Ο κινεζικός κολοσσός του real estate… βαράει κανόνι υπό το βάρος χρέους ύψους 300 δισ. δολαρίων, αφήνοντας την κινεζική αγορά με 1,4 εκατ. ακίνητα να βρίσκονται κυριολεκτικά στον αέρα, για τα οποία έχει πάρει προκαταβολή. Δοκιμάζονται οι αντοχές του κινεζικού συστήματος, φέρνοντας στη μνήμη τη Lehman Brothers. Πρέπει να ανησυχούν οι αγορές για παγκόσμιο ντόμινο;

Tα περιθώρια ανόδου των τιμών κατοικιών στη χώρα μας είναι πολύ μεγάλα καθώς η αγορά ξεκινά από πολύ χαμηλή βάση. Σε πανευρωπαϊκό επίπεδο, η ελληνική αγορά είναι ανάμεσα σε αυτές με το μικρότερο ρίσκο καθώς παραμένει ελαφρώς χαμηλότερα από το μέσο όρο των τελευταίων 20 ετών. Ελλάδα, Ισπανία, Πορτογαλία, πιθανώς και Ιταλία είναι οι χώρες που αναμένεται να σημειώσουν τις καλύτερες επιδόσεις στην Ευρώπη την τριετία 2023-2025.

Έως το τέλος του 2022 οι Ευρωπαίοι καλούνται να αποφασίσουν για το πως θα διευθετηθεί ο «λογαριασμός» της πανδημίας καθώς το χρέος των χωρών της Ε.Ε. εκτινάχθηκε κοντά στο 100% του ΑΕΠ, όταν το «ταβάνι» είναι 60%. Από το πλαίσιο που θα συμφωνηθεί θα κριθούν οι φόροι των επόμενων ετών, ενώ οι διαπραγματεύσεις θα γίνουν με φόντο τις επερχόμενες εκλογές σε Γαλλία και Ιταλία και τον κίνδυνο αναθέρμανσης του ευρωσκεπτικιστικού κινήματος.

Νοικοκυριά και επιχειρήσεις καλούνται να σηκώσουν το βάρος των ανατιμήσεων καθώς οι ενεργειακές τιμές εκτινάχθηκαν τον Αύγουστο 15,4% υψηλότερα από τον αντίστοιχο μήνα του 2020, ενώ η ιστορία μας έχει διδάξει ότι δυστυχώς στη χώρα μας οι τιμές ανεβαίνουν πολύ ταχύτερα απ' ότι κατεβαίνουν. Πώς θα αλλάξει το σκηνικό το 2022 και μέχρι πότε θα μας επηρεάζει το αυξημένο ενεργειακό κόστος.

Στο αστρονομικό επίπεδο των 9,4 τρισ. δολαρίων διαμορφώνεται η κεφαλαιοποίηση των πέντε μεγαλύτερων τεχνολογικών εταιρειών της Wall Street, ενώ αν προσθέσουμε και την Tesla, τότε η αξία των έξι αυτών μεγαθηρίων ξεπερνά τα 10 τρισ. δολάρια. Συνολικά, η αξία της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς ξεπερνά τα 55 τρισ. δολάρια, επίπεδο περίπου 2,5 φορές υψηλότερο από το ΑΕΠ των ΗΠΑ.

Από τους Αμερικανούς περιμέναμε την αναβάθμιση, από τους Γερμανούς μας ήρθε. Η Scope Ratings, ο μεγαλύτερος οίκος αξιολόγησης στην Ευρώπη, ο οποίος φιλοδοξεί να γίνει το… αντίπαλο δέος των Standard & Poor's, Moody's, Fitch και DBRS, αναβάθμισε το βράδυ της Παρασκευής την Ελλάδα, φέρνοντας το ελληνικό αξιόχρεο κυριολεκτικά μία ανάσα από την επενδυτική βαθμίδα.

Σίγουρη θεωρείται η επιβράδυνση του PEPP από τον Οκτώβριο, ωστόσο το tapering αργεί που σημαίνει ότι θα συνεχίσει να «βρέχει» φθηνό χρήμα στην Ευρωζώνη για ολόκληρο το 2022. Τι θα πει η Κ. Λαγκάρντ για το τέλος του QE Πανδημίας και πότε θα ανακοινωθεί η κατ? εξαίρεση συμμετοχή της Ελλάδας στο πρόγραμμα που θα ισχύσει μετά τον ερχόμενο Μάρτιο.

Περισσότεροι από 8 στους 10 επενδυτές διεθνώς φοβούνται ότι ο πληθωρισμός θα επηρεάσει λίγο έως πολύ τις επιδόσεις του χαρτοφυλακίου τους, ενώ 6 στους 10 αναζητούν στρατηγική που θα τους προστατεύει. Ένα από τα κορυφαία τμήματα διαχείρισης κεφαλαίων στον κόσμο, αυτό της UBS, καταγράφει τον παλμό της αγοράς. Από την… παραδοσιακή λύση του χρυσού και τα ακίνητα έως το πετρέλαιο και τις μετοχές ανάπτυξης.

