Και ενώ η χθεσινή πτωτική συνεδρίαση έφερε μικρότερες απώλειες από αυτές που καταγράφηκαν στις διεθνείς αγορές, σήμερα ήρθε άλλη μια «νίκη» του Χρηματιστήριο Αθηνών, το οποίο υπεραπέδωσε στην άνοδο έναντι όλων των βασικών χρηματιστηριακών δεικτών με το Γενικό Δείκτη να κλείνει στις 889,09 μονάδες ενισχυμένος κατά 1,45%. Επιπλέον, η διάχυση της ρευστότητας προσθέτει το ποιοτικό στοιχείο στην άνοδο.

Σε μια χρηματιστηριακή ημέρα κατά την οποία οι βασικοί δείκτες σε Ευρώπη και ΗΠΑ παρουσίασαν σημάδια κατάρρευσης, ο Γενικός Δείκτης επέδειξε σπάνια ωριμότητα και κατάφερε δύο φορές να περιορίσει τις ενδοσυνεδριακές απώλειες από τις πιέσεις που τον απείλησαν. Έτσι με επιλεκτικές τοποθετήσεις απορροφήθηκε η προσφορά και συντηρήθηκε το επίπεδο των 873 μονάδων (κλείσιμο στις 876,37), με τον ΓΔ ολοκληρώνει στο -0,65%.

Με πλάτη από τα κέρδη στις διεθνείς αγορές όπου αναζωπυρώθηκε το αγοραστικό ενδιαφέρον και την εγχώρια ειδησεογραφία για επιχειρηματικές συμφωνίες, ο Γενικός Δείκτης συνέχισε την ανοδική του αντίδραση κλείνοντας στις 882,1 μονάδες με +1,17%. Η μετοχή της Mytilineos πρωταγωνίστησε απορροφώντας το 11% της συνολικής συναλλακτικής δραστηριότητας με ισχυρά κέρδη 3,02%, ενώ στο ίδιο μοτίβο κινήθηκαν και οι μετοχές των Μotor Oil και ΕΛΠΕ με +3,53% και +4,29% αντίστοιχα.

Η αντοχή του Χρηματιστηρίου Αθηνών στις πρόσφατες πιέσεις που παρατηρήθηκαν σε άλλες αναδυόμενες αγορές είχε και μια θεμελιώδη διάσταση. Οι εισηγμένες αυξάνουν περίπου 500 μονάδες βάσης τα περιθώρια κερδών σε σχέση με το περυσινό α' εξάμηνο επιστρέφοντας στα λειτουργικά κέρδη λίγο πάνω από το 15%, μια επίδοση που συναντάται στις ένδοξες χρήσεις μεταξύ 2002 και 2006. 

Η σημερινή συνεδρίαση μπορεί να μην προσέθεσε κάποιο νέο δεδομένο στη γενική εικόνα ωστόσο μπορεί να υποστηριχθεί ότι βραχυπρόθεσμα υπονόησε κάποια ανθεκτικότητα σε σχέση με τις ανησυχίες, καθώς ο Γενικός Δείκτης διατηρήθηκε άνω των 872 μονάδων ενώ συνεχίζεται η στιβαρή συμπεριφορά που παρουσιάζουν οι τραπεζικές μετοχές.

Αισιόδοξο ήταν το κλείσιμο της εβδομάδας για τον Γενικό Δείκτη κόντρα στο γενικότερο μέτρια πτωτικό κλίμα διεθνώς, με «πλάτη» ξανά από τη μετοχή του ΟΠΑΠ και σημαντική βοήθεια από αυτήν της ΔΕΗ. Ωστόσο η αγορά σημείωσε τη δεύτερη διαδοχική της πτωτική εβδομάδα με απώλειες 2,6%, που μετριάστηκαν σήμερα καθώς ο ΓΔ μάζεψε σταδιακά τις πρωινές απώλειες έως και το -1,2% ολοκληρώνοντας στις 871,06 μονάδες (+0,66%).

