H προηγούμενη εβδομάδα ήταν η χειρότερη από το 2020, με μεγάλες απώλειες για μερικές από τις αγαπημένες μετοχές της τεχνολογίας αλλά και για μεγάλα ονόματα του τραπεζικού τομέα των ΗΠΑ. Ήδη ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq έχει υποχωρήσει 15,5% από τα υψηλά του και ο S&P 500 8,6%. Πρόκειται για την πιο μίζερη επίδοση κατά τις πρώτες 14 ημέρες διαπραγμάτευσης του έτους από το 2008.

Fed, Ρωσία-ΗΠΑ, εταιρικά αποτελέσματα 2021 και προβλέψεις 2022. Αυτό είναι το τρίπτυχο της φωτιάς που τραυμάτισε το ανοδικό momentum, οδηγώντας τη μητέρα των αγορών, τον S&P500, κάτω από τις 4400 μονάδες. Από τη μια οι προοπτικές για μια πιο επιθετική σύσφιξη από την Fed, από την άλλη οι πρώτες «ψυχρολουσίες» από το μέτωπο των εταιρικών αποτελεσμάτων, με κερασάκι στην τούρτα τα γεωπολιτικά.

Η βιομηχανία των ημιαγωγών πέραν από μια βιομηχανία μεγάλου growth εξελίσσεται σε μια βιομηχανία στρατηγικού ενδιαφέροντος. Αυτή ακριβώς την κομβική στιγμή, η τεχνογνωσία μιας ευρωπαϊκής εταιρείας δημιουργεί τη δυναμική η Ευρώπη να εξελιχθεί σε έναν κυρίαρχο παίκτη στο παγκόσμιο στερέωμα των τσιπ. Ποιο είναι το μοναδικό προϊόν που αυτή τη στιγμή δεν μπορεί καμία βιομηχανία να το κατασκευάσει σε μαζική παραγωγή;

Πλησιάζει επικίνδυνα τον 30άρη του εβδομαδιαίου διαγράμματος ο S&P500 με πρώτη στήριξη τις 4530 μονάδες ενώ η δεύτερη είναι 200 μονάδες χαμηλότερα. Ποιες είναι οι δυνάμεις που απειλούν να τον παρασύρουν σε πλαγιοκαθοδική τροχιά; Ποιο είναι το πρώτο μεγάλο συμπέρασμα από τις χρηματιστηριακές συνεδριάσεις του 2022 που καλό θα ήταν οι επενδυτές να μην το αγνοήσουν; Οι... ασύμμετροι πειρασμοί του 2021 για τους επενδυτές και η μητέρα των αγορών.

Τα υψηλά 40 μηνών χτύπησε ενδοσυνεδριακά χθες το παγκόσμιο σημείο αναφοράς για τις τιμές του πετρελαίου, το Brent. Τα 86,74 δολάρια/βαρέλι, είναι ένα κομβικό σημείο για την περαιτέρω πορεία του μαύρου χρυσού. Το πιο πιθανό σενάριο είναι παρά τις όποιες διορθώσεις, εν τέλει το πετρέλαιο να διαφύγει ανοδικά.

Όταν η μεγαλύτερη τράπεζα των ΗΠΑ από άποψη ενεργητικού προβλέπει για το 2022 αυξημένα έξοδα κατά 8% στα 77 δισ. δολάρια, λόγω της αύξησης των μισθών και των απαραίτητων επενδύσεων στην τεχνολογία, αποδεικνύει ότι το νόμισμα έχει πάντα δύο όψεις. Ο μέτριος πληθωρισμός που οδηγεί σε υψηλότερα επιτόκια είναι καλός για τον τραπεζικό τομέα, από την άλλη οι αυξημένες πληθωριστικές πιέσεις στα έξοδα αντισταθμίζουν το όφελος των επιτοκίων. Ο ρόλος της « Μεγάλης Παραίτησης».

