Ο Γενικός Δείκτης είναι το θερμόμετρο της αγοράς. Μας δείχνει κάθε στιγμή πώς εξελίσσεται η μάχη και ποιο είναι το σημείο ισορροπίας της αγοράς. Ωστόσο, η σύγκριση των τιμών του Γενικού Δείκτη με το όχι και τόσο μακρινό παρελθόν είναι παραπλανητική. Αυτό οφείλεται στις αλλαγές που έχουν γίνει στο πέρασμα των δεκαετιών. Αναλόγως από το που θα πιάσει κανείς το νήμα, ο Γενικός Δείκτης μπορεί να είναι σήμερα στις 1700, στις 1940 ή τις 2660 μονάδες... <b>(Διαγράμματα)</b>

Η γενικότερη κόπωση που παρατηρείται στη χρηματιστηριακή αγορά και στα δεικτοβαρή χαρτιά μετά το ράλι ως τις 920 μονάδες, δίνει την σκυτάλη της ανόδου σε μετοχές της μεσαίας και χαμηλής κεφαλαιοποίησης, με τους μικροεπενδυτές λιανικής να διοχετεύουν κεφάλαια σε υποτιμημένες αξίες. Ο Γενικός Δείκτης διατηρεί την επαφή του με τις 900 μονάδες έχοντας ενσωματώσει σημαντικές εταιρικές πράξεις που προηγήθηκαν, ενώ καθημερινά στο προσκήνιο υπάρχουν νέα που θα φτιάξουν το κλίμα σε δεύτερο χρόνο.

Το ελληνικό Χρηματιστήριο παραμένει σε μεσοπρόθεσμη ανοδική τροχιά, τουλάχιστον από τις αρχές του Νοεμβρίου 2020 και την εμφάνιση του εμβολίου κατά της πανδημίας. Εστιάζουμε στο κρίσιμο επίπεδο των 910 μονάδων ως το τελευταίο προπύργιο στην πορεία του Δείκτη προς τις 1040 μονάδες, και χωρίς αυτό να σημαίνει ότι αυτές θα είναι και το τέλος του ανοδικού του ταξιδιού

Με ανοικτά μέτωπα στο πεδίο των επιχειρηματικών εξελίξεων αλλά και στην πορεία της πανδημίας, έχει ενδιαφέρον να εξετάσουμε την «μεγάλη εικόνα» του επόμενου διαστήματος. Η μείωση του spread μεταξύ των αποδόσεων ελληνικών και γερμανικών ομολόγων, η εικόνα των εταιρικών αποτελεσμάτων του πρώτου τριμήνου, οι εισροές κεφαλαίων σε επιλεγμένες εταιρείες εκ μέρους ξένων επενδυτών, αποτελούν σημαντικά συστατικά της πορείας της αγοράς το καλοκαίρι που έρχεται.

Τι κι αν ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε κάτω από τις 900 μονάδες; Οι αποδόσεις επιμέρους μετοχών σε σχέση με τις περσινές 900 μονάδες δεν έχουν καμία σχέση. Όλα αλλάζουν προς το καλύτερο και πλέον η αγορά αρχίζει να θυμίζει ημέρες 1999 καθώς μέρα με τη μέρα νέα κεφάλαια εισέρχονται στο σύστημα και η ψυχολογία των επενδυτών παίζει σημαντικό ρόλο. Οδεύοντας προς την επίλυση του τραπεζικού προβλήματος, η κεφαλαιαγορά δικαιούται να κοιτάζει πολύ υψηλότερα στο μέλλον. <b>(Διαγράμματα)</b>

Η ανάγκη άντλησης ρευστότητας για την αύξηση κεφαλαίου της Πειραιώς, η ενδεχόμενη ΑΜΚ της Ελλάκτωρ και της Aegean ,είναι πιθανόν να επιφέρουν πιέσεις σε δεικτοβαρείς τίτλους, αλλά δεν φαίνεται ότι θα μπορούσαν να ανακόψουν τη μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση της αγοράς. Οι επιλογές καλών εταιρειών τόσο από την υψηλή όσο και από τη μεσαία και μικρότερη κεφαλαιοποίηση, αποτελούν το κλειδί για να διαμορφωθούν οι αυριανές ευκαιρίες σε τέτοιες διορθωτικές κινήσεις. Τι δείχνει η τεχνική εικόνα.

