Οι αγορές μετοχών, ομολόγων και κρυπτονομισμάτων λυγίζουν κάτω από το βάρος της ανόδου των επιτοκίων και των επιπτώσεων του πολέμου. Οι κεντρικοί τραπεζίτες, με πρώτο τον Τζέι Πάουελ της Fed, πιστεύουν πως έχουν πολλή δουλειά μπροστά τους μέχρι να αποθερμάνουν την οικονομία και να ελέγξουν τον πληθωρισμό. Μήπως όμως κάνουν λάθος; Η συνεχής, εδώ και έναν μήνα, πτώση του χαλκού μας δείχνει πως η απόσταση από την υπερθέρμανση μέχρι την ύφεση ίσως να είναι πιο μικρή απ' όσο φανταζόμαστε.

Μέσα στο τελευταίο τρίμηνο 7 στις 10 επιχειρήσεις στην Αμερική προχώρησαν σε αυξήσεις τιμών, ενώ 1 στις 2 δηλώνουν ότι ετοιμάζουν νέες ανατιμήσεις το επόμενο τρίμηνο. Από τη μικρότερη έως τη μεγαλύτερη, οι επιχειρήσεις πιστεύουν ότι τους παίρνει να συνεχίσουν τις αυξήσεις, που σημαίνει ότι η μείωση του πληθωρισμού στο 2% είναι… όνειρο απατηλό.

Το έργο σε όλες τις φούσκες είναι το ίδιο: «Αυτή τη φορά τα πράγματα δεν είναι σαν την προηγούμενη». Και ναι, είναι τελικά αυτό που νομίζετε! Όλα τα παίγνια στηρίζονται στην αρχή της πυραμίδας. Οι τιμές εξελίσσονται ανοδικά όσο υπάρχουν πρόθυμοι για να πληρώσουν την υπεραξία των προηγούμενων. Όταν δεν υπάρχουν άλλοι νέοι «επενδυτές», τότε αποδεικνύεται ότι η πυραμίδα ήταν κτισμένη με τραπουλόχαρτα.

Πού ακριβώς βρισκόμαστε μετά τις ανακοινώσεις για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ; H παγίδα των ανοδικών αντιδράσεων και οι νέες γενιές εγκλωβισμένων. Η εύκολη δουλειά για τις Κεντρικές Τράπεζες ανά τον κόσμο έχει λάβει τέλος. Πλέον πρέπει να βρουν τη χρυσή τομή που θα εξασφαλίσει επιτόκια ικανά να τιθασεύσουν την άνοδο των τιμών, όχι όμως τόσο υψηλά που να αποκεφαλίσουν την ανάπτυξη.

Το Bitcoin έχει υποχωρήσει πάνω από 7% την περασμένη εβδομάδα και βρίσκεται σχεδόν 50% από το ιστορικό υψηλό του περασμένου έτους. Η κατάσταση δεν είναι πολύ καλύτερη για το Ethereum, σημειώνοντας πτώση 6.2% μέσα στην εβδομάδα, ενώ τα κορυφαία κρυπτονομίσματα όπως το Terra (LUNA), ApeCoin, Cronos, NEXO καταγράφουν σημαντικές απώλειες. Η κατάσταση φαίνεται άσχημη εδώ και καιρό και αναμένεται να χειροτερέψει πριν βελτιωθεί.

Η άνοδος του δολαρίου σε υψηλό 20ετίας αφήνει πίσω της καταστροφικές επιπτώσεις, εντείνοντας τον πληθωρισμό σε άλλες χώρες και παράλληλα σφίγγοντας τις χρηματοοικονομικές συνθήκες σε μια περίοδο που η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται αντιμέτωπη με την προοπτική επιβράδυνσης της ανάπτυξης. Οι επιπτώσεις της ενδυνάμωσης του δολαρίου.

Το φάσμα μιας παγκόσμιας κρίσης είναι ισχυρότερο από ποτέ, αν και μέχρι σήμερα εξορκίζεται από τις καθησυχαστικές επίσημες δηλώσεις κυβερνήσεων και κεντρικών τραπεζών. Έχουμε πόλεμο στην ήπειρό μας που έχει αρνητικές επιπτώσεις στην οικονομία μας. Όταν υπάρχει φόβος για μια παγκόσμια κρίση υπάρχουν δύο τρόποι: Eίτε οι κεντρικές τράπεζες αγνοούν τον πληθωρισμό για να μην επιδεινώσουν την ύφεση, είτε καταπολεμούν τον πληθωρισμό και αγνοούν τις συνθήκες της οικονομίας.

