Μια σημαντική παρενέργεια στο Χρηματιστήριο Αθηνών, σχετικά με την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς, παρατηρείται στο Χρηματιστήριο Παραγώγων. Διότι αυτό που διακρίνουμε στη διαπραγμάτευση των παραγώγων της μετοχής της Τράπεζας Πειραιώς, στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (ΣΜΕ) λήξεως Ιουνίου, περισσότερο μοιάζει με στοιχηματισμό, παρά με επενδυτική κερδοσκοπία ή αντιστάθμιση κινδύνου.

Ξεκαθαρίζει σταδιακά το τοπίο για τη συμμετοχή του Δημοσίου στην αύξηση του Μετοχικού Κεφαλαίου της Τραπέζης Πειραιώς. Σύμφωνα με όλες τις ενδείξεις η κυβέρνηση προσανατολίζεται να περιοριστεί η συμμετοχή του ΤΧΣ σε επίπεδα ελαφρώς χαμηλότερα από το επίπεδο της καταστατικής μειοψηφίας. Οι οριστικές αποφάσεις δεν έχουν ληφθεί ακόμη αλλά με βάση το προηγούμενο, το ποσοστό του Ταμείου θα μετά την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου θα κυμαίνεται στο 29%-30% από 64% που είναι σήμερα.

Τα μηνύματα που μας μεταφέρουν οι εγχώριοι και διεθνείς θεσμικοί επενδυτές που συναντάμε στο πλαίσιο των ενημερωτικών συναντήσεων (roadshows) είναι ιδιαιτέρως ενθαρρυντικά, ανέφερε σχετικά με την επικείμενη αύξηση κεφαλαίου της Πειραιώς ο πρόεδρος της Ελληνικής Ένωσης Τραπεζών και πρόεδρος του ΔΣ της Τράπεζας Γιώργος Χαντζηνικολάου, στη συζήτηση στη Βουλή.

O περιορισμός του ΤΧΣ σε μειοψηφικό ποσοστό (non-blocking minority) στο μετοχικό κεφάλαιο της Τράπεζας Πειραιώς αποτελεί αναγκαία συνθήκη για να  επιτευχθεί η στήριξη της τράπεζας με ιδιωτικά κεφάλαια σε διατηρήσιμη βάση, υποστήριξε ο διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδος Γιάννης Στουρνάρας, στο πλαίσιο της συζήτησης που γίνεται στη Βουλή. Νωρίτερα ο υπουργός Οικονομικών Χρ. Σταϊκούρας είχε χαρακτηρίσει μονόδρομο την αύξηση κεφαλαίου της Πειραιώς, ενώ κατηγόρησε τον ΣΥΡΙΖΑ για απαξίωση της περιουσίας του ΤΧΣ.

Μετά από ένα μουδιασμένο ξεκίνημα η αγορά ανέβασε ρυθμούς και δείχνει ικανή να ξεπεράσει τα αρνητικά ακούσματα από το μέτωπο της πανδημίας. Ο Απρίλιος αναμένεται ως μήνας μεγάλων συγκινήσεων σε όλα τα μέτωπα, ενώ μπορεί να αποδειχθεί καταλυτικός για τη συνέχεια αφού πολλά θα εξαρτηθούν από την έκβαση των εγχειρημάτων που θα ξεκινήσουν και θα ολοκληρωθούν στις επόμενες 30 ημέρες.

«Χρυσή εφεδρεία» για την κερδοφορία των τεσσάρων συστημικών τραπεζών απετέλεσαν τα ομόλογα του Ελληνικού Δημοσίου. Τόσο από τη συμμετοχή τους στις δημοπρασίες που πραγματοποίησε το Υπουργείο Οικονομικών τη χρονιά που μας πέρασε, όσο και με τις «ιδιωτικές τοποθετήσεις» οι τράπεζες κατόρθωσαν να γράψουν κέρδη 1,4 δισ. ευρω. Η χαλάρωση των κανονισμών της ΕΚΤ και η στήριξη μέσω των swap ανοίγουν ξανά το κεφάλαιο των ομολόγων για τις τράπεζες.

H Eλλάδα στην εποχή μετά την πανδημία, χρειάζεται ένα ασφαλές και σφριγηλό τραπεζικό σύστημα. Ασφαλές απέναντι στους κινδύνους από τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια και την κεφαλαιακή ανεπάρκεια και σφριγηλό όσον αφορά τις δυνατότητες του να συγχρηματοδοτήσει όλα τα μεγάλα έργα ανάπτυξης που προβλέπονται εντός των πλαισίων, του ευρωπαϊκού πακέτου ανάκαμψης.

