Ήταν Νοέμβριος του 2020 με τον ΓΔ στις 650 μονάδες όταν είχε αρχίσει να διαφαίνεται το τι έρχεται στο χρηματιστήριο. Έκτοτε περάσαμε μία σημαντική πτώση λόγω πανδημίας αλλά η αγορά σήμερα βρίσκεται στα υψηλά 6ετίας, με κέρδη κοντά στο 50%. Δεν θέλουμε να δούμε μπροστά μας ένα 1999 μιας και αυτό κράτησε μία χρονιά εγκλωβίζοντας τους «επενδυτές» που νόμιζαν ότι θα πλουτίσουν σε μικρό χρονικό διάστημα. Οι αγορές όμως λειτουργούν με τους δικούς τους κανόνες και με πρώτο γνώμονα την ψυχολογία.

Χρηματιστήριο Η εβδομάδα μας χάρισε απλόχερα ένα 3,5% με τον Αύγουστο και το καλοκαίρι να έχει όλες τις προϋποθέσεις να κλείσει στα υψηλά έτους. Αν κάποιος κοιτάξει πιο λεπτομερώς την αγορά θα καταλάβει πως οι σωστές επιλογές δίνουν πολύ μεγαλύτερες αποδόσεις από αυτές που μαρτυρά λανθασμένα ο ΓΔ. Παράλληλα, ο τζίρος συνεχίζει σε καλοκαιρινή διάθεση περιμένοντας τις τράπεζες να μπουν στο παιχνίδι για να αυξηθεί, ενώ το χρήμα κινείται μόνιμα και σε τίτλους που έχουν μείνει πίσω με αποτέλεσμα να έχουμε μόνιμα εφεδρείες στον ΓΔ. <b>Διαγράμματα</b>

Η εβδομάδα έκλεισε με μικρά κέρδη με διόρθωση στην συνεδρίαση της Παρασκευής συντηρώντας την ζώνη του 890 που είναι και βραχυπρόθεσμη σημαντική στήριξη. O τζίρος συνεχίζει σε χαμηλές πτήσεις με τον τραπεζικό να λείπει από την τάση μιας και είναι ο μόνος κλάδος που ακόμα δεν έχει δώσει αγοραστικό σήμα. Τεχνικά σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα η αγορά πρέπει να συντηρήσει σε κλείσιμο το 890 αν θέλει να δοκιμάσει και πάλι κίνηση προς το 930 και όχι να κινηθεί προς τις 875 μονάδες χάνοντας το θετικό momentum. <b>Διαγράμματα.</b>

Που οδηγούν οι συνθήκες καύσωνα που επικρατούν τις δύο τελευταίες εβδομάδες στο Χρηματιστήριο της Αθήνας. Το κερδοφόρο σερί των τελευταίων 9 συνεδριάσεων που αντέστρεψε την πτωτική τάση και επανέφερε σε ανοδική τροχιά την αγορά και ο στόχος των 1000 μονάδων που βρίσκεται και πάλι μπροστά μας. Η υπεραπόδοση των καλών εταιρειών, το άγχος των επενδυτών να αγοράσουν μετοχές που πιστεύουν ότι έχουν «τρέξει» και οι νέες προσδοκίες από τις τράπεζες.

Ο ΓΔ βολοδέρνει τα τελευταία τρία χρόνια από τις 500 έως τις 950 μονάδες. Αν ωστόσο παρατηρήσει κάποιος πάρα πολλούς τίτλους θα δει αποδόσεις από 50 μέχρι και 800%. Ουσιαστικά υπάρχει μία ομάδα μετοχών που παραμένει σε ένα συγκεκριμένο εύρος τιμών και άλλες που έχουν ήδη δώσει αλλά και συνεχίζουν να δίνουν αποδόσεις. Αυτό μαρτυρά πως η αγορά κοιτάει τα fundamentals και βραβεύει πλουσιοπάροχα τις εταιρείες που αναπτύσσονται, ενώ δεν δίνει σημασία σε εκείνες που παραμένουν στην καλύτερη των περιπτώσεων στάσιμες.

Τα περισσότερα γραφήματα έχουν δώσει σημαντικές ανοδικές διασπάσεις, ενώ όποια ΑΜΚ έχει γίνει το τελευταίο διάστημα δίνει άμεσα κέρδη. Ο ΓΔ μπορεί να είναι κολλημένος κάτω από τις 900 μονάδες τα τελευταία χρόνια χωρίς να δείχνει την πραγματική εικόνα λόγω του πολύπαθου τραπεζικού κλάδου. Λογικά σε λίγο καιρό θα έχουμε αφήσει για τα καλά το 8 από μπροστά και θα ψάξουμε την κατοχύρωση του ψυχολογικού αλλά και τεχνικού επιπέδου των 1.000 μονάδων.