H ενδυνάμωση του δολαρίου έχει αποκτήσει χαρακτηριστικά «ορθοπεταλιάς». Η άνοδός του βάζει τρικλοποδιά στον αναδυόμενο κόσμο με μεγάλο χρέος σε δολάρια και φυσικά προβληματίζει τους παραγωγούς εμπορευμάτων των αναδυόμενων αγορών. Αν ο δείκτης του δολαρίου κάνει μια βάση πάνω από τα επίπεδα των 103 μονάδων, θα σηματοδοτήσει πιθανότατα ένα νέο ανοδικό ξέσπασμα. Μια τέτοια εξέλιξη θα φέρει περισσότερο «πόνο» στις αναδυόμενες αγορές. Πώς αναμένεται να κινηθούν κάποια εκ των πιο σημαντικών νομισμάτων του αναδυόμενου κόσμου.

Oι πιθανότητες ύφεσης στην Ευρώπη, τις ΗΠΑ και την Κίνα αυξάνονται με τους επενδυτές να αποτυπώνουν τις ανησυχίες τους στους μεγάλους δείκτες μετοχών και ομολόγων. Το μήνυμα που έστειλε η Επίτροπος Ενέργειας Κάντρι Σίμσον ότι οι πληρωμές ρωσικού αερίου σε ρούβλια συνιστούν παραβίαση των ευρωπαϊκών κυρώσεων κατά της Ρωσίας και ότι δεν πρόκειται να γίνουν αποδεκτές  επιτείνει τις ανησυχίες ίσως και λόγω της «ασάφειας» που διέκριναν διεθνείς αναλυτές. Πτώση για φυσικό αέριο. <b> Διαγράμματα. </b>

Μετά από μήνες προβληματισμού για την αντίδραση των κεντρικών τραπεζών στην έξαρση του πληθωρισμού, η ψυχολογία στις αγορές έχει δεχτεί γερό τράνταγμα από το φόβο ότι η παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη μπορεί να εισέλθει σε ύφεση. Οι παράγοντες που έχουν επιδεινώσει το κλίμα περιλαμβάνουν τον πόλεμο στην Ουκρανία, τις αυξήσεις στο κόστος ενέργειας, τις τιμές των μετάλλων και την επιθετική στροφή των κεντρικών τραπεζών σε σφιχτότερη νομισματική πολιτική.

Τα χαστούκια από το μακροοικονομικό μέτωπο αλλά και από τις προβλέψεις μεγάλων κολοσσών όσον αφορά τη μείωση της κερδοφορίας τους τα επόμενα τρίμηνα, οδήγησαν τον S&P 500 στη χειρότερη επίδοση πρώτου τετραμήνου από το 1939 και τον Nasdaq στην χειρότερη επίδοση από τότε που δημιουργήθηκε το 1971. Το πλαγιοκαθοδικό κανάλι που έχουν αρχίσει να αναπτύσσουν είναι και το πιο επικίνδυνο όσον αφορά τις σωρρευτικές απώλειες στα χαρτοφυλάκια.

Εδώ και μερικούς μήνες, οι αγαπημένες επενδύσεις των τελευταίων ετών, οι μεγάλες τεχνολογικές επιχειρήσεις, οι αναπτυσσόμενες ψηφιακές εταιρείες χωρίς σοβαρά κέρδη, καθώς και άλλες, πολύ νέες που υπόσχονται καινοτόμα προϊόντα στους τομείς της βιοτεχνολογίας, της πράσινης μετάβασης και του fintech, βιώνουν μια πανωλεθρία.

