Αν επαληθευτεί τελικά η εκτίμηση του Σλοβένου Κεντρικού Τραπεζίτη τότε το βασικό επιτόκιο της ΕΚΤ στο τέλος του έτους θα έχει φθάσει το 2,75% το οποίο χαρακτηρίζεται από πολλούς οικονομολόγους ως το επίπεδο του «ουδέτερου επιτοκίου».

Ο σύνθετος δείκτης κόστους νέων επιχειρηματικών δανείων αυξήθηκε κατά 8 μονάδες βάσης στο 1,86%.

Δεν πρόκειται για μίνι ύφεση, αλλά για πλήρη, βεβαιώνουν αναλυτές, ενώ το επιχειρηματικό λόμπι της Ιταλίας Confindustria προειδοποιεί για απώλειες θέσεων εργασίας.

Πιθανές αυξήσεις δαπανών, θα μπορούσαν να αναγκάσουν την ΕΚΤ να κινηθεί ακόμη πιο περιοριστικά απ' όσο χρειάζεται.

Ο επιθετικότερος πληθωρισμός από τη σύσταση της Ευρωζώνης, θα φέρει και την επιθετικότερη αύξηση επιτοκίων από τη σύστασή της.

Σημαντική αύξηση των αποδόσεων παρατηρήθηκε στην ελληνική αγορά, με το 10ετές ομόλογο να προσεγγίζει το 4,8%.

Αξιωματούχοι έχουν αρχίσει να συζητούν την ανάγκη να υπερβεί η ΕΚΤ το «ουδέτερο» επίπεδο.

Μετά τις δηλώσεις του αντιπροέδρου της ΕΚΤ, Λουίς ντε Γκίντος για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων, η απόδοση των διετών γερμανικών ομολόγων ανήλθε σε υψηλό 11ετίας.

Η τιθάσευση του πληθωρισμού δεν αντιμετωπίζεται μόνο από τις κεντρικές τράπεζες και με νομισματικά μέτρα και μόνο, τα οποία μάλιστα υπονομεύουν οι πολιτικές των κυβερνήσεων. Στην αρχή της κρίσης οι αναλυτές αναφερόντουσαν σε παροδικό πληθωρισμό, έχοντας υποτιμήσει την έκταση και τη βιαιότητά του. Πλέον, γίνεται κατανοητό ότι αν δεν καταναλώσουμε λιγότερο και αν δεν ξοδέψουμε λιγότερο, δεν θα ξεπεράσουμε σχετικά ομαλά ούτε τον πόλεμο, ούτε την ενεργειακή τρικυμία, ούτε τον πληθωριστικό τυφώνα.

«Θα αυξάνουμε τα επιτόκια μέχρι να… γίνει η δουλειά,». Αυτό είναι το μήνυμα που στέλνουν οι δύο μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες του κόσμου.

Σε νέα μεγάλη αύξηση των επιτοκίων αναμένεται να προχωρήσει σήμερα Πέμπτη η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, μετά από του Ιουλίου, για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Επιπλέον, σήμερα αναμένονται οι ανακοινώσεις για το ποσοστό ανεργίας, καθώς και τα στρατηγικά αποθέματα πετρελαίου στις ΗΠΑ.

Οι αξιωματούχοι της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας θα βρεθούν προ διλήμματος στη συνεδρίαση της Πέμπτης, ανάμεσα στην επιλογή μιας μεγάλης αύξησης μισής ποσοστιαίας μονάδας στα παρεμβατικά επιτόκια ή ακόμη μεγαλύτερης για να ελεγχθεί ο υψηλός πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ. Η αγορά δίνει μεγαλύτερη πιθανότητα για αύξηση 75 μονάδων βάσης μετά τα τελευταία στοιχεία για τον πληθωρισμό που χτύπησε 9,1%.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να προχωρήσει σε μεγάλες αυξήσεις επιτοκίων και να θυσιάσει την ανάπτυξη, λόγω του κόστους ζωής που απειλεί να ακριβύνει ακόμη περισσότερο στην ευρωζώνη. Η αξιωματούχος της ΕΚΤ Ιζαμπέλ Σνάμπελ έδωσε τον τόνο ενόψει της επερχόμενης συνεδρίασης, στη διάρκεια ομιλίας της στο Jackson Hole.

Το χτύπημα στην οικονομία της ευρωζώνης και του νομίσματός της από την εντεινόμενη ενεργειακή κρίση είναι τόσο βαθύ που ακόμη και μια πιο επιθετική πολιτική νομισματικής σύσφιξης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν θα σταματήσει τη διολίσθησή του. Η ύφεση είναι ορατή τους επόμενους μήνες και οι γεωπολιτικές αβεβαιότητες δεν βοηθούν. Το πιθανότερο είναι ότι οι επιτοκιακές αυξήσεις θα συμπέσουν με πληθωρισμό και ύφεση το 2023.

Στο εξωτερικό ο Σεπτέμβριος θα είναι μήνας Κεντρικών Τραπεζών, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει σε πολυετή ιστορικά υψηλά επίπεδα χωρίς σημάδια σοβαρής αποκλιμάκωσης. Στις 8 Σεπτεμβρίου η ΕΚΤ αναμένεται να αυξήσει τα επιτόκια παρέμβασης κατά 50 ή 75 μονάδες βάσης. Τη σκυτάλη θα πάρει η FED στις 20 και 21 Σεπτεμβρίου με τις εκτιμήσεις να κινούνται επίσης μεταξύ 50 και 75 μονάδων.

