Η εβδομάδα μπορεί να έκλεισε με απώλειες της τάξεως του 1,5% από την άλλη όμως ο τραπεζικός κλάδος κατάφερε να κλείσει με οριακά κέρδη καταγράφοντας μάλιστα ενδοσυνεδριακά και νέα υψηλά κίνησης. Είναι ξεκάθαρο πλέον ότι η αγορά μας έχει αλλάξει συμπεριφορά με τον τραπεζικό να είναι κύριος υπαίτιος και να κάνει σοβαρή προσπάθεια να αρχίσει να κλείνει τη μεγάλη ψαλίδα με την υπόλοιπη αγορά.

Το ελληνικό χρηματιστήριο συνεχίζει να μας εκπλήσσει ευχάριστα μιας και ούτε καν κατάλαβε τι συνέβη στο εξωτερικό χτες και σήμερα στο άνοιγμα. Πρώτη αντέδρασε μετά το άνοιγμα των αγορών και βρέθηκε σε θετικό έδαφος με την απροθυμία των πωλητών να είναι ορατή. Ο τραπεζικός κλάδος κατοχυρώνοντας σε κλείσιμο τις 666 μονάδες θα βγάλει νέους αγοραστές με την ΑΛΦΑ και την Εθνική να έχουν τον πρώτο λόγο.

Ήρθε η ώρα που οι αγορές αρχίζουν τις αναταράξεις μιας και μπροστά τους έχουν να αντιμετωπίσουν τον πληθωρισμό με το tapering και την αύξηση επιτοκίων να αρχίσουν να κάνουν την εμφάνιση τους. Η Λαγκάρντ για δεύτερη φορά παραδέχεται ότι η εκτίμηση για τον πληθωρισμό ήταν λάθος, ενώ οι  κεντρικές τράπεζες έχουν μπροστά τους να λύσουν μια πολύ δύσκολη εξίσωση.

Η αλήθεια είναι ότι δεν έχουμε συνηθίσει την ελληνική αγορά να υπεραποδίδει έναντι των ξένων και αυτό φάνηκε σε πολλούς περίεργο. Παρόλα αυτά όταν ΓΔ και FTSE τρέχουν με 6%, με τον τραπεζικό στο +14% και τα ξένα χρηματιστήρια βρίσκονται από -3% έως -7% για το 2022, δύσκολα ο ΓΔ δεν θα μπορούσε να επηρεαστεί μετά και τη συνεδρίαση του συνόλου των αγορών την περασμένη Παρασκευή.

Ο άλλοτε στυλοβάτης της οικονομίας καρκινοβατεί τα τελευταία 12 χρόνια της κρίσης προσπαθώντας απλά να συντηρηθεί, περιμένοντας την επόμενη μέρα. Όλα δείχνουν ότι το 2021 ήταν μία χρονιά που έλυσε παλιές εκκρεμότητες, δοκίμασε και ανασύνταξε δυνάμεις περιμένοντας την επόμενη μέρα. Η πίτα ξαναμοιράζεται και οι άλλοτε κραταιοί όμιλοι προσπαθούν να πάρουν κομμάτι της. Οι αυξήσεις κεφαλαίου έγιναν και θα συνεχιστούν το επόμενο διάστημα.

Πλέον ο νέος αναπτυξιακός νόμος εισάγεται στις επιτροπές της Βουλής με σκοπό την όσο πιο γρήγορη ψήφισή του, γεγονός που θα βοηθήσει σημαντικά την ανάπτυξη της οικονομίας. Δεκάδες επενδυτικά σχέδια περιμένουν «ευλαβικά» να καταθέσουν φακέλους και να προχωρήσουν σε νέες επενδύσεις σε διάφορους κλάδους. Παράλληλα το νομοσχέδιο θα προσπαθήσει να βελτιώσει το επενδυτικό περιβάλλον, αλλά και να επιταχύνει διαδικασίες που χρειάζονταν μεγάλους χρόνους για να προχωρήσουν.

