Την ίδια ώρα που η Ευρώπη διατείνεται πως έχει λάβει τα -οικονομικά- μέτρα της κατά των επιβλαβών συνεπειών από την πανδημία, ο πληθωρισμός χτυπάει κόκκινο. Παράλληλα, τα μηδενικά επιτόκια δεν αντισταθμίζουν την απώλεια της αγοραστικής δύναμης των χρηματικών κεφαλαίων. Ήδη πληθαίνουν εκείνοι που θεωρούν πως βρισκόμαστε κοντά σε μια τεράστια φούσκα που θα σκάσει.

H ευρωπαϊκή οικονομία ανακάμπτει ταχύτερα απ΄ ό,τι προβλέπονταν αρχικά, ωστόσο θα αργήσει να επανέλθει στην αναπτυξιακή τροχιά που είχε βρεθεί πριν από το 2019 και το ξέσπασμα της πανδημίας, επισήμανε μεταξύ άλλων η πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ, εξηγώντας τους λόγους που συνέβαλαν στην απόφαση για περιορισμό των αγορών ομολόγων του προγράμματος ΡΕΡΡ.

Τη μείωση των μηνιαίων αγορών ομολόγων, στο πλαίσιο του QE Πανδημίας (PEPP) ανακοίνωσε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, χωρίς ωστόσο να ανοίγει τη συζήτηση για το  tapering, δηλαδή τη σταδιακή άρση των μέτρων στήριξης, πόσω μάλλον για αύξηση των επιτοκίων. Στην πράξη αυτό σημαίνει ότι θα συνεχίσει να «βρέχει» φθηνό χρήμα στην Ευρωζώνη για πολύ καιρό ακόμη.

Σίγουρη θεωρείται η επιβράδυνση του PEPP από τον Οκτώβριο, ωστόσο το tapering αργεί που σημαίνει ότι θα συνεχίσει να «βρέχει» φθηνό χρήμα στην Ευρωζώνη για ολόκληρο το 2022. Τι θα πει η Κ. Λαγκάρντ για το τέλος του QE Πανδημίας και πότε θα ανακοινωθεί η κατ? εξαίρεση συμμετοχή της Ελλάδας στο πρόγραμμα που θα ισχύσει μετά τον ερχόμενο Μάρτιο.

Το ελληνικό ΑΕΠ αυξήθηκε κατά 3,4% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο και 16,2% σε σχέση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2020. Γιατί λοιπόν η αγορά έκλεισε με αρνητικό πρόσημο; Απαντήσεις αλλά και παρατηρήσεις – κλειδιά για τις «πονηρές» μέρες που έρχονται. Όλες οι συνισταμένες που συνέθλιψαν στην κυριολεξία τα καλά ελληνικά νέα.

Ακόμη και η προηγούμενη εκτίμηση του ΙΟΒΕ για ετήσια αύξηση 5,5% του ΑΕΠ, πλέον είναι μάλλον μετριοπαθής. Αν και σημαντικές αβεβαιότητες παραμένουν, όπως το υγειονομικό πρόβλημα και οι διεθνείς αγορές, η κεντρική υπόθεση είναι πως η φετινή ανάκαμψη μπορεί να σβήσει σχεδόν τα τρία τέταρτα της περυσινής ύφεσης. Τα στοιχήματα όμως είναι ακόμη πολλά. Η αντιστροφή της αυξητικής τάσης του δημοσίου χρέους σε περιβάλλον ανόδου του πληθωρισμού, ένα από αυτά.

Για άνοδο του πληθωρισμού ακούγαμε από πέρυσι αλλά μεγάλη ή ανησυχητική άνοδο δεν βλέπαμε. Ήρθε, λοιπόν, η ώρα που όχι μόνο ο πληθωρισμός πήρε την ανιούσα, αλλά είναι τέτοιες οι ανατιμήσεις που προκαλούν κύμα ανησυχιών στην Ευρώπη. Η άνοδος των τιμών δεν μπορούσε να μην επηρεάσει και τη Γηραιά Ήπειρο. Τι προβλέπουν Capital Economics, UBS, Citi, Goldman Sachs, Oxford Economics, HSBC για το πόσο θα συνεχιστούν οι ανατιμήσεις σε ενέργεια, προϊόντα και υπηρεσίες.

