Ο οικονομικός αντίκτυπος από το νέο lockdown θα εξαρτηθεί από τη διάρκειά του, ενώ η οικονομία μπαίνει σε μακρά «αναμονή», δεδομένου ότι το άνοιγμα δεν έγινε ποτέ σε μια φάση. Ποιες επιχειρήσεις είναι καλύτερα προετοιμασμένες να λειτουργήσουν κάτω από τις ειδικές συνθήκες και ποιες θα βρεθούν στην πρώτη γραμμή των δυσκολιών. Το δυσάρεστο είναι ότι τα Χρηματιστήρια δεν τα πάνε καλά με τις αναμονές.

Παρά την αυξημένη κατανάλωση ρεύματος η Οριακή Τιμή Συστήματος υποχώρησε αισθητά τον Ιανουάριο καθώς η συνεισφορά των ΑΠΕ και των υδροηλεκτρικών αναχαίτισαν τις «ακριβές» εισαγωγές ρεύματος. Ωστόσο η αυξητική δυναμική των δικαιωμάτων εκπομπών διοξειδίου αναμένεται περιορίσει την ωφέλεια από την μειωμένη παραγωγή των λιγνιτικών μονάδων.

Οι καλύτεροι φαίνονται στα δύσκολα. Δεν αρκεί μόνο να έχεις μια εξαιρετική εικόνα όταν οι οικονομικές συνθήκες θεωρούνται ομαλές αλλά και αντοχές όταν ξεσπάσει η καταιγίδα. Στην μπουνάτσα άλλωστε «όλοι καλοί καπεταναίοι είναι». Παρά τα άνοιξε κλείσε και την εικόνα των τελευταίων ημερών ότι η διοίκηση δεν έχει σαφή στρατηγική, η Jumbo αναδεικνύεται ακόμα καλύτερη στην «καταιγίδα», παρουσιάζοντας στον πρώτο μήνα της χρονιάς, πωλήσεις ανάλογες με τον περυσινό Ιανουάριο, πριν την πανδημία.

Σε παρατεταμένη εσωστρεφή αναμονή το Χ.Α με το ενδιαφέρον να έχει επιστρέψει στην διαχείριση της πανδημίας και το ρυθμό των εμβολιασμών, και την αγορά να έχει χάσει την επαφή της με το εξωτερικό. Αν και οι πώλητές είχαν την ευκαιρία να ωθήσουν τις τιμές προς τις 710 μονάδες, η πτωτική δυναμική ανακόπηκε και ο Γενικός Δείκτης ολοκλήρωσε την εβδομάδα με αξιόλογα κέρδη της τάξης του 2%. Εύθραυστη η εκεχειρία πάνω από τις 750 μονάδες.

Το παλιό ρητό που έκανε πάταγο προ ετών για τον Μυτιληναίο, θα το θυμάστε. Ε, ισχύει ακόμη μέχρι την τελευταία λέξη. Η εταιρεία όχι μόνο παραμένει «νέα» προσθέτοντας διαρκώς καινούριες δραστηριότητες στο δικό της χαρτοφυλάκιό (ενέργεια, φωτοβολταϊκά, EPC, Αλουμίνιο) , αλλά «ομορφαίνει» χρόνο με τον χρόνο τα χαρτοφυλάκια των επενδυτών της. Φέτος τα 3 δισ. τζίρου δείχνουν επιτεύξιμα, καθιστώντας την εταιρεία μια από τις πιο ελκυστικές επιλογές στο ελληνικό χρηματιστήριο.

Σε αντίθεση με άλλα εγχειρήματα επιχειρηματικών συμφωνιών, η υπόθεση της ΛΑΡΚΟ φαίνεται να έχει τις πιθανότητες υλοποίησης με το μέρος της λόγω της έλλειψης νικελίου και των μελλοντικών προοπτικών του. Χαρακτηριστικό είναι ότι αποκλειστικά για την κατασκευή ηλεκτρικών αυτοκινήτων η ζήτηση αναμένεται να δεκατετραπλασιαστεί, ενώ ο πλειοδότης του διαγωνισμού δεν αγοράζει την εταιρεία αλλά τη χρήση των παγίων της, με μια πολυετή συμφωνία που δεν κουβαλάει τα βάρη του παρελθόντος.

