Περίπου 20% υψηλότερα από πριν προβλέπει τώρα η Alpha Finance την κερδοφορία του ελληνικού τραπεζικού κλάδου, αναβαθμίζοντας τις τιμές στόχους και διατηρώντας τις συστάσεις αγοράς. Η Alpha Finance προβλέπει άνοδο των καθαρών εσόδων από τόκους κατά 11% το 2023 και κατά 4% το 2024.
Αναμένει επίσης αύξηση λειτουργικής κερδοφορίας 9% το 2023 στα 2,1 δισ. ευρώ, από 1,9 δισ. ευρώ λειτουργικά κέρδη φέτος και επισημαίνει ότι οι μετοχές των συστημικών τραπεζών είναι ελκυστικές καθώς διαπραγματεύονται περίπου στο 50% της ενσώματης λογιστικής αξίας, με την Πειραιώς να αποτελεί την κορυφαία επιλογή του οίκου.
Ειδικότερα η Alpha Finance δίνει τώρα υψηλότερες τιμές λόγω της αναβάθμισης της κερδοφορίας των συστημικών τραπεζών ως εξής:
- Στα 1,44 ευρώ για τη Eurobank
- Στα 5 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα
- Στα 2,25 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς
Η Alpha Finance εκτιμά ότι οι τράπεζες βρίσκονται σε ευνοϊκή θέση για να επωφεληθούν από τις τρέχουσες συνθήκες, δηλαδή το συνδυασμό θετικών εγχώριων μακροοικονομικών προοπτικών και του περιβάλλοντος αυξημένων επιτοκίων.
Τα οφέλη σε επίπεδο εσόδων προέρχονται κυρίως από την άνοδο του Καθαρού Εσόδου από Τόκους, κατά 11% για το 2023, και κατά 4% το 2024, και αναμένεται να υπερτερήσουν των αρνητικών επιπτώσεων του πληθωρισμού στο επίπεδο των λειτουργικών εξόδων και προβλέψεων, οδηγώντας την οργανική λειτουργική κερδοφορία υψηλότερα κατά 9% το 2023.
Οι προβλέψεις αναμένεται να διατηρηθούν σε επίπεδα περί τις 80 μονάδες βάσης. Tο 2023, καθώς τα χαρτοφυλάκια των τραπεζών έχουν «καθαρίσει» από τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα και βρίσκονται πια σε μονοψήφια ποσοστά, ενώ οι αναλυτές της Alpha Finance εκτιμούν πως το υφιστάμενο δανειακό χαρτοφυλάκιο δεν θα επηρεασθεί σημαντικά από την αναμενόμενη επιβράδυνση της οικονομίας το επόμενο διάστημα. Τα επίπεδα οργανικής λειτουργικής κερδοφορίας αναμένεται να αυξηθούν σημαντικά για τις τρεις τράπεζες, σε επαναλαμβανόμενη βάση, από €1,9 δισ. το 2022 σε € 2,1 δισ. το 2023.
Όσον αφορά στις αποτιμήσεις, οι αναλυτές της χρηματιστηριακής εταιρείας του Ομίλου Alpha Bank θεωρούν ότι είναι ελκυστικές στα τρέχοντα επίπεδα - στο 50% της ενσώματης λογιστικής αξίας κατά μέσο όρο - λαμβανομένων υπόψη και των προοπτικών κερδοφορίας, με προοπτικές ανόδου 31% για την Eurobank και την ΕΤΕ και 53% για την Τράπεζα Πειραιώς, η οποία είναι και το top pick της χρηματιστηριακής λόγω της σημαντικής βελτίωσης των οικονομικών μεγεθών και της κερδοφορίας της, σε συνδυασμό με τη χαμηλή αποτίμηση που έχει στο ταμπλό έναντι των άλλων 2 τραπεζών.
Τέλος, οι αναλυτές της Alpha Finance υπογραμμίζουν το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν κινηθεί αντίθετα σε σχέση με τον μέσο όρο των Ευρωπαϊκών Τραπεζών, έχοντας καταγράψει θετική απόδοση 15% από την αρχή του έτους, έναντι αρνητικής απόδοσης 5% του δείκτη EuroStoxx Banks, ενώ θεωρούν πιθανό η υπεραπόδοση αυτή να συνεχιστεί και το 2023
