Με απώλειες ολοκλήρωσαν οι βασικοί δείκτες της Wall Street την τελευταία συνεδρίαση του Ιουλίου, με τον τεχνολογικό κλάδο να βρίσκεται στο επίκεντρο των πιέσεων μετά τα απογοητευτικά αποτελέσματα τριμήνου που ανακοίνωσε η Amazon.com.

H αναζήτηση των χρηματιστηριακών κορυφών και πυθμένων, παρομοιάζεται κατά πολλούς με την αναζήτηση του επενδυτικού Ιερού Δισκοπότηρου. Η αισιοδοξία, η απληστία, η ευφορία, ο φόβος, η απαισιοδοξία, συνθέτουν το σύμπλεγμα των συναισθημάτων, που συνήθως κάνουν δυσδιάκριτη την ορθολογική αντιμετώπιση των αγορών. Έτσι τόσο οι αναλυτές, όσο και οι επενδυτές αναζητούν εργαλεία, αντικειμενικής και «δίκαιης» αποτίμησης των αγορών. Ένα τέτοιο εργαλείο είναι και το «Shiller PE» και η σύγκρισή του με τον κλασικό δείκτη P/E.

Οι προσδοκίες ότι οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων θα διατηρηθούν στα τρέχοντα επίπεδα το δεύτερο εξάμηνο στρέφουν τους επενδυτές στο κυνήγι εισηγμένων επιχειρήσεων που προσφέρουν μερισματικές αποδόσεις οι οποίες υπερβαίνουν αυτές των αμερικανικών Treasuries. Οι μετοχές αυτές θεωρούνται καλό στοίχημα για τους επόμενους μήνες καθώς οι ενδείξεις ότι ο ρυθμός ανάπτυξης της αμερικανικής οικονομίας κορυφώνεται αποδυναμώνουν το σενάριο περαιτέρω ανόδου των ομολογιακών αποδόσεων.

Ημέρα ισχυρών κερδών για τα χρηματιστήρια στις ΗΠΑ, η Πέμπτη 24 Ιουνίου, μετά την ανακοίνωση του Λευκού Οίκου ότι η κυβέρνηση Μπάιντεν έφτασε σε συμφωνία με ομάδα γερουσιαστών για το σχέδιο νέων υποδομών της χώρας. Σε αυτό το σκηνικό S&P 500 και Nasdaq αναρριχήθηκαν σε νέα ιστορικά υψηλά ενώ ο Dow κατέγραψε άνοδο 320 μονάδων.

Κατά ένα ειρωνικό τρόπο η  ανάπτυξη της πράσινης ενέργειας είναι αυτή που θα υποστηρίξει περαιτέρω τις πετρελαϊκές τιμές, καθώς έχει οδηγήσει σε μεγάλη μείωση τις  δαπάνες για εξόρυξη πετρελαίου, τη στιγμή που η ζήτηση για ποσότητες μαύρου χρυσού αναμένεται να κορυφωθεί το 2030, πριν αρχίσει να παίρνει την κατιούσα.

Πλησιάζει η περίοδος ανακοινώσεων αποτελεσμάτων δευτέρου τριμήνου και στη Wall Street οι επενδυτές προσμένουν εκτόξευση της κερδοφορίας των εισηγμένων επιχειρήσεων και νέα ενθαρρυντικά στοιχεία για τις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης, ελπίζοντας ότι θα στηρίξουν τα επίπεδα της χρηματιστηριακής αγοράς που βρίσκεται σε επίπεδα ρεκόρ,  διαψεύδοντας όσους φοβούνται διόρθωση. Οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση 64% στην κερδοφορία σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, τη μεγαλύτερη αύξηση σε οποιοδήποτε τρίμηνο από τη χρηματοοικονομική κρίση του 2009.

