Το πεδίο των επιχειρηματικών δανείων είναι αυτό που όλες οι τράπεζες υπολογίζουν περισσότερο για να επιτύχουν τους στόχους τους για πιστωτική τους επέκταση και η χρονιά έχει ξεκινήσει δυνατά όπως έδειξαν τα αποτελέσματα τριμήνου των τραπεζών. Υπάρχουν πολλοί λόγοι που οι τράπεζες ποντάρουν φέτος στα επιχειρηματικά δάνεια, στα οποία βλέπουν το βασικό κομμάτι του νέου δανεισμού, όπως συμφωνούν τραπεζικά στελέχη και αναλυτές οίκων.

Το νέο εργαλείο που επεξεργάζεται η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για να συγκρατήσει την άνοδο των αποδόσεων σε χώρες της νότιας περιφέρειας της ευρωζώνης δεν πρέπει να εμπλακεί στην προσπάθεια της να ελέγξει τον πληθωρισμό, δήλωσε ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Luis de Guindos την Τετάρτη. Στην έκτακτη συνεδρίαση της ΕΚΤ αποφασίστηκε ότι οι επανεπενδύσεις ομολόγων που λήγουν στο χαρτοφυλάκιο της θα κατευθυνθούν στις χώρες αυτές, ώστε να συγκρατηθούν οι αποκλίσεις στα κόστη δανεισμού.

H πράσινη μετάβαση και ο ενεργειακός εκβιασμός της Γερμανίας από τον Πούτιν απειλούν με ένα μικρό «πολιτικό σεισμό» την τρικομματική κυβέρνηση του Βερολίνου, όπως εξηγεί στο Liberal, ο επικεφαλής ερευνών του γερμανικού ινστιτούτου DIW, Αλέξανδρος Κρητικός. Οι μεν Φιλελεύθεροι του FDP λένε «όχι» στην ευρωπαϊκή πρόταση για πώληση από το 2035 μόνο ηλεκτρικών οχημάτων, οι δε, Πράσινοι, την στηρίζουν. Και όλα αυτά, ενώ οι Χριστιανοδημοκράτες (CDU) προηγούνται σταθερά στις δημοσκοπήσεις. <b> Συνέντευξη στον Γιώργο Φιντικάκη </b>

Η βουτιά στις αποτιμήσεις των ιταλικών τραπεζών μετά την άνοδο των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα επαναφέρει στη μνήμη την κρίση χρέους του 2011-12, αναζωπυρώνοντας τις ανησυχίες για το πόσο ευάλωτες μπορεί να είναι στους πιστωτικούς κινδύνους του κράτους. Ο σύνδεσμος αυτός αλληλοενισχυόμενων κινδύνων ήρθε στο προσκήνιο πριν από μια δεκαετία και σήμερα περιπλέκει το πρόβλημα των ιταλικών τραπεζών που καταγράφουν απώλειες 20% από την αρχή του 2022, σχεδόν διπλάσιες του ευρωπαϊκού τραπεζικού κλάδου.

Συντονισμένες ή όχι πριν από τη σύνοδο του G7 αργότερα αυτόν τον μήνα, οι μεγάλες κεντρικές τράπεζες επιταχύνουν τις αυξήσεις επιτοκίων, ενώ παράλληλα αποστραγγίζουν την τεράστια λίμνη ρευστότητας που στριφογυρίζει στις αγορές, ενισχύοντας τα νομίσματά τους για να συγκρατήσουν τον εισαγόμενο πληθωρισμό. Δεν χρειάζεται να είναι κανείς σκληροπυρηνικός μονεταριστής για να αντιληφθεί ότι το μέγεθος της επιχείρησης αυτής θα επηρεάσει τις αγορές ομολόγων και μετοχών το επόμενο διάστημα.

Η άνοδος των επιτοκίων μπορεί να είναι σταδιακή εκτιμά ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος, Γιάννης Στουρνάρας. Μιλώντας σήμερα στο πλαίσιο του Διεθνούς Σεμιναρίου Μακροοικονομίας του National Bureau of Economic Research που φιλοξενεί η ΤτΕ, ο διοικητής της ανέφερε ότι η «ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής που ακολουθεί η ΕΚΤ (δηλαδή ο τερματισμός των αγορών ομολόγων και η συνακόλουθη αύξηση των επιτοκίων) αποτελεί μία αναγκαιότητα μετά την άνοδο του πληθωρισμού.