Τα καλά νέα από τα αποτελέσματα περιόρισαν τις πιέσεις στο ΧΑ, έβγαλαν κάποιες περιορισμένες αγορές σε μετοχές που είχαν πιεστεί και αποφόρτισαν κάπως την επιφυλακτική εικόνα των δύο τελευταίων εβδομάδων. Η ΑΜΚ της ΔΕΗ δεσπόζει στην ατζέντα του Οκτωβρίου και δεν θα ήταν υπερβολή να θεωρηθεί ότι η μετοχή της θα είναι το βαρόμετρο της Αγοράς, ενώ η συζήτηση για τη μείωση των αγορών ομολόγων και τα επιτόκια των κεντρικών τραπεζών παραμένει στο προσκήνιο.

Το δεύτερο τρίμηνο του 2021 δεν θα μπορούσε να είναι χειρότερο από πέρυσι, μια περίοδο στην οποία η οικονομική δραστηριότητα στους περισσότερους οικονομικούς κλάδους πρακτικά είχε παύσει για δύο μήνες. Είναι από τις ελάχιστες φορές που το πλειοψηφικό ρεύμα των κερδοφόρων εταιρειών κάνει περίπατο με επτά στις δέκα επιχειρήσεις να καταγράφουν κέρδη. Ρεκόρ και στο πλήθος των εταιριών που γύρισαν από κέρδη σε ζημιές. Συγκριτικοί πίνακες με τις επιδόσεις του 2021 έναντι του 2019. <b> Αναλυτικοί Πίνακες. </b>

Παρά την αξιοπρεπέστατη προσπάθεια συνέχισης της χθεσινής ανοδικής αντίδρασης, ο Γενικός Δείκτης μπήκε σε αρνητικό έδαφος στα μισά της συνεδρίασης και απουσία αγοραστικής διάθεσης τελικά κατέληξε αρνητικός. Οι μετοχές των ΟΠΑΠ, ΔΕΗ και ΕΤΕ έσωσαν την εικόνα από τα χειρότερα, ενώ γενικά δεν επήλθε κάποια σημαντική αλλαγή στα έως τώρα δεδομένα.

Έως πρότινος υπήρξε ένα πολύ θετικό κλίμα στο Χρηματιστήριο, απόρροια αφενός του καταιγισμού θετικών εταιρικών εξελίξεων, αφετέρου του συμπαγούς μακροοικονομικού πλαισίου τόσο σε εγχώρια όσο και σε διεθνή βάση. Συνυπολογίζοντας το ισχυρό ανοδικό τέμπο των βασικών δεικτών που κατέγραφαν ολοένα και νεότερα ιστορικά υψηλά, ο δρόμος φαινόταν ανοιχτός για υψηλότερες αποτιμήσεις στις μετοχές μας. Ωστόσο, πρόσφατα το κλίμα φαίνεται να αντιστράφηκε και η εικόνα χάλασε.

Θετική εκτίμηση του Οίκου Μοody&apos;s όσον αφορά το βάρος του χρέους της Ελλάδας έχει τη σημασία της εν όψει και της προγραμματισμένης αξιολόγησής του στις 19 Νοεμβρίου. Παρ όλα αυτα, το χρηματιστήριο της Αθήνας, βρίσκεται στην κόψη του ξυραφιού  και δυσκολα μπορει να αυτονομηθεί από τις διεθνείς αγορές λόγω των ανησυχιών για το ενεργειακό κόστος που πλήττει την αναπτυξιακή διαδικασία.  Διαγραμματική ανάλυση των δεικτών.

Μετά από 11 εναλλαγές προσήμων, ο Γενικός Δείκτης έκλεισε σε θετικό έδαφος με το αγοραστικό ενδιαφέρον να αναζωπυρώνεται προς το τέλος της συνεδρίασης με πρωτοστάτες του τίτλους των ΟΤΕ και του Mytilineos. Γενικότερα ωστόσο η συναλλακτική δραστηριότητα ήταν μέτρια και η εικόνα συσχετισμένη με τη συνολική προσπάθεια στους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες να συνέλθουν από το χθεσινό πτωτικό σοκ.