Ένας μαγικός διαφορετικός ψηφιακός κόσμος, που αποτελείται από περισσότερα από 5.000 κρυπτονομίσματα, δεκάδες ανταλλακτήρια, εκατομμύρια wallets και διευθύνσεις ιδιοκτησίας, που συνοδεύεται καθημερινά από ισχυρές παρεμβάσεις «κερδοσκοπικού» αλλά και «ιδεολογικού» χαρακτήρα στα social media... Και το ερώτημα που τίθεται, είναι: Τι θα συνέβαινε αν έσκαγε πραγματικά αυτή η φούσκα και δεν εξαϋλώνονταν μόνο 500 δισ. δολάρια;

 Η χθεσινή μέρα ήταν η ζωντανή απόδειξη ότι οι επενδυτές πλέον θα πρέπει να εξοικειωθούν με το γεγονός ότι τα καλά μακροοικονομικά στοιχεία όσον αφορά την ανάπτυξη έχουν αρχίσει να λειτουργούν... επιβαρυντικά για την ομολογιακή αγορά και τις μετοχές ανάπτυξης. Οι σημερινές σημαντικές μακροοικονομικές ανακοινώσεις από τις ΗΠΑ και η πιθανή ουρά αναδιαρθρώσεων στην Ελλάδα.

Το δρόμο για νέα ιστορικά υψηλά στους αμερικανικούς δείκτες ανοίγει η πιθανή αποσυμπίεση στις αποδόσεις των ομολόγων, με τη FED να προβλέπει εκρηκτικούς ρυθμούς ανάπτυξης 6-7% που θα απορροφήσουν τους κραδασμούς των πληθωριστικών πιέσεων. Βλέπει τις 4.400 μονάδες ο S&P 500.

Με τη μεταβλητότητα να πλήττει τις αμερικανικές μετοχές, η προσοχή αρκετών επενδυτών στρέφεται τώρα στην Ευρώπη που μόλις αρχίζει να αναδύεται από την κρίση της πανδημίας COVID-19 και όπου οι χρηματιστηριακές αποτιμήσεις είναι χαμηλότερες και πιο ελκυστικές. Ήδη καταγράφονται εισροές διαρκείας στα ευρωπαϊκά μετοχικά αμοιβαία ενώ τα μεγάλα χαρτοφυλάκια των θεσμικών βλέπουν μεγαλύτερες ευκαιρίες για αποδόσεις τους επόμενους τρεις έως έξι μήνες. Ποιοι κλάδοι προσελκύουν το ενδιαφέρον και τι μπορεί να πάει στραβά.

Ο βασιλιάς των κρυπτονομισμάτων είναι το asset με τις πιο απότομες, έντονες και εντυπωσιακές διακυμάνσεις στην ιστορία. Σε 11 χρόνια έχει σημειώσει 750 φορές ημερήσια μεταβολή άνω του 5%, πάνω από 230 φορές ημερήσια μεταβολή τουλάχιστον 10% και σχεδόν 50 φορές έχει κινηθεί σε ποσοστό άνω του 20% σε μία ημέρα. H διόρθωση είναι ένα φαινόμενο ιδιαίτερα σύνηθες στο σύμπαν των κρυπτονομισμάτων, επομένως είναι δύσκολο να μιλήσει κανείς ακόμα και για bear market.

Ανάπτυξη της τάξης του 7% για το ελληνικό ΑΕΠ αναμένει η Fitch το 2022, όπως ανέφερε στο Οικονομικό Φόρουμ των Δελφών, o επικεφαλής του οίκου για τις πιστοληπτικές αξιολογήσεις των χωρών της Δυτικής Ευρώπης, Μισέλ Ναπολιτάνο. Στην ίδια εκδήλωση ανώτερος διευθυντής της S&P Global Ratings, Μάρκο Μρσνικ, εξέφρασε την άποψη ότι υπάρχει μία στις τρεις πιθανότητες για μια πιθανή αναβάθμιση της Ελλάδας, τους επόμενους 12-18 μήνες.