Η ελληνική οικονομία είναι έτοιμη να γυρίσει σελίδα με τη βοήθεια των εμβολιασμών και την ενεργοποίηση του Ταμείου ανάκαμψης. Το επιχειρηματικό σκηνικό πάλλεται από συνεργασίες και deals που θα αλλάζουν τον χάρτη και από κινήσεις που βάζουν τέλος σε μια σειρά από μεγάλες εκκρεμότητες. Οι τράπεζες παίρνουν τον δρόμο τους, η βιομηχανία, η πληροφορική, η ενέργεια, οι κατασκευές βρίσκονται στο επίκεντρο και η αγορά επιστρέφει στα προ πανδημίας επίπεδα ακριβώς πάνω στην κορυφή του τρίτου κύματος.

Με στόχο, οι Ομάδες και οι Οργανώσεις Παραγωγών να μεγεθυνθούν και να γίνουν ανταγωνιστικές, η Τράπεζα Πειραιώς συνδράμει περαιτέρω με τραπεζικά κριτήρια τα εταιρικά σχήματα του πρωτογενούς τομέα και τους παρέχει ένα ολοκληρωμένο πλαίσιο προϊόντων και υπηρεσιών.

Κομβικό από πολλές απόψεις το 2020 για τις ελληνικές τράπεζες οι οποίες υπό κανονικές συνθήκες θα είχαν πετύχει πολύ περισσότερα. Το αποτέλεσμα της φετινής χρονιάς κρίνεται θετικό, και όχι μόνο για την κερδοφορία τους. Οι μεγάλες βελτιώσεις βρίσκονται εκεί που οι τράπεζες πονάνε περισσότερο: Στα μη εξυπηρετούμενα δάνεια. <b>(αναλυτικοί πίνακες)</b>

Λεπτομέρειες για το βασικό πλαίσιο που επεξεργάζεται με τους συμβούλους της όσον αφορά στην επικείμενη αύξηση κεφαλαίου διευκρίνισε η τράπεζα Πειραιώς, ενημερώνοντας μεταξύ άλλων για το σχέδιο προνομιακής κατανομής σε υφιστάμενους μετόχους η οποία αναμένεται να καλύπτει την αναλογία συμμετοχής του καθενός στο μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας.

Ενθαρρυντικά είναι τα «σήματα» από τη διεθνή αγορά για τις ελληνικές τράπεζες, καθώς για πρώτη φορά διαφαίνεται στον ορίζοντα η δυνατότητα να αποκτήσουν  «επενδυτικό διαβατήριο» από τους οίκους αξιολόγησης.  H Standard & Poors εκτιμά ότι το πολυπόθητο «investment grade» μπορεί να ανακτηθεί για τις τράπεζες με την ολοκλήρωση του δεύτερου γύρου των τιτλοποιήσεων καθώς θα κατορθώσουν να μειώσουν το δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων σε μονοψήφιο ποσοστό έως το τέλος του έτους.

Η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς παραμένει στο επίκεντρο του χρηματιστηριακού ενδιαφέροντος. Μια αύξηση που σηματοδοτεί το πέρασμα της τράπεζας στην ασφαλή όχθη της ανάπτυξης μετά από αρκετά χρόνια μάχης με τον χείμαρρο των επισφαλειών, της πιθανότητας εκτροχιασμού και του κινδύνου κρατικοποίησης ή και του «σπασίματος» σε good και bad bank.

Καθοριστικό ρόλο στην επιτυχία της έκδοσης του Ομολογιακού Δανείου της Motor Oil, μία από τις πιο επιτυχημένες που έχουν πραγματοποιηθεί στην αγορά, είχε η Τράπεζα Πειραιώς, με τον ρόλο του Συντονιστή Κυρίου Αναδόχου (Joint Coordinator and Βookrunner), αλλά και Συμβούλου Έκδοσης.

Κατηγορείται από ομάδα επενδυτών η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, διότι δεν έχει αναστείλει τη διαπραγμάτευση της μετοχής της Τράπεζας Πειραιώς επειδή παρουσιάζει έντονη μεταβλητότητα. Κατηγορείται επίσης η Ε.Κ., διότι δεν έχει ζητήσει διευκρινίσεις από τη διοίκηση της τράπεζας, για τους όρους της αναμενόμενης αύξησης μετοχικού κεφαλαίου. «Υπερασπιστές» των συμφερόντων των μικροεπενδυτών επιθυμούν να κάνουν αισθητή την παρουσία τους. Βρίσκονται όμως εκτός κλίματος. Η πλειονότητα των επενδυτών, βλέπει μια άλλη πραγματικότητα.