Σε αντίθεση με τα stress test του 2018 οι ελληνικές τράπεζες έχουν σημειώσει πρόοδο στην μείωση των NPEs αλλά και στο βαθμό κάλυψης των μη εξυπηρετούμενων εκθέσεων. Σε αυτή τη διαδρομή οι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας άντεξαν χωρίς τη συνδρομή νέων κεφαλαιακών δράσεων και η άσκηση φαίνεται ότι, τουλάχιστον για το 2021, θα λυθεί χωρίς δυσάρεστες εκπλήξεις. Μια γρήγορη ματιά στις παραδοχές τα Τεστ Αντοχής των Ευρωπαϊκών Τραπεζών και τις μας δείχνει η σύγκριση με το πρόσφατο παρελθόν. <b>(Πίνακες).</b>

Οι αναβολές στις επιχειρηματικές συμφωνίες κουράζουν, λειτουργούν ανασταλτικά στην δημιουργία ενδιαφέροντος και εν τέλει γίνονται εκκρεμότητες που θέτουν το επενδυτικό ενδιαφέρον σε αναμονή. Στην περίπτωση της Εθνικής Ασφαλιστικής, μεταξύ ενός αμφισβητούμενου ικανοποιητικού τιμήματος και μιας οριστικής αναβολής ίσως είναι προτιμότερη η δεύτερη επιλογή. Το ποιος έχει δίκιο μπορεί να το κρίνει -αναγκαστικά- μόνο η ιστορία. Η ανάγκη είναι κακός σύμβουλος στις διαπραγματεύσεις και δίνει πλεονέκτημα σε αυτόν που κάθεται απέναντι της.

Μετά τις ανορθόδοξες τιμές στις αγορές πετρελαίου την άνοιξη του 2020, το 2021 ξαναγράφει εκ νέου την ιστορία των αγορών με τα φαινόμενα μαζικής δραστηριοποίησης μικροεπενδυτών σε μετοχές που έχουν πάρει θέσεις πώλησης επενδυτικά κεφάλαια. Στην ελληνική αγορά, η ανησυχία των επενδυτών μεταφράστηκε σε αποστροφή ρίσκου και ο Ιανουάριος δεν άφησε θετική χρηματιστηριακή επίγευση, ενώ από ό,τι φαίνεται η αγορά θα παραμείνει αυστηρά εστιασμένη σε ιδέες και επιλογές μέχρι να αλλάξουν τα επιδημιολογικά δεδομένα.

Στις λίγες ώρες ζωής που του απέμεναν, ο μεγαλύτερος γκουρού των αγορών κάλεσε την επενδυτική επιτροπή της εταιρείας για να δώσει κάποιες τελευταίες οδηγίες. «Το μυστικό της επιτυχίας μου στις αγορές είναι ένα. Το ακολούθησα πιστά όλα αυτά τα χρόνια για αυτό και κατάφερα να φθάσω τόσο ψηλά. Είναι το BLASH!...». Η φωνή του διακόπηκε από το μακρόσυρτο ήχο του μηχανήματος που μετρούσε τους καρδιακούς σφυγμούς. Ο μεγάλος γκουρού είχε φύγει χωρίς να αποκαλύψει το μεγάλο του μυστικό...

Σε πλήρη αλλαγή δεδομένων οδηγεί η συμφωνία της ΔΕΗ με τους ευρωπαϊκούς θεσμούς η οποία θεραπεύει το μονοπώλιο στην παραγωγή ενέργειας από λιγνίτη. Η ζημιογόνος πρακτική των NOME καταργείται, η ΔΕΗ ενώ η επίδραση στα EBITDA θα είναι μόλις 2%. Οι ανεξάρτητοι προμηθευτές θα μπορούν να αγοράσουν σε πιο συμφέρουσες τιμές, ενώ συνολικά η συμφωνία διευκολύνει την καλύτερη τιμολόγηση των βιομηχανιών υψηλής τάσης,.