Ποια εταιρεία «χειροκρότησαν» οι αγορές μετά το συνέδριο της J.P. Morgan Healthcare Conference; Πόσο κοντά είμαστε στο στόχο να μαθαίνουμε το γονιδίωμά μας με μόλις 100 δολάρια ή με μια εξέταση αίματος να ανιχνεύουμε 50 διαφορετικά είδη καρκίνου; Η Illumina ξεκίνησε πριν χρόνια την επεξεργασία του γονιδιώματος και πλέον ανοίγει τα πανιά της για εφαρμογές που θα αλλάξουν την έννοια της παροχής φροντίδας. Σύντομα, όλοι θα έχουμε πρόσβαση στην ανάγνωση του γονιδιώματός μας.

Μόλις τα φώτα της πανδημίας σβήσουν εγκαινιάζοντας το νέο κεφάλαιο της ενδημικής φάσης του Sars CoV 2, η Long Covid 19 θα είναι ένα από τα επόμενα μεγάλα θέματα και η θεραπεία της το επόμενο στοίχημα της φαρμακοβιομηχανίας. Μια από τις εταιρείες που πήραν ήδη αυτό το στοίχημα είναι ένα από τα spinoff της Flagship Pioneering. Ιδρυτής και CEO της τελευταίας είναι ο Noubar Afeyan, ο οποίος είναι και ο συνιδρυτής της εταιρείας παραγωγής εμβολίων Moderna.

Κάθε χρόνο χιλιάδες  επισκέπτομαστε τον γιατρό μας για το ετήσιο τσεκ-απ και παίρνουμε τη διαβεβαίωση ότι είμαστε υγιείς. Όμως αυτό δεν ισχύει για όλους: Για παράδειγμα,  300.000 Αμερικανοί θα πεθάνουν από ξαφνικό καρδιακό θάνατο χωρίς προηγούμενη προειδοποίηση. Τι θα γινόταν αν μπορούσαμε να εντοπίσουμε  τις ενδείξεις που θα μας υποδείκνυαν ποιος τελικά κινδυνεύει;

Οι πρωτεΐνες δεν υποστηρίζουν απλά τις βιολογικές διεργασίες στο σώμα μας, αλλά και κάθε βιολογική διαδικασία σε κάθε ζωντανό ον. Είναι στην κυριολεξία τα δομικά στοιχεία της ζωής. Η εύρεση ενός τρόπου να προβλέψουμε τη δομή εκατομμυρίων άγνωστων πρωτεϊνών δεν θα μας βοηθήσει μόνο να αντιμετωπίσουμε τις ασθένειες και να βρούμε νέα φάρμακα, αλλά ίσως και να ξεκλειδώσει το μυστήριο του πώς λειτουργεί η ίδια η ζωή. Η Google μέσω της DeepMind μοιράζεται με την ανθρωπότητα την επόμενη μεγάλη ανακάλυψη μετά το γονιδίωμα.

Με τα ηλεκτρικά οχήματα να προωθούνται ως το μέλλον της αυτοκίνησης, τα επόμενα χρόνια όποια χώρα ή ήπειρος θα έχει το πάνω χέρι στην κατασκευή μπαταριών λιθίου θα ασκεί δύναμη ανάλογη με αυτή που έχει σήμερα ο ΟΠΕΚ. Οι ραγδαίες αυξήσεις τιμών για βασικές πρώτες ύλες όπως το λίθιο και το νικέλιο θα λειτουργήσουν ως ο καταλύτης που θα σπρώξει τους παραγωγούς μπαταριών προς την ανακύκλωση τους. Ποιες εταιρείες έχουν ήδη την πολύτιμη τεχνογνωσία και γιατί θα δώσουν το στρατηγικό πλεονέκτημα στις χώρες που τις φιλοξενούν.

Η λίστα «Ten Surprises» δημοσιεύεται σταθερά τα τελευταία 37 χρόνια από τον επικεφαλή στρατηγικών επενδύσεων Byron R.Wien. Φέτος μεταξύ άλλων κρύβει μερικά μεγάλα «λαβράκια» που αν επαληθευτούν, θα δώσουν μεγάλο πλεονέκτημα στους επενδυτές που θα τα λάβουν υπόψη. Από τον αγώνα για το λίθιο λοιπόν και την πίστη στην πυρηνική σύντηξη έως την έναρξη της άνθησης ενός σημαντικού κλάδου διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων στην Κίνα και την πίστη στον χρυσό.

