Σε έντονα πτωτικές φάσεις των αγορών συνηθίζουμε να λέμε πως είναι λάθος στρατηγική να προσπαθείς να πιάσεις ένα μαχαίρι που πέφτει. Η καθοδική κίνηση της Παρασκευής αλλοίωσε σημαντικά στο Χ.Α. Το θετικό σενάριο μπαίνει σε περιπέτειες ενώ διακυβεύονται σημαντικά επίπεδα στήριξης. Μέσα από την έντονη μεταβλητότητα που αναμένεται, περιμένουμε να δούμε αν θα έχουμε μια αντίδραση προς τη ζώνη των 875 – 780 μονάδων, ή θα δοκιμαστεί άμεσα η σημαντική στήριξη των 853 μονάδων.

Ο φόβος για νέα lockdowns στην Ευρώπη προβληματίζει τις αγορές με τον κλάδο τουρισμού να πιέζεται περισσότερο.  Στα δικά μας, αν και δεν είχαμε μεγάλες προσδοκίες, η Moody&apos;s μας άφησε στα «κρύα του λουτρού» και μένει να φανεί αν θα επηρεάσει το ΧΑ που πάντως, με τη συμβολή του τραπεζικού κλάδου παραμένει σε απόσταση βολής από τις 930 μονάδες. Λείπει μία δυνατή ανοδική εβδομάδα για να αυξηθεί ο τζίρος και το volatility. <b>(Διαγράμματα)</b>

Το τελευταίο διάστημα στο ταμπλό έχουμε πολλά εισηγμένα ομόλογα εταιρειών που βρήκαν πρόσφορο έδαφος στο ελληνικό χρηματιστήριο και προχώρησαν σε σημαντικές εκδόσεις. Αν κάποιος γύρναγε τον χρόνο πίσω μερικά χρόνια θα έβλεπε πως σε πολλές περιπτώσεις οι εταιρείες δεν θα είχαν εύκολη πρόσβαση ούτε στον τραπεζικό δανεισμό ή και αν είχαν το κόστος θα ήταν δυσβάσταχτα μεγάλο. Αυτό έχει σαν αποτέλεσμα οι εταιρίες να μπορούν να αναπτυχθούν πολύ πιο εύκολα σε σχέση με το παρελθόν.

Μένουν δύο εβδομάδες για το κλείσιμο των βιβλίων του έτους για τους ξένους με τους διαχειριστές να θέλουν να συντηρήσουν τις αποδόσεις τους στο τέλος του μήνα. Η 30η Νοεμβρίου είναι επίσης και η ημερομηνία εκείνη που τίθενται σε εφαρμογή οι νέοι δείκτες MSCI. Οι 899 και οι 931 μονάδες είναι δύο τα βασικά μας επίπεδα με το πρώτο να είναι το stop και το δεύτερο make or break για να δοκιμάσει η αγορά της Αθήνας και πάλι τα υψηλά 7ετίας.

Άλλο να το περιμένεις και άλλο να βλέπεις την ανοδική διαφυγή να παίρνει σάρκα και οστά. Η αγορά της Αθήνας μετά από 20 μέρες συσσώρευσης κατάφερε να κατοχυρώσει το επίπεδο των 913 μονάδων (Γ.Δ) και των 2.207 (FTSE 25) δίνοντας ανοδική έξαρση με αύξηση τζίρου, χωρίς, μάλιστα, την ιδιαίτερη συμμετοχή του τραπεζικού κλάδου και πριν ακόμη αποδεσμευτούν τα χρήματα από τα αδιάθετα της ΔΕΗ. Αυτή η συμπεριφορά μας κάνει να προσδοκούμε σε καλύτερες μέρες.

