Ο Σεπτέμβριος ήταν ο τρίτος χειρότερος μήνας για τον Γενικό Δείκτη στην μετά-πανδημίας εποχή, και μάλιστα σε ένα περιβάλλον πιέσεων στις διεθνείς αγορές. Κι ενώ οι μετοχές φωνάζουν για υψηλότερες αποτιμήσεις στο ταμπλό, η φωνή τους δεν φτάνει στα αυτιά των διστακτικών επενδυτών. Το κλειδί μεσοπρόθεσμα είναι η περιοχή 895-900 μονάδων, διότι οριοθετεί το αρνητικό momentum που υφίσταται αυτήν τη στιγμή στο ΧΑΑ.

Με πλάτη από τα κέρδη στις διεθνείς αγορές όπου αναζωπυρώθηκε το αγοραστικό ενδιαφέρον και την εγχώρια ειδησεογραφία για επιχειρηματικές συμφωνίες, ο Γενικός Δείκτης συνέχισε την ανοδική του αντίδραση κλείνοντας στις 882,1 μονάδες με +1,17%. Η μετοχή της Mytilineos πρωταγωνίστησε απορροφώντας το 11% της συνολικής συναλλακτικής δραστηριότητας με ισχυρά κέρδη 3,02%, ενώ στο ίδιο μοτίβο κινήθηκαν και οι μετοχές των Μotor Oil και ΕΛΠΕ με +3,53% και +4,29% αντίστοιχα.

Η σημερινή συνεδρίαση μπορεί να μην προσέθεσε κάποιο νέο δεδομένο στη γενική εικόνα ωστόσο μπορεί να υποστηριχθεί ότι βραχυπρόθεσμα υπονόησε κάποια ανθεκτικότητα σε σχέση με τις ανησυχίες, καθώς ο Γενικός Δείκτης διατηρήθηκε άνω των 872 μονάδων ενώ συνεχίζεται η στιβαρή συμπεριφορά που παρουσιάζουν οι τραπεζικές μετοχές.

Αισιόδοξο ήταν το κλείσιμο της εβδομάδας για τον Γενικό Δείκτη κόντρα στο γενικότερο μέτρια πτωτικό κλίμα διεθνώς, με «πλάτη» ξανά από τη μετοχή του ΟΠΑΠ και σημαντική βοήθεια από αυτήν της ΔΕΗ. Ωστόσο η αγορά σημείωσε τη δεύτερη διαδοχική της πτωτική εβδομάδα με απώλειες 2,6%, που μετριάστηκαν σήμερα καθώς ο ΓΔ μάζεψε σταδιακά τις πρωινές απώλειες έως και το -1,2% ολοκληρώνοντας στις 871,06 μονάδες (+0,66%).

Παρά την αξιοπρεπέστατη προσπάθεια συνέχισης της χθεσινής ανοδικής αντίδρασης, ο Γενικός Δείκτης μπήκε σε αρνητικό έδαφος στα μισά της συνεδρίασης και απουσία αγοραστικής διάθεσης τελικά κατέληξε αρνητικός. Οι μετοχές των ΟΠΑΠ, ΔΕΗ και ΕΤΕ έσωσαν την εικόνα από τα χειρότερα, ενώ γενικά δεν επήλθε κάποια σημαντική αλλαγή στα έως τώρα δεδομένα.

Έως πρότινος υπήρξε ένα πολύ θετικό κλίμα στο Χρηματιστήριο, απόρροια αφενός του καταιγισμού θετικών εταιρικών εξελίξεων, αφετέρου του συμπαγούς μακροοικονομικού πλαισίου τόσο σε εγχώρια όσο και σε διεθνή βάση. Συνυπολογίζοντας το ισχυρό ανοδικό τέμπο των βασικών δεικτών που κατέγραφαν ολοένα και νεότερα ιστορικά υψηλά, ο δρόμος φαινόταν ανοιχτός για υψηλότερες αποτιμήσεις στις μετοχές μας. Ωστόσο, πρόσφατα το κλίμα φαίνεται να αντιστράφηκε και η εικόνα χάλασε.