Σαν σήμερα το 1876 ιδρύθηκε το Χρηματιστήριο Αθηνών, όταν η κυβέρνηση του Αλ. Κουμουνδούρου έδωσε την έγκρισή της για τη σύστασή του. Μετά από πολλούς σταθμούς με κυριότερο τη μετακόμιση από τη Σοφοκλέους, δεν θα ήταν υπερβολή να πούμε ότι από το 2015 το ΧΑ ξεκίνησε πάλι από την αρχή αλλά επανεκκίνηση ουσιαστική δεν έχει γίνει. Σήμερα πλέον, η ελληνική αγορά ζορίζεται, η παγκόσμια πρωτιά του 2019 δεν είχε συνέχεια και το κολύμπι κόντρα στον Νιαγάρα συνεχίζεται.

Η αγορά δεν άντεξε. Ο Γενικός Δείκτης πλέον παλεύει με το επίπεδο των 860 μονάδων, έχοντας διασπάσει καθοδικά μια στήριξη που διέρχεται από  τα χαμηλά του Φεβρουαρίου του 2021 και τα χαμηλά του Ιουλίου του 2021, που αποτελούσαν το τέλος δύο μεγάλων διορθώσεων της ανοδικής κίνησης. Οι τιμές του Γενικού Δείκτη πλησιάζουν τον Κινητό Μέσο Όρο (ΚΜΟ) των 200 ημερών.

Ξεκίνησε η διόρθωση στα χρηματιστήρια; Με τον πληθωρισμό να επιμένει και τα επιτόκια να κινούνται ανοδικά, είναι δύσκολο να δικαιολογηθούν οι σημερινές αποτιμήσεις. Κι αυτό είναι κάτι που οι επενδυτές το γνωρίζουν. Εκείνο που δεν ήξεραν ήταν ο χρόνος της διόρθωσης και η δικαιολογία που θα έβρισκαν οι αγορές για να αναζητήσουν ισορροπίες σε χαμηλότερα επίπεδα τιμών. Ωστόσο, για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά δεν ισχύουν οι ίδιες συνθήκες. Στην Αθήνα μπορούμε και καλύτερα!

Το βαρύ κλίμα που επικράτησε σήμερα στο Χρηματιστήριο ήρθε ως αποτέλεσμα κυρίως δύο παραγόντων, του συνολικά άσχημου κλίματος διεθνώς και της έλλειψης οποιασδήποτε αγοραστικής διάθεσης, απόρροια της διστακτικότητας που επικρατεί τις τελευταίες ημέρες. Έτσι, η ύπαρξη του πτωτικού momentum ήταν αρκετή για να εξαφανίσει τους αγοραστές από το ταμπλό και οι λίγοι πωλητές πίεσαν εύκολα τον ΓΔ στις 860,03 μονάδες με απώλειες 1,76%.

Για μία ακόμα φορά ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών είδε το 900 και ζαλίστηκε. Δεν κατάφερε να κρατηθεί πάνω από τη ζώνη στήριξης των 892 μονάδων, υποχωρώντας ακόμα περισσότερο προς την επόμενη στήριξη στα επίπεδα των 865 - 870 μονάδων. Το γεγονός που μαγνήτισε πτωτικά την αγορά, δεν είναι άλλο από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της ΔΕΗ η οποία αποτελεί ένα σπουδαίο επιχειρηματικό και χρηματιστηριακό γεγονός, το οποίο ωστόσο κοστίζει σε ρευστότητα.

Μέτρια συναλλακτική δραστηριότητα και στενό εύρος διακύμανσης χαρακτήρισαν την πρώτη συνεδρίαση της χρηματιστηριακής εβδομάδας, καθώς παρά την πρωινή αισιοδοξία οι επενδυτές άφησαν τελικά το ΧΑ πέριξ του αμετάβλητου και επάνω σε βραχυπρόθεσμες στηρίξεις. Οι μέτριοι όγκοι σε συνδυασμό με τη γενικότερη εικόνα στο ταμπλό συνηγορούν στο γεγονός ότι αφενός δεν υπήρξε τελικά καταλύτης από τις γερμανικές εκλογές, αφετέρου έλειψαν τα καύσιμα για κάποια αξιοπρεπή ανοδική αντίδραση.