Οι εισηγμένες εταιρείες του S&P 500 «σπάνε ταμεία» με τα φετινά κέρδη του πρώτου τριμήνου. Όχι μόνο παρουσιάζουν την ταχύτερη άνοδο κερδών από το 2010 αλλά τα αποτελέσματά τους είναι κατά μέσο όρο 23% υψηλότερα από τις προβλέψεις. Είναι ένα φαινόμενο που σπάνια συναντά κανείς στις αγορές. Και οι επενδυτές δικαίως αναρωτιούνται: Βλέπουμε την κορύφωση της κερδοφορίας ή την έναρξη ενός κύκλου ακόμη υψηλότερων επιδόσεων που θα ακολουθήσει την ανάκαμψη της πραγματικής οικονομίας;

O Μάιος θα είναι ένας κομβικός μήνας για τις αγορές, καθώς οι επενδυτές θα πρέπει να σταθμίσουν την αισιοδοξία από την επανεκκίνηση της οικονομικής δραστηριότητας πολλών οικονομιών, με τις ανησυχίες για την άνοδο του πληθωρισμού και τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα  -ειδικά στον τεχνολογικό κλάδο- με τη δυναμική επαναλήψεως των επιδόσεων. Και όλα αυτά με τις  αποτιμήσεις των μετοχών σε ιδιαίτερα υψηλά επίπεδα.Τα τεχνικά σημεία που δεν πρέπει να χαθούν ώστε να μην κινδυνεύσει το χρηματιστηριακό ράλι με εκτροχιασμό.

Μήνυμα εμπιστοσύνης στις προοπτικές ανάκαμψης της Ελλάδας εκπέμπει η αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης από τον οίκο αξιολόγησης Standard & Poor's που σε μια απόφαση - έκπληξη αναθεώρησε τη βαθμολογία του για την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας σε «BB» από «BB-», αναβαθμίζοντας παράλληλα σε θετικές από σταθερές της ελληνικής οικονομίας.

Με την μπαγκέτα της ορχήστρας των αγορών να βρίσκεται στα χέρια του Λευκού Οίκου και της Fed, τα χρηματιστήρια της Νέας Υόρκης έχουν αποκτήσει μια ισχυρότερη δυναμική, καταγράφοντας καθημερινά νέα ιστορικά υψηλά. Το ρίσκο να χάσουν οι επενδυτές τα δυνητικά τους κέρδη από τη μη συμμετοχή  παρατεταμένη άνοδο, υπερνικά το ρίσκο του φόβου να χάσουν μέρος των κερδών τους ή και των κεφαλαίων τους.  

Εντυπωσιακή αύξηση κερδοφορίας το πρώτο τρίμηνο του 2021 περιμένει η χρηματιστηριακή αγορά από τις μεγάλες αμερικανικές τράπεζες, καθώς αναμένεται μεγάλη μείωση των προβλέψεων για επισφαλή δάνεια, αλλά και εκτόξευση εσόδων από αναδοχές, trading, και εργασίες επενδυτικής τραπεζικής. Στοίχημα για τη συνέχεια η ανάπτυξη της οικονομίας, ο νέος δανεισμός και τα έσοδα από τόκους καθώς τα στοιχεία της FED έδειξαν ότι η πιστωτική επέκταση ήταν αδύναμη το πρώτο τρίμηνο.

Κάτι η αναστάτωση που επικρατεί στις τράπεζες λόγω της αύξησης κεφαλαίου της Πειραιώς, κάτι η λήξη των παραγώγων που συνήθως δίνει κίνηση αντίθετη από την κυρίαρχη τάση, μπορεί να αποδειχθούν ιδανικές αφορμές για να χτιστούν θέσεις από καλύτερη αφετηρία σε μετοχές που αποτελούν πρωταγωνιστές της επόμενης ημέρας. Παρά τη διόρθωση μετά από έξι εβδομάδες ανόδου και την αυξημένη μεταβλητότητα που αναμένεται να ακολουθήσει, οι προοπτικές της ελληνικής αγοράς παραμένουν εξαιρετικά θετικές. <b>(Διαγράμματα)</b>

H Fed έφερε χτες «τούμπα» τη συνεδρίαση της Wall Street αλλά και τον χρυσό μετά από μια εντυπωσιακή αναθεώρηση των επιπέδων για την ανάπτυξη, την ανεργία και τον πληθωρισμό. Η ανανέωση της εκτίμησης για αμετάβλητα επιτόκια μέχρι το 2023, οι ζουμερές λεπτομέρειες των ανακοινώσεων και οι εκκολαπτόμενες «μεγάλες» ειδήσεις των επόμενων ημερών.