Ο χρόνος τελειώνει για την ΕΚΤ και μέχρι τις 21 Ιουλίου θα πρέπει Βορράς και Νότος να καταλήξουν σε συμφωνία για την αντιμετώπιση της δίδυμης κρίσης για να μην έχουμε δράματα με κατακόρυφη άνοδο των spreads. Από τη μία ο πληθωρισμός καλπάζει και είναι αναγκαία η αύξηση των επιτοκίων και από την άλλη χρειάζεται κάτι σαν «κόφτης» για να διασφαλιστεί η σταθερότητα στην αγορά ομολόγων.

H επικεφαλής της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Κριστίν Λαγκάρντ, δήλωσε στους υπουργούς Οικονομικών της ευρωζώνης ότι ο κατακερματισμός αποτελεί «σοβαρό» κίνδυνο ο οποίος πρέπει να αντιμετωπιστεί, ανέφερε πηγή στο Reuters. Πρόσθεσε ότι το εργαλείο κατά του καταρκεματισμού που θα παρουσιάσει η ΕΚΤ θα ενεργοποιείται όταν τα spreads ξεπερνούν ένα δεδομένο όριο.

Ανακούφιση εκδηλώθηκε στη χτυπημένη αγορά ομολόγων της ευρωζώνης μετά την έκτακτη παρέμβαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας που αποφάσισε να κατευθύνει τις επανεπενδύσεις από τις λήξεις ομολόγων στο χαρτοφυλάκιο της στις χώρες - μέλη με βαρύτερο φορτίο χρέους και να σχεδιάσει νέο εργαλείο, ώστε να αποφευχθεί ο θρυμματισμός της νομισματικής της πολιτικής.

Ο Γάλλος υπουργός Οικονομικών Μπρούνο Λεμέρ δήλωσε σήμερα Τετάρτη ότι η ευρωζώνη βρίσκεται «εν μέσω κορύφωσης του πληθωρισμού», η οποία θα διαρκέσει «τουλάχιστον» μέχρι το τέλος του έτους, αλλά πρόσθεσε ότι υπάρχει ακόμη μεγάλη αβεβαιότητα.

Στις επανεπενδύσεις ληξιπρόθεσμου χρέους στρέφεται η ΕΚΤ για να βοηθήσει τις υπερχρεωμένες χώρες ενώ θα δημιουργήσει ένα νέο εργαλείο για να σταματήσει τον κατακερματισμό και να μετριάσει την αναταραχή στις αγορές, η οποία έχει πυροδοτήσει φόβους για νέα κρίση χρέους. Το νέο αυτό εργαλείο έρχεται ως απάντηση στην εκτόξευση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και στο sell off που πυροδοτήθηκε εξαιτίας της απουσίας συγκεκριμένου σχεδίου της ΕΚΤ.

Η είδηση ότι η ΕΚΤ συνεδριάζει εκτάκτως σήμερα δείχνει ότι κάτι άλλαξε από την περασμένη Πέμπτη - όταν δεν ανακοινώθηκε τίποτα για την προστασία των ομολόγων - και τα μέλη του δ.σ. παίρνουν πιο σοβαρά την απειλή ανόδου των spreads, καθώς η απόδοση του ελληνικού 10ετούς έφτασε στο 4,7% και του αντίστοιχου ιταλικού στο 4,2%. Βασικό θέμα στην ατζέντα της συνεδρίασης είναι το πρόγραμμα επανεπενδύσεων του PEPP αλλά και η στρατηγική που θα ακολουθηθεί για τη διαχείριση της κρίσης. Οι διαθέσιμες επιλογές της ΕΚΤ, σύμφωνα με την Capital Economics.

