Aν κάτι έγινε κατανοητό χθες, είναι ότι οι αγορές είναι απόλυτα συντονισμένες στο μέτωπο του πληθωρισμού, δεδομένου ότι από την εξέλιξη του θα εξαρτηθεί η νομισματική πολιτική του 2023.
Το βάρος του πληθωρισμού στο επενδυτικό συναίσθημα είναι τόσο μεγάλο, που ακόμα και μια επιβράδυνση του μεγέθους 0,6% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα ήταν αρκετή για να εκτιναχθεί ενδοσυνεδριακά η μητέρα των αγορών πάνω από τις 4100 μονάδες με άνοδο άνω του 3% , χτυπώντας με μαθηματική ακρίβεια τον 50άρη του εβδομαδιαίου διαγράμματος στις 4103 μονάδες. Αντίδραση εντυπωσιακή, παρά το γεγονός ότι έκλεισε πέριξ του +0,72% και κάτω από τις 4033 μονάδες που αποτελούν και τον μέσο κινητό όρο των 200 ημερών.
Αντίστοιχα ο γερμανικός δείκτης Dax πανηγύρισε τόσο τη συρρίκνωση του ΔΤΚ των ΗΠΑ όσο και της δικής του μέτρησης κατά 0,5%, δίνοντας ένα εντυπωσιακό ανοδικό κερί 373 μονάδων που έφτασε μέχρι το άνω μέρος του πλαγιοκαθοδικού καναλιού στις 14675 μονάδες, αν και έκλεισε με άνοδο 1,34% στις 14497 μονάδες.
Οι λεπτομέρειες
Ας δούμε λίγο πιο προσεκτικά τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν χθες και τα οποία θα καθορίσουν ως ένα πολύ μεγάλο βαθμό τις αποφάσεις των Κεντρικών Τραπεζών αυτή την εβδομάδα.
Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ ήταν ελαφρώς καλύτερα του αναμενομένου, καθώς ο δείκτης διαμορφώθηκε σε ετήσια βάση στο 7,1% τον Νοέμβριο, από 7,7% τον Οκτώβριο και έναντι εκτιμήσεων των αναλυτών για επίπεδα πέριξ του 7,3%.
Σε μηνιαία βάση ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε μόλις 0,1% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα-τον Οκτώβριο είχε εμφανίσει αύξηση 0,4% -και έναντι της μέσης εκτίμησης των αναλυτών για αύξηση κατά 0,3%.
Μπορεί να απέχουμε ακόμα από ένα υγιές επίπεδο πληθωρισμού, όμως σαν αύξηση, η μέτρηση ήταν στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Νοέμβριο του 2021.
Εξαιρουμένων τώρα των ευμετάβλητων τιμών των τροφίμων και της ενέργειας, ο δείκτης τιμών καταναλωτή αυξήθηκε κατά 0,2% τον Νοέμβριο και 6% σε ετήσια βάση, και πάλι κάτω από τις εκτιμήσεις για αύξηση 0,3% και 6,1% αντίστοιχα.
Αυτό που βοήθησε τα νούμερα για τον μήνα του Νοεμβρίου ήταν η πτώση των τιμών της ενέργειας. Ο δείκτης ενέργειας κινήθηκε πτωτικά κατά 1,6%, εν μέρει λόγω της μείωσης της τιμής της βενζίνης κατά 2%.
Οι τιμές των τροφίμων ωστόσο, αυξήθηκαν κατά 0,5% και ήταν αυξημένες κατά 10,6% σε σχέση με ένα χρόνο πριν, ενώ αν δει κανείς πώς διαμορφώνονται τις τελευταίες ημέρες οι τιμές της ενέργειας στις ΗΠΑ, μια ανησυχία για τα νούμερα του επόμενου μήνα την έχει.
Το κόστος στέγασης επίσης συνέχισε να κλιμακώνεται, αυξανόμενο κατά 0,6% τον Νοέμβριο και κατά 7,1% σε ετήσια βάση. Υπόψιν ότι αποτελεί περίπου το ένα τρίτο της στάθμισης του ΔΤΚ, επομένως έχει ιδιαίτερη βαρύτητα το γεγονός ότι δεν σημειώνει αποκλιμάκωση.
Στα συν ότι μειώθηκε κατά 0,7% το κόστος υπηρεσιών ιατρικής περίθαλψης σε μηνιαία βάση- αυξήθηκε κατά 4,4% σε ετήσια βάση- ενώ οι τιμές των μεταχειρισμένων οχημάτων, οι οποίες είχαν συμβάλει σημαντικά στην αρχική έκρηξη του πληθωρισμού, μειώθηκαν κατά 2,9% .
Αν και είναι νωρίς για να υιοθετήσουμε τις υπερβολικές ενδεχομένως δηλώσεις σε πολλά αμερικανικά μέσα ενημέρωσης περί «ψύξης του πληθωρισμού», εντούτοις η σταθερή και αργή πτώση των τιμών από το 9% τον Ιούνιο του 2022 θα δώσει την ευελιξία στη Fed να μην απογοητεύσει σήμερα τις αγορές, υιοθετώντας μια αύξηση 50 και όχι 75 μονάδων βάσης.