Μετά από 11 εναλλαγές προσήμων, ο Γενικός Δείκτης έκλεισε σε θετικό έδαφος με το αγοραστικό ενδιαφέρον να αναζωπυρώνεται προς το τέλος της συνεδρίασης με πρωτοστάτες του τίτλους των ΟΤΕ και του Mytilineos. Γενικότερα ωστόσο η συναλλακτική δραστηριότητα ήταν μέτρια και η εικόνα συσχετισμένη με τη συνολική προσπάθεια στους βασικούς χρηματιστηριακούς δείκτες να συνέλθουν από το χθεσινό πτωτικό σοκ.

Το βαρύ κλίμα που επικράτησε σήμερα στο Χρηματιστήριο ήρθε ως αποτέλεσμα κυρίως δύο παραγόντων, του συνολικά άσχημου κλίματος διεθνώς και της έλλειψης οποιασδήποτε αγοραστικής διάθεσης, απόρροια της διστακτικότητας που επικρατεί τις τελευταίες ημέρες. Έτσι, η ύπαρξη του πτωτικού momentum ήταν αρκετή για να εξαφανίσει τους αγοραστές από το ταμπλό και οι λίγοι πωλητές πίεσαν εύκολα τον ΓΔ στις 860,03 μονάδες με απώλειες 1,76%.

Μέτρια συναλλακτική δραστηριότητα και στενό εύρος διακύμανσης χαρακτήρισαν την πρώτη συνεδρίαση της χρηματιστηριακής εβδομάδας, καθώς παρά την πρωινή αισιοδοξία οι επενδυτές άφησαν τελικά το ΧΑ πέριξ του αμετάβλητου και επάνω σε βραχυπρόθεσμες στηρίξεις. Οι μέτριοι όγκοι σε συνδυασμό με τη γενικότερη εικόνα στο ταμπλό συνηγορούν στο γεγονός ότι αφενός δεν υπήρξε τελικά καταλύτης από τις γερμανικές εκλογές, αφετέρου έλειψαν τα καύσιμα για κάποια αξιοπρεπή ανοδική αντίδραση.

Η σημερινή - κακή - ψυχολογία στο Χρηματιστήριο δίχως άλλο επηρεάστηκε από την ανακοίνωση της επικείμενης ΑΜΚ της ΔΕΗ, των όρων που αφορούν σε αυτήν αλλά αλλά και καταιγισμό φημών για αυξήσεις και από άλλες εισηγμένες Και παρόλο που η συγκεκριμένη εξέλιξη είναι θετική τόσο για το μέλλον της εταιρείας όσο και για την οικονομία γενικότερα, λόγω των προσδοκιών, ο Δείκτης λύγισε από το βάρος των ρευστοποιήσεων με μεγάλο μάλιστα όγκο 98 εκατ. ευρώ.

Στο άκουσμα των όρων της - τεράστιας σημασίας - ΑΜΚ της ΔΕΗ, το ταμπλό κοκκίνισε με κακό άνοιγμα. Η διάσπαση των 886 μονάδων ενεργοποίησε έξοδο από βραχυπρόθεσμες αγοραστικές θέσεις και το αρνητικό momentum ανατροφοδοτείται. Δεδομένου πάντως ότι η ΔΕΗ συνεχίζει να μεταμορφώνεται στον ενεργειακό κολοσσό που αξίζει να είναι, η απομείωση της τιμής στο ταμπλό είναι μάλλον αποτέλεσμα δυνάμεων εξισορρόπησης στα νέα επίπεδα βάσει ΑΜΚ και στο ταμπλό επιχειρείται μια φιλότιμη προσπάθεια να απορροφηθούν οι πιέσεις.

Η πρόσφατη πανδημική κρίση, αφενός επιβάρυνε την παγκόσμια οικονομία, αφετέρου δημιούργησε πολλές ευκαιρίες και υπερκέρδη. Κι ενώ οι χρηματιστηριακοί δείκτες στις ΗΠΑ όχι μόνο προσπέρασαν γρήγορα τα προ πανδημίας επίπεδα, αλλά κατέγραφαν με μανία νέα ιστορικά υψηλά ρεκόρ επί 12 συνεχόμενους μήνες, ο Γενικός Δείκτης δεν έχει καν αγγίξει τις 949 μονάδες που είδε λίγο πριν το ξέσπασμα της πανδημίας.

