Δεν μας έφτανε ο κίνδυνος του εμπορικού πολέμου και οι απειλές του Ντόναλντ Τραμπ, ήρθαν και οι προεκλογικές παροχές να διαταράξουν όχι μόνο το ΧΑ αλλά και την αγορά ομολόγων. Αλήθεια, γιατί οι δανειστές κατάπιαν τη δυσφορία τους για τη 13η σύνταξη, τα πλεονάσματα και τις 120 δόσεις στην εφορία; Και επειδή οι εκλογές πλησιάζουν, η στήλη αποκαλύπτει επίσης, το λόγο που ο πρωθυπουργός επίσπευσε τις ανακοινώσεις για τις προεκλογικές παροχές. Μήπως ανοίγει η ψαλίδα;\r\n\r\n

Το «Sell in May» δια χειρός Ντ. Τραμπ βιώνουν οι διεθνείς αγορές καθώς η απειλή ενός γενικευμένου εμπορικού πολέμου προκαλεί μεγάλη νευρικότητα. Η οποία μοιραία επηρεάζει και το Χ.Α. Η συνέχεια… επί της οθόνης - που τόσο λατρεύει ο Αμερικανός πρόεδρος - με την ελπίδα να πρυτανεύσει η λογική. Τι συζήτησαν οι τράπεζες με τους θεσμούς και τι συμβαίνει με την προσφορά του Ιδρύματος Ωνάση για το Ερρίκος Ντυνάν και την υπόθεση του ΛΕΠΕΤΕ;

Είναι λογικό να θορυβήσει και το ελληνικό χρηματιστήριο η απειλή του Ντ. Τραμπ για περισσότερους δασμούς κατά της Κίνας, ωστόσο καλύτερα να κάνουμε υπομονή να δούμε αν θα συνεχιστούν οι εισαγόμενες πιέσεις με την ίδια ορμή. Η υπόθεση της ΚΡΕΤΑ ΦΑΡΜ συγκεντρώνει τους προβολείς τελευταία και η στήλη παραθέτει κάποια σημαντικά ερωτήματα που πρέπει να απαντηθούν, όπως για τους λογιστικούς σκελετούς. Πάντως, η ιστορία φημολογείται πως έχει και άλλα «πικάντικα» όπως για παράδειγμα μια… Ferrari.

Αν κάτι είναι σίγουρο για την τρέχουσα εβδομάδα είναι πως δεν θα βαρεθούμε. Η κυβέρνηση ξεκινά τις επαφές με τους θεσμούς για την τρίτη μεταμνημονιακή αξιολόγηση και παράλληλα ολοκληρώνει το νέο προεκλογικό πακέτο παροχών. Το κλίμα είναι πολιτικά φορτισμένο ενώ στο Χ.Α. το ενδιαφέρον επικεντρώνεται ξανά στις τράπεζες. Όσον αφορά, ωστόσο, τα «κόκκινα» δάνεια η στήλη ανιχνεύει κάποια νευρικότητα και παραθέτει όλες τις πληροφορίες για μια σημαντική υπόθεση πώλησης που φαίνεται να αντιμετωπίζει… πρακτικά προβλήματα.

Σε μία περίοδο γεμάτη ψήγματα αισιοδοξίας εισέρχεται η ελληνική οικονομία και αυτή είναι η κινητήριος δύναμη της χρηματιστηριακής αγοράς. Τώρα, αν το βράδυ της 26ης Μαΐου επιβεβαιωθεί το σενάριο της πολιτικής αλλαγής και στη συνέχεια έχουμε καλά νέα για τα «κόκκινα» δάνεια, η άνοδος ίσως επιταχυνθεί. Την κατηγορία των… dividend aristocrats θυμίζει η κίνηση του ΟΠΑΠ, ενώ η άμεση αντίδραση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς στην υπόθεση της Creta Farm δείχνει πόσο λάθος χειρισμοί υπήρξαν στην Folli-Follie.

Θα έχει πολύ ενδιαφέρον όταν με την πολιτική αλλαγή που θα φέρουν οι εκλογές, αρχίσει να ξετυλίγεται το κουβάρι της διαπλοκής του ΣΥΡΙΖΑ με τα ΜΜΕ. Η στήλη προειδοποιεί πως δεν έχουμε δει τίποτα ακόμη... Πάντως, παρά το γεγονός ότι μπήκαμε στην τελική ευθεία για τις ευρωεκλογές, το momentum στην αγορά παραμένει μέχρι στιγμής καλό και δεν φαίνεται να διαταράσσεται σημαντικά. Με τι «σκάλωσαν» οι δικαστικές αρχές στην υπόθεση της Folli-Follie;

