Η αρχική πίεση που εκδηλώθηκε με τη μετάλλαξη «όμικρον» φαίνεται να αναχαιτίζεται, τουλάχιστον στο επενδυτικό τοπίο. Την ίδια στιγμή οι πιο αυστηροί περιοριστικοί όροι αύξησαν τον ρυθμό των εμβολιασμών, ενώ τα αποτελέσματα τριμήνου παρέχουν μια υποστηρικτική βάση αποκλιμακώνοντας την ένταση των πιέσεων. Τεχνικά ο ΓΔ κάλυψε παραπάνω από το ήμισυ των απωλειών της προηγούμενης Παρασκευής και βρίσκεται σε ένα κομβικό σημείο που θα κρίνει αν θα ξαναμπεί στο κανάλι τάσης που έρχεται από τον Απρίλιο.

Με χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα το Χρηματιστήριο Αθηνών άντεξε τις πιέσεις των πωλητών και έκλεισε ουσιαστικά αμετάβλητο, σε πείσμα των υπόλοιπων ευρωαγορών που κατέρρευσαν στο βάρος της Όμικρον. Το κλίμα παραμένει πάντως επίφοβο καθώς όλα εξαρτώνται από τα ευρήματα για τα χαρακτηριστικά του νέου μεταλλαγμένου στελέχους, στους ρυθμούς του οποίου κινούνται σχεδόν όλοι οι χρηματιστηριακοί δείκτες παγκοσμίως.

Με μέτρια συναλλακτική δραστηριότητα 62,7 εκατ. ευρώ, το ΧΑ αντέδρασε σε συνέχεια της έντονης μεταβλητότητας που επικρατεί παγκοσμίως μετά την εμφάνιση της Όμικρον κλείνοντας με κέρδη 1,10% στις 877,24 μονάδες. Έτσι ο ΓΔ προσέγγισε την περιοχή αντιστάσεων στις 883-885 μονάδες έχοντας ήδη αρχίσει να καλύπτει μέρος από τις βίαιες απώλειες της Παρασκευής, μαζί με ικανοποιητική διάχυση της ρευστότητας.

Οι δύο βασικοί άξονες περιστροφής της παγκόσμιας επενδυτικής κοινότητας είναι η εξέλιξη της πανδημίας και ο τρέχων υψηλός πληθωρισμός στις μεγαλύτερες οικονομίες του πλανήτη. Η επέλευση του νέου στελέχους του κορονοϊου υπό την ονομασία Όμικρον έχει φέρει τα πάνω-κάτω στις αγορές. Τούτο επιβεβαιώνεται αφενός από τη συμπεριφορά στα Χρηματιστήρια, αφετέρου από τις πρόσφατες δηλώσεις του Προέδρου της Fed, πλήρως εναρμονισμένες με τις ανησυχίες της επενδυτικής κοινότητας.

Η νέα παραλλαγή του κορονοϊού «Όμικρον» μπήκε για τα καλά στη χρηματιστηριακή καθημερινότητα βάζοντας εκ νέου τα πάντα σε αναθεώρηση, αυξάνοντας μεταβλητότητα και στρες. Προς το παρόν το εορταστικό ράλι θα χρειαστεί να περιμένει μέχρι να υπάρξουν έγκυρες επιστημονικές ανακοινώσεις, αλλά για όσους ξεκίνησαν να μιλάνε από τώρα για τις προοπτικές του 2022 μάλλον θα χρειαστεί να λάβουν υπόψη τους ότι το «Outlook» γράφεται με τρία «ο».

Με τις διεθνείς αγορές να δείχνουν από το πρωί τις πτωτικές διαθέσεις, η ελληνική αγορά άνοιξε επίσης πτωτικά χωρίς καμία τύχη να αναρρώσει. Ωστόσο, παρά τις έντονες ρευστοποιήσεις ο ΓΔ κατάφερε να κλείσει «γλυκά» στις 867,71 μονάδες με -0,42% με επιλεκτικές τοποθετήσεις κυρίως σε Mytilineos, Alpha, Πειραιώς και ETE που παρείχαν στήριξη, προς αποφυγή περαιτέρω κατάρρευσης.