Η συνεδρίαση του συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας την Πέμπτη μπορεί να αποδειχτεί κομβική για τις αγορές. Πίσω από τις καλοκαιρινές διακοπές τους, οι κεντρικοί τραπεζίτες και λοιποί αξιωματούχοι θα συζητήσουν για την πορεία του προγράμματος αγορών ομολόγων PEPP (pandemic emergency purchase program) και τον ρυθμό του το τέταρτο τρίμηνο.

Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Bundesbank), Γενς Βάιντμαν, τάχθηκε σήμερα Τετάρτη και πάλι υπέρ της διακοπής της πολιτικής του φθηνού χρήματος. «Δεν πρέπει να αγνοήσουμε τον κίνδυνο ενός υπερβολικά υψηλού πληθωρισμού. Eξαιτίας της υπάρχουσας αβεβαιότητας, δεν πρέπει να διατηρήσουμε την πολύ χαλαρή νομισματική πολιτική για πολύ καιρό», τόνισε.

Ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ εκτοξεύτηκε σε υψηλό δεκαετίας τον Αύγουστο και περαιτέρω άνοδος του θεωρείται πολύ πιθανή, δημιουργώντας πονοκέφαλο στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα που διατηρεί ήπιες εκτιμήσεις για την πορεία των τιμών καταναλωτή και έχει δεσμευτεί ότι θα παραβλέψει την επιτάχυνση αυτή που θεωρεί παροδική.

Στο 3% αυξήθηκε ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Αύγουστο από το 2,2% του Ιουλίου σύμφωνα με στοιχεία της Eurostat, καταγράφοντας το υψηλότερο επίπεδο της τελευταίας 10ετίας και έχοντας ξεπεράσει σημαντικά το στόχο της ΕΚΤ στο 2%, αν και συμμετρικά.

Ψηφιακά δολάρια, ευρώ και γουάν θα προσπαθήσουν να αντικαταστήσουν κέρματα και χαρτονομίσματα ή να προλάβουν την άνοδο των κρυπτονομισμάτων; Θα μοιάζει με το… Matrix η ζωή μας ή απλώς πρέπει να εξοικειωθούμε με τη νέα ψηφιακή πραγματικότητα; Πώς θα απλοποιήσουν τις συναλλαγές τα ψηφιακά νομίσματα που βρίσκονται στα σκαριά…

Η μόνιμη στο εξής συμμετοχή των ελληνικών ομολόγων στα προγράμματα αγοράς ομολόγων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, ανεξάρτητα από το πότε θα λήξει το έκτακτο QE Πανδημίας (PEPP), γίνεται το βασικό σενάριο βάσει του οποίου αναλύουν τα δεδομένα οι διαχειριστές κεφαλαίων, με αποτέλεσμα οι ελληνικοί τίτλοι να αντιμετωπίζονται σαν να έχουν ήδη αναβαθμιστεί στην επενδυτική βαθμίδα.

Θετικότατη έκπληξη μας επιφύλαξε ο ελληνικός μεταποιητικός τομέας και μάλιστα εν μέσω σοβαρότατων προβλημάτων στις εφοδιαστικές αλυσίδες. H Ελλάδα έχει αλλάξει σελίδα, σε μια πρωτοφανή εκπλήρωση του γνωστού ρητού: Συν Αθηνά και χείρα κίνει. Ποιός παίζει τον κομβικό ρόλο της θεάς Αθηνάς, εξασφαλίζοντας ευνοϊκούς ανέμους για την χώρα στον χρηματοπιστωτικό ωκεανό; Γιατί είμαστε μπροστά σε σπάνια ευκαιρία.

Για όσους γνωρίζουν πράγματα και καταστάσεις στη Φρανκφούρτη η διατήρηση των ελληνικών ομολόγων στα προγράμματα παροχής ρευστότητας της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, ακόμη και μετά τη λήξη του QE Πανδημίας (PEPP), θεωρείται δεδομένη. Το Liberal.gr έχει ενημερώσει εγκαίρως τόσο για την πρόθεση της Κριστίν Λαγκάρντ να διασφαλίσει ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης.

Ανθεκτικό και πιο ισχυρό «βλέπει» η Standard &Poor?s τον τραπεζικό κλάδο της χώρας μας, με φόντο τα αποτελέσματα των stress tests της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Την ίδια στιγμή οι ελληνικές τράπεζες προχωρούν στην εξυγίανση των ισολογισμών τους, μειώνoντας τα κόκκινα δάνεια.

