Στη σημερινή ανακοίνωση της Τρ. Πειραιώς, σύμφωνα με την οποία ο SSM απορρίπτει την πληρωμή με μετρητά του κουπονιού του μετατρέψιμου ομολόγου (CoCo) που θα έπρεπε να γίνει στις 2 Δεκεμβρίου αναφέρεται η JPMorgan. Η απόφαση συνάδει με τις συστάσεις της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής ενώ αναμένεται να οδηγήσει στη μετατροπή του ομολόγου ύψους 2 δισ. ευρώ σε κοινές μετοχές, με αποτέλεσμα το ποσοστό του ΤΧΣ να αυξηθεί στο 61% από 26% σήμερα, αναφέρει ο οίκος.
Όπως τονίζει η JPMorgan, η μετατροπή του ομολόγου σε μετοχές ενδέχεται μεσοπρόθεσμα να καταστήσει τη μετοχή της Τρ. Πειραιώς πιο ελκυστική για μία μεγαλύτερη γκάμα μακροπρόθεσμων επενδυτών, οι οποίοι μέχρι σήμερα κρατούσαν… αποστάσεις ακριβώς λόγω της ύπαρξης του CoCo στα κεφάλαια της τράπεζας.
«Πιστεύουμε ότι η κατάσταση μπορεί να οδηγήσει σε βελτίωση του investment case της τράπεζας μακροπρόθεσμα, ιδιαίτερα στην περίπτωση που συνοδευτεί από άλλα μέτρα όπως η αύξηση κεφαλαίου και η εκ νέου ιδιωτικοποίησή της τον επόμενο χρόνο», σημειώνει.
Επιπλέον, η τράπεζα θα εξοικονομήσει ετησίως κεφάλαιο CET1 της τάξης των 40 μονάδων βάσης, που ισοδυναμεί στα 495 εκατ. ευρώ για τις πληρωμές κουπονιού έως το 2022. Η εξέλιξη αυτή επιτρέπει την περαιτέρω τιτλοποίηση κόκκινων δανείων ύψους 2-2,5 δις. ευρώ, που αντιστοιχεί περίπου στο 10% του υφιστάμενου αποθέματος NPEs.
Όσον αφορά τις βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις, η JPMorgan αναφέρει ότι τα κεφάλαια της τράπεζας θα ενισχυθούν κατά περίπου 2 δις. ευρώ στα 7,65 δις. ευρώ, ωστόσο δεν θα μεταβληθούν οι δείκτες εποπτικών κεφαλαίων καθώς τα CoCos ήδη κατηγοριοποιούνται ως κεφάλαια CET1. Η μετατροπή του ομολόγου θα γίνει στην τιμή των 6 ευρώ έναντι της τελευταίας τιμής κλεισίματος των 0,75 ευρώ.