Για άνοδο του πληθωρισμού ακούγαμε από πέρυσι αλλά μεγάλη ή ανησυχητική άνοδο δεν βλέπαμε. Ήρθε, λοιπόν, η ώρα που όχι μόνο ο πληθωρισμός πήρε την ανιούσα, αλλά είναι τέτοιες οι ανατιμήσεις που προκαλούν κύμα ανησυχιών στην Ευρώπη. Η άνοδος των τιμών δεν μπορούσε να μην επηρεάσει και τη Γηραιά Ήπειρο. Τι προβλέπουν Capital Economics, UBS, Citi, Goldman Sachs, Oxford Economics, HSBC για το πόσο θα συνεχιστούν οι ανατιμήσεις σε ενέργεια, προϊόντα και υπηρεσίες.

Με… ποδοσφαιρικό ντέρμπι στο ανώτατο επίπεδο μοιάζει η διελκυστίνδα μεταξύ του γερμανικού λόμπι και των χωρών του Νότου, αναφορικά με την στάση που θα κρατήσει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα απέναντι στον πληθωρισμό και την ταχύτητα με την οποία θα γίνει η άρση των μέτρων στήριξης της οικονομίας.

Είναι τόσο ενθαρρυντικά τα στοιχεία αυτά που αρμοδίως εκτιμάται ότι προβλέψεις όπως του ΔΝΤ που κάνουν λόγο για ανάπτυξη 3,8% το 2021, θα διαψευστούν πανηγυρικά, ενώ πλέον ο πήχης ανεβαίνει έως και άνω του 5%. Τα προκαταρτικά στοιχεία για το ΑΕΠ β' τριμήνου ανακοινώνονται από την ΕΛΣΤΑΤ την ερχόμενη Τρίτη 7/9. Στοιχεία που θα δώσουν μία πρόγευση της πορείας που θα ακολουθήσει η ελληνική οικονομία φέτος.

Ωθούμενος από τις εξαιρετικές επιδόσεις των μεγαλύτερων δεικτών της Wall Street αλλά και από επί μέρους ανοδικές κινήσεις σε άλλες μεγάλες αγορές του πλανήτη, ο παγκόσμιος δείκτης MSCI All Country World ολοκλήρωσε τον Αύγουστο στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών. Συμπληρώθηκαν επτά μήνες διαδοχικών κερδών για τις απανταχού μετοχές, με τον εν λόγω δείκτη να ενισχύεται μέσα στο 2021 κατά 14,7%.

Ξεκινούν τα πρώτα έργα του σχεδίου «Ελλάδα 2.0», που φιλοδοξεί να δημιουργήσει 200.000 μόνιμες θέσεις εργασίας και οικονομική παραγωγή που το 2026 θα αντιστοιχεί σε 7 μόνιμες ποσοστιαίες μονάδες ΑΕΠ. Ο πλούτος που θα παραχθεί έχει τη δυναμική να οδηγήσει σε έμμεση διαγραφή μέρος των χρεών του ιδιωτικού τομέα.

Σε νέα ιστορικά υψηλά αναρριχήθηκαν αυτή την εβδομάδα οι δύο από τους τρεις βασικούς δείκτες της Wall Street, S&P 500 και Nasdaq, αντικατοπτρίζοντας το θετικό κλίμα που διαμορφώνεται όσο η ανάκαμψη δείχνει να μην απειλείται από τη μετάλλαξη Δέλτα, ενώ ο βιομηχανικός Dow βρίσκεται μία ανάσα από το δικό του ιστορικό ρεκόρ που καταγράφηκε στις 16 Αυγούστου. Παρ? όλα αυτά, οι ανησυχίες παραμένουν και αφορούν κυρίως τις υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών καθώς και τα υψηλά εταιρικά χρέη.

Με τους σημαντικότερους οικονομικούς αναλυτές του πλανήτη να συμφωνούν ότι αυτή τη στιγμή η μετάλλαξη Δέλτα είναι ο βασικότερος αστάθμητος παράγοντας για την παγκόσμια οικονομία και την ανάκαμψη των επόμενων μηνών, οι ανησυχίες εντείνονται αναφορικά με τον κίνδυνο να επιβληθούν νέα lockdown και κατ' επέκταση τον κίνδυνο νέας ύφεσης. Όμως, πόσο πραγματική είναι αυτή η απειλή;

Τα τελευταία 100 χρόνια, το μέσο κατά κεφαλήν εισόδημα στον πλανήτη έχει σχεδόν πολλαπλασιαστεί κατά 15 φορές, γεγονός που αποδεικνύει την πρόοδο που έχει σημειωθεί ως προς τη βελτίωση του επιπέδου διαβίωσης. Παρ' όλα αυτά, οι ανισότητες παραμένουν. Με βάση τα στοιχεία για το κατά κεφαλήν ΑΕΠ, η διαφορά μεταξύ της πλουσιότερης χώρας του κόσμου που είναι το Λουξεμβούργο και της φτωχότερης που είναι το Μπουρούντι είναι κάτι παραπάνω από τεράστια.