Η απόδοση του ομολόγου αναφοράς 10ετούς ωρίμανσης έφτασε σήμερα έως το 0,565%, ισοφαρίζοντας το χαμηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ, ενώ στις υπόλοιπες διάρκειες γίνεται… πάρτι. Όλα τα έντοκα γραμμάτια φέρουν αρνητική απόδοση, ενώ η απόδοση του 5ετούς ομολόγου υποχωρεί στο -0,2% και αυτό σε επίπεδο ιστορικών χαμηλών. Την ίδια ώρα, η απόδοση του 15ετούς ομολόγου διαμορφώνεται στο 0,696%, του 20ετούς στο 0,753% και του 25ετούς στο 0,9%. Απίστευτα πράγματα!

Χωρίς εκπλήξεις δημοσιεύθηκαν από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα τα αποτελέσματα των stress tests των ελληνικών τραπεζών, με τις Eurobank, Εθνική, Τρ. Πειραιώς και Alpha Bank, να περνούν με επιτυχία την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων. Τα stress tests είχαν που διενεργήθηκαν με βάση τη μεθοδολογία της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής (EBA) είχαν σημείο αναφοράς τα μεγέθη του ισολογισμού της 31ης Δεκεμβρίου 2020, ενώ ο χρονικός τους ορίζοντας εκτείνεται έως το τέλος του 2023 και αξιολογούν βασικό και δυσμενές σενάριο.

Με επιτυχία ολοκλήρωσε η Eurobank τα stress tests της Eυρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, με τα βασικά μεγέθη υπό το δυσμενές σενάριο, τέλος του 2023, να προβλέπουν μείωση δείκτη Fully Loaded CET 1 κατά 433 μονάδες βάσης και δείκτη CET 1 (μεταβατικός) στο 8%.

Με επιτυχία ολοκλήρωσε η Τράπεζα Πειραιώς την άσκηση προσομοίωσης ακραίων καταστάσεων του 2021 που διεξήγαγε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Υπό το βασικό σενάριο, ο συνολικός δείκτης εποπτικών κεφαλαίων σε πλήρη εφαρμογή του εποπτικού πλαισίου της Βασιλείας ΙΙΙ ανέρχεται στο 17,1%.

Με επιτυχία ολοκλήρωσε Εθνική Τράπεζα τα stress tests που διενήργησε η ΕΚΤ. Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση το βασικό σενάριο είχε ως αποτέλεσμα την ενίσχυση της κεφαλαιακής θέσης κατά 270 μ.β. σε ορίζοντα τριετίας, με το δείκτη CET1 FL να διαμορφώνεται σε 15,5% το 2023. Υπό το δυσμενές σενάριο, σημειώθηκε μέγιστη αρνητική επίπτωση 6,4% στο δείκτη CET1 FL το 2022, ο οποίος διαμορφώθηκε σε 6,4% το 2023.

Σε εσπευσμένα έκτακτα μέτρα προχώρησαν το τελευταίο 24ωρο η ελληνική κυβέρνηση σε συνεννόηση με την ΕΚΤ προκειμένου να αποσοβηθεί άμεσα ο κίνδυνος να δημιουργηθούν σοβαρά προβλήματα σε συστημικές τράπεζες. Στο πλαίσιο των τιτλοποιήσεων μη εξυπηρετούμενων δανείων ύψους δεκάδων δισ. ευρώ από το σύνολο των 32 δισ. που πρόκειται να ενταχθούν στον Ηρακλή ΙΙ, ζητήθηκε και συμφωνήθηκε η παρέμβαση της ΕΚΤ ώστε με νέα ρύθμιση να μην υπολογιστούν ζημιές.

Θα δανείζατε ποτέ το ελληνικό Δημόσιο για 25 χρόνια, με επιτόκιο κάτω από 1%; Οι αγορές το κάνουν. Είναι η πρώτη φορά στη σύγχρονη ιστορία που με βάση τις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων όλα τα ελληνικά ομόλογα και έντοκα γραμμάτια, ανεξαρτήτως διάρκειας, από 1 μήνα έως 25 χρόνια, φέρουν επιτόκιο χαμηλότερο του 1%. Πως το Σχέδιο Ανάκαμψης μπορεί να οδηγήσει σε περαιτέρω μείωση του spread με τα γερμανικά ομόλογα.

Έτοιμη να άρει του περιορισμούς στην καταβολή μερισμάτων και τα buybacks των ευρωπαϊκών τραπεζών είναι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα καλώντας τες να παραμείνουν προσεκτικές δεδομένης της αβεβαιότητας γύρω από την πανδημία, όπως αναφέρει το Bloomberg.