Με τη σκόνη από το πρώτο χτύπημα του Όμικρον να κοπάζει, το ταμπλό στο ΧΑ «πρασίνισε» χάρη στην ανυπομονησία των επενδυτών να επανέλθουν στις αγοραστικές θέσεις που εγκατέλειψαν άρον άρον την Παρασκευή. Ακολουθώντας το γενικό μοτίβο των μεγάλων χρηματιστηριακών δεικτών, ο ΓΔ έδειξε σημάδια ανάκαμψης κλείνοντας με κέρδη 1,44% φανερώνοντας τον τρόπο και τη θέληση των επενδυτών να υποστηρίξουν τις επιλογές τους στην πρώτη ευκαιρία.

Οι αγορές παγκοσμίως αναμένεται να είναι ασταθείς τις επόμενες εβδομάδες, περιμένοντας κυρίως τα στοιχεία για την αποτελεσματικότητα των εμβολίων απέναντι στη νέα μετάλλαξη Όμικρον, αλλά για τις ελληνικές μετοχές κάθε διορθωτική κίνηση συνιστά ευκαιρία εισόδου, εκτιμά σε έκθεσή της η Eurobank Equities, υπογραμμίζοντας τις ελκυστικές αποτιμήσεις των ελληνικών τίτλων και τις προοπτικές ισχυρής ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας. Τα top picks της χρηματιστηριακής.

Το 70% από τις 40 εταιρείες που έχει δημοσιεύσει αποτελέσματα παρουσιάζει θετικότερη πορεία σε κύκλο εργασιών και λειτουργικά κέρδη. Το εντυπωσιακότερο δεδομένο ωστόσο είναι η αύξηση του λειτουργικού περιθωρίου κατά 170 μονάδες βάσης σε σχέση με το 2019, το οποίο δείχνει την αποτελεσματικότητα στη διαχείριση του κόστους στην πλειοψηφία των εισηγμένων κατά τη δύσκολη περίοδο των lockdowns.

Η Μαύρη Παρασκευή των μεγάλων εκπτώσεων στο λιανεμπόριο χτύπησε και τις αγορές μετά την ανακοίνωση της νέας μετάλλαξης του κορονοϊού από τον ΠΟΥ. Η αβεβαιότητα και ο φόβος επέστρεψαν με ορμή στο επενδυτικό τοπίο για να σβήσουν την πρόοδο που έχει συντελεστεί ως τώρα στην καταπολέμηση της πανδημίας. Σε αυτό το κλίμα στο ΧΑ αρκούσε η συνεδρίαση της Παρασκευής για να αναιρεθούν σήματα, ανοδικές αναμονές και μακροπρόθεσμη ανοδική εικόνα και τον ΓΔ να υποχωρεί με ταχύτητα προς τις 855 μονάδες.

Στην είδηση της εμφάνισης ενός νέου στελέχους του κορονοϊού στη Νότιο Αφρική οι αγορές λύγισαν εν ριπή οφθαλμού, καθώς οι επενδυτές αρχίζουν και πετούν χαρτιά από τα παράθυρα, πετώντας και τον κίνδυνο από πάνω τους. Σε λίγα λεπτά ο ιαπωνικός ΝΙΚΚΕΙ 225 έχασε 900 μονάδες, ενώ στην Ευρώπη η εικόνα είναι ακόμα πιο βαριά με πτώση που ξεπερνά το 4%. Διευρύνονται οι απώλειες στο ΧΑ με βουτιά 4,5% για τον ΓΔ που έχει υποχωρήσει κάτω και από τις 860 μονάδες.

Σε μια συνεδρίαση χαμηλής συναλλακτικής δραστηριότητας, οι αγοραστές βρήκαν ευκαιρία να επαναφέρουν τον Γενικό Δείκτη στην περιοχή των 900 μονάδων με κύριο χαρακτηριστικό την πολυφωνία. Έτσι το αρνητικό σερί των 4 πτωτικών συνεδριάσεων έσπασε με θόρυβο, με ένα καταπράσινο μάλιστα ταμπλό σε όλους τους κλάδους και μεγέθη κεφαλαιοποίησης.