Ο χρηματιστηριακός απολογισμός του 1/3 της φετινής χρονιάς έχει θετικό πρόσημο τηρουμένων των πολύ απαιτητικών συνθηκών που επικράτησαν (και ακόμα επικρατούν) στις χρηματιστηριακές αγορές. Το ότι φτάσαμε στο τέλος του τετραμήνου και ο Γενικός Δείκτης παραμένει θετικός από την αρχή του έτους είναι μια μικρή νίκη δεδομένης της πτώσης που κατά κόρον καταγράφεται στις κυριότερες ανεπτυγμένες αγορές του πλανήτη. Ποιος θα περίμενε άραγε τον Nasdaq να χάνει 20% από την αρχή του έτους και τη Λ. Αθηνών να σφυρίζει αδιάφορα στο φτωχό πλην τίμιο 3%;

Ο πόλεμος στην Ουκρανία επηρεάζει τις αγοραστικές συνήθειες σχεδόν των μισών Ελλήνων, σύμφωνα με νέα έρευνα από την οποία προκύπτει ότι ειδικά στη χώρα μας το 71% των καταναλωτών δηλώνει ότι ξοδεύει λιγότερα για να εξοικονομήσει χρήματα σε περίπτωση κλιμάκωσης της κατάστασης ενώ το 11% επενδύει σε βασικά είδη ρουχισμού για να δημιουργήσει ένα μικρό κιτ επιβίωσης.

Η είδηση ότι το ελληνικό δημόσιο έδωσε εντολή σε έξι επενδυτικές τράπεζες (NBP Paribas, Citi, Goldman Sachs, JPMorgan, Deutsche Bank και BofA) να προβούν στις απαραίτητες διαδικασίες με στόχο την επανέκδοση 7ετούς ομολόγου (ωριμάζει τον Απρίλιο του 2027) και ότι επομένως βγαίνει στις αγορές τις επόμενες ώρες, δεν έπεσε σαν κεραυνός εν αιθρία ούτε πρέπει να προκαλεί σύγχυση λόγω των σημαντικών διαθεσίμων. Στην ουσία αποδεικνύει ότι η Ελλάδα έχει ανακτήσει ανοιχτούς διαύλους επικοινωνίας με τις αγορές τους οποίους και πρέπει να συντηρεί.

Ο πανικός που επικρατεί στην Κίνα μετά από περίπου ένα μήνα αυστηρού lockdown στη Σαγκάη διαχέεται στο Πεκίνο και από εκεί σε ολόκληρο τον κόσμο. Οι αγορές τρέμουν στην ιδέα η Κίνα να βάλει&#8230; λουκέτο, γιγαντώνοντας τα προβλήματα στην παγκόσμια εφοδιαστική αλυσίδα και προκαλώντας μεγάλες ελλείψεις προϊόντων παγκοσμίως. Ο κινεζικός συναγερμός υποχρεώνει σε πτώση χρηματιστήρια και εμπορεύματα, την ώρα που ο πληθωρισμός «καίει» τα εισοδήματα και απειλεί με ύφεση. Ο S&P 500 σημειώνει πλέον πτώση άνω του 10% φέτος, ενώ ο Nasdaq υποχωρεί 18%.

Για άλλη μία φορά, οι Γάλλοι ψηφοφόροι αποφάσισαν να μην εμπιστευθούν την οικογένεια Λεπέν. Οι ευρωπαϊκές αγορές, η Ευρωπαϊκή Ένωση και η δυτική συμμαχία αναστενάζουν με ανακούφιση. Οι αγορές μετοχών, ομολόγων και συναλλάγματος δεν ήθελαν σε καμία περίπτωση να μπουν σε μία διαδικασία απομάκρυνσης της Γαλλίας από βασικές γραμμές της κοινής ευρωπαϊκής πολιτικής, Για τον πρόεδρο Μακρόν όμως, η δεύτερη θητεία του ξεκινάει μέσα σε πολύ δύσκολες συνθήκες καθώς τον περιμένει ένα πλήθος οικονομικών, κοινωνικών, αμυντικών και γεωπολιτικών προκλήσεων.

Η άνοδος των πραγματικών αποδόσεων σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά τα τελευταία δύο χρόνια μετά τη στροφή της κεντρικής τράπεζας των ΗΠΑ προς σφιχτότερη νομισματική πολιτική αποδυναμώνει μια σημαντική στήριξη για τις μετοχές. Η απόδοση στα 10ετη κρατικά ομόλογα με ρήτρα πληθωρισμού, τα TIPS, που αποτυπώνουν τις πραγματικές αποδόσεις καθώς αφαιρούν τον πληθωρισμό από την ονομαστική απόδοση, παρέμενε σε αρνητικό έδαφος από τον Μάρτιο του 2020, τότε που η Fed μείωσε τα επιτόκια σχεδόν στο μηδέν.