Ήταν 16 Μαρτίου του 2020 όταν ο δείκτης S&P 500 κατέγραψε τις μεγαλύτερες ημερήσιες απώλειες από τη «Μαύρη Δευτέρα» του Οκτωβρίου 1987. Την ίδια ημέρα ο παγκόσμιος χρηματιστηριακός δείκτης MSCI έκανε βουτιά 10% για να ανακάμψει αργότερα χάριν της στήριξης των κεντρικών τραπεζών. Τα απόνερα έγιναν αισθητά σε όλους τους κλάδους της αγοράς. Ένα χρόνο μετά η διαπίστωση είναι ότι ήταν ένα ταξίδι μετ&apos; επιστροφής αξίας 65 τρισ. δολαρίων.

Ο Μάρτιος του 2020, είχε σημαδευτεί από την εικόνα του πλωτού Νοσοκομείου του Πολεμικού Ναυτικού των ΗΠΑ, USNS Comfort να εισέρχεται στο λιμάνι της Νέας Υόρκης, αμέσως μετά το ξέσπασμα της πανδημίας. Πού βρισκόμαστε ένα χρόνο μετά; Πώς κινείται η πανδημία; Το γίνεται με το πακέτο ανάκαμψης των ΗΠΑ; Τι βλέπουν τα χρηματιστήρια και οι μεγάλοι επενδυτές;

Πώς θα κινηθούν οι ταύροι της Νέας Υόρκης οι οποίοι δείχνουν να δίνουν μάχες σε διαφορετικές αρένες; Η πρώτη είναι η αρένα του Dow Jones και η δεύτερη είναι η αρένα του Nasdaq. Καθένας από αυτούς τους δείκτες, έχει τα δικά του χαρακτηριστικά και το δικό του επενδυτικό κοινό. Η αλλαγή της συμπεριφοράς των δεικτών, μέσα στο 2021, είναι εμφανής και μένει να δούμε πως θα εξελιχθεί μετά τη χθεσινή υπογραφή Μπάιντεν στο πακέτο ενίσχυσης των 1,9 τρισ.

Αν η μεγάλη στιγμή είναι τώρα για να επιχειρήσει το ελληνικό χρηματιστήριο να καλύψει το χαμένο έδαφος, τότε βλέπουμε τις πρώτες ενδείξεις στο ταμπλό με την ανεξαρτητοποίηση του Χ.Α από τις ξένες αγορές. Μεγάλο στοίχημα η ανάκαμψη του τραπεζικού κλάδου που με υπέρβαση των 550 μονάδων θα πυροδοτήσει ανοδική έξαρση στην αγορά, με τον πρώτο στόχο να τίθεται προς τις 900 μονάδες και τη μεγάλη εικόνα να μας δείχνει επίπεδα τιμών άνω των 1000 μονάδων. <b>(Διαγράμματα)</b>

Η υποχώρηση του δείκτη Nasdaq κατά 8,3% από το υψηλό της 12ης Φεβρουαρίου 2021, ήταν τριπλάσια των απωλειών του δείκτη S&P 500. Στην πράξη αυτό που βλέπουμε είναι μια μετακίνηση κεφαλαίων από τις τεχνολογικές εταιρείες που πρωταγωνίστησαν στο χρηματιστηριακό ράλι, προς επιχειρήσεις της πραγματικής οικονομίας οι οποίες επλήγησαν από την πανδημία και τώρα περιμένουν το άνοιγμα της αγοράς και την ανάκαμψη. Τι λένε οι αναλυτές για το αν είναι ευκαιρία ή παγίδα η διόρθωση του Nasdaq.