Οι πωλήσεις εταιρειών ή πλειοψηφικών ποσοστών είναι μια δύσκολη υπόθεση για τα ελληνικά δεδομένα. Τα τιμήματα στις περισσότερες περιπτώσεις μικρών εταιρειών δεν είναι αντίστοιχα με αυτά στο εξωτερικό, ωστόσο η ψαλίδα έχει αρχίσει να κλείνει. Ενέργεια, τρόφιμα και τεχνολογία διεκδικούν πλέον υψηλούς δείκτες αποτίμησης σε μια ιδανική στιγμή για το ΧΑ, καθώς το ζητούμενο μιας αγοράς είναι η κεφαλαιοποίηση της καλής πορείας μιας εταιρείας και η δημιουργία υπεραξίας προς τους επενδυτές.

Η σκηνή είναι πραγματική: Πελάτης χρηματιστηριακής αγοράζει ανοικτά Τράπεζα Πειραιώς. «Μα έχει κάνει αύξηση στο 1,15 ευρώ άνθρωπέ μου, 50% χαμηλότερα δεν φοβάσαι όταν θα μπουν τα νέα κομμάτια στις αρχές Μαΐου;» φώναξε ο broker στο τηλέφωνο. «Τότε θα είμαστε ήδη πουλημένοι» ήταν η απάντηση.  Η βασική αρχή μιας ανοδικής αγοράς είναι η πίστη ότι θα βρεθεί κάποιος να αγοράσει αυτό που εσύ αγόρασες ακριβά, ακριβότερα. Και από ό,τι φαίνεται το ΧΑ εσχάτως μπήκε μαζί με όλο τον υπόλοιπο ζωδιακό κύκλο για τα καλά στον αστερισμό των Ταύρων.

Άκρως ενθαρρυντική από κάθε άποψη ήταν η εβδομάδα που πέρασε για το ελληνικό χρηματιστήριο, καθώς ακόμα και ο πιο αισιόδοξος νους δεν ανέμενε την ένταση της υπερκάλυψης της ΑΜΚ της Πειραιώς. Η ανταπόκριση του κοινού ανοίγει πλέον ένα παράθυρο ευκαιρίας δημιουργώντας μια νέα γενιά επενδυτών, την ώρα που το μίγμα της ανάπτυξης που αναμένεται για το 2021 σε συνδυασμό με τη μείωση του φόρου καθιστά πιο ελκυστική την ελληνική αγορά.

Η επιστροφή στην κερδοφορία για τη ΔΕΗ επετεύχθη το 2020 και πλέον η «καρδιά» του πλάνου αλλαγής σε μια «πράσινη» ενεργειακή εταιρεία περνάει μέσα από την πώληση του ΔΕΔΔΗΕ. Μέσα από την πώληση του 49% της εταιρείας η ΔΕΗ θα βρει τα απαραίτητα κεφάλαια για να συνεχίσει το πλάνο ανάπτυξης στις ΑΠΕ, να ολοκληρώσει την επένδυση συμβατικής παραγωγής στην «Πτολεμαΐδα V» βελτιώνοντας το χρηματοοικονομικό της προφίλ.

Το να ανήκει μια εταιρεία στο κλειστό κλαμπ των επιχειρήσεων που δίνουν πάντα μέρισμα και δεν έχουν δείξει ποτέ ζημιές στην τελική γραμμή από την εισαγωγή τους στο Χρηματιστήριο Αθηνών, δεν είναι απλά μια αξιέπαινη επίδοση αλλά ένα επιχειρηματικό άθλο. Όταν μάλιστα αυτή η επίδοση έρχεται στον τομέα της λιανικής των ηλεκτρονικών ειδών στην Ελλάδα τότε μπορούμε να μιλάμε για ένα πραγματικό θαύμα.

Το να γυρίσει μια εταιρία από ζημιές σε κέρδη είναι μια αξιόλογη επίδοση που η επιτυχία της κρίνεται από τη συνέχεια. Το να γυρίσει ένας ισολογισμός σε κέρδη μέσα σε ένα περιβάλλον βαθιάς ύφεσης δίνει ένα επιπλέον λόγο προσοχής. Αυτή η εικόνα περιγράφεται στα ετήσια αποτελέσματα της Αλουμύλ και της Έλαστρον. Οι δύο εταιρίες ταλαιπωρήθηκαν από επενδύσεις και συνεχείς αναδιαρθρώσεις οι οποίες ωστόσο δεν κόστισαν στη γραμμή του κύκλου εργασιών. 

