Με μία έξυπνη κίνηση, η Κριστίν Λαγκάρντ κατάφερε να καλύψει το κενό της Ελλάδας, η οποία από τον Μάρτιο θα έμενε εκτός στήριξης του QE γιατί δεν έχει την επενδυτική βαθμίδα, και παράλληλα να διατηρήσει τις ισορροπίες στο διοικητικό συμβούλιο της ΕΚΤ. Η απόφαση για την ευέλικτη διαχείριση των επανεπενδύσεων του PEPP βάζει τα ελληνικά ομόλογα από την πίσω πόρτα στο QE και δίνει πολύτιμο χρόνο για να πετύχει η Ελλάδα την επενδυτική βαθμίδα.

Ένα πρόγραμμα - γέφυρα το οποίο θα διαδεχθεί το έκτακτο QE Πανδημίας (PEPP) και θα διαρκέσει, αν και με μειωμένες αγορές ομολόγων της Ευρωζώνης, έως το τέλος του 2023, ετοιμάζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Αυτό σημειώνει σε νέα έκθεσή της η Goldman Sachs, στην οποία αναλύει τις επιπτώσεις των αποφάσεων του ερχόμενου Δεκεμβρίου, διατηρώντας παράλληλα την πρόβλεψη ότι η πρώτη αύξηση των επιτοκίων στην Ευρώπη δεν θα έρθει πριν το 2025.

Οι Ευρωπαίοι έχουν πειστεί ότι η ελληνική οικονομία θα είχε καταφέρει να αναβαθμιστεί στην επενδυτική βαθμίδα και θα συμμετείχε κανονικά στο QE αν δεν είχε ξεσπάσει η πανδημία. Αυτός είναι ο λόγος, σε συνδυασμό με τις έκτακτες συνθήκες, που η ΕΚΤ είναι έτοιμη να δώσει «εισιτήριο διαρκείας» στα ελληνικά ομόλογα, για το πρόγραμμα που θα λειτουργήσει ως γέφυρα από τον Μάρτιο του 2022 και για όσο χρειαστεί. 

Αισιόδοξες σε… ανησυχητικό βαθμό ήταν οι εκτιμήσεις του Γιάννη Στουρνάρα στη χθεσινή συνέντευξή του στο Politico. Ούτε λίγο ούτε πολύ, ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος χαρακτήρισε εφικτή τη μεγέθυνση του ελληνικού ΑΕΠ σε υψηλότερο επίπεδο ακόμη και από το 2008, και παράλληλα «προεξόφλησε» τη μόνιμη ένταξη των ελληνικών ομολόγων στο QE.

Τα επιτόκια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας θα παραμείνουν στα τρέχοντα ιστορικά χαμηλά επίπεδα, ή θα κινηθούν και ακόμα χαμηλότερα, έως ότου ο πληθωρισμός σταθεροποιηθεί στον αναθεωρημένο στόχο της τράπεζας, ενώ παράλληλα επιταχύνεται κατά το τρέχον τρίμηνο ο ρυθμός αγορών περιουσιακών στοιχείων (QE) του προγράμματος πανδημίας. Αυτό ορίζει η ανανεωμένη καθοδήγηση που ανακοίνωσε ΕΚΤ μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού της Συμβουλίου.

Τη δημιουργία ενός νέου «υβριδικού» προγράμματος, το οποίο θα περιλαμβάνει και την Ελλάδα εξετάζει η ΕΚΤ, με στόχο να διευκολύνει την οικονομική ανάκαμψη το 2022. Πρόκειται για μία πολύ σημαντική για το ελληνικό δημόσιο σκέψη η οποία αν υλοποιηθεί μπορεί να αποτελέσει «γέφυρα» μεταξύ της λήξης του PEPP και της αναβάθμισης της ελληνικής οικονομίας σε «Investment Grade».

Αμετάβλητα διατήρησε τα βασικά της επιτόκια, όπως αναμενόταν, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, επαναλαμβάνοντας ότι θα παραμείνουν στα ιστορικά χαμηλά τους επίπεδα έως ότου να πλησιάσει ο πληθωρισμός το στόχο που έχει θέσει καθώς και ότι θα συνεχίσει τις αγορές περιουσιακών στοιχείων υπό το έκτακτο πρόγραμμα για την αντιμετώπιση της πανδημίας έως το 2023 τουλάχιστον.

