Οι ελληνικές τράπεζες δεν πρέπει πλέον να αγνοούνται από τους επενδυτές, λέει η Deutsche Bank, η οποία διαπιστώνει ότι έχουν υπεραποδώσει, ξεπερνώντας κατά 25% τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές τράπεζες κυρίως λόγω των προοπτικών ισχυρής ανάκαμψής τους, μετά την εξυγίανση του ενεργητικού τους.
Όμως οι ελληνικές τράπεζες μένουν ακόμα εκτός του ραντάρ πολλών επενδυτών γιατί πολλοί φοβούνται αυτά που έχουν συμβεί στο παρελθόν, αναφέρει ο οίκος.
Ωστόσο, η Deutsche Bank εκτιμά ότι υπάρχουν λόγοι για την απόδοση των ελληνικών τραπεζών, δηλαδή ότι «υπάρχει ένας συνδυασμός διαφορετικών παραγόντων που καθοδηγούν αυτή την απόδοση, ξεκινώντας από καλές συνολικές μακροοικονομικές προοπτικές, καθώς η Ελλάδα πρόκειται να διατηρήσει υψηλότερη ανάπτυξη του ΑΕΠ από άλλες χώρες της ΕΕ».
Φαίνεται επίσης λέει η Deutsche, «να συνεχίζει να εφαρμόζει αρκετά ορθόδοξες πολιτικές στην προσπάθειά της για έλεγχο του χρέους και την επιτάχυνση των πληρωμών του χρέους προς την ΕΕ. Επιπλέον, η πολιτική σταθερότητα φαίνεται πιο πιθανή, παρά τις εκλογές που έρχονται τον Ιούλιο του 2023».
Τα θεμελιώδη μεγέθη ενισχύονται
Όσον αφορά στα θεμελιώδη των ελληνικών τραπεζών, η Deutsche Bank εκτιμά ότι ενισχύονται, με την κερδοφορία να υποστηρίζεται από τα καθαρά έσοδα των τόκων (NII).
«Αν και ο αντίκτυπος των επιτοκίων θα μπορούσε να είναι κάπως πιο βραχύβιος από ότι σε άλλες χώρες, επί του παρόντος είναι δύσκολο να βρεθούν ισχυρά μεγέθη σε οποιοδήποτε άλλο μέρος στην Ευρώπη», αναφέρουν οι αναλυτές.
Οι δύο βασικοί λόγοι ανησυχίας από το παρελθόν παρουσιάζουν σημαντικές βελτιώσεις, λέει ο οίκος. Με την ποιότητα του ενεργητικού να συγκλίνει σε πιο ομαλοποιημένα επίπεδα.
Οι ελληνικές τράπεζες λέει ο οίκος, έχουν ήδη αντιμετωπίσει μια μεγάλη αναδιάρθρωση και είναι πλέον πιο σταθερές.
Οι τιμές στόχοι
«Συνολικά, επιβεβαιώνουμε την άποψή μας ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν πρέπει πλέον να αγνοούνται από τους επενδυτές, αν και η σχετικά μικρή τους κεφαλαιοποίηση της αγοράς τις καθιστά ελαφρώς λιγότερο προσβάσιμες για επενδύσεις μεγάλων κεφαλαίων» επισημαίνει χαρακτηριστικά η γερμανική τράπεζα.
Η Deutsche Bank αναφέρει, ότι οι συνολικές αποδόσεις θα συνεχίσουν να βελτιώνονται λόγω της συνολικής δύναμης των εσόδων, του κόστους κινδύνου και, της σχετικά περιορισμένης επίπτωσης στις προβλέψεις χάρη στην ανθεκτική ποιότητα του ενεργητικού.
Προβλέπει μάλιστα ότι με μονοψήφια «κόκκινα δάνεια» το κόστος κινδύνου θα έχει περιορισμένη αύξηση στις 65 μονάδες βάσης όπως και οι ελαφρώς χειρότερες αυξημένες προβλέψεις 11% φέτος και περίπου 7% για τα δύο επόμενα έτη τα οποία χαρακτηρίζει «διαχειρίσιμα» μεγέθη.
Η Deutsche Bank αναφέρει ότι οι ανησυχίες για τις αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις (DTC) είναι εντελώς αβάσιμες, αν και αναγνωρίζει ότι το μόνο ζήτημα θα μπορούσε να είναι μια πιθανή επιβάρυνση στη διανομή μεγάλων μερισμάτων.
Με βάση τα παραπάνω, η Deutsche Bank συνολικά διατηρεί τις συστάσεις της:
- Με σύσταση αγοράς και τιμή στόχο τα 5,10 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, *Σύσταση αγοράς και τιμή στόχο το 1,55 ευρώ για την Alpha Bank
- Σύσταση διακράτησης για την Eurobank με τιμή στόχο το 1,45 ευρώ ,
- Ανεβάζει την τιμή στόχο για την Πειραιώς στο 1,80 ευρώ από 1,60 ευρώ πριν, διατηρώντας τη σύσταση για διακράτηση.