Το σίριαλ φθάνει στο τέλος του και την Παρασκευή κλείνει η δυσκολότερη εκκρεμότητα του εγχώριου τραπεζικού συστήματος. Οι επενδυτές που έχουν μετοχές της τράπεζας Πειραιώς και τη δυνατότητα να μπουν στην αύξηση, καθώς και όσοι επιθυμούν να αγοράσουν από το ταμπλό, θα πρέπει να έχουν υπόψη τους τα νέα δεδομένα που διαμορφώνονται στις τιμές που θα γίνει η αύξηση.

Τέσσερις εβδομάδες ανόδου συμπλήρωσε η εγχώρια Αγορά με ένα ήπιο αλλά σταθερό κρεσέντο θετικών προσήμων. Η διαπραγμάτευση του Γενικού Δείκτη πάνω από τα επίπεδα των 900 μονάδων μεταφράζεται σε συνολική κεφαλαιοποίηση 60 δισ. ευρώ, που η Αγορά είχε να δει από τις 21 Φεβρουαρίου του 2020. Η άνοδος έρχεται πλέον με ικανοποιητικούς τζίρους αλλά τον μεγαλύτερο αριθμό κωδικών. Κρίσιμο τεστ για την αγορά η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου 1 δισ. ευρώ της Πειραιώς

Το ρευστό είναι βασιλιάς και ακόμα περισσότερο όταν οι αγελάδες είναι ισχνές. Η ικανότητα της Jumbo να παράγει χρήμα ακόμα και όταν η Ελλάδα ήταν πρακτικά κλειστή ήταν το highlight των αποτελεσμάτων χρήσης. Είναι απορίας άξιο το τι θα πρέπει να συμβεί για να λυγίσει η εταιρεία και να γράψει ζημιές ή να χάσει την επαφή της με τις ελεύθερες ταμειακές ροές.

O ΑΔΜΗΕ άνοιξε χθες τα χαρτιά του στην παρουσίαση των αναλυτών και έδωσε περισσότερες λεπτομέρειες για το αναπτυξιακό του πλάνο. Η εταιρεία αφορά σε ένα «καθαρό» στόρι παντός καιρού με συμπαθητικό μέρισμα αφού αποτελεί ένα ειδικό εθνικό μονοπώλιο για το δίκτυο υψηλής τάσης. Αν εφευρεθεί η ασύρματη ηλεκτρική ενέργεια τα πράγματα θα αλλάξουν. Αλλά ποιος είπε ότι ο ΑΔΜΗΕ δεν θα επεκταθεί και εκεί αν χρειαστεί;

Η πεμπτουσία ενός καλού ισολογισμού είναι η κερδοφορία και η μετάφραση της σε ρευστότητα. Αν αυτοί οι δύο παράγοντες συνδυάζονται με ρεκόρ σε όλες τις γραμμές της κατάστασης αποτελεσμάτων τότε έχουμε ένα σπάνιο φαινόμενο που χρήζει προσοχής. Τα Πλαστικά Θράκης δεν έβγαλαν μόνο τα καλύτερα αποτελέσματα της ιστορίας τους το 2020, πιθανότατα δημοσίευσαν τον καλύτερο ισολογισμό όλων των εισηγμένων εταιριών για το ΧΑ για την περυσινή χρονιά.

Με ήπιο αλλά σταθερά ανοδικό βηματισμό η αγορά συνέχισε την πορεία της προς τις 900 μονάδες την εβδομάδα που πέρασε, έχοντας φθάσει οριακά στην αποτίμηση των 60 δισ. ευρώ ανακτώντας περί τα 25 δισ. από τα χαμηλά της 16ης Μαρτίου του 2020. Ένα βασικό ζητούμενο που είναι ξεκάθαρο πια, είναι η αποσύνδεση των μετοχών με τη συνολική τάση της αγοράς. Η εικόνα αποδίδει δικαιοσύνη σε όσες εταιρίες έχουν «κάτι να πουν» μέσα από τα αποτελέσματα τους, από επιχειρηματικές συμφωνίες, ή την επικαιροποίηση των προοπτικών τους.