Οι εκλογές στην Ισπανία προσφέρουν μια πρόγευση των δυσάρεστων εκπλήξεων που μας επιφυλάσσουν οι ευρωεκλογές, ενώ η S&P δεν μας έκανε το χατίρι να αναβαθμίσει την Ελλάδα. Παρ’ όλα αυτά, στο χρηματιστήριο το σενάριο μένει αναλλοίωτο αφού τα NPLs μειώνονται και έρχονται εκλογές που θα φέρουν μια φιλική στην επιχειρηματικότητα κυβέρνηση. Θα δείξει αυτοσυγκράτηση ο Τσακαλώτος στην άρση των capital controls που η κυβέρνηση προωθεί για να αποδείξει ότι όλα βαίνουν καλώς;

Η κατάληξη της ΔΕΗ είναι αποτέλεσμα πειραματισμών και εσφαλμένων αποφάσεων της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ. Η ευθύνη των πολιτικών αποφάσεων θα χαθεί κάπου στις διατάξεις του νόμου περί ευθύνης υπουργών, όχι όμως και της διοίκησης του κ. Μ. Παναγιωτάκη. Την ίδια ώρα η ΔΕΗ πρόσφερε μία ευκαιρία να δείξει η αγορά τις «αντοχές» της και οι επενδυτές σε ποιες μετοχές πιστεύουν. Πλέον τα βλέμματα στρέφονται στον χρησμό της S&P τη Μ. Παρασκευή. Καλή Ανάσταση και Καλό Πάσχα.

Η στήλη προσπαθεί ακόμη να συνέλθει από την ψυχρολουσία με τις ζημιές της ΔΕΗ. Η εταιρεία δεν μπορεί να καταρρεύσει αφού θα πάρει μαζί της ολόκληρη την αγορά ενέργειας και θα ταρακουνήσει τις τράπεζες αλλά είναι στο όριο. Είναι επίσης το μεγαλύτερο πρόβλημα που θα κληροδοτήσει ο ΣΥΡΙΖΑ στην επόμενη κυβέρνηση. Πολιτική με τσίπουρα δεν γίνεται... Είναι δυνατόν μια εισηγμένη να κάνει αύξηση μετοχικού κεφαλαίου όταν έχει να εκδώσει ετήσιο ισολογισμό από το 2016;

Οι ημέρες του Πάσχα φαίνεται πως θα λειτουργήσουν σαν μια μικρή... ανάπαυλα αφού αμέσως μετά η σκανδαλολογία αναμένεται να κλιμακωθεί. Στο χρηματιστήριο οι τραπεζικές μετοχές έχουν ανακάμψει για τα καλά όμως στο Λονδίνο οι διαχειριστές κεφαλαίων συνεχίζουν να προβληματίζονται. Η συγκυρία είναι όντως ευνοϊκή αλλά υπάρχουν συγκεκριμένες ανησυχίες για κόκκινα δάνεια και έσοδα. Το τέλος της Folli Follie όλοι μπορούμε να το προβλέψουμε όμως ένα χρόνο μετά την αποκάλυψη του σκανδάλου υπάρχει κάτι πραγματικά αδιανόητο.

Μπορεί να είναι λειψή η Μεγάλη Εβδομάδα για το χρηματιστήριο αλλά θα είναι πλούσια σε οικονομικές ειδήσεις, ενώ δεν θα πρέπει να ξεχνάμε ότι ξεκινά επισήμως η προεκλογική περίοδος. Οι ειδικοί επιμένουν ότι οι οιωνοί είναι θετικοί όμως η αγορά αναμένει με ενδιαφέρον τα στοιχεία της ΕΛΣΤΑΤ για την ανάπτυξη του 2018 και τα αποτελέσματα των ΔΕΗ και ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Ποια ανακοίνωση περιμένουμε την ώρα που όλη η Ελλάδα θα ετοιμάζεται να πάει στους Επιτάφιους;

Γίνεται success story με δυσοίωνες προβλέψεις για την οικονομία; Την ώρα που η αγορά μπαίνει σε πασχαλινή διάθεση, το ΙΟΒΕ βλέπει ανάπτυξη ίδια ή ελαφρώς χαμηλότερη από το 2018 και η Capital Economics κατεβάζει σημαντικά τον πήχη. Και οι δύο επικαλούνται τη συρρίκνωση των επενδύσεων. Έρχεται και η PwC να μας πει ότι το 26% των εταιρειών είναι zombie για να… δέσει το γλυκό. Τι συμβαίνει με το πακέτο «κόκκινων» δανείων Symbol της Εθνικής;