Συνεδριάζει εκτάκτως στις 12 το μεσημέρι, το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ, για να συζητήσει την αναταραχή στις αγορές ομολόγων, υπογραμμίζοντας την ανησυχία της για την έκρηξη του κόστους δανεισμού ορισμένων χωρών της Ευρωζώνης. Οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων, που αποτελούν σημείο αναφοράς, έφθασαν στο 1,77% την Τετάρτη, όταν τα ιταλικά δεκαετή ομόλογα διαμορφώνονταν 240 μονάδες βάσης υψηλότερα, το μεγαλύτερο spread από τις αρχές του 2020.

Η απόδοση του ιταλικού δεκαετούς ξεπέρασε το 4% για πρώτη φορά από το 2014 και του ελληνικού έφτασε το 4,3%. Την ίδια στιγμή το spread με τα γερμανικά ομόλογα στην Ιταλία έφτασε τις 231,2 μονάδες βάσης και στην Ελλάδα τις 287,1 μονάδες. Ο πιέσεις στα ομόλογα του Νότου αναμένεται να ενταθούν, με τους επενδυτές να αμφισβητούν ευθέως την ετοιμότητα της ΕΚΤ για επαναγορά ομολόγων. Οι εκτιμήσεις των Morgan Stanley, UBS, Barclays και Deutsche Bank.

Μία νέα κρίση στα ομόλογα της Ευρωζώνης βρίσκεται προ των πυλών καθώς η ασάφεια της Λαγκάρντ για το πως θα προστατεύσει τα υπερχρεωμένα κράτη-μέλη δεν έπεισε τις αγορές. Το κλίμα στους διαδρόμους του ουρανοξύστη της Γκροσμαρτσχάλε στη Φρανκφούρτη, δεν είναι καλό με τους κεντρικούς τραπεζίτες του Νότου να προειδοποιούν για μια τέλεια θύελλα, που θα έχει πολλές ομοιότητες με το 2011. Πως η «Madame la Gaffe» έγινε «Madame Inflation» για τους Γερμανούς.

Απογείωση των αποδόσεων στα ομόλογα της Νότιας Ευρώπης προκάλεσε η απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας να ξεκινήσει κύκλο επιτοκιακών αυξήσεων από τον Ιούλιο για να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Η ευρωπαϊκή χρηματιστηριακή αγορά έκλεισε με απώλειες μετά την ανακοίνωση της ΕΚΤ ότι θα σταματήσει το πρόγραμμα ΑΡΡ αγοράς ομολόγων, το κύριο εργαλείο τόνωσης της οικονομίας από την εποχή της κρίσης χρέους στην ευρωζώνη.

Οι ΗΠΑ πορεύονται πλέον με τον υψηλότερο πληθωρισμό από το 1981, ενώ οι επενδυτές σφυροκόπησαν την αγορά ομολόγων και μετοχών στην Ευρώπη καθώς δεν επιβεβαιώθηκε το ρεπορτάζ των FT περί πρόθεσης της ΕΚΤ για τη δημιουργία ενός νέου εργαλείου για τη στήριξη της αγοράς των ομολόγων των υπερχρεωμένων χωρών. Μήπως όμως τα πράγματα δεν είναι όπως φαίνονται; Ας δούμε τις αφορμές για το χτεσινό sell off, αλλά και τους πραγματικούς λόγους που το πυροδότησαν.

Σε κλοιό πιέσεων βρέθηκε το ΧΑ την εβδομάδα που πέρασε εν μέσω της αύξησης του γεωπολιτικού ρίσκου, αλλά και των απαισιόδοξων μηνυμάτων από το μέτωπο του πληθωρισμού. Παρά την ικανοποιητική επίδοση που σημειώθηκε στην αύξηση του ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου (+7%), η αγορά αγνόησε τα δεδομένα ανάπτυξης της οικονομίας υπό το βάρος των πιο πρόσφατων στοιχείων που αφορούσαν τον πληθωρισμό του Μαΐου (11,3%), την υψηλότερη μηνιαία μέτρηση αύξησης από το 1995.

Αναστάτωση έχει προκαλέσει στις αγορές η επιτάχυνση στην πολιτική της ΕΚΤ για ταχύτερη και μεγαλύτερη άνοδο των επιτοκίων από φέτος και πλέον καταγράφονται ενδείξεις από το ράλι του euribor ότι ακόμα και από το τέλος του μήνα, δάνεια με κυμαινόμενα επιτόκια μπορεί να αρχίσουν να επιβαρύνονται. Οι επιπτώσεις σε στεγαστικά, επιχειρηματικά και καταναλωτικά δάνεια.

«Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη δεν θα επιβραδυνθεί από μόνος του», δήλωσε ο Γιοακίμ Νάγκελ, μία ημέρα μετά τη συνεδρίαση του ΔΣ της ΕΚΤ, όπου αποφασίστηκε μεταξύ άλλων η αύξηση των επιτοκίων της Τράπεζας κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούλιο και μία ακόμα μεγαλύτερη αύξηση τον προσεχή Σεπτέμβριο. Ταυτόχρονα τόνισε πως «η νομισματική πολιτική πρέπει να είναι τέτοια που θα επιτρέψει την καταπολέμηση του πληθωρισμού», όπως μεταδίδει το Bloomberg.

Ήγγικεν η ώρα. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δια στόματος Κριστίν Λαγκάρντ θα προχωρήσει σήμερα στις 14:45 σε ιστορικές ανακοινώσεις που θα επηρεάσουν τον κόσμο του χρήματος, αλλά και την οικονομική δραστηριότητα. Στη συνέντευξη τύπου που θα ακολουθήσει στις 15:30 η επικεφαλής της ΕΚΤ θα ανακοινώσει την αλλαγή πλεύσης σε ό,τι αφορά τη νομισματική πολιτική και την ποσοτική χαλάρωση, αυξάνοντας τα επιτόκια μετά από 11 ολόκληρα χρόνια και τερματίζοντας το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων μετά από 7 χρόνια.

Η Ευρώπη αποδεικνύει ότι μαθαίνει από τα λάθη της. Οι πιέσεις των ομολόγων του νότου την περασμένη εβδομάδα και το γεγονός ότι το επιτόκιο του ιταλικού δεκαετούς κινείται πλέον σε μια ζώνη κατά πέντε φορές υψηλότερη σε σχέση με έναν χρόνο νωρίτερα, σήμαναν συναγερμό στα μέλη της ΕΚΤ, τα οποία σήμερα και αύριο θα εξετάσουν λύσεις προκειμένου να αποφύγουμε μια νέα κρίση χρέους στην Ευρωζώνη. Εν τω μεταξύ, ποιος σταμάτησε το ξεπούλημα της προηγούμενης εβδομάδας στην αγορά των ομολόγων;

Για&#8230; απογείωση ετοιμάζεται η ΕΚΤ, καθώς η Κριστίν Λαγκάρντ αναμένεται την ερχόμενη Πέμπτη να δώσει το σήμα για την πρώτη αύξηση επιτοκίων τα τελευταία 11 χρόνια, από το καλοκαίρι του 2011 όταν ανέλαβε τα ηνία ο Μάριο Ντράγκι, και την επιστροφή του επιτοκίου αποδοχής καταθέσεων στο 0% μετά από 10 χρόνια, αλλάζοντας τις ισορροπίες στην αγορά χρήματος. Όλα τα εναλλακτικά σενάρια, η κόντρα γερακιών-περιστεριών στο εσωτερικό της ΕΚΤ και ο κίνδυνος ύφεσης.

Σταθεροποιητικά κινήθηκε η χρηματιστηριακή εβδομάδα, η οποία είχε σαν κύριο γνώρισμα την ολοκλήρωση των εισροών από την αναδιάρθρωση του MSCI. Ο τζίρος που παρατηρήθηκε την περασμένη Τρίτη (523 εκατ. ευρώ) ήταν ο καλύτερος σε ημέρα αναδιάρθρωσης του MSCI από το Μάιο του 2014, όταν είχαν παρατηρηθεί συναλλαγές 811 εκατ. ευρώ. Oι δεύτερες αναγνώσεις στα αποτελέσματα των τραπεζών περιόρισαν τις πιέσεις, ενώ τα θετικά ακούσματα για την κερδοφορία της φετινής χρήσης από ΟΠΑΠ και Μυτιληναίο έδωσαν λόγους επιλεκτικών τοποθετήσεων.