Η νέα εβδομάδα ξεκινά με θετικές προσδοκίες για το Χ.Α. Τα κεφάλαια που αποδεσμεύονται από την αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ, σε συνδυασμό με τις ανακατατάξεις στον δείκτη MSCI, την υπεραπόδοση των τραπεζών και το επικείμενο κλείσιμο των βιβλίων των ξένων επενδυτών, αποτελούν καταλύτες για το ανακάτεμα της τράπουλας. Αν το Χ.Α που επιστρέφει δυναμικά στον διεθνή επενδυτικό χάρτη, καταφέρει να ξεπεράσει το εμπόδιο των 913 μονάδων, θα ανοίξει ο δρόμος για υψηλότερες τιμές. <b>(Διαγράμματα)</b>

Όλη η αγορά αναρωτιέται πως θα αξιοποιήσει τα κεφάλαια των 1,35 δισ. ευρώ που άντλησε η ΔΕΗ και γιατί σε αυτή την χρονική στιγμή προτίμησε να κάνει αύξηση κεφαλαίου και μάλιστα τέτοιου μεγέθους. Οι επενδυτές από την πλευρά τους βλέπουν τεράστια προοπτική στο μέλλον ενώ ποντάρουν ότι η εταιρεία από ουραγός στις ΑΠΕ θα γίνει leader σε σύντομο χρονικό διάστημα.

Το επίπεδο των 913 μονάδων για στον Γενικό Δείκτη και των 2210 μονάδων στον FTSE 25 ταλαιπωρεί για μεγάλο χρονικό διάστημα την αγορά. Ωστόσο, ο τραπεζικός κλάδος έχει αλλάξει συμπεριφορά συνεχίζοντας να κινείται από υψηλό σε υψηλό ενώ με την ολοκλήρωση της αύξησης κεφαλαίου της ΔΕΗ που αποτέλεσε έναν από τους βασικότερους λόγους «αναμονής» στο ΧΑ, δημιουργούνται νέα δεδομένα.

Ο μήνας που ξεκινά σήμερα επιφυλάσσει σημαντικές εξελίξεις που θα επηρεάσουν τις αποδόσεις του ελληνικού χρηματιστηρίου. Η αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ αυτή την εβδομάδα, η αξιολόγηση της ελληνικής οικονομίας από τη Moodys, η αναθεώρηση των δεικτών του MSCI και FTSE, αλλά και το κλείσιμο των βιβλίων των ξένων επενδυτών στο τέλος Νοεμβρίου, αποτελούν καταλύτες για την κίνηση του Χ.Α που παρά την θετική πορεία του φέτος (+12%) δεν έχει γνωρίσει ακόμη την έξαρση των ξένων αγορών.

Επιτέλους το σήριαλ της ΑΜΚ της ΔΕΗ που μπορεί να έχει στοιχίσει και την συμπεριφορά της Ελληνική αγοράς το τελευταίο διάστημα έφτασε. Το ΔΣ της ΔΕΗ ενέκρινε το ενημερωτικό δελτίο για την ΑΜΚ με σκοπό την άντληση 1,05-1,35 δισ. ευρώ με εύρος το 8,50-9,00 ευρώ ανά μετοχή με έκδοση 130-150 εκ νέων μετοχών. Εφόσον τη Δευτέρα και έκτακτα εγκριθεί από την Ε.Κ. το βιβλίο προσφορών ανοίγει την Τρίτη 2 Νοεμβρίου με κλείσιμο την Πέμπτη 4 Νοεμβρίου.

Πρώτος πλέον σε απόδοση με 13,75% ο τραπεζικός δείκτης για το 2021 έναντι του Γενικού Δείκτη και του FTSE Large Cap, δείχνει να ζεσταίνει τις μηχανές του για φθινοπωρινό ράλι που θα μπορούσε να οδηγήσει το ελληνικό Χρηματιστήριο εντός της ζώνης των 960-1010 μονάδων. Το θετικό διεθνές κλίμα επιδρά καταλυτικά και στην εγχώρια αγορά η οποία καταγράφει θετικές αποδόσεις ε μια χρονιά κατά την οποία αντλούνται 7 δισ. ευρώ από τις εισηγμένες.

Ο τραπεζικός κλάδος είναι ο βασικός υπαίτιος για τις συντριπτικές απώλειες που έχουν υποστεί οι επενδυτές από το 2010 και εκείνος που κρατά το Χ.Α κάτω από τις 1.000 μονάδες. Πλέον, όμως, τα πράγματα έχουν αλλάξει. Σταδιακά οι τράπεζες φαίνεται να κερδίζουν κάτι από τη χαμένη τους αίγλη και στο χρηματιστηριακό ταμπλό, και μένει να φανεί αν θα συμπληρώσουν τον κρίκο που λείπει από την αλυσίδα της αγοράς για να αλλάξει επίπεδο το ελληνικό Χρηματιστήριο.