Η συνειδητοποίηση ότι η ενεργειακή μετάβαση στερείται των ρυθμών που θα απέτρεπαν την κλιματική αλλαγή, έχει οδηγήσει εδώ και μήνες στη συζήτηση κατά πόσον υπό συγκεκριμένες προϋποθέσεις θα μπορούσε η πυρηνική ενέργεια να συμμετέχει στο πράσινο ενεργειακό μίγμα. Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή φαίνεται ότι βάζει τη συζήτηση αυτή στο τελικό στάδιο και οι επενδυτές απογειώνουν τις εταιρείες ουρανίου αλλά και των νέων πυρηνικών τεχνολογιών.

Την προηγούμενη δεκαετία ακόμα και ένας «πρωτάρης» επενδυτής δεν ήταν δύσκολο να έχει δυνατές αποδόσεις, καθώς η ρευστότητα από τις Κεντρικές Τράπεζες εκτόξευσε την διάθεση για ανάληψη ρίσκου σε όλους τους συμμετέχοντες στις αγορές και για όλα τα assets. Το αφήγημα όμως των Κεντρικών Τραπεζών και οι κανόνες του παιχνιδιού, αλλάζουν.

Τεχνολογία, πράσινη ενέργεια, φαρμακοβιοτεχνολογία, υγειονομική περίθαλψη, θα είναι οι μεγάλοι πρωταγωνιστές της χρονιάς που ξεκίνησε, οι σηματωροί της παγκόσμιας ανάπτυξης, αυτοί που θα φέρουν το Big Bang στην οικονομία, με επενδύσεις που θα αποτελέσουν πρωτοσέλιδα, και καινοτόμα προϊόντα που θα κάνουν πάταγο.

Οι αγορές δεν υποδέχθηκαν την εβδομάδα των Χριστουγέννων και με το πιο γιορτινό πνεύμα. Ποιοί «ιοί» πρόσβαλλαν τις αγορές και ποιές είναι εκείνες οι στηρίξεις που αν χαθούν, πιθανότατα να οδηγηθούμε σε μια συνεχιζόμενη μεταβλητότητα που θα διαμορφώσει ένα πραγματικά δύσκολο σκηνικό για τις μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης.

Οι Κεντρικές Τράπεζες μίλησαν, τα χρονοδιαγράμματα κατατέθησαν μαζί με αυτά και οι εγγυήσεις άμεσης δράσης αν και όποτε χρειαστεί. Το μπαλόνι θα ξεφουσκώσει αργά, κομψά και με την απαραίτητη επιφυλακή. Αυτό σημαίνει δύο πράγματα. Πέραν της εμφάνισης ενός νέου μαύρου κύκνου - βλέπε ενεργειακή κρίση - οι αγορές δεν έχουν λόγο να καταρρεύσουν. Η ταχύτητα και οι αποδόσεις όμως αναγκαστικά θα κατέβουν. Το καλό είναι ότι έχουν όλοι χρόνο να προετοιμαστούν.

Η χθεσινή συνεδρίαση της Fed θα μπορούσε να χαρακτηριστεί από την παράφραση «πληθωρισμού παρόντος πάσα αρχή παυσάτω».Η Fed με τις απαραίτητες βέβαια διαβεβαιώσεις ότι τα εργαλεία της θα παραμείνουν στο τραπέζι, προχώρησε σε μια δραματική αλλαγή της πολιτικής της: παράλληλα με τον διπλασιασμό του ρυθμού περιστολής του προγράμματος αγοράς ομολόγων, προχώρησε και σε πιο επιθετικές προβλέψεις περί της αύξησης των επιτοκίων. Η πρώτη αντίδραση των αγορών ήταν ψύχραιμη. Η δεύτερη;

