Είμαστε ένα βήμα από την επενδυτική βαθμίδα, αρκεί να προκύψει από τις εκλογές μια σταθερή και προσανατολισμένη στις μεταρρυθμίσεις κυβέρνηση, που θα συνεχίσει τη δημοσιονομική εξυγίανση και θα σέβεται τους ευρωπαϊκούς κανόνες, εξηγεί στο Liberal ο αναλυτής της Bank of America, Θοδωρής Βαμβακίδης. Μια παρατεταμένη πολιτική αστάθεια θα καθυστερούσε τα πράγματα, όπως λέει, ενώ μια κυβέρνηση που δεν θα ήταν ικανή να τηρήσει τους δημοσιονομικούς στόχους και τις δεσμεύσεις για μεταρρυθμίσεις θα αποτύγχανε να ανακτήσει επενδυτική βαθμίδα.
Εξηγεί πάντως ότι απομένει ακόμη πολύ δουλειά, προκειμένου το κατά κεφαλήν ΑΕΠ της Ελλάδας να επιστρέψει στα επίπεδα του 2008, και ακόμη περισσότερη για να συγκλίνει με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. «Τώρα που η ελληνική οικονομία πάει καλά και έχει ξανά πρόσβαση σε χρηματοδότηση, η χώρα θα πρέπει να αποφύγει τα λάθη του παρελθόντος. Η Ελλάδα πρέπει να αξιοποιήσει την ευκαιρία να επενδύσει και να αυξήσει τη δυνητική της ανάπτυξη. Διαφορετικά, η κατανάλωση θα οδηγήσει απλώς σε έναν επίμονο πληθωρισμό και σε υψηλά ελλείμματα, αφήνοντας πίσω την Ελλάδα», είναι το μήνυμα του αναλυτή της BofA.
Συνέντευξη στον Γιώργο Φιντικάκη
Πόσο κοντά είναι η Ελλάδα στην ανάκτηση επενδυτικής βαθμίδας; Ποιοι είναι οι όροι που θέτουν οι οίκοι για αυτό; Είναι προϋπόθεση μια ισχυρή, σταθερή και αυτοδύναμη κυβέρνηση;
Είναι πολύ κοντά. Η Ελλάδα έχει βιώσιμο χρέος, επαρκή κεφάλαια και πλήρη πρόσβαση στις αγορές εδώ και μερικά χρόνια. Η χώρα διαθέτει σημαντικό ταμειακό απόθεμα (cash buffer) και είναι θωρακισμένη απέναντι στα υψηλά επιτόκια. Τα δημοσιονομικά μεγέθη σταδιακά βελτιώνονται και η χώρα αναμένεται να έχει πρωτογενές πλεόνασμα το 2023. Οι μεταρρυθμίσεις στο πλαίσιο του προγράμματος Next Generation EU μαζί με τις αντίστοιχες εκταμιεύσεις πόρων είναι σε εξέλιξη και οι επιδόσεις της Ελλάδας βρίσκονται πιο μπροστά συγκριτικά με άλλες χώρες
Πιστεύουμε ότι αυτό που απομένει για τη χώρα είναι να τελειώσει με τις εκλογές και να σχηματίσει μια σταθερή και προσανατολισμένη στις μεταρρυθμίσεις κυβέρνηση, με ή χωρίς συνεργασία, η οποία θα συνεχίσει τη δημοσιονομική εξυγίανση και θα σέβεται τους ευρωπαϊκούς κανόνες. Σε μια τέτοια περίπτωση, η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας θα μπορούσε να επιτευχθεί πριν από το τέλος του 2023 ή στις αρχές της επόμενης χρονιάς. Μια παρατεταμένη πολιτική αστάθεια θα καθυστερούσε τα πράγματα, ενώ μια κυβέρνηση που δεν θα ήταν ικανή να τηρήσει τους δημοσιονομικούς στόχους και τις δεσμεύσεις για μεταρρυθμίσεις θα αποτύγχανε να πετύχει την επενδυτική βαθμίδα