Τέσσερις εβδομάδες ανόδου συμπλήρωσε η εγχώρια Αγορά με ένα ήπιο αλλά σταθερό κρεσέντο θετικών προσήμων. Η διαπραγμάτευση του Γενικού Δείκτη πάνω από τα επίπεδα των 900 μονάδων μεταφράζεται σε συνολική κεφαλαιοποίηση 60 δισ. ευρώ, που η Αγορά είχε να δει από τις 21 Φεβρουαρίου του 2020. Η άνοδος έρχεται πλέον με ικανοποιητικούς τζίρους αλλά τον μεγαλύτερο αριθμό κωδικών. Κρίσιμο τεστ για την αγορά η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 1 δισ. ευρώ της Πειραιώς

Τα τελευταία χρόνια, οι καλές μετοχές της «δεύτερης ταχύτητας» του ελληνικού χρηματιστηρίου έχουν «μαζευτεί» σε μεγάλο βαθμό, για αυτό και βλέπουμε ότι καλλιεργείται εύφορο έδαφος για μεγάλες κινήσεις. Στατιστικά ένα μεγάλο «μάζεμα» τίτλων διαρκεί περίπου 7 χρόνια. Στην περίπτωση του Χρηματιστηρίου της Αθήνας έχουμε κλείσει αισίως 12. Ας κοιτάμε τις μετοχές και όχι τον Γενικό Δείκτη. Ήδη πολλές είναι σήμερα σε πολλαπλάσια επίπεδα από το 2014 και τις 1379 του Γ.Δ.

Η ελληνική οικονομία είναι έτοιμη να γυρίσει σελίδα με τη βοήθεια των εμβολιασμών και την ενεργοποίηση του Ταμείου ανάκαμψης. Το επιχειρηματικό σκηνικό πάλλεται από συνεργασίες και deals που θα αλλάζουν τον χάρτη και από κινήσεις που βάζουν τέλος σε μια σειρά από μεγάλες εκκρεμότητες. Οι τράπεζες παίρνουν τον δρόμο τους, η βιομηχανία, η πληροφορική, η ενέργεια, οι κατασκευές βρίσκονται στο επίκεντρο και η αγορά επιστρέφει στα προ πανδημίας επίπεδα ακριβώς πάνω στην κορυφή του τρίτου κύματος.

H αγορά της Αθήνας βρίσκεται σε κομβικό σημείο. Οι εισροές από επενδυτές γίνονται πλέον με πολύ πιο μακροπρόθεσμο ορίζοντα καθώς οι ενδείξεις ότι η οικονομία και το Χρηματιστήριο βρίσκονται μπροστά σε νέο μακροχρόνιο ανοδικό κύκλο πολλαπλασιάζονται. Αν είναι η ώρα να συμβεί κάτι τέτοιο, θα βιώσουμε μία σημαντική αλλαγή επιπέδων, σε μια αγορά που έχει να καταγράψει νεότερα υψηλά εδώ και 60 εβδομάδες. Βιομηχανία, Ενέργεια, Πληροφορική και κατασκευές οι μεγάλοι πρωταγωνιστές. <b>(Διαγράμματα)</b>