Η αλήθεια είναι ότι το 2022 ξεκίνησε παγκοσμίως με τους χειρότερους οιωνούς. Η ανακοίνωση και η εξέλιξη της Όμικρον ξύπνησε μνήμες από τη μεγάλη πτώση του 2020. Σχεδόν το σύνολο των αγορών είναι αισθητά διστακτικές με τα περισσότερα χρηματιστήρια να κινούνται σε αρνητικό έδαφος. Από την άλλη υπάρχει ένα «γαλατικό χωριό» που αποφάσισε να πάει κόντρα στο ρεύμα και να κερδίζει από αρχές έτους 7% στον Γενικό Δείκτη.

Με μία τέταρτη ανοδική εβδομάδα συνεχίστηκε η κίνηση κάνοντας σημαντική στήριξη το παλαιό 930 επίπεδο. Ο τραπεζικός έχει πάρει τα ηνία στην αγορά μετά από μεγάλο διάστημα χαρίζοντας ακόμα μία εβδομάδα με 8% κέρδη. Η περίοδος υπέρ απόδοσης της ελληνικής αγοράς σε σχέση με τα ξένα συνεχίζεται έχοντας τελείως διαφορετικά γραφήματα. Η Fitch την Παρασκευή το απόγευμα ήρθε να αναβαθμίσει τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας σε θετικές από σταθερές συντηρώντας την βαθμολόγηση του BB.

Ήταν Δεκέμβριος του 2014 όταν η αγορά μετά την καταγραφή του υψηλού του Μαρτίου του 2014 και με δεδομένο το αποτέλεσμα των Ευρωεκλογών και το τι πολιτικές εξελίξεις θα πυροδοτούσε είχε ξεκινήσει ήδη την πτωτική του πορεία για τις 420 μονάδες του 2016. Ο επενδυτικός φόβος ήδη ήταν διάχυτος με τα αρνητικά νέα του επόμενου διαστήματος να επιταχύνουν την πτώση και την πώληση μετοχών δίχως αύριο...

Τα περισσότερα χρηματιστηριακά άρθρα ψάχνουν βραχυπρόθεσμα να βρουν την αιτία που μία αγορά πέφτει ή ανεβαίνει. Άλλες φορές συγκρίνουν με τα ξένα χρηματιστήρια, άλλες με όποια είδηση τρέχει την ημέρα του άρθρου. Η αλήθεια είναι ότι βραχυπρόθεσμα οι πιθανότητες να αποδείξεις και να κερδίσεις γιατί ανεβαίνει ή πέφτει μια αγορά λόγω ειδήσεων πολύ δύσκολο έως αδύνατο. Από την άλλη ούτε με fundamental είναι εύκολο κάποιος να κερδίσει την αγορά.

Την τελευταία διετία είδαμε τον κλάδο της Πληροφορικής όχι απλά να υπεραποδίδει, αλλά να εκτοξεύεται προσφέροντας αστρονομικές αποδόσεις. Μέσα από το Liberal εδώ και 3 χρόνια είχαμε δώσει την προοπτική του κλάδου και πλέον μέρα με τη μέρα όλο και περισσότεροι επενδυτές αποφασίζουν να επενδύσουν σε αυτόν. Αν ρωτήσουμε που τα πήγε καλύτερα η κυβέρνηση από τότε που ανέλαβε την διακυβέρνηση, το σύνολο θα συμφωνήσει στην ψηφιακή πολιτική.

Η πρώτη εβδομάδα του έτους ξεκίνησε με κέρδη της τάξεως του 1,5% για FTSE25 και ΓΔ και 4% στον τραπεζικό. Τα τελευταία χρόνια ο τραπεζικός ήταν εκτός χάρτη παρόλα αυτά τα σημάδια του 2021 με απόδειξη το ξεκίνημα του 2022 μας δείχνει ότι θέλουν και πάλι να πάρουν την θέση του οδηγού στην αγορά.

