Η μητέρα όλων των… ανακοινώσεων κερδοφορίας φαίνεται ότι θα είναι το α’ τρίμηνο του 2023 στις ΗΠΑ. Οι ανακοινώσεις εκκινούν με τον τραπεζικό κλάδο την ερχόμενη εβδομάδα μετά τις αργίες του καθολικού Πάσχα και κορυφώνονται την τελευταία εβδομάδα του μήνα με τις ανακοινώσεις των εταιρειών τεχνολογίας.
Παρά το γεγονός ότι οι μέσες εκτιμήσεις της αγοράς αναμένουν μέση αύξηση εσόδων 7% και αύξηση κερδών 2,2% το ενδιαφέρον στον τραπεζικό κλάδο θα επικεντρωθεί λιγότερο στα κέρδη και περισσότερο στον ισολογισμό. Οι τράπεζες βρέθηκαν τον Μάρτιο στο επίκεντρο του ενδιαφέροντος για όλους τους λάθους λόγους: Καταθέσεις, γενική ρευστότητα, ορθή απεικόνιση στα ομόλογα που διακρατούνται στη λήξη τους και έκθεση σε εμπορικά ακίνητα στο χαρτοφυλάκιο δανείων είναι από τα «SOS» στοιχεία που θα μπουν στο μικροσκόπιο ανάλυσης της επενδυτικής κοινότητας.
Αν και στις μεγάλες συστημικές τράπεζες των ΗΠΑ υπάρχει σημαντική διαφοροποίηση στην ποιότητα των αριθμών, ο κλάδος έχει υποστεί χρηματιστηριακά απώλειες που συνδέονται με τις αδυναμίες που διαπιστώθηκαν με τη δυνατότητα χρηματοδότησης των περιφερειακών/τοπικών τραπεζών.
Σίγουρα δεν θα δούμε σε επανάληψη τα ακραία φαινόμενα του 2008, ωστόσο οι ανησυχίες που συνδέονται και με την πολιτική σύσφιξης της FED έχουν αυξήσει τον σκεπτικισμό για τον κλάδο. Ένας ακόμα λόγος σκεπτικισμού συνδέεται και με την πιθανότητα αλλαγής του ρυθμιστικού περιβάλλοντος με την αύξηση των αναγκαίων εποπτικών κεφαλαίων που πιθανότατα θα επηρεάσει τις επιδόσεις κερδοφορίας στο μέλλον.
Κατά τα λοιπά το α’ τρίμηνο αναμένεται να εμφανιστεί ενισχυμένο στο ύψος των καταθέσεων στις μεγάλες τράπεζες όμως κάπου εδώ τα καλά νέα τελειώνουν. Η αύξηση των εσόδων από τόκους αναμένεται να μετριαστεί από την επιβράδυνση των χορηγήσεων σε στεγαστικά και καταναλωτικά δάνεια, ενώ τα έσοδα από τις υπηρεσίες επενδυτικής τραπεζικής αναμένονται αισθητά χαμηλότερα λόγω των μικρών σε αριθμό συναλλαγών που έλαβαν χώρα στο ξεκίνημα της χρονιάς, απόρροια και του υψηλότερου κόστους χρήματος για τη διενέργεια εγχειρημάτων εξαγορών.
Στο κομμάτι της ποιότητας ενεργητικού το ιστορικά χαμηλό ύψος των καθυστερήσεων αναμένεται να αυξηθεί παραμένοντας σε υγιή επίπεδα, ωστόσο οι αναλυτές αναμένουν ότι η μεγαλύτερη διακύμανση στα αποτελέσματα θα έρθει από τη γραμμή των προβλέψεων επηρεάζοντας την τελική γραμμή.
Πέρα από τις τράπεζες η μεγάλη εικόνα των αποτελεσμάτων στις ΗΠΑ θα είναι πτωτική, καθώς οι μέσες εκτιμήσεις αναμένουν μείωση 9,9% στα κέρδη ανά μετοχή στο α’ τρίμηνο. Η μείωση αναμένεται και από τη συμπίεση των περιθωρίων αλλά και την αύξηση των χρηματοοικονομικών εξόδων. Πρόκειται για τη μεγαλύτερη ως τώρα καθοδική αναθεώρηση για το α’ τρίμηνο του 2023 η οποία ξεκίνησε από τον Απρίλιο του 2022.
Για το σύνολο της χρονιάς εκτιμάται ότι η συνολική κερδοφορία των εταιριών στον S&P 500 θα περιοριστεί στα 1,9 τρισ. δολάρια όταν τον περυσινό Μάιο η αγορά τοποθετούσε τον πήχη στα 2,18 τρισ. Η αναθεώρηση στην κερδοφορία των εταιριών ήδη έχει αρχίσει από το δ’ τρίμηνο να επικοινωνείται στις τηλεδιασκέψεις αποτελεσμάτων σε κλάδους όπως η Τεχνολογία, η Λιανική και οι Κατασκευές. Αναμενόμενα και σε αυτήν την περίοδο θα τεθούν ανάλογα ερωτήματα ενδεχόμενων νέων αναθεωρήσεων για την προοπτική των επόμενων τριμήνων σε περισσότερους κλάδους.
Στις πρώτες 17 εταιρίες του S&P 500 (μεταξύ αυτών η FedEx και η Nike) που έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα λόγω της λήξης της ημερολογιακής χρήσης τους τον Φεβρουάριο, οι πωλήσεις εμφανίζουν αύξηση 4,6% και τα κέρδη μείωση 26,9%. Αν και η επίδοση τους ήταν καλύτερη από τις εκτιμήσεις, δείχνει μια τάση που στο πρόσημο τουλάχιστον διατηρείται παραδοσιακά ως το τέλος της δημοσίευσης. Η καλή μέρα από το πρωί φαίνεται…
Οι κυριότερες ανακοινώσεις κερδών στις ΗΠΑ ως το τέλος Απριλίου