Προχωρά προς την τελική ευθεία η δημοσίευση των αποτελεσμάτων εξάμηνου και ναι μεν το ενδιαφέρον είναι προσανατολισμένο στις μεγάλες εταιρείες της Αγοράς, οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις ωστόσο έχουν ενδιαφέρον αφού το τοπίο έχει καθαρίσει πολύ και οι περισσότερες εταιρείες που διαπραγματεύονται έχουν αξιόλογη πορεία χωρίς η αποτίμηση τους να έχει συγκινηθεί ιδιαίτερα. Να ποιες πέντε «μικρούλες» ξεχώρισε το ραντάρ της στήλης καθώς μαζί με κάποιες επισημάνσεις επί των εξαμηνιαίων μεγεθών.

Η αλήθεια είναι ότι η ελληνική αγορά είναι hot. Παρόλα αυτά οι μεγάλοι ξένοι θεσμικοί δεν μπορούν να αγοράσουν εύκολα μεγάλο όγκο χαρτιών στις εταιρείες που θέλουν με αποτέλεσμα το φαινόμενο ΑΜΚ με book building. Έτσι από τη μία παίρνουν στην αγορά σημαντικές θέσεις στις εταιρείες που τους ενδιαφέρουν και από την άλλη οι εταιρείες βρίσκουν χρήμα για να προχωρήσουν τα σχέδια τους.

Η σημερινή - κακή - ψυχολογία στο Χρηματιστήριο δίχως άλλο επηρεάστηκε από την ανακοίνωση της επικείμενης ΑΜΚ της ΔΕΗ, των όρων που αφορούν σε αυτήν αλλά αλλά και καταιγισμό φημών για αυξήσεις και από άλλες εισηγμένες Και παρόλο που η συγκεκριμένη εξέλιξη είναι θετική τόσο για το μέλλον της εταιρείας όσο και για την οικονομία γενικότερα, λόγω των προσδοκιών, ο Δείκτης λύγισε από το βάρος των ρευστοποιήσεων με μεγάλο μάλιστα όγκο 98 εκατ. ευρώ.

H απόφαση για την ΑΜΚ της ΔΕΗ επισκίασε κάθε άλλη εξέλιξη στην εγχώρια χρηματιστηριακή αγορά την εβδομάδα που πέρασε, με την πίεση σε συγκεκριμένους τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης να υπογραμμίζει ξανά την εκτίμηση ότι η ελληνική αγορά λειτουργεί κάτω από παρορμήσεις και λιγότερο με θεμελιώδη δεδομένα. Τεχνικά, η λύση πάντως της συσσώρευσης βρίσκεται στις 830 μονάδες, όπου η εικόνα αλλάζει υπέρ των πωλητών που αποκτούν το πάνω χέρι στη διαχείριση της τάσης.

Στο άκουσμα των όρων της - τεράστιας σημασίας - ΑΜΚ της ΔΕΗ, το ταμπλό κοκκίνισε με κακό άνοιγμα. Η διάσπαση των 886 μονάδων ενεργοποίησε έξοδο από βραχυπρόθεσμες αγοραστικές θέσεις και το αρνητικό momentum ανατροφοδοτείται. Δεδομένου πάντως ότι η ΔΕΗ συνεχίζει να μεταμορφώνεται στον ενεργειακό κολοσσό που αξίζει να είναι, η απομείωση της τιμής στο ταμπλό είναι μάλλον αποτέλεσμα δυνάμεων εξισορρόπησης στα νέα επίπεδα βάσει ΑΜΚ και στο ταμπλό επιχειρείται μια φιλότιμη προσπάθεια να απορροφηθούν οι πιέσεις.

Χωρίς κανέναν προφανή λόγο, οι αγοραστές αρνήθηκαν να συνεχίσουν άνω των 900 μονάδων σήμερα στο Χρηματιστήριο παρά το αισιόδοξο άνοιγμα. Έτσι με τις διεθνείς αγορές να συνεχίζουν την ανοδική τους αντίδραση, ο Γενικός Δείκτης άφησε μια πικρή γεύση, αφενός διότι επέδειξε κρίσιμη αδυναμία να συντηρηθεί άνω των εν λόγω επιπέδων, αφετέρου διότι παρατηρήθηκε έντονη διάθεση για ρευστοποιήσεις που δεν απορροφήθηκαν καλά από το ταμπλό.