια σε όλες τις χώρες του κόσμου, αλλά είναι φανερό πως η κατάσταση βελτιώνεται. Οι αγοραστές που περιμένουν για πολλούς μήνες τα αυτοκίνητα που έχουν παραγγείλει μπορούν λίγο να αναθαρρήσουν, αρκεί βέβαια να έχουν αρκετά χρήματα για να τα αγοράσουν στις πολύ ανεβασμένες τιμές τους.

Εδώ και μερικούς μήνες έχουμε μπει σε μία περίοδο που οι ενεργειακές πρώτες ύλες βρίσκονται σταθερά σε πολύ υψηλά επίπεδα τιμών. Καταλύτης γι' αυτό ήταν ο πόλεμος στην Ουκρανία, οι αιτίες όμως προϋπήρχαν. Η βιασύνη της Δύσης να μπει στην πράσινη ενεργειακή εποχή, το κυνηγητό κατά των ενεργειακών εταιρειών και η έλλειψη νέων επενδύσεων, οι γεωπολιτικές εξελίξεις και η δίψα του αναπτυσσόμενου κόσμου για ενέργεια είναι κάποιες από τις αιτίες. Πότε μπορούμε να ελπίζουμε σε κάτι καλύτερο;

Για άλλη μία φορά, οι δηλώσεις και οι αναρτήσεις του πλουσιότερου ανθρώπου του κόσμου μπέρδεψαν και αναστάτωσαν τα διεθνή χρηματιστήρια. Το κακό προαίσθημά του για την οικονομία και η προαναγγελία μαζικών απολύσεων στην αυτοκινητοβιομηχανία του βύθισαν τη μετοχή της Tesla και έσπρωξαν ακόμα πιο κάτω τους χρηματιστηριακούς δείκτες σε μία ούτως ή άλλως δύσκολη ημέρα. Βέβαια, το πόσο σοβαρά πρέπει να πάρουμε τις δηλώσεις του είναι, όπως πάντα, μία άλλη υπόθεση.

Ο πρόεδρος των ΗΠΑ και ο επικεφαλής της Fed αποφάσισαν να συναντηθούν, ύστερα από πολύ καιρό. Δεν χρειάζεται να μας πουν ακριβώς τι συζήτησαν, το καταλαβαίνουμε μόνοι μας. Θα καταπολεμηθεί ο πληθωρισμός χωρίς να προκληθεί ύφεση στην οικονομία; Αυτό απασχολεί και τις αγορές, οι οποίες ελπίζουν πως κάποια πρώτα σημάδια συγκράτησης του πληθωρισμού θα είναι αρκετά για να μαλακώσουν τις άγριες διαθέσεις του Πάουελ.

Η νέα επιδημία που απασχολεί την κοινή γνώμη και τους ειδικούς επιστήμονες τις τελευταίες 15 ημέρες είναι η ευλογιά των πιθήκων. Μπορεί να μην συνιστά σοβαρή απειλή για τη δημόσια υγεία, σύμφωνα με τις αρχές και τους ειδικούς, αλλά δεν παύει να προκαλεί ανησυχία. Η αναζήτηση εμβολίων και φαρμάκων έχει ήδη ωφελήσει σημαντικά τις λίγες φαρμακευτικές εταιρείες που διαθέτουν τα απαραίτητα όπλα.

Η άνοδος της τιμής του αμερικανικού φυσικού αερίου συνεχίζεται ακάθεκτη, φθάνοντας στο υψηλότερο σημείο από το 2008. Η μεγάλη ζήτηση από την Ευρώπη και την Ασία για LNG, η συγκρατημένη αύξηση της παραγωγής και τα σχετικά χαμηλά αποθέματα είναι κύριοι υπεύθυνοι για την αδιάκοπη άνοδο η οποία υποδαυλίζει και τον πληθωρισμό, ακριβώς την στιγμή που έχει αρχίσει ο πόλεμος εναντίον του. Αν το καλοκαίρι που έρχεται αποδειχθεί πολύ ζεστό, τα πράγματα μπορεί να γίνουν ακόμα χειρότερα.