Η αρχική εντύπωση των αποτελεσμάτων της ΕΥΔΑΠ είχε το στοιχείο του αιφνιδιασμού καθώς η εταιρεία έκλεισε εκκρεμότητες πολλών ετών που λειτουργούσαν ανασταλτικά στην ορθή απεικόνιση των μεγεθών του ισολογισμού. Ωστόσο, η οριστικοποίηση των επιβαρύνσεων των προηγούμενων χρήσεων φαίνεται να ανοίγουν το παράθυρο για την επιτάχυνση των επενδύσεων και την αύξηση της ανταμοιβής των μετόχων με υψηλά μερίσματα και επιστροφές κεφαλαίου. Κυρίως για την υπομονή τους.

Με 16,25 δισ. ευρώ αναβαλλόμενο φόρο για τις τράπεζες τα οποία συνιστούν το 84% των κεφαλαίων τους και αποτελούν ρεκόρ για την Ευρώπη, είναι σαν να αναμένει κανείς ότι θα πρέπει έχουν κερδοφορία 50 δισ. ευρώ τα επόμενα 10 χρόνια προκειμένου να περιορίσουν ή να μηδενίσουν το σχετικό κονδύλι. Η ΤτΕ δεν κρούει αναίτια τον κώδωνα του κινδύνου καθώς η αντικατάσταση του αναβαλλόμενου φόρου αποτελεί το επόμενο μεγάλο στοίχημα μετά τη μείωση των κόκκινων δανείων.

Για πρώτη φορά στην έκθεση του Διοικητή της Τράπεζας της Ελλάδος γίνεται αναφορά στο ψηφιακό ευρώ ως μέσον συναλλαγής. Οι ανέπαφες πληρωμές έγιναν ανάγκη το 2020 και η τετρασέλιδη αναφορά στην Ετήσια Έκθεση δείχνει ότι η ΕΚΤ ίσως έχει κάποιες σκέψεις που μας φέρνουν πιο κοντά στη στιγμή της έκδοσης του ενιαίου ευρωπαϊκού ψηφιακού νομίσματος, με χαρακτηριστικά παρόμοια με αυτά που διευκολύνουν τις συναλλαγές των κρυπτονομισμάτων.

Με τις μεγάλες τράπεζες να έχουν ολοκληρώσει τη δημοσίευση των ισολογισμών του 2020 αρχίζει σιγά - σιγά να διαμορφώνονται οι βασικές τάσεις στην πορεία της περυσινής χρήσης. Τα συμπεράσματα δεν είναι&#8230; «μονόπατα» αρνητικά. Έχουν ποιοτικές και ποσοτικές θετικές αναγνώσεις και πολλά έκτακτα τα οποία θα είναι τα περισσότερα από κάθε άλλη φορά. Μπορεί οι ισολογισμοί που έχουν δημοσιευθεί να αντιπροσωπεύουν το 23% των εισηγμένων εταιρειών ωστόσο σε μεγέθη τζίρου έχουμε ξεπεράσει το περυσινό 54%. <b> (Πίνακες).</b>

Ο Μάρτιος ούτε γδάρτης ήταν, ούτε τρόμαξε τους επενδυτές με την επιδημιολογική εικόνα και τα συνεχή ρεκόρ που παρουσιάζουν τα κρούσματα κορονοϊού. Ήταν ο καλύτερος μήνας σε μέσες ημερήσιες συναλλαγές (99,6 εκατ. ευρώ) από τον Μάιο του 2019 και γύρισε θετικό το πρόσημο του Γενικού Δείκτη από την αρχή του έτους κατά 6,9% καταγράφοντας μηνιαία κέρδη 9,2% πηγαίνοντας κόντρα στις εποχικές παραδόσεις των μηνιαίων αποδόσεων του ΧΑ.

Μετά από ένα μουδιασμένο ξεκίνημα η αγορά ανέβασε ρυθμούς και δείχνει ικανή να ξεπεράσει τα αρνητικά ακούσματα από το μέτωπο της πανδημίας. Ο Απρίλιος αναμένεται ως μήνας μεγάλων συγκινήσεων σε όλα τα μέτωπα, ενώ μπορεί να αποδειχθεί καταλυτικός για τη συνέχεια αφού πολλά θα εξαρτηθούν από την έκβαση των εγχειρημάτων που θα ξεκινήσουν και θα ολοκληρωθούν στις επόμενες 30 ημέρες.