Κάτι η αναστάτωση που επικρατεί στις τράπεζες λόγω της αύξησης κεφαλαίου της Πειραιώς, κάτι η λήξη των παραγώγων που συνήθως δίνει κίνηση αντίθετη από την κυρίαρχη τάση, μπορεί να αποδειχθούν ιδανικές αφορμές για να χτιστούν θέσεις από καλύτερη αφετηρία σε μετοχές που αποτελούν πρωταγωνιστές της επόμενης ημέρας. Παρά τη διόρθωση μετά από έξι εβδομάδες ανόδου και την αυξημένη μεταβλητότητα που αναμένεται να ακολουθήσει, οι προοπτικές της ελληνικής αγοράς παραμένουν εξαιρετικά θετικές. <b>(Διαγράμματα)</b>

Mε ταυτόχρονη περαιτέρω αποκλιμάκωση της απόδοσης του δεκαετούς ομολόγου κάτω από το 1%, το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται πλέον σε νέα υψηλά 13 μηνών, ωθούμενο από τις μετοχές των εταιρειών της πραγματικής οικονομίας οι οποίες έχουν πάρει τη σκυτάλη. Η στροφή σε εταιρείες που αναμένεται να ευνοηθούν από το άνοιγμα της οικονομίας και τη σταδιακή ανάκαμψη, έχει ήδη δοθεί μέσω των διεθνών αγορών, και επηρεάζει σημαντικά την αγορά της Αθήνας. <b>(Διαγράμματα)</b>

Αν η μεγάλη στιγμή είναι τώρα για να επιχειρήσει το ελληνικό χρηματιστήριο να καλύψει το χαμένο έδαφος, τότε βλέπουμε τις πρώτες ενδείξεις στο ταμπλό με την ανεξαρτητοποίηση του Χ.Α από τις ξένες αγορές. Μεγάλο στοίχημα η ανάκαμψη του τραπεζικού κλάδου που με υπέρβαση των 550 μονάδων θα πυροδοτήσει ανοδική έξαρση στην αγορά, με τον πρώτο στόχο να τίθεται προς τις 900 μονάδες και τη μεγάλη εικόνα να μας δείχνει επίπεδα τιμών άνω των 1000 μονάδων. <b>(Διαγράμματα)</b>

Δε γνωρίζουμε αν η Ελληνική Αγορά έχει τις δυνάμεις να συνεχίσει να κοντράρει θετικά για μακρό χρονικό διάστημα τη διόρθωση των ξένων αγορών. Ξέρουμε ωστόσο ότι τις τελευταίες εβδομάδες το κλίμα έχει βελτιωθεί και ότι η υπεραπόδοση δεν είναι κάτι πρωτοφανές για τα ελληνικά δεδομένα. Την τελευταία φορά που παρατηρήθηκε κάτι τέτοιο ήταν στο όχι και τόσο μακρινό 2019, όταν το Χρηματιστήριο Αθηνών τερμάτισε πρώτο σε απόδοση από όλο τον πλανήτη.

Παρόλο που ο Γενικός Δείκτης δεν ακολουθεί την παγκόσμια χρηματιστηριακή ευφορία, το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει να είναι μια εξαιρετικά ενδιαφέρουσα επενδυτική επιλογή για όποιον πιστεύει ότι οι αγορές παγκοσμίως δεν θα χάσουν τον ανοδικό βηματισμό τους μεσοπρόθεσμα. Αρκεί να εστιάσει κανείς στην επιλογή των μετοχών που θα ενσωματωθούν στο χαρτοφυλάκιο, σε συνδυασμό με το χρόνο τοποθέτησης και παραμονής, σε συνάρτηση με την ποιότητα της κάθε εταιρείας.

