H νέα εβδομάδα που ξεκίνησε θα είναι των μεγάλων κεντρικών τραπεζών με τη Fed στις ΗΠΑ, την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και την Τράπεζα της Ιαπωνίας να συνεδριάζουν για την επόμενη κίνηση στο μέτωπο της νομισματικής πολιτικής.
Οι προσδοκίες στις αγορές θέλουν τη Fed να επιλέγει να αφήσει τα επιτόκια ως έχουν για τώρα (skip), την ΕΚΤ να συνεχίζει τις αυξήσεις (go) και την κεντρική τράπεζα της Ιαπωνίας να παραμένει σε παύση (stop).
Tην Τρίτη που ξεκινά το διήμερο της συνεδρίασης της Fed η προσοχή των αγορών θα είναι επίσης στραμμένη στα στοιχεία πληθωρισμού τον Μάιο και τα όποια σημάδια επιβράδυνσης θα είναι καλοδεχούμενα. Η πρόβλεψη για τις τιμές καταναλωτή είναι για άνοδο 0,3% σε μηνιαία βάση από 0.4% τον Απρίλιο.
Η Fed αναμένεται να αφήσει το κόστος δανεισμού ως έχει την Τετάρτη και οι αγορές θα προσπαθήσουν να ερμηνεύσουν τις όποιες διαθέσεις της για περαιτέρω αυξήσεις το επόμενο διάστημα.
Όπως, έχουν τα πράγματα, η αγορά παραγώγων τιμολογεί μια μόνο αύξηση στο υπόλοιπο της φετινής χρονιάς, προοπτική που φαίνεται να μην ανησυχεί τους επενδυτές, αν κρίνει κανείς από την πορεία της αμερικανικής χρηματιστηριακής αγοράς.
Την Πέμπτη θα ακολουθήσει η ΕΚΤ και οι αγορές αναμένουν άλλη μια αύξηση 25 μονάδων βάσης. Θα αναζητήσουν επίσης σημάδια από τη νομισματική αρχή της ευρωζώνης για το τι πρόκειται να ακολουθήσει μετά στο μέτωπο των επιτοκίων. Το σενάριο ότι ο ταχύτερος κύκλος επιτοκιακών αυξήσεων στην ιστορία της ΕΚΤ πλησιάζει στο τέλος του κερδίζει οπαδούς τελευταία.
Ο πληθωρισμός στη ζώνη του ευρώ έπεσε ταχύτερα απ' ό,τι προβλεπόταν τον Μάιο και ο δομικός πληθωρισμός που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές τροφίμων και ενέργειας επιβραδύνθηκε για δεύτερο συνεχή μήνα. Παράλληλα, η οικονομία της ευρωζώνης «γλίστρησε» σε ύφεση και η πιστωτική επέκταση έχει αρχίσει να φρενάρει.
Οι αγορές εκτιμούν ότι η ΕΚΤ θα έχει τελειώσει τη δουλειά μετά από άλλη μια αύξηση στο κόστος χρήματος της τάξης των 25 μονάδων βάσης, πιθανότατα τον Ιούλιο.
Ωστόσο, το επιτελείο της θα πρέπει να πρέπει να αφήσει τις επιλογές του ανοιχτές. Ο δομικός πληθωρισμός παραμένει υψηλός και μερικά από τα «γεράκια» της ΕΚΤ διατηρούν την επιλογή μιας αύξησης μετά το καλοκαίρι στο τραπέζι.
Ο Kazuo Ueda, o νέος διοικητής που ανέλαβε πρόσφατα τα ηνία στην Τράπεζα της Ιαπωνίας, έχει δηλώσει ότι το σκεπτικό στη χώρα σταδιακά αφήνει πίσω την επί δεκαετίες επικρατούσα άποψη ότι οι τιμές καταναλωτή και οι μισθοί θα παρέμεναν σε χαμηλά επίπεδα.
Πάντως, η αγορά εκτιμά ότι είναι πολύ νωρίς για αλλαγές στην πολιτική της Τράπεζας της Ιαπωνίας στη συνεδρίαση της Παρασκευής. Ο Ueda έχει προϊδεάσει οτι η πολύ διευκολυντική πολιτική θα διατηρηθεί μέχρις ότου οι μισθολογικές αυξήσεις και ο πληθωρισμός δείξουν σταθερότητα και διατηρησιμότητα.