Το 2017 η αγορά για πρώτη φορά μετά από τρία χρόνια πτώσης μας έδειξε ότι έχει όλες τις προϋποθέσεις να ξεκινήσει μία μακροπρόθεσμη ανοδική πορεία. Έκτοτε μπορεί ο Γενικός Δείκτης να μην έχει πετύχει κάτι σπουδαίο, μιας και η αγορά βολοδέρνει χωρίς να καταφέρνει να περάσει το περίφημο «9», παρόλα αυτά οι αποδόσεις σε πολλούς κλάδους ή τίτλους είναι όχι απλά σημαντικές αλλά τεράστιες. 

Μπορεί να υπάρχουν πολλοί αστάθμητοι παράγοντες που αυτή την περίοδο επιδρούν αρνητικά στις αγορές, ωστόσο στην Ελλάδα η οικονομία έχει όλες τις προϋποθέσεις και τα διαθέσιμα χρηματοδοτικά εργαλεία να αναπτυχθεί με υψηλούς ρυθμούς στο μέλλον προσελκύοντας μεγάλες επενδύσεις. Χρονικά η αγορά της Αθήνας φαίνεται έτοιμη να δώσει τάση και να δοκιμάσει και πάλι να ψάξει τα υψηλά της, με τις τράπεζες να μπαίνουν αυτή τη φορά στην πρώτη γραμμή. Κρίσιμη τεχνικά η διάσπαση των  895 μονάδων.

Συνεχίζεται το επιτόπιο τροχάδην στην αγορά με το επίπεδο των 900 να φαντάζει απροσπέλαστο για τον Γενικό Δείκτη μέχρι τώρα, μιας και τζίρος - σήμερα στα 29 εκατ. ευρώ, αισθητά χαμηλότερος του μέσου όρου - δεν βοηθάει στην παρούσα φάση για κατοχύρωσή του. Είναι δεδομένο πάντως ότι σύντομα η αγορά θα μας δείξει τις προθέσεις της με τις πιθανότητες να έχουμε ανοδική διάσπαση να είναι μεγαλύτερες.

Η αισθητή αυτονόμηση της Λεωφόρου Αθηνών από τα διεθνή χρηματιστήρια το τελευταίο διάστημα είναι μια εξέλιξη που τροφοδοτεί με αισιοδοξία την ελληνική αγορά, σε μια περίοδο που τα μεγάλα επιχειρηματικά deals και οι συζητήσεις για τις επόμενες κινήσεις βρίσκονται καθημερινά στο τραπέζι. Παρότι το Χ.Α δεν έχει δώσει ακόμη αγοραστικό σήμα, οι τράπεζες δείχνουν ότι μπορούν να αποτελέσουν καταλύτη για αλλαγή επιπέδου, ενώ αργά ή γρήγορα θα δούμε και τις μαζικές εισροές κεφαλαίων που αναμένονται. <b>Διαγράμματα</b>

Σε μια συγκυρία όπου οι διεθνείς αγορές βρίσκονται σε φάση διόρθωσης και στο εσωτερικό η αύξηση κεφαλαίου της ΔΕΗ προκαλεί αναταράξεις και καθίσταται ο βασικός καταλύτης του Οκτωβρίου, το ΧΑ επιχειρεί να βρει στήριξη στον ΚΜΟ 200 ημερών και την κρίσιμη ζώνη των 850-870 μονάδων χωρίς μεγάλους πωλητές και με διστακτικούς αγοραστές. Κλιμάκωση των πιέσεων θα μπορούσε να οδηγήσει στις 830 μονάδες, ωστόσο τα μηνύματα δημιουργούν αισιοδοξία για το μέλλον. <b>Διαγράμματα</b>

Η εβδομάδα που πέρασε προκάλεσε απώλειες κοντά στο 5% και στους τρεις βασικούς κλάδους. Ο Γενικός Δείκτης τεστάρει πλέον το πολύ σημαντικό διαγραμματικό επίπεδο των 870 μονάδων, διάσπαση του οποίου μπορεί να φέρει την αγορά στη ζώνη του 850 που είναι και ο 200αρης  κινητός μέσος όρος. Κάθε φορά που η αγορά κάνει προσπάθεια να πλησιάζει τη ζώνη των 1000 μονάδων και να αφήσει πίσω το 900, μία νέα σημαντική ΑΜΚ εμφανίζεται στο προσκήνιο χαλώντας το momentum.