Τα έργα υποδομής είναι μια τεράστια ευκαιρία για τις εγχώριεςκατασκευαστικές εταιρείες, αλλά και μια τεράστια κατάρα για τη χώρα. Μπροστά μας έχουμε δρομολογημένες επενδύσεις 8,2 δισ. ευρώ ευρώ για τα επόμενα τέσσερα χρόνια. Αλλά όταν ο μέσος όρος καθυστερήσεων μιας επένδυσης λόγων προσφυγών, περιβαλλοντικών προβλημάτων κ.α, φτάνει τα 4,5 χρόνια με έμμεσο κόστος 4 δισ. ευρώ, ας αναρωτηθούμε πλέον που πάμε;

Σε ένα ταμπλό που δεν έχει τρέξει ομοιόμορφα και που σίγουρα δεν έχει τις ίδιες προϋποθέσεις ανόδου στις επιμέρους εταιρείες, η υποχώρηση από τα υψηλά χρήζει διερεύνησης ειδικά για εκείνες που παρουσιάζουν νέα δεδομένα στην αποτίμησή τους και τις καθιστούν περισσότερο ελκυστικές. Οι περιπτώσεις στις οποίες επικεντρώνεται το ενδιαφέρον είναι αυτές που η νέα πληροφορία «κάηκε» μέσα στην ορμή της πτώσης, όπως έγινε για τις ΟΠΑΠ, Τιτάν και ΔΕΗ.

Παπουτσάνης και Ευρωπαϊκή Πίστη έδωσαν την Παρασκευή τις πρώτες ενδείξεις για το πού κινήθηκε η χρονιά σε επίπεδο τζίρου. Οι εταιρίες που εμφανίζουν καλές επιδόσεις είθισται να επισπεύδουν τις ανακοινώσεις τους για να εξασφαλίσουν ορατότητα και ειδικά για αυτές από τη μέση και κάτω του ταμπλό, η επίσπευση μπορεί να δώσει τους πόντους εκείνους που θα τους βοηθήσει να «ψηλώσουν» χρηματιστηριακά.

Οδεύουμε προς την τελευταία εβδομάδα του Ιανουαρίου και μέχρι στιγμής ο πρώτος μήνας της χρονιάς δεν επεφύλαξε κάποια ιδιαίτερη έκπληξη &#8211;αρνητική ή θετική- ως προς την τάση της αγοράς. Η στάσιμη εικόνα δίνει την εντύπωση αναμονής, ίσως και αμηχανίας αφού το παρασκήνιο ζυμώνεται με εξελίξεις, οι οποίες θα παίξουν ρόλο στην συνέχεια και θα έχουν ευρύτερο αντίκτυπο.

Η υψηλότερη ζήτηση αύξησε τις μέσες οριακές τιμές του συστήματος τον Δεκέμβριο. Στον δεύτερο μήνα λειτουργίας του Target Model φαίνεται σταδιακά να εξομαλύνονται οι αρχικές έντονες διακυμάνσεις που οφείλονται σε τοπικές αιχμές ζήτησης του συστήματος. 

Στα επόμενα πέντε χρόνια θα διατεθούν κονδύλια άνω των 2,5 δισ. ευρώ που υπερκαλύπτουν κατά μια φορά σχεδόν την σημερινή αξία της αγοράς πληροφορικής στην Ελλάδα. Υπό το πρίσμα αυτό μόνο τυχαίες δεν είναι οι κινήσεις συγκέντρωσης μικρών αλλά αξιόλογων εταιρειών κάτω από την ομπρέλα ισχυρότερων ομίλων καθώς διευρύνονται οι δραστηριότητες, δημιουργούνται οικονομίες κλίμακος και καλύτερες προοπτικές κερδοφορίας.

Κάθε άλλο παρά απογοητευτικά μπορούν να θεωρηθούν τα δεδομένα του 2020 για τον ΟΛΠ. Σε μια χρονιά με τέσσερις μήνες οικονομικής αδράνειας, οι απώλειες ήταν οριακές και το λιμάνι απέδειξε τη δύναμή του διατηρώντας ισχυρή κερδοφορία και γεμάτο ταμείο άνω των 100 εκατ. ευρώ. Με αναγωγή στους τρεις προβλήτες του λιμανιού διακινήθηκαν συνολικά 5,36 εκατ. TEUs έναντι στόχου για 6,5 εκατ. TEUs.