Στη θερινή... σύναξη των σημαντικότερων οικονομικών παραγόντων του πλανήτη, στο Τζάκσον Χόουλ του Γουαιόμινγκ, στρέφουν το βλέμμα οι επενδυτές, αναμένοντας το «σήμα» της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) για το tapering. Η έναρξη της διαδικασίας σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής θα επηρεάσει την παγκόσμια οικονομία και τις αγορές.

Στο κενό έπεσαν οι προσπάθειες του Ντόναλντ Τραμπ να σταματήσει την επέλαση του κινεζικού δράκου στην παγκόσμια οικονομική σκηνή. Παρά την επιδείνωση των σχέσεων της Κίνας με τη Δύση και τις εκκλήσεις πολλών κυβερνήσεων για επαναπατρισμό κρίσιμων εφοδιαστικών αλυσίδων, στον απόηχο της πανδημίας, οι εξαγωγές κινεζικών προϊόντων αυξήθηκαν ραγδαία.

Η τρελή πορεία των αγορών κατά τη διάρκεια της πανδημίας από τη μία ωθεί  πολλούς επενδυτές να κυνηγήσουν τα μεγάλα και γρήγορα κέρδη, από την άλλη όμως αποτελεί το καλύτερο παράδειγμα για να πειστούν και οι πιο… πιστοί κερδοσκόποι ότι οι μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις είναι ο μόνος τρόπος να αντιμετωπιστεί η μεταβλητότητα. Να αγοράσω μετοχές ή να προτιμήσω τη σιγουριά του χρυσού; Να αναζητήσω υψηλές αποδόσεις αναλαμβάνοντας υψηλότερο ρίσκο ή να μείνω σε πιο ασφαλείς επενδύσεις όπως τα κρατικά ομόλογα ανεπτυγμένων οικονομιών;

Ψηφιακά δολάρια, ευρώ και γουάν θα προσπαθήσουν να αντικαταστήσουν κέρματα και χαρτονομίσματα ή να προλάβουν την άνοδο των κρυπτονομισμάτων; Θα μοιάζει με το… Matrix η ζωή μας ή απλώς πρέπει να εξοικειωθούμε με τη νέα ψηφιακή πραγματικότητα; Πώς θα απλοποιήσουν τις συναλλαγές τα ψηφιακά νομίσματα που βρίσκονται στα σκαριά…

Στο 5,4% ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ, στο 3,8% στη Γερμανία και στο 1,4% στην Ελλάδα, αρχίζει να προκαλεί ανησυχίες, ενώ οι κεντρικές τράπεζες φοβούνται το «φάντασμα» του στασιμοπληθωρισμού. Περαιτέρω ανατιμήσεις τους επόμενους μήνες και υποχώρηση των τιμών μετά το α΄ τρίμηνο του 2022 βλέπουν οι αναλυτές. Ποια αγαθά πρωταγωνιστούν στην άνοδο των τιμών.

Οι απίστευτες εικόνες καταστροφής από τη βόρεια Εύβοια, την Καλιφόρνια και τον Καναδά, κάνουν το γύρο του κόσμου και επαναφέρουν στο προσκήνιο τη συζήτηση για τις συνέπειες της κλιματικής αλλαγής. Τι προειδοποιεί η έκθεση του IPCC πριν την κρίσιμη Διάσκεψη του ΟΗΕ το Νοέμβριο στη Γλασκόβη. Κάηκαν πάνω από 10 εκατ. στρέμματα σε λίγες εβδομάδες, κινδύνευσε ακόμη και η ψυχρότερη πόλη του πλανήτη.

Η μόνιμη στο εξής συμμετοχή των ελληνικών ομολόγων στα προγράμματα αγοράς ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, ανεξάρτητα από το πότε θα λήξει το έκτακτο QE Πανδημίας (PEPP), γίνεται το βασικό σενάριο βάσει του οποίου αναλύουν τα δεδομένα οι διαχειριστές κεφαλαίων, με αποτέλεσμα οι ελληνικοί τίτλοι να αντιμετωπίζονται σαν να έχουν ήδη αναβαθμιστεί στην επενδυτική βαθμίδα.

Ανεξάρτητα από το αν θα υπάρξουν και άλλες ισχυρότερες και ανθεκτικότερες στα εμβόλια μεταλλάξεις του κορονοϊού, η μετάλλαξη Δέλτα κατάφερε να σπείρει ξανά το φόβο σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις, καθώς τα ποσοστά του ανεμβολίαστου πληθυσμού παραμένουν υψηλά με αποτέλεσμα να εκφράζονται ανησυχίες για το πως θα εξελιχθούν τα πράγματα μετά το καλοκαίρι. Διεθνώς, ο επιχειρηματικός κόσμος φοβάται ένα τέταρτο κύμα και αυτή η ανησυχία καταγράφεται από τις σχετικές έρευνες.