Μπορεί η χρηματιστηριακή αγορά να έχει κάνει στάση το τελευταίο διάστημα χωνεύοντας κέρδη και περιμένοντας την ολοκλήρωση των αυξήσεων κεφαλαίου, παρόλα αυτά ξέρουμε ότι τα νέα είναι μπροστά μας. Βραχυπρόθεσμα το Χ.Α βρίσκεται σε αντίθετη φάση από τις μεγάλες ξένες αγορές, αναζητώντας μια καλή ανοδική συνεδρίαση πάνω από τις 880 μονάδες για να πάρει τάση και πάλι προς τα υψηλά.

Δεν υπάρχει κανένας λόγος για να μην βλέπουμε πολύ θετικά την αγορά μεσοπρόθεσμα. Τα επιχειρηματικά νέα τρέχουν με ικανοποιητικούς ρυθμούς, η ρευστότητα στην οικονομία αυξάνεται ενώ τα ξένα βλέμματα στρέφονται όλο και περισσότερο μέρα με τη μέρα στην Ελλάδα. Τεχνικά το επίπεδο των 850 μονάδων αποτελεί σοβαρό ανάχωμα στους πωλητές, ωστόσο απαιτείται επαναφορά πάνω από τις 900 μονάδες για να επιχειρήσει η αγορά και πάλι νέα υψηλά.

Η αγορά μπορεί να τελεί σε συνθήκες θερινής ραστώνης σε ό,τι αφορά τους ημερήσιους τζίρους, ωστόσο οι επιχειρήσεις σπεύδουν να εκμεταλλευτούν το κλίμα και να αντλήσουν νέα κεφάλαια είτε μέσω ΑΜΚ είτε μέσω ομολογιακών εκδόσεων. Αν πούμε ότι μία αγορά χρειάζεται καύσιμα, το ελληνικό χρηματιστήριο συγκεντρώνει τις πιθανότητες με το μέρος του τα επόμενα χρόνια.

Αν ο τραπεζικός κλάδος δεν ανακεφαλαιοποιηθεί επαρκώς, πετώντας από πάνω του τα βαρίδια των κόκκινων δανείων, δεν θα μπορέσει να προχωρήσει στη δανειοδότηση της πραγματικής οικονομίας. Καλές οι δημόσιες επενδύσεις καλά τα ΕΣΠΑ αλλά αν οι τράπεζες δεν αρχίσουν να δανείζουν τις επιχειρήσεις και τα φυσικά πρόσωπα τότε η ανάκαμψη δεν θα είναι αυτή που περιμένουμε. <b>(Διαγράμματα)</b>

Με την αύξηση της Alpha Bank φαίνεται να κλείνει ένας πρώτος κύκλος ανακεφαλαιοποιήσεων και όλα δείχνουν πως ο κλάδος ετοιμάζεται να βγει μπροστά. Το 2022 θα είναι η χρονιά που οι τράπεζες θα αλλάξουν πρόσωπο έχοντας ενδυναμωθεί κεφαλαιακά στο σύνολό τους. Το Ελληνικό προχωρά, το Ταμείο Ανάκαμψης ξεκινά και αν κάποιος δει τις προοπτικές ανάπτυξης της οικονομίας, οφείλει να έχει θέση στο ελληνικό Χρηματιστήριο. <b>(Διαγράμματα)</b>

Η ώρα της ΑΜΚ πλησιάζει. Χωρίς ακόμα να έχουμε επίσημη ανακοίνωση μιας και αναμένεται έγκριση, σήμερα είναι η τελευταία μέρα διαπραγμάτευσης του τίτλου μαζί με το δικαίωμα του στην αύξηση κεφαλαίου. Το που θα γίνει η ΑΜΚ έχει σημασία όχι για το ύψος των χρημάτων που θα χρειαστούν οι μέτοχοι αλλά για το μετέπειτα ποσοστό. Η προσπάθεια της διοίκησης είναι να γίνει όσο το δυνατόν υψηλότερα με τις διαρροές να μιλάνε για το 1 ευρώ.