Την ίδια στιγμή ενισχύει τις ελπίδες ότι ο πληθωρισμός έχει ήδη σημειώσει τα υψηλά του και θα συνεχίσει να βαίνει μειούμενος, ανοίγοντας έτσι τον δρόμο για ηπιότερες αυξήσεις επιτοκίων τους επόμενους μήνες.
Κατά πόσον πράγματι αυτή θα είναι η αρχή για μια λιγότερο επιθετική σύσφιξη εφεξής, μόνο ο χρόνος θα δείξει, καθότι όπως έχει δηλώσει ο Πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, η Fed επιδιώκει μια μόνιμη και ουσιαστική αποκλιμάκωση των τιμών και όχι παροδικά διαλείμματα.
Το γεγονός ότι οι γενεσιουργές δυνάμεις του πληθωρισμού παραμένουν σε ισχύ, θα πρέπει προς το παρόν τουλάχιστον, να οριοθετούν τον όποιο ενθουσιασμό σε λελογισμένα επίπεδα.(σ.σ: Περισσότερα μπορείτε να διαβάσετε εδώ και εδώ).
Οι ευρωπαϊκές επιδόσεις
Οι ευρωπαϊκοί δείκτες εκτινάχθηκαν μετά τις ανακοινώσεις του ΔΤΚ των ΗΠΑ, ενώ ήταν ήδη σε «καλή διάθεση» λόγω των αντίστοιχων μετρήσεων του ΔΤΚ για τη Γερμανία.
Οι επενδυτές αναζητούν ενδείξεις ότι ο ανεξέλεγκτος πληθωρισμός υποχωρεί και από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού και ο γερμανικός δείκτης τιμών καταναλωτή αύξησε αυτές τις ελπίδες.
Σύμφωνα λοιπόν με τα στοιχεία που ανακοινώθηκαν, ο ΔΤΚ στη Γερμανία αυξήθηκε κατά 10% σε ετήσια βάση τον Νοέμβριο, συρρικνωμένος κατά 0,5% σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα, σύμφωνα με τις προβλέψεις.
Η σημείωση που πρέπει να γίνει σε αυτό το σημείο είναι ότι σε εναρμονισμένη βάση με την ΕΕ, ο ετήσιος πληθωρισμός ήταν 11,3%, ενώ δεν υπήρξε μηνιαία μεταβολή.
Στις σημαντικές μακροοικονομικές ανακοινώσεις της χθεσινής ημέρας ήταν και τα καλύτερα των εκτιμήσεων στοιχεία για το επενδυτικό κλίμα στη γερμανική οικονομία τον Δεκέμβριο, σύμφωνα με τον βασικό μηνιαίο δείκτη εμπιστοσύνης.
Ο δείκτης μελλοντικού κλίματος του ZEW για τη μεγαλύτερη οικονομία της Ευρώπης αυξήθηκε στο -23,3 για τον μήνα, από -36,7 τον Νοέμβριο. Η μέτρηση ήταν καλύτερη από τις προβλέψεις των οικονομολόγων οι οποίοι ανέμεναν βελτίωση του δείκτη στο -26,4, αλλά παραμένει ακόμα σε αρνητικό έδαφος.
H πρόσφατη μικρή αποκλιμάκωση του πληθωρισμού στη Γερμανία θα καταφέρει να βοηθήσει τον βιομηχανικό δείκτη Dax να σπάσει ανοδικά το πλαγιοκαθοδικό κανάλι στο οποίο είναι εγκλωβισμένος από την αρχή του 2022;
Την απάντηση θα τη δώσει όπως πάντα η αγορά, με πρώτη ένδειξη το χτίσιμο τιμών πάνω από τις 14630 μονάδες.
Αυτό που έχουμε να παρατηρήσουμε σαν στήλη όμως είναι ήταν λίγο πολύ αναμενόμενη η καλύτερη μέτρηση του πληθωρισμού, καθώς οι τιμές ενέργειας από τα τέλη του Αυγούστου και έως το πρώτο δεκαήμερο του Νοεμβρίου είχαν υποχωρήσει αρκετά από τα υψηλά τους, ενώ ταυτόχρονα υπήρξε μια μέτρια εξομάλυνση στις εφοδιαστικές αλυσίδες.
Η καλοκαιρία του φετινού φθινοπώρου επέτρεψε στην Ευρώπη να μπει στην καρδιά του χειμώνα με τις αποθήκες φυσικού αερίου γεμάτες και η μειωμένη ζήτηση LNG από την Ασία δεδομένων των περιορισμών λόγω της Covid-19 κατέστησε άνετο τον εφοδιασμό.
Το 2023 όμως όπως έχουμε εξηγήσει, αν δεν συνέβη μια μεγάλη ανατροπή στις σχέσεις Ρωσίας –Ευρώπης, αναμένεται να επιστρέψει ο ενεργειακός πληθωρισμός. (σ.σ: Περισσότερα μπορείτε να διαβάσετε εδώ).
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά,συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