Όταν οι αγορές ετοιμάζονται να χάσουν από αυτόν το Σεπτέμβριο και για άγνωστο χρονικό διάστημα… σίγουρο χρήμα ύψους 100 δισ. δολαρίων μηνιαίως και αναμένεται συνολικά να απολέσουν ρευστότητα έως και 4 τρισ. δολάρια σε ορίζοντα τριετίας, υπάρχουν σοβαροί λόγοι να καταγράφεται υψηλή μεταβλητότητα και πολύ τακτικά νευρικότητα στα χρηματιστήρια. Είναι επίσης εύλογο να υπάρχει έντονη ανησυχία για την ικανότητα της Fed να βρει την κατάλληλη ισορροπία μεταξύ ποσοτικής χαλάρωσης και ποσοτικής σύσφιξης.

Όσο η θύελλα του πληθωρισμού δεν λέει να κοπάσει τόσο η ΕΚΤ πιέζεται να αυξήσει τα επιτόκια πιο επιθετικά. Το νέο ράλι των ενεργειακών τιμών που ωθεί τον πληθωρισμό σε ιστορικά υψηλά και η τρελή άνοδος στη χονδρική τιμή του ρεύματος ενισχύουν τα επιχειρήματα των γερακιών. Πληροφορίες αναφέρουν ότι αυξάνονται οι πιθανότητες μιας αύξησης - μαμούθ κατά 0,75% στη συνεδρίαση της Πέμπτης 8 Σεπτεμβρίου.

Οι χθεσινές ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό του Αυγούστου στην Ευρωζώνη επιβεβαίωσαν πως η πορεία αποκλιμάκωσής του δεν έχει αρχίσει ακόμα και φέρνουν πιο κοντά μεγάλες αυξήσεις των επιτοκίων αναφοράς την επόμενη εβδομάδα, καθώς η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν μπορεί να κάνει περισσότερη υπομονή. Τα ανοδικά επιτόκια σε συνδυασμό με τη μεγάλη ενεργειακή αναταραχή που βασανίζει την ήπειρό μας φέρνουν πιο κοντά την ύφεση, η οποία θεωρείται ήδη σίγουρη από πολλούς οικονομολόγους.

Υπέρ της σταδιακής ομαλοποίησης της νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ τάχθηκε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας, επισημαίνοντας ότι είναι ενδεδειγμένη η πολιτική περαιτέρω προοδευτικής ομαλοποίησης των επιτοκίων, ώστε να συγκλίνουν προς τα εκτιμώμενα επιτόκια ισορροπίας.

Οι δύο απόψεις που εκφράζονται στο διοικητικό συμβούλιο ΕΚΤ για την ταχύτητα αλλαγής κατεύθυνσης στη νομισματική πολιτική και η κυριαρχία των γερακιών φέρνουν διαδοχικές αυξήσεις επιτοκίων έως τις αρχές του 2023, ανατρέποντας τον χάρτη του χρήματος και όσα ίσχυαν την τελευταία δεκαετία στην Ευρώπη. Θα κάνει και πάλι την έκπληξη η Κριστίν Λαγκάρντ στις 8 Σεπτεμβρίου με μία αύξηση του 0,75% και πόσο ψηλά θα φτάσουν τελικά τα επιτόκια;

Παρά το ρίσκο ύφεσης στην ευρωζώνη, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα ζυγίσει ακόμη και μια αύξηση 75 μονάδων βάσης του παρεμβατικού της επιτοκίου. Παρόλο που μια αύξηση 75 μονάδων βάσης δεν θεωρείται πιθανή, δεδομένης της αντίθεσης των αξιωματούχων της ΕΚΤ που εκπροσωπούν τις χώρες του νότου της ευρωζώνης, μια αύξηση 50 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο θεωρείται σχεδόν βέβαιη, καθώς η συζήτηση γίνεται πιο «γερακίσια».

Τέτοια εποχή πέρυσι οι μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες του κόσμου έδειχναν να είναι στο ίδιο μήκος κύματος, διαβάζοντας λάθος τις τάσεις του πληθωρισμού. Σήμερα που οι κεντρικοί τραπεζίτες μαζεύονται και πάλι στο ετήσιο συνέδριο νομισματικής πολιτικής της Fed στο Jackson Hole, η προοπτική ομαλής προσγείωσης της αμερικανικής οικονομίας μπορεί να θεωρείται πιθανή, αλλά οι προοπτικές για τις οικονομίες της Ευρώπης είναι πολύ χειρότερες.

Ένα ακόμα βήμα προς την υιοθέτηση του ψηφιακού νομίσματος που θα εκδίδεται και ελέγχεται από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, συντελέστηκε μέσα στον Αύγουστο του τρέχοντος έτους. Συγκεκριμένα κυκλοφόρησε μια έκθεση υπό τη σκέπη της ΕΚΤ με τίτλο: «The economics of central bank digital currency», η οποία προσπαθεί να προσεγγίσει μια σειρά από ζητήματα σχετικό με το  CBDC (central bank digital currency) της ΕΚΤ.

Οδεύουμε προς σιωπηρή κατάργηση των δημοσιονομικών κανόνων. Η δεδομένη ανάγκη αλλαγής των κανόνων κρατικής στήριξης για να αντιμετωπιστεί ο κίνδυνος λουκέτων όσο διαρκεί η ενεργειακή και πληθωριστική κρίση, ανοίγει το δρόμο για πολιτικό συμβιβασμό μεταξύ Βορρά-Νότου για τους δημοσιονομικούς κανόνες που θα ισχύσουν στο μέλλον. Η Γερμανία θα είναι η μοναδική μεγάλη οικονομία της Ευρώπης που θα συμμορφώνεται με το πλαίσιο για δαπάνες και έλλειμμα το 2024, ενώ η επαναφορά των αυστηρών δημοσιονομικών που ίσχυαν πριν την πανδημία, μοιάζει απίθανη τα επόμενα χρόνια.