Στις επενδύσεις, είναι γνωστό ότι ο κίνδυνος έχει παντρευτεί την απόδοση. Και όσοι ασχολούνται με αυτές, όπως ακριβώς αναζητούν τις αποδόσεις στο κεφάλαιό τους, έτσι συνυπολογίζουν (ή θα έπρεπε να συνυπολογίζουν) τον κίνδυνο που αναλαμβάνουν κατά περίπτωση. Και ανάλογα την ανοχή του σε αυτόν, έρχονται και οι -πάρα πολλές- επιλογές. Τι είδους επένδυση, μετοχές ή ομόλογα; Τι είδους ομόλογα, κρατικά, εταιρικά, μεγάλης διάρκειας, μεγάλου επιτοκίου; Τι είδους μετοχές, blue chip, growth, value, και τι κλάδου;

Το 2021 έφυγε ανεπιστρεπτί αφήνοντας πίσω του 10-11% σε ΓΔ, FTSE 25 και τραπεζικό κλάδο, αλλά με τριψήφιες αποδόσεις σε τίτλους της πληροφορικής που ήταν και η έκπληξη της χρονιάς που τελείωσε. Το 2022 είναι σίγουρο ότι θα έχουμε μεγαλύτερες χρηματιστηριακές συγκινήσεις από τη χρονιά που πέρασε. Μένει να δούμε αν το ΧΑ μπορεί να ακολουθήσει την πραγματική οικονομία που όλα δείχνουν ότι θα τρέξει με σημαντικά υψηλούς ρυθμούς ανάπτυξης και το 2022. <b>(Διαγράμματα)</b>.

Με το δεξί ξεκίνησε η χρηματιστηριακή αγορά το έτος με το σύνολο του ταμπλό να συμμετέχει στην κίνηση. Πλέον η αγορά δεν κοιτάει καθόλου την πανδημία και την εξέλιξή της, ποντάροντας πιθανότατα ότι είναι και ο τελευταίος κύκλος πριν  την εξασθένισή της. Άλλωστε τα κεφάλαια που θα πέσουν στις οικονομίες και ειδικά στην ελληνική θα είναι από το 2022 και για τα επόμενα χρόνια σημαντικά.

Η χρονιά έκλεισε με κέρδη κάτω του 10% για τον ΓΔ, με ένα μεγάλο μέρος της μικρομεσαίας κεφαλαιοποίησης να υπεραποδίδει μετά από χρόνια ανομβρίας και πρωταθλητή τον κλάδο της πληροφορικής ο οποίος πέτυχε αποδόσεις που θα ζήλευαν και εταιρείες στον... Nasdaq. Το μεγάλο ζητούμενο πλέον είναι αν ο τραπεζικός κλάδος θα καταφέρει να πρωταγωνιστήσει μετά χρόνια, απελευθερώνοντας δυνάμεις στην αγορά για να στείλει τον ΓΔ πάνω από το επίπεδο των 1.000 μονάδων.

Η εβδομάδα στο Χρηματιστήριο μπορεί να ξεκίνησε με πτωτικό χάσμα, παρόλα αυτό το κλείσιμο μάς βρήκε με μικρά κέρδη και στο σύνολο της. Ουσιαστικά ο Γενικός Δείκτης έχει να αντιμετωπίσει το επίπεδο των 905 μονάδων και ο FTSE 25 των 2.175, τόσο σε ημερήσιο όσο και σε εβδομαδιαίο γράφημα. Όλα δείχνουν ότι έχει ξεκινήσει το window dressing του έτους και οι ετοιμασίες για το νέο έτος που έρχεται. <b>(Διαγράμματα)</b>

Η πολύπαθη τράπεζα Αττικής κατάφερε να ολοκληρώσει μία σημαντική ΑΜΚ μεγέθους 240 εκατ. ευρώ και πλέον έστω και πολύ οριακά με τα νέα κεφάλαια κατάφερε να έχει κεφαλαιακή επάρκεια, όπως ήταν το ζητούμενο. Σήμερα αρχίζει η διαπραγμάτευση των νέων μετοχών στο ΧΑ. Η τιμή της ΑΜΚ ωστόσο έγινε στα 20 λεπτά και ο τίτλος φαίνεται να κλείνει κάπου στα 34.