Την αύξηση του έκτακτου προγράμματος αγορών περιουσιακών στοιχείων απέναντι στην πανδημία (pandemic emergency purchase programme - PEPP) κατά 500 δισεκατομμύρια ευρώ, αποφάσισε η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, με το συνολικό ύψος των κεφαλαίων που κινητοποιεί για την αντιμετώπιση των οικονομικών συνεπειών της κρίσης του κορονοϊού να ανέρχεται πλέον στα 1,85 τρισ. ευρώ συνολικά.

Η ύφεση των οικονομιών της Ευρωζώνης θα οδηγήσει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα σε αύξηση των αγορών ομολόγων σύμφωνα με τις εκτιμήσεις ειδικών που επικαλείται το Reuters, ενώ εκτιμάται πως στην συνεδρίαση της 4ης Ιουνίου το QE θα αυξηθεί κατά 375 δισ. ευρώ, ανεβάζοντας το συνολικό του σε περίπου 1,13 τρισ ευρώ. 

Η γερμανική κυβέρνηση θα συμμορφωθεί με την απόφαση του Ομοσπονδιακού Συνταγματικού Δικαστηρίου για το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων της ΕΚΤ (PSPP) της περιόδου 2015-18 και δεν θεωρεί ότι (η απόφαση) αμφισβητεί την υπεροχή του Ευρωπαϊκού Δικαστηρίου, διευκρίνισε πριν από λίγο ο κυβερνητικός εκπρόσωπος Στέφεν Ζάιμπερτ.

Στην απάντηση - ανακοίνωση που εξέδωσε η ΕΚΤ επισημαίνει ότι λαμβάνει υπόψη την απόφαση του γερμανικού δικαστηρίου και δεσμεύεται να κάνει ότι είναι αναγκαίο εντός της εντολής της για να διασφαλίσει ότι ο πληθωρισμός αυξάνεται με ρυθμό που ευθυγραμμίζεται με το μεσοπρόθεσμο στόχο.

Στην λήψη νέων μέτρων ώστε να ομαλοποιηθεί όσο το δυνατόν περισσότερο η κατάσταση που επικρατεί στις αγορές λόγω της πανδημίας του κορονοϊού προχωράει η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, ενώ μεταξύ των πρωτοβουλία περιλαμβάνεται η επέκταση της ποσοτικής χαλάρωσης αλλά και η συνέχιση του προγράμματος αγοράς περιουσιακών στοιχείων «με όσα ποσά απαιτηθούν».

Με την επιδημία του κορονοϊού ξεκίνησε και η εποχή των μεγάλων ανατροπών. Η ΕΚΤ έστειλε μήνυμα ότι οι κανόνες είναι για να ανατρέπονται, η Ελλάδα μπαίνει στο QE, τα εποπτικά κεφάλαια των τραπεζών αναθεωρούνται και τα stress tests μπαίνουν στον πάγο. Οι αγορές παρουσίασαν τα πρώτα σημάδια αντίδρασης όμως η γενική εικόνα δεν αλλάζει και θα συνεχίσει να χαρακτηρίζεται από ταλαιπωρία και μεταβλητότητα. Κλείνουμε με τα μηνύματα της Μυτιληναίος κατά την τηλεδιάσκεψη για τα αποτελέσματα.

Φθηνό χρήμα στην αγορά, ύψους 12 δισ. ευρώ, μέσα στο 2020 αναμένεται να εισρεύσει μετά την απόφαση της ΕΚΤ να ενεργοποιήσει ένα νέο, μεγάλο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων, αξίας έως 750 δισ. ευρώ.  Για πρώτη φορά τα ελληνικά ομόλογα θα περιληφθούν σε ένα πρόγραμμα της ΕΚΤ, παρά το γεγονός ότι έχουν χαμηλή αξιολόγηση από τους οίκους. Τι αναφέρουν κυβερνητικά στελέχη στην Αθήνα.

Ένα λαϊκό QE - helicopter money - είναι το μοίρασμα χρημάτων στον πληθυσμό για να ενισχυθεί η κατανάλωση και να αντιμετωπισθούν οι συνέπειες μιας ύφεσης. Η διοχέτευση ρευστότητας κατευθείαν στον καταναλωτή και τις επιχειρήσεις,θα μπορούσε να αναχαιτίσει τους φόβους των αγορών για τις συνέπειες του covid-2019 στην διεθνή οικονομία;