Τι μήνυμα στέλνει στην επενδυτική κοινότητα, το γεγονός ότι το πρωτογενές πλεόνασμα της Ελλάδας το 2023 θα προέλθει από την ανάπτυξη και τις επενδύσεις και όχι από την αύξηση της φορολογίας;
Πράγματι, εφόσον οι πολιτικές παραμείνουν στο σωστό δρόμο, η Ελλάδα θα είναι σε θέση να πετύχει του χρόνου πρωτογενές πλεόνασμα 1% του ΑΕΠ, χωρίς να χρειαστεί να προβεί σε αυστηρότερη δημοσιονομική πολιτική, γεγονός που αποτελεί ένα μεγάλο επίτευγμα. Τούτων δοθέντων, πρέπει να επισημάνουμε ότι ο υψηλός πληθωρισμός βοηθά τους δημοσιονομικούς λογαριασμούς. Αν υποθέσουμε ότι θα μειωθεί τα επόμενα χρόνια ο πληθωρισμός, μετά και τη σύσφιγξη της πολιτικής της ΕΚΤ, τότε η διατήρηση πρωτογενών πλεονασμάτων από την Ελλάδα θα απαιτήσει την συνέχιση ευρείας έκτασης μεταρρυθμίσεων. Σε αυτή τη κατεύθυνση, η εξοικονόμηση τυχόν προσωρινών απροσδόκητων εσόδων λόγω του επίμονου πληθωρισμού θα μπορούσε να συμβάλει στις δημοσιονομικές προσπάθειες της κυβέρνησης και να αυξήσει την αξιοπιστία της απέναντι στους επενδυτές σε βάθος χρόνου.
Τι μεταρρυθμίσεις είναι αυτές στις οποίες αναφέρεστε και περιμένουν να δουν οι ξένοι επενδυτές να γίνονται στην Ελλάδα;
Λιγότερη γραφειοκρατία, πιο απλοποιημένο και προβλέψιμο φορολογικό σύστημα, μεταρρύθμιση του δικαστικού συστήματος και μεταρρυθμίσεις στην αγορά προϊόντων, για να αναφέρουμε μόνο μερικές από τις πιο σημαντικές. Η συνέχιση της τήρησης των μεταρρυθμιστικών δεσμεύσεων, όπως απορρέουν από το Next Generation EU, θα στείλει ένα πολύ ισχυρό θετικό μήνυμα στους ξένους επενδυτές.
Πώς αξιολογείτε ως BofA όλα όσα έχουν γίνει στην ελληνική οικονομία τα τελευταία χρόνια και με ποιο τρόπο το κατά κεφαλήν ΑΕΠ θα φθάσει να είναι ξανά στο 95% του μέσου όρου της ΕΕ, όπως το 2009;
Δεν υπάρχει καμία αμφιβολία ότι έχει επιτευχθεί ουσιαστική πρόοδος. Η Ελλάδα έχει αποκαταστήσει τη δημοσιονομική υπευθυνότητα, έχει εφαρμόσει δύσκολες πολιτικά μεταρρυθμίσεις και ο τραπεζικός της τομέας έχει επανέλθει στην υγεία. Συμπερασματικά, η χώρα ανακάμπτει από την πανδημία ταχύτερα σε σχέση με την υπόλοιπη Ευρωζώνη και έχει γίνει λιγότερο ευαίσθητη στους εξωτερικούς κραδασμούς.
Στον αντίποδα, το κατά κεφαλήν ΑΕΠ της Ελλάδας παραμένει περίπου στο 85% των προ του 2008 επιπέδων σε πραγματικούς όρους. Απομένει πολύ δουλειά να γίνει για την επιστροφή σε αυτά τα επίπεδα και ακόμη περισσότερη δουλειά για τη σύγκλιση με τον μέσο όρο της Ευρωζώνης. Τώρα που η ελληνική οικονομία πάει καλά και έχει ξανά πρόσβαση σε χρηματοδότηση, η χώρα θα πρέπει να αποφύγει τα λάθη του παρελθόντος. Η Ελλάδα πρέπει να αξιοποιήσει την ευκαιρία να επενδύσει και να αυξήσει τη δυνητική της ανάπτυξη. Διαφορετικά, η κατανάλωση θα οδηγήσει απλώς σε έναν επίμονο πληθωρισμό και σε υψηλά ελλείμματα, αφήνοντας πίσω την Ελλάδα.