Η αλήθεια είναι ότι η ελληνική αγορά είναι hot. Παρόλα αυτά οι μεγάλοι ξένοι θεσμικοί δεν μπορούν να αγοράσουν εύκολα μεγάλο όγκο χαρτιών στις εταιρείες που θέλουν με αποτέλεσμα το φαινόμενο ΑΜΚ με book building. Έτσι από τη μία παίρνουν στην αγορά σημαντικές θέσεις στις εταιρείες που τους ενδιαφέρουν και από την άλλη οι εταιρείες βρίσκουν χρήμα για να προχωρήσουν τα σχέδια τους.

Η αγορά της Αθήνας μοιάζει να κρατάει ομπρέλα στην καταιγίδα των καλών νέων και των σημαντικών επιχειρηματικών εξελίξεων, αλλά είναι η ίδια που θα αποφασίσει το χρόνο που θα κάνει την «αντεπίθεσή» της με στόχο τις 1000 μονάδες. Η υπέρβαση των 910 μονάδων την Παρασκευή με αισθητά αυξημένους όγκους συναλλαγών, ανοίγει δρόμο για υψηλότερα επίπεδα τιμών προς τις 930-950 μονάδες, με τις τράπεζες να δείχνουν πως μπορούν να καλύψουν μέρος από το χαμένο έδαφος.

Το υψηλό τίμημα για ΤΟ 49% του ΔΕΔΔΗΕ που παρόμοιό του είχαμε να δούμε από την ιδιωτικοποίηση του ΟΤΕ, το αναπτυξιακό άλμα της οικονομίας, ο καθαρός οδικός χάρτης των επόμενων ετών που παρουσιάστηκε στη ΔΕΘ και η αναβάθμιση του αξιόχρεου της χώρας από τη Scope  αποτελούν ισχυρά κίνητρα για τον επόμενο κύκλο χρηματιστηριακών τοποθετήσεων που θα μπορούσε να οδηγήσει το ΧΑ πάνω από τις 1000 μονάδες. Όλα τα φώτα στραμμένα στη μετοχή της ΔΕΗ.

Αν κάποιος αναλογιστεί πως χάθηκαν τα περισσότερα χρήματα στο ΧΑ, θα σκεφτεί τις τράπεζες. Τα προηγούμενα χρόνια, πολλοί έβαζαν χρήματα στον κλάδο, επειδή οι μετοχές τους «είχαν μείνει πίσω». Αποδείχθηκε ένας τεράστιος κουβάς που μέχρι πολύ πρόσφατα, απλά ρούφαγε ό,τι χρήμα πήγαινε στις μετοχές του. Πώς θα καταλάβουμε πότε πρέπει να αγοράσουμε ή να πουλήσουμε; Το πιο σημαντικό πράγμα στη διαχείριση είναι α) οι σωστές επιλογές β) το σωστό timing και γ) η σωστή διαχείριση χρήματος. 

Ο Γενικός Δείκτης συσσωρεύει ουσιαστικά έξι μήνες στα ίδια επίπεδα. Ο εβδομαδιαίος ταλαντωτής έχει δώσει ήδη διόρθωση. Πλέον εδώ η αγορά θα αποφασίσει αν είναι έτοιμη να αλλάξει επίπεδο ή θα χρειαστεί ακόμα μία «νότια κίνηση». Ο τζίρος σε πολύ χαμηλά επίπεδα για να μπορέσει να αλλάξει ανοδικά επίπεδα άμεσα. Στο μικροσκόπιο μετοχές που δείχνουν θετικά σημάδια.

Ο τραπεζικός κλάδος διψάει για αποδόσεις έχοντας ολοκληρώσει σχεδόν.. τον κύκλο αυξήσεων. Το μόνο σίγουρο είναι ότι το καλό κλίμα θα χρειαστεί να διατηρηθεί για να περάσει η σκυτάλη των αυξήσεων στην Εθνική  και γιατί όχι και στην Eurobank. τα τελευταία δύο χρόνια όσες ΑΜΚ και να έγιναν έδωσαν κέρδη στους συμμετέχοντες οπότε οι καλύψεις θα είναι πολύ πιο εύκολες σε σχέση με το παρελθόν