Δειλά δειλά όλο και περισσότερα λεφτά «μπαούλου» εισρέουν στο σύστημα, είτε στο επιχειρείν, είτε στο real estate, αλλά και στο χρηματιστήριο. Αργά ή γρήγορα όλο και περισσότεροι θα αποφασίσουν να επενδύσουν μιας και πλέον δεν έχουν και ιδιαίτερες διεξόδους να πολεμήσουν καν τον πληθωρισμό. Το χρηματιστήριο ήδη έχει δείξει τα δόντια του, αν και ο Γενικός Δείκτης αδικεί τις αποδόσεις που έχουν ήδη καταγραφεί.

Τεχνικά η αγορά «βάρυνε» την εβδομάδα που πέρασε και πλέον θα δείξει πόσο εύκολα θα απορροφήσει τις πωλήσεις των επόμενων συνεδριάσεων. Η ζώνη των 900 μονάδων πρέπει να κρατήσει αν δεν θέλουμε να δούμε κίνηση χαμηλότερα. Συνεχίζουμε να είμαστε αισιόδοξοι ανεξάρτητα από τις περιόδους διόρθωσης που είναι ευπρόσδεκτες μιας και όσο πιο ομαλή αγορά έχουμε τόσο πιο στέρεες είναι η βάσεις μακροπρόθεσμα. Άλλωστε οι bull market ανεβαίνουν αργά και με διάρκεια και διορθώνουν γρήγορα.

Ήρθε η ώρα να δει η ελληνική αγορά επίπεδα άνω των 1.000 μονάδων; Δεν είμαστε μάγοι να ξέρουμε πότε θα γίνει, αλλά η συνολική εικόνα της, μας επιτρέπει να εκτιμήσουμε πως νομοτελειακά θα συμβεί. Το Χ.Α διανύει περίοδο αυξημένων προσδοκιών, φρέσκο χρήμα επενδύεται διαρκώς, είτε απευθείας, είτε μέσω αυξήσεων κεφαλαίου, μεγάλες επιχειρηματικές συμφωνίες τρέχουν στο προσκήνιο και στο παρασκήνιο. Βρισκόμαστε στην καρδιά της bull market.

Η χρηματιστηριακή αγορά μυρίζει μπαρούτι. Δεν το οσμίζεστε; Για την ακρίβεια έχει ήδη πάρει φωτιά και μάλιστα χωρίς οι σπίθες να ακουμπούν ακόμη τον Γενικό Δείκτη που αθόρυβα καταγράφει υψηλό 16 μηνών και ψάχνει τις 950-960 μονάδες ενώ στο εσωτερικό της αγοράς η πυρκαγιά των αποδόσεων έχει στην πραγματικότητα εκτοξεύσει πολύ υψηλότερα τις μετοχές. Είχαμε χρόνια να δούμε αυξήσεις κεφαλαίου και ομολογιακές εκδόσεις να προσελκύουν τόσο μεγάλο ενδιαφέρον και μετοχές να κάνουν ράλι. Και είμαστε μόλις στην αρχή.

Οι αποτιμήσεις έχουν γίνει απαιτητικές σε αρκετούς τίτλους με αποτέλεσμα η ρευστότητα να αναζητά διέξοδο σε υποτιμημένες μετοχές μικρότερης κεφαλαιοποίησης. Βλέπουμε σημαντικές τεχνικές μεσοπρόθεσμες διασπάσεις σε σημαντικό αριθμό μετοχών αυτής της κατηγορίας. Η προσοχή απαραίτητη λόγω των κινδύνων, πολύ δε περισσότερο που θα είναι οι μεγάλες εταιρείες οι οποίες θα μας οδηγήσουν πάνω από τις 1.000 μονάδες<b> (Διαγράμματα)</b>

Πλέον το ρίσκο χώρας έχει απομακρυνθεί και οι εταιρείες έχουν βγει στην αγορά να μαζέψουν κεφάλαια. Τα επιτόκια καταθέσεων είναι στο 0, ο τραπεζικός δανεισμός βρίσκεται σε πολύ μέτρια επίπεδα και μία εύκολη διέξοδος είναι τα ομόλογα. Η αγορά διψάει για αποδόσεις μπροστά στα μηδενικά επιτόκια με αποτέλεσμα οι εταιρείες να προχωράνε σε εκδόσεις ομολόγων, αλλά και σε αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου Το ενδιαφέρον είναι δεδομένο και με τις καταθέσεις να έχουν ξεπεράσει το ΑΕΠ - κάτι που έχει να συμβεί από το 2012 - οι εκδόσεις υπερκαλύπτονται εύκολα.