Παρά τη σταθεροποιητική πορεία που ακολουθεί το Χρηματιστήριο Αθηνών το τελευταίο διάστημα, η ενίσχυση του τουρισμού, η ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας και οι επενδύσεις που υλοποιούνται δημιουργούν τις κατάλληλες συνθήκες προκειμένου η χώρα να καταγράψει βιώσιμη ανάπτυξη και οι ελληνικές μετοχές να καταγράψουν σημαντική άνοδο. Με αυτό το σκεπτικό η Jefferies αναβάθμισε το ΧΑ σε «bullish», υπογραμμίζοντας την κρυμμένη αξία των ελληνικών τίτλων.

H διστακτικότητα των επενδυτών στη σημερινή συνεδρίαση ήταν φανερή, καθώς δεν επιχειρήθηκε καν προσπάθεια για ανοδική αντίδραση στον απόηχο της χθεσινής απώλειας του θετικού κλίματος. Έτσι οι λίγοι πωλητές έστειλαν εύκολα τον Γενικό Δείκτη να κλείσει στα χαμηλά ημέρα, στις 889,58 μονάδες με απώλειες 0,6% συμπληρώνοντας την τέταρτη συνεχόμενη πτωτική του συνεδρίαση.

Η χθεσινή πτωτική κίνηση ήταν η μεγαλύτερη του διμήνου. Και πέραν από την ποσοτική διάσταση, υπάρχουν προεκτάσεις στην ανάλυση που την κάνουν να ξεχωρίζει από πολλές άλλες τουλάχιστον σε βραχυπρόθεσμο ορίζοντα. Στη γενική εικόνα πάντως τίποτα δεν έχει αλλάξει σημαντικά. Το ΧΑ έχει μαζέψει πολλά καύσιμα για πολύ μακρύ ταξίδι, και είναι σίγουρο ότι πολλές εισηγμένες θα συνεχίσουν ανοδικά με όποια εμπόδια παρουσιαστούν.

Η χρηματιστηριακή ιστορία έχει δείξει, ότι οι πιο κερδοφόρες κινήσεις είναι οι short, δηλαδή οι πτωτικές. Οι «σορτάκηδες» αποτελούν μια μειοψηφία της επενδυτικής κοινότητας. Ο ρόλος τους είναι ιδιαίτερα χρήσιμος για την αγορά, καθώς προσφέρουν ρευστότητα στο σύστημα, ορθολογικοποιούν τις αποτιμήσεις των εταιρειών και συχνά αποτρέπουν τη δημιουργία φουσκών. Όλα αυτά συμβαίνουν σε χρηματιστήρια που έχουν μια σοβαρή αγορά παράγωγων προϊόντων. Σε κεφαλαιαγορές, που ουδεμία σχέση έχουν με το Χρηματιστήριο Αθηνών.

Το σερί των εισροών στο ΧΑ έσπασε τον Οκτώβριο σε ένα μήνα που έκλεισε με κέρδη για το Γενικό Δείκτη (+3,78%). Παρά τις εκροές ύψους 55 εκατ. ευρώ οι μερίδες με προέλευση το εξωτερικό στο 10μηνο συνεχίζουν να εμφανίζουν εισροές (80,49 εκατ. ευρώ) μετά από ένα ιδιαίτερα αρνητικό 2020 όπου εμφάνισαν εκροές ύψους 625 εκατ. ευρώ. Ενθαρρυντικά είναι και τα στοιχεία των ενεργών κωδικών.

Σε μόνιμα αρνητικό έδαφος κινήθηκε ο Γενικός Δείκτης, σε μία συνεδρίαση που είχε αυξημένη συναλλακτική δραστηριότητα και έντονα τα σημάδια ανησυχίας για την επόμενη ημέρα. Και με τις ΗΠΑ να ταρακουνιούνται, το ταμπλό έμεινε δικαιολογημένα στα χαμηλά ημέρας (κλείσιμο στις 899,94 μονάδες με -1,81%) ενώ η απώλεια των 910 συνιστά και απώλεια του βραχυπρόθεσμου momentum που ο ΓΔ συντηρούσε αξιοπρεπώς από τις αρχές Οκτωβρίου.