Χωρίς κανέναν προφανή λόγο, οι αγοραστές αρνήθηκαν να συνεχίσουν άνω των 900 μονάδων σήμερα στο Χρηματιστήριο παρά το αισιόδοξο άνοιγμα. Έτσι με τις διεθνείς αγορές να συνεχίζουν την ανοδική τους αντίδραση, ο Γενικός Δείκτης άφησε μια πικρή γεύση, αφενός διότι επέδειξε κρίσιμη αδυναμία να συντηρηθεί άνω των εν λόγω επιπέδων, αφετέρου διότι παρατηρήθηκε έντονη διάθεση για ρευστοποιήσεις που δεν απορροφήθηκαν καλά από το ταμπλό.

Με εμφανή τα σημάδια αισιοδοξίας τόσο για την ομαλή εξέλιξη στο ζήτημα της Evergrande όσο και για την ανοδική συνέχιση στους διεθνείς χρηματιστηριακούς δείκτες, το ελληνικό χρηματιστήριο χαιρετίζει τις δηλώσεις της Fed με την επάνοδό του στις 900 μονάδες. Οι περισσότερες μετοχές συντηρούνται σε ανοδική τροχιά, ενώ ακόμα και ο τραπεζικός κλάδος δείχνει σημάδια ανθεκτικότητας εν αναμονή κάποιου καταλύτη, αρνητικού ή θετικού.

Το μηδενικό πρόσημο που καταγράφηκε οριακά στις δημοπρασίες σήμερα στο χρηματιστήριο δεν αποτυπώνει ακριβώς τη συνολική εικόνα στο ταμπλό, καθώς αφενός το πρόσημο άλλαξε 3 φορές, αφετέρου η εικόνα των περισσοτέρων μετοχών ήταν πολύ καλύτερη, κυρίως λόγω του τρόπου με τον οποίον απορροφούσαν τις πωλήσεις. Από τεχνικής πλευράς, δεν φαίνεται να προστέθηκε κάποιο νέο δεδομένο: παραμένουμε σε αρνητικό έδαφος βραχυπρόθεσμα, μετά τη διάσπαση των 898 μονάδων με υψηλούς όγκους, και όσο δεν κατοχυρώνονται οι 913 μονάδες δεν μπορούμε να μιλάμε για ανοδικό τέμπο.

Το πιο μεγάλο λάθος που μπορεί να κάνει ένας επενδυτής είναι να πιστέψει πως επειδή κάποιες μετοχές έχουν τρέξει σημαντικά, δεν εξακολουθούν να αποτελούν αγοραστικές ευκαιρίες. Με το Χρηματιστήριο να βρίσκεται σε μεσοπρόθεσμη ανοδική τάση, και παρά το γεγονός ότι το τελευταίο διάστημα αντιμετωπίζει κλυδωνισμούς από το αρνητικό διεθνές κλίμα εξετάζουμε εταιρείες που υπερέχουν σε όρους προσδοκιών για δυνατή συνέχεια στο ταμπλό. Blue chips, εταιρείες πληροφορικής και τράπεζες βρίσκονται στη «λίστα».

Οι 16 αλλαγές προσήμου κατά τη διάρκεια της σημερινής συνεδρίασης στάθηκαν μάρτυρες της αποδιοργάνωσης των επενδυτών μετά τη χθεσινή άτσαλη διόρθωση. Η ανθεκτικότητα πάντως πλήθους τίτλων στο ταμπλό υποδεικνύει, αν μη τι άλλο, ότι το Χρηματιστήριο Αθηνών έχει αλλάξει σελίδα στον τρόπο με τον οποίον αντιμετωπίζει τέτοιου είδους καταστάσεις.