Το πολύ χρήμα βγαίνει εκεί που συνήθως είναι συγκεντρωμένοι οι λιγότεροι παίκτες. Αυτό προκύπτει από την επεξεργασία των στοιχείων των μετοχολογίων του 2020 για τις 25 εταιρείες που συμμετέχουν στον FTSE-25. Ποιες μετοχικές μεταβολές έγιναν στις μεγάλες εισηγμένες και τι αντίκτυπο είχαν οι αυξομειώσεις του αριθμού των μετόχων τους, στις χρηματιστηριακές αποδόσεις. <b>(Πίνακας)</b>

Διστακτική να συνεχίσει το ράλι των δύο προηγούμενων μηνών φαίνεται η ελληνική αγορά ακολουθώντας μια επιφυλακτική πορεία στο ξεκίνημα του 2021. Η εσωτερική ειδησεογραφία δεν προσφέρει &#8211; ακόμα- εναύσματα ζωηρότερων διακυμάνσεων ενώ και στο εξωτερικό καταγράφεται μια κόπωση μετά την καταγραφή των πρόσφατων ιστορικών υψηλών.

Μπορεί να δυσκολεύεται κανείς να τα κατανοήσει, αλλά εκτός από τους εξελιγμένους αλγόριθμους, υπάρχουν και «εμπειρικά» συστήματα για το trading στο Χρηματιστήριο. Λόγου χάρη να παίζει κανείς ανάλογα με τις ημέρες. Δεν μιλάμε για χρηματιστηριακά ...«μερομήνια», αλλά για στατιστικά αποδεδειγμένα μοτίβα τα οποία επαναλαμβάνονται με μεγάλη συχνότητα. Να λοιπόν ποιες μέρες είναι καταλληλότερες για αγορές, ποιες για πωλήσεις και ποιες για αποχή. Πάντα σύμφωνα με τη στατιστική.

Η έλλειψη νέων ή καταλυτών φαίνεται ότι προς το παρόν λειτουργεί ανασταλτικά για τις εισροές στις ελληνικές μετοχικές αξίες. Βασικό ζητούμενο παραμένει ο χρόνος ανοίγματος της αγοράς και επανεκκίνησης της οικονομίας, όχι μόνο στην Ελλάδα αλλά και διεθνώς. Το βέβαιο είναι ότι τα καλά νέα είναι μπροστά και το ενδεχόμενο προσωρινής αδυναμίας στο ελληνικό χρηματιστήριο, μπορεί να διαμορφώσει αξιόλογες ευκαιρίες.

Διαβάζοντας την χθεσινή ανακοίνωση της Jumbo ένας μη μυημένος στα χρηματιστηριακά θα ανέμενε ότι η εταιρεία είναι έτοιμη να βάλει λουκέτο λόγω χρεοκοπίας. Πιθανόν ευθύνεται η μενταλιτέ του μεγαλομετόχου Βακάκη. Γιατί κατά τα άλλα η εταιρεία, παρά τα προβλήματα, τα πάει εξαιρετικά. Μόλις 18% μείωση πωλήσεων το 2020, καθαρά κέρδη 120 εκατ. ευρώ και γεμάτο ταμείο. Ίσως εδώ η μετοχή να έχει ενδιαφέρον.

Από αυτή την εβδομάδα τα μάτια της παγκόσμιας επενδυτικής κοινότητας στρέφονται στα αποτελέσματα 4ου τριμήνου των εισηγμένων στη Wall Street. Συνοψίζοντας τις προσδοκίες, θα λέγαμε «αδιάφορα αποτελέσματα, ενδιαφέρουσες προβλέψεις». Αυτό που θα κρίνει τις αποτιμήσεις και την περαιτέρω πορεία των αγορών, δεν είναι το σκληρό 2020, όσο το στίγμα που θα δώσουν νικητές και ηττημένοι για το μέλλον.