Ποιά είναι η ερώτηση των χιλίων εκατομμυρίων για το έτος 2022; Πού πρέπει ως επενδυτές να αναζητήσουμε τις απαντήσεις και τι σημαίνουν αυτές οι απαντήσεις για την σύσταση των επενδυτικών χαρτοφυλακίων; Γιατί σε αντίθεση με όσα πρέπει να περιμένουμε ως επενδυτές, ως καταναλωτές πρέπει να προετοιμαζόμαστε για σοβαρές ανατιμήσεις που θα ροκανίσουν εκ νέου την αγοραστική μας δύναμη;

Η πρόταση για εφαρμογή ρυθμιστικού μηχανισμού στις αγορές ηλεκτρισμού προκειμένου οι τιμές της ενέργειας να αντανακλούν τα κόστη του παραγωγικού μείγματος απορρίφθηκε προς το παρόν από το Βορρά, όμως οι προτάσεις για κοινή αποθήκευση φυσικού αερίου φαίνεται να βρίσκουν πρόσφορο έδαφος στην Ευρωπαϊκή Επιτροπή. Πρόκειται για μια εξέλιξη που θα μας προστατεύσει από τις βραχυπρόθεσμες στρεβλώσεις στην αγορά όταν χρειαζόμαστε περισσότερο φυσικό αέριο.

Όλα δείχνουν ότι οι αγορές ζεσταίνουν τις μηχανές για ένα εντυπωσιακό year end rally. Αν πράγματι η μετάλλαξη Όμικρον και οι εξελίξεις με Ρωσία-Ουκρανία το επιτρέψουν, καλό θα είναι να αποταχθούμε του αμαρτήματος της απληστίας κατοχυρώνοντας κάποια από τα σημαντικά κέρδη μας και αυξάνοντας τη στάθμιση των μετρητών στο χαρτοφυλάκιο μας τουλάχιστον στο 30%. Το «πονηρό» 2022 είναι μπροστά μας.

Για εννέα ολόκληρους μήνες το ελληνικό χρηματιστήριο κάνει κύκλους 100 μονάδων γύρω από τον εαυτό του. Γιατί η ελληνική αγορά δεν μπορεί να ακολουθήσει τις διεθνείς αγορές παρά το γεγονός ότι παρουσίασε το τρίτο τρίμηνο τη μεγαλύτερη αύξηση ΑΕΠ στην ΕΕ σε σύγκριση με το αντίστοιχο τρίμηνο του 2020; Οι βασικοί λόγοι που καθηλώνουν τις ελληνικές μετοχές παρά το γεγονός ότι η χώρα μας διαθέτει ένα από τα πιο καυτά turnaround story.

Είναι σοβαρές οι πιθανότητες το στέλεχος Όμικρον να είναι αυτό που θα καταστήσει ενδημικό τον Sars CoV 2, επικρατώντας των υπόλοιπων πιο επιθετικών στελεχών. Δυστυχώς, δεν είναι εξίσου θετικά τα νέα από το μέτωπο της ενέργειας. Αν οι χαμηλές θερμοκρασίες διαρκέσουν και τον Ιανουάριο χωρίς αλλαγή στο ισοζύγιο εισροών/εκροών στις ευρωπαϊκές αποθήκες φυσικού αερίου, μπορεί να φτάσουμε στο σημείο να μη μπορεί να αντληθεί άλλο αέριο για λόγους διατήρησης της πίεσης στο δίκτυο των αγωγών. Τα νέα παζάρια με τη Ρωσία.

Ο OPEC+ παρά τους φόβους ότι η απελευθέρωση στρατηγικών αποθεμάτων από τις ΗΠΑ και η νέα παραλλαγή του κορονοϊού θα οδηγήσουν σε πτώση των τιμών, αποφάσισε τη διατήρηση  της αύξησης της παραγωγής πετρελαίου κατά 400.000 βαρέλια την ημέρα για τον Ιανουάριο. Όσοι ποντάρουν όμως στην πτώση των τιμών θα πρέπει να γνωρίζουν ότι υπάρχουν αστερίσκοι στην απόφαση του OPEC+ που μπορούν να φέρουν τα πάνω-κάτω. Η τεχνική εικόνα.