Μπορεί σε επίπεδο βασικών δεικτών τα κέρδη να κυμαίνονται στο 10%, ωστόσο στην αγορά της Αθήνας ο τελικός λογαριασμός είναι θετικός. Εν μέσω πολύμηνης συσσώρευσης, είναι η χρονιά των μεγάλων αποδόσεων για τις μικρομεσαίες εταιρείες, της ολικής επαναφοράς του ΑΕΠ, της «κάθαρσης» των τραπεζών και της άντλησης κεφαλαίων άνω των 7 δισ. ευρώ. <b>(Διαγράμματα)</b>

Οι προσδοκίες των αναλυτών για τις αγορές το 2022 είναι οι πιο συγκρατημένες των τελευταίων ετών, με τα μεγαλύτερα ρίσκα να πηγάζουν από τον πληθωρισμό και τη γεωπολιτική. Για το Χ.Α πολλοί εξακολουθούν να βλέπουν ένα ακόμη πτωτικό σκέλος, αναζητούμε ωστόσο λόγους που η αγορά θα μπορούσε να σπάσει πτωτικά μια τόσο μεγάλη συσσώρευση εννέα μηνών. Τεχνικά απαιτείται κατοχύρωση των 930 μονάδων με σημαντική αντίσταση τις 1000 μονάδες. Σημαντική η λήξη των παραγώγων στο τέλος της εβδομάδας. <b>(Διαγράμματα)</b>

Πήγα μετά από 3 χρόνια ένα ταξίδι στην Τουρκία για δουλειά. Είχα συνηθίσει να μένω σε ένα κατάλυμα που πλήρωνα 90 τουρκικές λίρες. Σήμερα πάλι 90 τουρκικές λίρες με χρέωσε, με τη διαφορά ότι ουσιαστικά μου στοίχισε 6 ευρώ η βραδιά. Πας και τρως σε ένα καλό εστιατόριο και το γεύμα στοιχίζει 3 ευρώ το άτομο. Οι σερβιτόροι βέβαια είναι με τρύπια πουκάμισα και αν τους αφήσεις πουρμπουάρ 2 ευρώ κάνουν πάρτι.

Ήταν άραγε ικανή η απότομη διόρθωση που εκδηλώθηκε με αφορμή τη μετάλλαξη Όμικρον για να μπορέσει η αγορά να αλλάξει επίπεδο;  Συνήθως οι γρήγορες πτώσεις με μικρή διάρκεια είναι χαρακτηριστικό μιας bull market. Σε μια εβδομάδα πτώσης η αγορά έχασε 8 εβδομάδες ανόδου ενώ πλέον κοντεύουμε να κλείσουμε 9 μήνες συσσώρευσης χωρίς ουσιαστική κίνηση. Είμαστε στην αφετηρία μιας πολύ ισχυρής ανοδικής κίνησης. Το αν θα εκκινήσει από εδώ ή από χαμηλότερα επίπεδα, ελάχιστη σημασία έχει. Ζητούμενο είναι που θα είμαστε σε ένα - δύο χρόνια. 

Ο μήνας Δεκέμβριος συνήθως είναι μήνας ανασύνταξης χαρτοφυλακίων και προετοιμασίας για το καινούργιο έτος. Οι Έλληνες θεσμικοί ψάχνουν να κλείσουν όσο το δυνατόν ψηλά τις μεγάλες θέσεις τους πολύ δε περισσότερο στα αμοιβαία κεφάλαια τα οποία ανταγωνίζονται στις αποδόσεις. Αυτό δημιουργεί συχνά τις προϋποθέσεις για ένα καλό year end rally. Oι 900 μονάδες είναι και πάλι το πρώτο σημαντικό επίπεδο αντίστασης και μία κατοχύρωση τους μπορεί να ανοίξει την όρεξη για νέα υψηλά.

Η ελληνική οικονομία βρίσκεται σε διαφορετική φάση του κύκλου από τις υπόλοιπες. Το Χ.Α επηρεάζεται μεν από τα ξένα χρηματιστήρια, αλλά μπορεί να δείξει αρκετά καλύτερη συμπεριφορά το 2022. Είναι από τις σπάνιες  περιπτώσεις που βλέπουμε την πραγματική οικονομία να προηγείται του χρηματιστηρίου στην εισροή νέων κεφαλαίων. Περιμένουμε πολύ σημαντικές εξελίξεις και ειδήσεις που θα διαμορφώσουν νέο σκηνικό. Προς το παρόν είναι σημαντικό να κρατηθούν οι 854 μονάδες και το ΧΑ να επιστρέψει πάνω από τις 900 μονάδες.