Απαντήσεις στα ερωτήματα χιλιάδων επενδυτών που έμειναν αποσβολωμένοι από τη χθεσινή ανοδική κίνηση της Attica Bank πάνω από 800% η οποία επηρέασε και τους βασικούς δείκτες, επιχειρούν να δώσει σήμερα οι διοικήσεις της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς και του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Η Ε.Κ εφιστά την...προσοχή στους χρηματιστές, το δε Χ.Α σχολιάζει πως όλα έγιναν σύμφωνα με τον κανονισμό, χωρίς να μπαίνουν στην ουσία του χθεσινού περιστατικού.

Οι πτωτικές διαθέσεις στις ευρωαγορές και τη Wall Street, απόρροια της ολοένα και αυξανόμενης ανησυχίας για επερχόμενα lockdowns οδηγούν σε μέτριες - προς το παρόν - ρευστοποιήσεις στο ταμπλό. Και το Χρηματιστήριο Αθηνών, πληρώνοντας το τίμημα της διστακτικότητας να ακολουθήσει την επέλαση των διεθνών αγορών όλο αυτόν τον καιρό, χάνει τη βραχυπρόθεσμη ανοδικότητά του.

Ο Γενικός Δείκτης κατέγραψε την 161η στις τελευταίες 163 συνεδριάσεις μεταξύ της ζώνης των 850-930 μονάδων. Και ενώ το μακροοικονομικό πλαίσιο είναι εύφορο ενώ οι διεθνείς αγορές εκρήγνυνται, στο ελληνικό χρηματιστήριο δεν έχουμε δει καν τα προ πανδημίας επίπεδα. Οι αποδόσεις στα χαρτοφυλάκια των επενδυτών είναι ωστόσο πολλαπλάσιες του Γ.Δ. Μπορούμε να φανταστούμε, όμως, τι θα συμβεί με την προσέγγιση των 1000 μονάδων, με όλα αυτά τα καύσιμα που έχει αποθηκεύσει το ΧΑ....

Η σημερινή συνεδρίαση στο ΧΑ είχε δύο όψεις. Η μία σχετίζεται με τη συνολική εικόνα στο ταμπλό και τα εμφανή σημάδια σταθεροποιητικών τάσεων μετά τους κλυδωνισμούς από το αυστριακό lockdown. H άλλη αφορά στη χείριστη εξέλιξη της διαδικασίας ΑΜΚ της Τράπεζας Αττικής. Και όσο κι αν μοιάζει η πρώτη όψη να είναι σημαντικότερη, καθώς φαίνεται να επέρχεται ανοδική συνέχιση, η δεύτερη αφήνει μια πικρή γεύση στο επενδυτικό κοινό, για άλλη μια φορά.

Η σχέση του ΑΕΠ μιας χώρας με την κεφαλαιοποίηση του χρηματιστηρίου είναι μια ενδιαφέρουσα προσέγγιση του δυνητικού περιθωρίου που έχει μια αγορά. Σήμερα, με τις διεθνείς αγορές κοντά στο 100% (η Wall Street ίπταται στο 210%), η αξία του ΧΑ βρίσκεται μόλις στο 38,5% του ΑΕΠ. Μόνο για να φτάσει στον ιστορικό μέσο όρο 22 ετών (48,7%) έχει δυνητικά περιθώρια ανόδου 30% από τα σημερινά επίπεδα.

Το δολάριο πήρε τα πάνω του και αυτό έχει διαφορετικές αναγνώσεις στις εισηγμένες, καθώς εφόσον η κατάσταση αυτή παγιωθεί θα μπορούμε να μιλάμε για μια διαφορετική εικόνα στα λειτουργικά περιθώρια. Ποιες είναι οι πιο σημαντικές περιπτώσεων των διακυμάνσεων του δολαρίου στις εισηγμένες εταιρείες του ΧΑ με βάση την ανάλυση ευαισθησίας των ισολογισμών του 2020.