Σε πλήρη συσχέτιση με το βαρύ κλίμα στις διεθνείς αγορές, το ελληνικό χρηματιστήριο καταποντίστηκε επιβαρυμένο από τις μαζικές ρευστοποιήσεις πανικού. Οι φιλότιμες προσπάθειες των αγοραστών δεν κατάφεραν τίποτα περισσότερο από το να σταματήσουν οριακά τον Γενικό Δείκτη στο τελευταίο οχυρό των 890-892 μονάδων, με τις ημερήσιες απώλειες 2,27% να τον οδηγούν στην έβδομη χειρότερη συνεδρίαση της χρονιάς

Η σημερινή συνεδρίαση επιφύλαξε πολύ θετική έκπληξη, καθώς ο Γενικός Δείκτης κέρδισε τη μάχη των 910 μονάδων στο κλείσιμο (+0,4% στις; 912,81 μονάδες με τζίρο 128 εκατ. ευρώ), παράγοντας πολύ ενδιαφέροντα συμπεράσματα για τη συνέχιση της υφιστάμενης ανοδικής τάσης. Παρά το γεγονός ότι η αγορά «έχει κουράσει» τους εμπλεκομένους, οφείλουμε να έχουμε τα μάτια μας ανοιχτά για τέτοιες συνεδριάσεις, διότι κρύβουν θετικά μηνύματα.

Σαν άγριο ζώο που ανυπομονεί να του ανοίξουν την πόρτα και να τρέξει, μοιάζει το τελευταίο διάστημα το Χρηματιστήριο, με το ταμπλό να φωνάζει για κάποια ανοδική κίνηση. Η διάχυση της ρευστότητας ήταν και πάλι παρούσα, με την αισιοδοξία να πλανάται και τον Γενικό Δείκτη να κλείνει μια ανάσα από την πολυαναμενόμενη διάσπαση των 910 μονάδων που συνιστά το βραχυπρόθεσμο εμπόδιο στον δρόμο για τις 950 μονάδες.

Την ίδια ώρα που η Ευρώπη διατείνεται πως έχει λάβει τα -οικονομικά- μέτρα της κατά των επιβλαβών συνεπειών από την πανδημία, ο πληθωρισμός χτυπάει κόκκινο. Παράλληλα, τα μηδενικά επιτόκια δεν αντισταθμίζουν την απώλεια της αγοραστικής δύναμης των χρηματικών κεφαλαίων. Ήδη πληθαίνουν εκείνοι που θεωρούν πως βρισκόμαστε κοντά σε μια τεράστια φούσκα που θα σκάσει.

Παρά το ότι ο Γενικός Δείκτης έκλεισε αρνητικός για 8η φορά στις τελευταίες 12 συνεδριάσεις (-0,3% στις904,1 μονάδες), η υφιστάμενη ανοδική τάση δεν απειλήθηκε. Η χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα και η διάχυση σε πληθώρα τίτλων παραμένει το βασικό χαρακτηριστικό στο ταμπλό, χωρίς ωστόσο ακόμη η αγορά να έχει βρει τη δύναμη και τους καταλύτες να ξεφύγει από την περιοχή των 892-910 μονάδων στην οποία έχει «εγκλωβιστεί».

Με ωριμότητα και επιλεκτικές τοποθετήσεις, οι αγοραστές όχι μόνο συγκράτησαν τις πρωινές ρευστοποιήσεις, αλλά σταδιακά επανέφεραν τον Γενικό Δείκτη σε οριακά θετικό έδαφος πάνω από τις 906 μονάδες. Οι εναλλαγές πρωταγωνιστών σε τίτλους συνεχίζεται, αναδεικνύοντας άλλη μια παράμετρο υπέρ της συνέχισης της ποιοτικής ανόδου. Σημαντική η συμβολή για την κατεύθυνση της αγοράς από το τριπλό κλείσιμο των παραγώγων την Παρασκευή.

Με την αναμενόμενα ανοδική κίνηση της μετοχής της ΔΕΗ, απόρροια της εξαγοράς του 49% του ΔΕΔΔΗΕ σε τόσο υψηλό τίμημα, το Χρηματιστήριο κράτησε αναμμένες τις μηχανές του με στόχο να συνεχίσει την υφιστάμενη ανοδική του τάση. Οι λοιποί τίτλοι παρέμειναν σχετικά αδιάφοροι, πλην αυτών του ομίλου της Viohalco που πήραν την ανιούσα, επηρεασμένες από τις μεγάλες κινήσεις στις αγορές των μετάλλων.