Για τέταρτη συνεχόμενη εβδομάδα η αγορά της Αθήνας κινήθηκε ανοδικά χωρίς θόρυβο, κόντρα στις πιέσεις των ξένων αγορών. Η τρέχουσα περίοδος συσσώρευσης δίνει τη δυνατότητα σε επενδυτές να χτίσουν θέσεις σε μετοχές με ενδιαφέρον. Τα χαμηλά κόστη δανεισμού και οι προοπτικές ανάπτυξης της οικονομίας διαμορφώνουν ευνοϊκό περιβάλλον. Μένει να δούμε αν η αγορά καταφέρει να καταγράψει νέα υψηλά έτους ώστε να προσελκύσει νέους αγοραστές. <b>(Διαγράμματα).</b>

Η ελληνική αγορά έχει δώσει ημερήσιο αγοραστικό σήμα και παρά τον προβληματισμό που επικρατεί, επιμέρους μετοχές από κορυφαίους κλάδους της οικονομίας με αιχμή την ενέργεια και τη βιομηχανία, διαφοροποιούνται αισθητά από τον Γενικό Δείκτη. Είναι ίσως η πρώτη φορά που η εικόνα στην πραγματική οικονομία φαίνεται καλύτερη από εκείνη του Χρηματιστηρίου καθώς πίσω από τις κουρτίνες της κρίσης ετοιμάζονται μεγάλες επιχειρηματικές κινήσεις, που αργά ή γρήγορα θα αποτυπωθούν και στο ταμπλό. <b>(Διαγράμματα)</b>

Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε σήμερα ουσιαστικά αμετάβλητος (-0,10%) στις 781,42 μονάδες, σε μια συνεδρίαση που μολονότι εκ πρώτης όψεως δεν προσέθεσε νέα δεδομένα στη γενικότερη εικόνα, μολαταύτα έδωσε τρία βασικά σημεία προς συζήτηση, με την εβδομάδα να ολοκληρώνεται επίσης αδιάφορα (+0,69%). Ποια είναι η τεχνική εικόνα των βασικών δεικτών, που εντοπίζονται τα επίπεδα για ασφαλέστερες επανατοποθετήσεις και πως επηρεάζει τον τραπεζικό κλάδο η επικείμενη αύξηση κεφαλαίου της Πειραιώς.

Μπορεί το Χρηματιστήριο Αθηνών να ολοκληρώνει τη χρονιά με απώλειες 11-12%, σε αντίθεση με τις μεγάλες αγορές που καταγράφουν ιστορικά υψηλά, ωστόσο η δυναμική του αντίδραση τους δύο τελευταίους μήνες, δείχνει ότι η άνοδος θα έχει συνέχεια. Ένας πρώτος στόχος είναι οι 845 μονάδες, αλλά στη μεγάλη εικόνα, το 2021 αναμένεται να είναι η χρονιά που θα ξαναδούμε «τετραψήφια» νούμερα.

Η αγορά θυμίζει άλλες εποχές και έχει καθαρά χαρακτηριστικά bull market. Πλέον έχουμε και μηνιαία αγοραστικά σήματα και με μία οικονομία να φαίνεται ότι προηγείται της αγοράς μετά από πολλά χρόνια. Προσοχή στη ζώνη του 750-770 γιατί μπορεί να πυροδοτήσει διόρθωση από την στιγμή που επιτευχθεί ενόψει και του κλεισίματος βιβλίων από τους θεσμικούς, χωρίς αυτό να σημαίνει καμία αλλαγή στην τάση. Ενέργεια, κατασκευές, πληροφορική και βιομηχανία φαίνεται να έχουν το πάνω χέρι το επόμενο διάστημα. <b>(Διαγράμματα)</b>

Πολλά χρήματα, πολλά deals μεγάλες προσδοκίες. Στα μάτια του «έξυπνου χρήματος» η Ελλάδα δεν είναι πια ένα failed state αλλά αποτελεί το ανερχόμενο μεγάλο success story της Ευρωπαϊκής Ένωσης που έχει ανάγκη να δείξει στις «παραστρατημένες» χώρες της Ανατολικής Ευρώπης ότι οι πολιτικές της είναι αποτελεσματικές. Τα κεφάλαια του Ταμείου Ανάκαμψης και οι μεγάλες ιδιωτικές επενδύσεις που θα τα ακολουθήσουν είναι ο αιμοδότης των προσδοκιών που εκτινάσσουν το Χρηματιστήριο της Αθήνας.