Καθώς οι αξίες σταθερού εισοδήματος με επενδυτική βαθμίδα έχουν πλέον αρνητική απόδοση ή στην καλύτερη περίπτωση οι χρεώσεις από τον θεματοφύλακα μηδενίζουν τις πενιχρές αποδόσεις, το χρηματιστήριο έχει μπροστά του μια εξαιρετική ευκαιρία να δημιουργήσει μια νέα γενιά επενδυτών. Επενδυτές οι οποίοι έχουν προφίλ διαφορετικό από αυτό που είδαμε το 1999. Ήρθε η ώρα να δούμε την ευγενική φυλή των επενδυτών «απόδοση χωρίς ρίσκο» να ξεχύνεται στις αγορές.

Αν είναι κάτι που από το 2010 και μετά συνοδεύει σχεδόν μονότονα κάθε αξιολόγηση του ελληνικού χρέους είναι οι επιφυλάξεις για τις ελληνικές τράπεζες. Άλλωστε, χωρίς τραπεζικό σύστημα το αποτέλεσμα της ανάπτυξης είναι καταδικασμένο να παρουσιάζει καχεκτικούς ρυθμούς μεταβολής. Για να ανέβει επομένως το ένα ή τα δύο σκαλοπάτια των βαθμίδων αξιολόγησης η χώρα μας και να μπει στην επενδυτική βαθμίδα των οίκων αξιολόγησης θα πρέπει να κλείσει το κεφάλαιο που λέγεται τράπεζες.

Κομβικό από πολλές απόψεις το 2020 για τις ελληνικές τράπεζες οι οποίες υπό κανονικές συνθήκες θα είχαν πετύχει πολύ περισσότερα. Το αποτέλεσμα της φετινής χρονιάς κρίνεται θετικό, και όχι μόνο για την κερδοφορία τους. Οι μεγάλες βελτιώσεις βρίσκονται εκεί που οι τράπεζες πονάνε περισσότερο: Στα μη εξυπηρετούμενα δάνεια. <b>(αναλυτικοί πίνακες)</b>

Παρά τη δυσάρεστη εικόνα των κρουσμάτων, το Χρηματιστήριο δείχνει διατεθειμένο να κοιτάξει μπροστά διατηρώντας ένα καλό βηματισμό σε συναλλαγές και ενδιαφέρον. Το επιβλητικό καθοδικό κενό μεταξύ 885 &#8211; 892 μονάδων μπορεί να θεωρηθεί ως πιο έγκυρο επίπεδο αντίστασης στη μεσοπρόθεσμη πορεία του Γενικού Δείκτη καθώς είχε λειτουργήσει ως βατήρας της έντονης καθοδικής πορείας του περυσινού Μαρτίου, ενώ η συνεδρίαση της Παρασκευής επανέφερε την αισιοδοξία για τη συνέχεια καθώς δεν έδωσε δυνατότητα επανατοποθετήσεων.

Η Τιτάν διεκπεραίωσε μια άκρως απαιτητική χρονιά η οποία για μια εταιρεία που η δραστηριότητα της πατάει σε τέσσερις ηπείρους αποτελεί σημείο αναφοράς ως προς τις αντοχές και τις δυνατότητες της. Δεν είναι μόνο η επίδραση της πανδημίας αλλά και οι ιδιαίτερες συνθήκες που επικρατούν στις γεωγραφικές ζώνες στις οποίες είναι παρούσα η εταιρεία.

Το success story της Cenergy αρχίζει να αποκαλύπτεται και να αποκτά οπαδούς καθώς τα ενεργειακά δίκτυα φέρνουν κέρδη στους μετόχους.  ελληνική εταιρεία που πρωταγωνιστεί σε ενεργειακά projects διεθνώς, αποτελεί πλέον μια από τις κορυφαίες στο είδος της παγκοσμίως και ανταγωνίζεται επάξια πολυεθνικούς κολοσσούς με πολύ μεγαλύτερη παράδοση και ιστορία στο χώρο. Ήρθε η ώρα αυτή η επιτυχία να κεφαλαιοποιηθεί και στο ταμπλό.