Το φιλοεπενδυτικό προφίλ της κυβέρνησης, το μαξιλάρι ρευστότητας που μειώνει τους κινδύνους, το κυνήγι αποδόσεων σε περιβάλλον αρνητικών επιτοκίων, και η εκτίμηση για ένταξη της Ελλάδας στην επενδυτική βαθμίδα, είναι οι 4 κατά σειρά λόγοι για το ξέφρενο ράλι των τελευταίων ημερών στα ελληνικά ομόλογα, τονίζει στο liberal.gr ο Ζολτ Ντάρβας, αναλυτής του ινστιτούτου Bruegel, σημειώνοντας πως η ανάπτυξη θα επιτευχθεί με μεταρρυθμίσεις. <b>Συνέντευξη στον Γιώργο Φιντικάκη.</b>

Η νέα πρόεδρος της ΕΚΤ επιμένει στις απόψεις της για μείωση των πλεονασμάτων και δεσμεύεται να κρατήσει τα επιτόκια στο μηδέν και το QE σε ισχύ για όσο χρειαστεί δίνοντας ώθηση στα ελληνικά ομόλογα. Νέα μείωση των επιτοκίων αποδοχής καταθέσεων και έμφαση στις αγορές εταιρικών ομολόγων «βλέπουν» για το 2020 αναλυτές. <b> Γράφει ο Κωνσταντίνος Μαριόλης. </b>

Να κάνουν κυβέρνηση και τράπεζες αυτά που χρειάζονται για να επιστρέψει ταχύτατα η Ελλάδα στην «επενδυτική βαθμίδα» και να αντισταθμιστούν οι επιπτώσεις από την απραξία των προηγούμενων ετών το μήνυμα Ντράγκι. Τουλάχιστον για ένα χρόνο θα προλάβει η Ελλάδα το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης εξέλιξη που αλλάζει τα δεδομένα για τη χρηματοδότηση του ιδιωτικού τομέα και του δημοσίου. <b> Γράφει ο Κωνσταντίνος Μαριόλης. </b>

«Η συμμετοχή της Ελλάδας στο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων εξαρτάται από το κατά πόσο πληροί τα κριτήρια επιλεξιμότητας, ωστόσο είμαι πεπεισμένος ότι αν συνεχιστεί η πρόοδος που σημειώνεται σήμερα θα διαμορφωθούν οι συνθήκες για να συμμετάσχει και η Ελλάδα στην ποσοτική χαλάρωση», επισήμανε ο Μάριο Ντράγκι απαντώντας σε ερώτηση στο Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο.

Ως QE ονομάζουμε την ποσοτική χαλάρωση, μια πολιτική που ακολουθείται από τις κεντρικές τράπεζες όταν αυτές το κρίνουν σκόπιμο, σε μια προσπάθεια να αναζωογονήσουν τις δυνάμεις της οικονομίας. Δεν αφορά στο τύπωμα χρήματος η ποσοτική χαλάρωση. Ακολουθεί την οδό της δημιουργίας ψηφιακού χρήματος, παρέχοντας ρευστότητα στο σύστημα.\r\n\r\n

Στη μείωση του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων και στην ανακοίνωση ενός νέου προγράμματος επαναγοράς ομολόγων, ύψους 20 δισ. ευρώ το μήνα που θα ξεκινήσει από 1η Νοεμβρίου, προχώρησε η ΕΚΤ μετά τη συνεδρίαση της επιτροπής χάραξης νομισματικής πολιτικής. Πρόκειται για την πρώτη μείωση επιτοκίων που προχωράει η Κεντρική Τράπεζα από τον Μάρτιο του 2016.

Κύκλοι της ΝΔ και της κυβέρνησης, αμέσως μετά τις εκλογές είχαν θεωρήσει πως θα ακολουθούσαν σύντομα αναβαθμίσεις από τους οίκους αξιολόγησης, που θα έδιναν ώθηση τόσο στο χρηματιστήριο, όσο και στο επενδυτικό επιχειρηματικό ενδιαφέρον από το εξωτερικό. Προς το παρόν, η μόνη αλλά σημαντική θετική ψήφος, ήρθε από την αγορά των ομολόγων.

Οι χρηματοδοτικές συνθήκες στην Ελλάδα έχουν βελτιωθεί σημαντικά από τον Μάιο του 2014 χάρη στον θετικό αντίκτυπο του QE, αναφέρει ο πρόεδρος της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, σε απαντητική επιστολή του στον ευρωβουλευτή, Νίκο Χουντή.

Νέα γύρο φθηνών μακροπρόθεσμων δανείων (γνωστών ως TLTRO) ανακοίνωσε σήμερα η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, ενώ διατήρησε αμετάβλητα τα επιτόκιά της.