Επειδή τίποτα δεν είναι τυχαίο στη ζωή η επόμενη εβδομάδα δεν είναι μόνο η Εβδομάδα των Παθών αλλά σηματοδοτεί και την έναρξη της προεκλογικής περιόδου και η στήλη συνιστά ιδιαίτερη προσοχή. Μετά το Πάσχα αρχίζει μία περίοδος σημαντικών επαφών των ελληνικών τραπεζών για τα «κόκκινα» δάνεια, την πρόοδο του νέου νόμου Κατσέλη και άλλα καλά. Όμως τα ζόρικα για τις τράπεζες έρχονται στις αρχές Ιουλίου όταν υποδέχονται στην Αθήνα το νέο αφεντικό του SSM. Τρέχει κάτι;

Μπορεί ο Σωκράτης Κόκκαλης να δήλωσε ότι παραμένει προσηλωμένος στην αποστολή της Intralot, ωστόσο στο χρηματιστήριο κάποιοι δεν φάνηκαν να πείθονται και... τίμησαν χθες τη μετοχή με μαζικές πωλήσεις. Το 2019 δεν είναι δεκαετία του \\'90 και το ερώτημα είναι αν η εμπειρία και οι γνώσεις του προέδρου αρκούν, αν όχι για να αντιστρέψουν την πορεία, τουλάχιστον να σταθεροποιήσουν την εταιρεία. Ο καιρός περνάει και μία άλλη περίπτωση εισηγμένης πρέπει να ξεκαθαρίσει πριν είναι αργά...

«Θολό» παραμένει το τοπίο για τα δάνεια σε ελβετικό φράγκο και αυτή την εβδομάδα αναμένεται μία ακόμη απόφαση. Το θέμα είναι αν θα υπάρξουν επιπτώσεις. Μένουμε στις τράπεζες όπου από την Εθνική περιμέναμε τα νέα από την Eurobank μας ήρθαν. Τέλος εποχής για πάλαι ποτέ κραταιές επιχειρήσεις στην Ελλάδα. Μετά την υπόθεση της Folli-Follie, «υπογράφηκε» το επιχειρηματικό τέλος γνωστού παράγοντα και όπως γίνεται συνήθως σε αυτές τις περιπτώσεις, ανοίγει ο δρόμος για κάποιο άλλο deal.

Η ζωή στην ωραιότερη και εξυπνότερη χώρα του κόσμου κυλάει με τους συνήθεις ρυθμούς: κόντρες και πόλωση. Στον υπόλοιπο κόσμο οι αγορές φλερτάρουν με ιστορικά υψηλά, εξέλιξη που «αγγίζει» και το ελληνικό χρηματιστήριο. Διότι μπορεί να κυριαρχεί νευρικότητα αλλά έχουμε μπροστά μας μια σειρά θετικών γεγονότων επομένως ίσως διαψευστούν οι απαισιόδοξοι. Η κυβέρνηση έχει τη δική της νευρικότητα, μήπως το ΔΝΤ εγκρίνει την αποπληρωμή με… δεσμεύσεις. Κλείνουμε με δικαστικό παρασκήνιο από την υπόθεση της FF.

Ο χορός των... χαμένων εισηγμένων δεν τελειώνει για το Χρηματιστήριο της Αθήνας αφού μία ακόμη εταιρεία ενδέχεται να μας κουνήσει το μαντήλι μέσα στους επόμενους μήνες. Η στήλη καταπιάνεται και με τις τράπεζες όπου όλοι μιλούν για εικόνα βελτίωσης και σταθεροποίησης, ωστόσο ο «πονοκέφαλος» των εσόδων παραμένει. Για ποια τράπεζα αναμένονται θετικές εξελίξεις στα «κόκκινα» δάνεια; Κλείνουμε με μία υπόθεση που ενώ δείχνει να έχει τελειώσει, έπεται και συνέχεια γιατί ούτε απλή είναι ούτε αθώα.

Η ιδιωτικοποίηση των ΕΛΠΕ πάει στο αρχείο μέχρι νεωτέρας ενώ τα σενάρια εξαγοράς του ποσοστού του Δημοσίου από τον όμιλο Λάτση δεν ευσταθούν. Βλέπετε, υπάρχει και το project Ελληνικό σε μία περίοδο που όλα είναι ρευστά, σε βαθμό που υπάρχουν ακόμη άνθρωποι που θα ψήφιζαν… τον Γιάνη. Η στήλη κλείνει δημιουργώντας ένα νέο όρο για τις διαδικασίες στην καλύτερη χώρα στον κόσμο, όπου ο χρόνος μετράει τελείως διαφορετικά και κάνει τα ξένα funds να… φλιπάρουν.

