Στην Αυλώνα εκτός από το κέντρο εκπαίδευσης τεθωρακισμένων εδρεύει και μια από τις πιο ενδιαφέρουσες εταιρείες της μικρής κεφαλαιοποίησης. Η ΕΛΤΟΝ συγκαταλέγεται στην ελαφρά ταξιαρχία των μικρών, αλλά σταθερά κερδοφόρων εταιρειών που με αργά, αλλά σταθερά βήματα πηγαίνουν τα μεγέθη τους ένα βήμα παραπάνω.
Η Ελτον Χημικά έχει κάμποσα χρόνια να εντυπωσιάσει με τις Χρηματιστηριακές της επιδόσεις. Είναι όμως ο ορισμός της νοικοκυρεμένης εταιρείας που δεν έβαλε ποτέ σε σκέψεις τους μετόχους της ως προς την πορεία της στο μέλλον. Φέτος ήρθε η ώρα να εντυπωσιάσει με αποτελέσματα που την οδηγούν με μαθηματική ακρίβεια σε ένα ρεκόρ που θα αλλάξει τα δεδομένα της εταιρείας. Το…«έγκλημα» είχε αρχίσει να φαίνεται από νωρίς όταν η εταιρεία είχε ανακοινώσει το Μάιο αύξηση πωλήσεων 35%.
Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών στο πρώτο εξάμηνο του 2022 ανήλθε σε 97,1 εκατ. ευρώ από 70,74 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περσινή περίοδο (+37,28%) με το 46,4% των πωλήσεων να έρχεται από το εξωτερικό. Τα μικτά κέρδη ανήλθαν σε 19,32 εκατ. ευρώ το πρώτο εξάμηνο του 2022 έναντι 12,49 εκατ. ευρώ,(+54,7%) με το 56% να έρχεται από τις θυγατρικές εταιρείες οι οποίες εμφάνισαν ισχυρότερους ρυθμούς αύξησης κερδοφορίας έναντι της μητρικής (+41,75%). Το μικτό περιθώριο κέρδους αυξήθηκε κατά 225 μονάδες βάσης στο 19,90% (έναντι 17,65% του πρώτου εξαμήνου του 2021).
Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων διαμορφώθηκαν σε 10,87 εκατ. ευρώ (+90,9%) με το όφελος της αύξησης των μικτών περιθωρίων να ενισχύεται στα λειτουργικά κέρδη. Συγκεκριμένα το λειτουργικό περιθώριο διαμορφώθηκε στο 11,19% από 8,05% της αντίστοιχης περσινής περιόδου βελτιωμένο κατά 314 μονάδες βάσης. Τα λειτουργικά κέρδη έφθασαν μια ανάσα από τα 12,6 εκατ. ευρώ, επίδοση που είχε επιτευχθεί σε ολόκληρη την περυσινή χρήση ενώ το λειτουργικό περιθώριο είναι ρεκόρ όλων των εποχών σε επίπεδο εξαμήνου. Για την ιστορία η αμέσως καλύτερη επίδοση στο περιθώριο λειτουργικών κερδών βρίσκεται στην περίοδο του δευτέρου τριμήνου του 2004 όταν είχε καταγραφεί περιθώριο 11,4%.
Με ένα τόσο ισχυρό οργανικό αποτέλεσμα η καθαρή κερδοφορία ήταν καταδικασμένη να… εκτοξευθεί: Τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους ανήλθαν σε 7,61 εκατ. ευρώ (+107,7%) έναντι των 3,66 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περιόδου του 2021. Και στα καθαρά αποτελέσματα διαπιστώνεται ισχυρή αύξηση των περιθωρίων κατά 266 μονάδες βάσης με τα περιθώρια να κινούνται στο 7,83% από 5,18% την αντίστοιχη περσινή περίοδο.
Ο Όμιλος ELTON δραστηριοποιείται μεταξύ άλλων και στην περιοχή της Ουκρανίας μέσω της θυγατρικής του, ELTON CORPORATION LLC, με έδρα το Κίεβο. Σε ό,τι αφορά τη συμμετοχή στην Ουκρανία, η έκθεση του Ομίλου είναι μικρή και οι πιθανές οικονομικές επιπτώσεις από την εν λόγω κατάσταση στην Ουκρανία περιορίζονται κυρίως στην αξία των αποθεμάτων που βρίσκονταν στον 3PL αποθηκευτικό χώρο που επλήγη από βομβαρδισμό, με το ύψος αυτής να προσεγγίζει τις 800 χιλ. ευρώ αξία κτήσης. Η εταιρεία έχει σχηματίσει πρόβλεψη για την απώλεια των αποθεμάτων στο α’ εξάμηνο.
Η αύξηση του κύκλου εργασιών είχε ωστόσο και τα απόνερα της στο κεφάλαιο κίνησης. Μόνο από την αύξηση των αποθεμάτων και των απαιτήσεων ο όμιλο εμφανίζει διαφορά 19 εκατ. ευρώ το οποίο μεταφράστηκε σε αύξηση του βραχυπρόθεσμου δανεισμού.
Η Έλτον έχει συμμετρικά εξάμηνα ως προς τον τζίρο της. Επομένως, το ορόσημο επίτευξης κύκλου εργασιών 200 εκατ. ευρώ έχει πλέον βάσιμες πιθανότητες υλοποίησης. Δεν ισχύει ωστόσο το ίδιο και στην καθαρή κερδοφορία αφού το δ’ τρίμηνο είθισται να είναι οριακά ζημιογόνο στην τελική γραμμή. Ακόμα η διοίκηση έχει επισημάνει ότι οι φετινές επιδόσεις οφείλονται σε ειδικές συνθήκες που αφορούν την έλλειψη πρώτων υλών από την αγορά επομένως μια μικρή επιβράδυνση ίσως φανεί στους τελευταίους μήνες του 2022.
Ακόμα και αν δεν είναι απόλυτα επαναλαμβανόμενα τα κέρδη της Έλτον βάζουν την εταιρία στη ζώνη του φθηνού. Με 12 εκατ. ευρώ εκτιμώμενη κερδοφορία το ΡΕ είναι στις 4,2 φορές. Η επιστροφή στην κανονικότητα πάντως δε θα έχει σαν βάση το 2020 αλλά ένα καλύτερο 2021. Και από αυτή την άποψη η εταιρία έχει ενδιαφέρον.
Πως έκλεισε το εξάμηνο της ELTON