Για να προσεγγίσει ένας επενδυτής το τι είναι και πως λειτουργούν οι αγορές, καλό θα είναι να παρακολουθήσει ταινίες που δείχνουν τις συμπεριφορές των επενδυτών και τα γεγονότα των κεφαλαιαγορών. Ταινίες που παρουσιάζουν τον ενθουσιασμό, τον παραλογισμό, τον επαγγελματισμό, το χρηματιστηριακό έγκλημα, την απληστία, την εσωτερική πληροφόρηση, τον εκμαυλισμό, τον φόβο, την επιτυχία, αλλά και την καταστροφή.

Η «αντίσταση» των αγορών στις κακές ειδήσεις έχει χωρίσει τους διαχειριστές σε δύο βασικά στρατόπεδα: Το πρώτο περιλαμβάνει τους διαχειριστές που πιστεύουν ότι γίνεται μια μεγάλη και «βασανιστική» διανομή στις παρυφές των υψηλών των αγορών και επίκειται μια πιο ουσιαστική διόρθωση. Το δεύτερο περιλαμβάνει όσους πιστεύουν ότι οι αγορές μετά την ήπια διόρθωση τους χωνεύουν τις ειδήσεις και συσσωρεύουν πριν την αναχώρηση τους για νέα υψηλά.

Σε έξι φάσεις οι οποίες θα έχουν ολοκληρωθεί σε έξι εβδομάδες θα ξεδιπλωθεί το σχέδιο στήριξης των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων για την αντιμετώπιση της ακρίβειας. Θα είναι έξι εβδομάδες μεγάλης αβεβαιότητας καθώς η έκβαση του πολέμου αλλά και η στάση των Ευρωπαίων ουσιαστικά θα καθορίσουν και το τι θα πρέπει να περιμένει ο κάθε πολίτης από το κράτος. Η άσκηση είναι εξαιρετικά σύνθετη, καθώς οι αγορές&#8230; καραδοκούν.

Το σοκ από την πλευρά της προσφοράς στην ενέργεια, τα μέταλλα και τα τρόφιμα αναμένεται να συνεχιστεί, από τη στιγμή που έχουν μπλοκάρει οι ειρηνευτικές διαπραγματεύσεις και μέρες τώρα δεν ακούγεται ούτε ψίθυρος όσον αφορά την επανέναρξη τους. Από τη στιγμή που δεν μπορούμε να κάνουμε τίποτα για την προσφορά, αναγκαστικά θα προσπαθήσουμε να συμπιέσουμε τη ζήτηση περισσότερο από ό,τι συνήθως. Βέβαια αυτό ενέχει σοβαρές πιθανότητες κάποιες οικονομίες να καταλήξουν σε ύφεση.

Παρά το γεγονός ότι ο κίνδυνος διάσπασης της Ευρωζώνης θεωρείται σήμερα πολύ μικρότερος από το 2017, όταν διεξάχθηκαν οι προηγούμενες προεδρικές εκλογές στη Γαλλία, η πιθανότητα η Μαρίν Λε Πεν να κόψει πρώτη το νήμα της εκλογικής κούρσας, αποτελεί μεγάλο κίνδυνο για τις χρηματοπιστωτικές αγορές της Ευρωζώνης. Αυτό σημειώνει η Capital Economics, αναλύοντας τα δεδομένα και τα σενάρια για τις εκλογές στη Γαλλία, με φόντο τον σημερινό πρώτο γύρο.

Η ισχυρή επανεκκίνηση της οικονομίας μετά τα lockdowns λόγω της Covid-19 είχε ήδη αποκαλύψει τις αναντιστοιχίες στην προσφορά και τη ζήτηση ενέργειας. Οι κυρώσεις όμως της Δύσης προς τη Ρωσία εκτόξευσαν τις τιμές φυσικού αερίου, πετρελαίου και της ηλεκτρικής ενέργειας, αλλά και πολλών μεταλλευμάτων, λιπασμάτων, ελαίων και τροφίμων. Και όλα αυτά σε περιβάλλον μηδενικών επιτοκίων!