Τη χειρότερη χρονιά των τελευταίων 14 ετών από άποψη αποδόσεων είχαν τα hedge funds το 2022 αφού οι επιθετικές αυξήσεις επιτοκίων σφυροκόπησαν τις αγορές παγκοσμίως. Ωστόσο, οι απώλειες που κατέγραψαν τη χρονιά που αφήνουν πίσω ήταν μικρότερες από την πτώση που υπέστησαν οι μετοχές και τα ομόλογα.
Εξαίρεση ήταν μερικά hedge fund που τοποθετήθηκαν σε εμπορεύματα και ισοτιμίες χρησιμοποιώντας στρατηγικές που εστίασαν στις μακροοικονομικές εξελίξεις και εκμεταλλεύτηκαν τη διαφορά τιμολόγησης ανάμεσα σε κινητές αξίες. Κατάφεραν υπεραπόδοση το 2022, προσφέροντας στους μεριδιούχους τους ικανοποιητικές αποδόσεις.
Περισσότερο από όποια άλλη φορά στην πρόσφατη ιστορία, οι μετοχές και τα ομόλογα έδειξαν μεγάλη ευαισθησία στις μακροοικονομικές εξελίξεις, ιδιαίτερα στον πληθωρισμό το 2022, σύμφωνα με τη Cambridge Associates που παρακολουθεί τον χώρο των hedge funds. Οι αποδόσεις τους έπεσαν 6,5% τη χρονιά που έφυγε κατά μέσο όρο. Ήταν η χειρότερη τους απόδοση από το 2008 που είχαν καταγράψει απώλειες 13%.
Αν συγκριθούν με την απόδοση του παγκόσμιου δείκτη μετοχών της MSCI που σημείωσε πτώση 18,7% και τον δείκτη αμερικανικών κρατικών ομολόγων της ICE BofA που κατέγραψε απώλειες 11,9%, τα hedge funds τα πήγαν καλύτερα.
Από άποψης στρατηγικής, ξεχώρισαν τα λεγόμενα macro funds που πέτυχαν απόδοση 8,2%, σύμφωνα με στοιχεία της Hedge Fund Review.
Ιστορικά, η μακροοικονομική στρατηγική έχει δείξει μικρότερο βαθμό συσχέτισης με τις κινήσεις της ευρύτερης χρηματιστηριακής αγοράς, κάτι που βοηθά στη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων, επισημαίνει σε έκθεσή της η ελβετική επενδυτική τράπεζα UBS που εκτιμά ότι η συνέχιση της σφικτής νομισματικής πολιτικής και η υψηλή μεταβλητότητα θα ευνοήσουν τους διαχειριστές που ακολουθούν μακρο-στρατηγικές και τη νέα χρονιά.
Τα fund που ακολουθούν στρατηγικές ακτιβισμού, αποκτώντας μειοψηφικές συμμετοχές σε επιχειρήσεις για να πιέσουν για αλλαγές στρατηγικής και διοίκησης ώστε να ξεκλειδώσουν μεγαλύτερη αξία για τους μετόχους, κατέγραψαν απώλειες 13,8%, σύμφωνα με στοιχεία της Hedge Fund Review.
Οι στρατηγικές που ακολουθούν τάσεις τα πήγαν καλύτερα το 2022 λόγω του πληθωριστικού σκηνικού. Οι στρατηγικές αυτές βασίζονται στην ιδέα ότι οι αγορές επεξεργάζονται πληροφορίες αναποτελεσματικά και με διαφορετικές ταχύτητες. Οι αγορές που κινούνται ταχύτερα από άλλες προς μια συγκεκριμένη κατεύθυνση είναι πιο πιθανό ότι θα συνεχίσουν να ακολουθούν την τάση αυτή.
Το αποτέλεσμα ήταν ότι το 2022 οι στρατηγικές αυτές που ακολουθούν την τάση πέτυχαν καλύτερες αποδόσεις, ακολουθώντας τη δυνατή πορεία των εμπορευμάτων και την αδυναμία των ομολόγων για παράδειγμα.
Μαζί με την πτωτική πορεία των παραδοσιακών κινητών αξιών το 2022, των μετοχών και των ομολόγων, το ενεργητικό υπό διαχείριση των hedge funds παγκοσμίως συρρικνώθηκε 4,8% στα $4,3 τρισ. Υπήρξαν συνολικές εκροές $109,8 δισ., ενώ ξεκίνησαν μόνο 915 νέα hedge funds, o μικρότερος αριθμός της τελευταίας δεκαετίας.