Όταν η εβδομάδα κλείνει με 3% κέρδη απορροφώντας τα απόνερα της ανακοίνωσης της ΑΜΚ της ΑΛΦΑ αποδεικνύεται πως το Ελληνικό χρηματιστήριο έχει αλλάξει «πίστα». Οι επιχειρηματικές συζητήσεις που εδώ και καιρό κυοφορούνται πλέον αρχίζουν και βγαίνουν στην επιφάνεια. Το ρίσκο χώρας όχι μόνο έχει πάει περίπατο αλλά οι ξένοι επενδυτές βλέπουν σημαντικές προοπτικές για την οικονομία. Tα deals αυτής της περιόδου μπορούν να ανεβάσουν συνολικά τις αποτιμήσεις των εταιρειών. <b>(Διαγράμματα)</b>

Το έχουμε πει πολλές φορές: Η αγορά είναι μαραθώνιος και όχι κατοστάρι και πάντα δίνει την ευκαιρία για τοποθετήσεις. Βρισκόμαστε πλέον στο σημείο που η διόρθωση μετά από εβδομάδες ανόδου, παρουσιάζει ευκαιρίες. Κρατάμε στο μυαλό μας ότι στην Bull Market οι διορθώσεις είναι δυνατές και γρήγορες. Και καταγράφουμε στα θετικά ότι οι τράπεζες ενισχύονται με νέα κεφάλαια ενώ οι μετοχές της πραγματικής οικονομίας συνεχίζουν το ράλι τους. <b>(Διαγράμματα)</b>

Όλοι θα θυμούνται ή και βιώσει το ελληνικό 1999. Τότε που όλοι είχαν σηκωθεί από πολυθρόνες, κρεβάτια, ντιβάνια, ξαπλώστρες και μαζικά έτρεξαν να αγοράσουν μετοχές. Ήταν τότε που σε όποια παρέα και να καθόσουν άκουγες κάποιον να είχε κερδίσει πολλά και γρήγορα λεφτά. Έκτοτε έχει περάσει πάνω από μία 20ετία με μία γενιά να έχει αλλάξει και μάλιστα μετά από μία πολύ δύσκολη περίοδο για τη χώρα. Αν έρθουμε στο σήμερα είναι δεδομένο ότι όλοι έχουμε ακούσει ασχέτως αν έχουμε ασχοληθεί για το bitcoin και γενικά για τα cryptos.

Μπορεί το επίπεδο των 900 μονάδων στην αγορά της Αθήνας να μοιάζει «στοιχειωμένο», όμως οι επιμέρους μετοχές και ειδικά εκείνες που έχουν λαμπρό μέλλον στην περίοδο ανάκαμψης που ακολουθεί (κατασκευές, πληροφορική, ενέργεια, κ.α) υπεραποδίδουν σημαντικά προσελκύοντας το ενδιαφέρον εγχώριων και ξένων επενδυτών. Βρισκόμαστε στη φάση που τα θεμελιώδη παίζουν μικρότερο ρόλο σε σχέση με τη ρευστότητα και τις θετικές προσδοκίες όπως αυτές διατυπώνονται από τους επιχειρηματίες της χώρας και τους διεθνείς οίκους αξιολόγησης.

Το τελευταίο διάστημα, με απαρχή το 2019 όταν προεξοφλήθηκε η αλλαγή κυβέρνησης και με αφορμή τη λύση της πολιορκίας από τη μέγγενη της πανδημίας στα τέλη του 2020, το κλίμα της περασμένης 10ετιας έχει σαφέστατα αντιστραφεί. Όλο και περισσότερος κόσμος αρχίζει και ανοίγει μπαούλα και τραπεζικούς λογαριασμούς και τολμά να επενδύσει είτε στην πραγματική οικονομία, είτε στις αγορές. Αυτό έχουμε να το δούμε με διάρκεια και αυξητική τάση πάνω από 12 χρόνια.

Τι κι αν ο Γενικός Δείκτης υποχώρησε κάτω από τις 900 μονάδες; Οι αποδόσεις επιμέρους μετοχών σε σχέση με τις περσινές 900 μονάδες δεν έχουν καμία σχέση. Όλα αλλάζουν προς το καλύτερο και πλέον η αγορά αρχίζει να θυμίζει ημέρες 1999 καθώς μέρα με τη μέρα νέα κεφάλαια εισέρχονται στο σύστημα και η ψυχολογία των επενδυτών παίζει σημαντικό ρόλο. Οδεύοντας προς την επίλυση του τραπεζικού προβλήματος, η κεφαλαιαγορά δικαιούται να κοιτάζει πολύ υψηλότερα στο μέλλον. <b>(Διαγράμματα)</b>