Συνεχίζεται η αλλαγή σελίδας σε διάφορους κλάδους της ελληνικής αγοράς, όπως στα ιδιωτικά νοσηλευτήρια και στον τουρισμό. Ποιοι μεγάλοι ξενοδοχειακοί όμιλοι «φλερτάρουν» με αλλαγή ιδιοκτησιακού καθεστώτος την επόμενη διετία; Η στήλη αφού... αποκαλύπτει το νέο – όχι και τόσο εύκολο - σχέδιο απομόχλευσης των τραπεζών παίρνει θέση στην υπόθεση φυγής εισηγμένων από το Χ.Α.: Άλλες θα μας λείψουν πολύ και άλλες καθόλου, ωστόσο το ταμπλό πρέπει να καθαρίσει και να αναζητηθούν υγιείς δυνάμεις.

Η αγορά σήμερα επιδεικνύει εξαιρετική συμπεριφορά, καθώς ακόμη και όταν οι επενδυτές κατοχυρώνουν κέρδη δεν δημιουργείται εικόνα κατάρρευσης. Κι αν το χρηματιστήριο είναι σε ανοδική τροχιά με βασικό καταλύτη τις εκλογές, το αξιοπερίεργο είναι ότι παραμένουν σταθερές οι θέσεις short στις τραπεζικές μετοχές. Με… ορμή που δεν έχει παρατηρηθεί ποτέ ξανά θα ενταθούν οι πιέσεις προς επιχειρηματίες που δεν εξυπηρετούν τα δάνειά τους. Προσδεθείτε… Ποιος μεγαλοεπενδυτής εκφράζεται θετικά για το ενδεχόμενο πολιτικής αλλαγής στην Ελλάδα;

Νέα για το ελληνικό δημόσιο, προσφορές για τα «κόκκινα» δάνεια, ακόμη και εξελίξεις σε επιχειρηματικά deals. Η εβδομάδα που ξεκινά έχει απ’ όλα. Η μερική αποπληρωμή των δανείων της χώρας προς το ΔΝΤ πλησιάζει, ενώ οι τράπεζες λένε στα ξένα funds «ανοίξαμε και σας περιμένουμε» για ναυτιλιακά και δάνεια μικρομεσαίων επιχειρήσεων. Οι εξελίξεις με τους εργαζόμενους της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς οδηγούν σε ένα και μόνο ερώτημα: ο Ευκλείδης Τσακαλώτος γιατί ανέχεται τις ακρότητες του Χ. Γκότση;

Η στήλη ξεκινά με την υπόθεση πώλησης του ακτοπλοϊκού κλάδου της MIG. Πληροφορίες αναφέρουν ότι η διοίκηση παραμένει θετική στην προοπτική πώλησης αρκεί να βοηθήσει το κλίμα. Όσον αφορά το κλίμα, η παραδοχή είναι κοινή στις χρηματιστηριακές: Η αγορά είναι καλή και όπως διαπίστωσαν οι τράπεζες σε συναντήσεις που είχαν σε Λονδίνο και Ν. Υόρκη, καταλύτης είναι οι εκλογές. Ποια εταιρεία ετοιμάζει μεγάλη αύξηση κεφαλαίου και ποιο μεγάλο project βάζει εμπρός τις μηχανές σήμερα;

Με το φιάσκο του διαγωνισμού για τα ΕΛΠΕ θα ασχοληθεί σήμερα η στήλη. Υπάρχουν, λοιπόν, δύο εκδοχές. Ή το υπουργείο του κ. Σταθάκη ήξερε εγκαίρως και δέσμευσε τους συμβούλους ή η Goldman Sachs και η Εθνική Τράπεζα δεν το κυνήγησαν όσο έπρεπε. Διαλέγετε και παίρνετε. Δικαιολογίες υπάρχουν ενώ δεν πρόκειται για εύκολο deal, όμως η αποτυχία είναι αποτυχία. Μήπως, τελικά, η Ελλάδα είναι η χώρα που η Goldman Sachs δεν μπορεί να κάνει δουλειά;

Ο επιχειρηματικός χάρτης αλλάζει και ο κύκλος των… χαμένων εταιρειών θα ενισχυθεί με την εντατικοποίηση της πώλησης «κόκκινων» δανείων. Από τα ιδιωτικά νοσηλευτήρια και τις κατασκευές μέχρι τις μεταφορές και τη βιομηχανία, καλές και… λιγότερο καλές εταιρείες αλλάζουν χέρια. Όμως, μην περιμένετε όλα αυτά ότι γίνονται ομαλά και αναίμακτα. Άλλα deal προχωράνε και άλλα χαλάνε. Για παράδειγμα το project της Pillarstone δεν προχώρησε όπως αναμενόταν. Σε ποιον κλάδο περιπλέκεται η πώληση των δύο κορυφαίων εταιρειών;