Το μπαράζ των αυξήσεων κεφαλαίου και της έκδοσης ομολόγων από μεγάλες εισηγμένες επιχειρήσεις προκαλεί αμφιβολίες για το αν η «ρηχή» αγορά της Αθήνας μπορεί να σηκώσει τόσο μεγάλο βάρος ή θα λυγίσει στην πορεία. Τα δεδομένα μας δείχνουν ότι οι όποιες αναταράξεις είναι μεμονωμένες ενώ επιβεβαιώνουν πως η αγορά παρά τα κεφάλαια που αντλούνται, δεν στερείται  ρευστότητας, διατηρώντας άθικτη την ανοδική της τάση που προοιωνίζεται συνέχιση της πορείας της προς τις 950 μονάδες.

Το μπαράζ των αυξήσεων κεφαλαίου και της έκδοσης ομολόγων από μεγάλες εισηγμένες επιχειρήσεις προκαλεί αμφιβολίες για το αν η «ρηχή» αγορά της Αθήνας μπορεί να σηκώσει τόσο μεγάλο βάρος ή θα λυγίσει στην πορεία. Τα δεδομένα μας δείχνουν ότι οι όποιες αναταράξεις είναι μεμονωμένες ενώ επιβεβαιώνουν πως η αγορά παρά τα κεφάλαια που αντλούνται, δεν στερείται  ρευστότητας, διατηρώντας άθικτη την ανοδική της τάση που προοιωνίζεται συνέχιση της πορείας της προς τις 950 μονάδες.

Αποφάσεις σε δύο από τα πλέον «ακανθώδη» ζητήματα που έχει αντιμετωπίσει στα περίπου δέκα χρόνια λειτουργίας του αναμένεται να λάβει σήμερα το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Το Γενικό Συμβούλιο του Ταμείου καλείται να εγκρίνει την πρόταση της διοίκησης της Τραπέζης Πειραιώς για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου και να δώσει τη συγκατάθεση του στην πώληση της Εθνικής Ασφαλιστικής. Οι παράγοντες που θα κρίνουν τις αποφάσεις για την αύξηση κεφαλαίου και οι λεπτομέρειες για την Ασφαλιστική.

Η Τράπεζα Πειραιώς συμμετέχει σε διεθνή πρωτοβουλία 21 χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων (Partnership for Biodiversity Accounting Financials (PBAF)) με στόχο την ανάπτυξη κοινής μεθοδολογίας για τον υπολογισμό και τη δημοσιοποίηση των επιπτώσεων που έχουν οι χρηματοδοτήσεις και επενδύσεις τους στη βιοποικιλότητα. 

Η ένταση στις διακυμάνσεις των μετοχών της Τράπεζας Πειραιώς αποδίδεται σε μεγάλο βαθμό στο ευρύ φάσμα των απόψεων που επικρατούν για την επικείμενη αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου. Λογικό είναι η αγορά να επηρεάζεται και κυριαρχεί επιφυλακτικότητα, η οποία χθες πήρε διαστάσεις. Προσπαθώντας να διαλευκάνουμε την τι ισχύει και τι δεν ισχύει, εξετάζουμε αναλυτικά όλα όσα έχουν γίνει ήδη γνωστά γύρω από την αύξηση ώστε να ξέρουμε τι περιμένουμε.

Το μέλος του Εποπτικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (SSM)  Εliazabeth McCaul απέδωσε τα εύσημα  στον «Ηρακλή» για τη συμβολή του στη σημαντική μείωση των κόκκινων δανείων και με δεδομένη την επιτυχία του σχεδίου ανέφερε ότι η ΕΚΤ καλωσορίζει την παράτασή του. Από την πλευρά του, το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης προετοιμάζει όλες τις σχετικές διαδικασίες προκειμένου ο νέος νόμος να ψηφιστεί έως τις 16 Απριλίου.

Καιρό είχαν να πάρουν φωτιά τα τηλέφωνα των χρηματιστηριακών εταιρειών και να δούμε μια τόσο μεγάλη κινητικότητα σχεδόν σε κάθε μέτωπο που αφορά τις επενδύσεις. Η συγκυρία θυμίζει 1997, όταν σταδιακά τα πρώτα ξένα επενδυτικά κεφάλαια ανακάλυπταν την οδό Σοφοκλέους. Μετά από καιρό τα καλά λόγια για ελληνικές αξίες -μετοχές και ομόλογα- συνοδεύονται και από πράξεις. Πράξεις πολλών δισεκατομμυρίων. Και είμαστε ακόμη στην αρχή...

Τα κεφάλαια που θα απαιτηθούν στο επόμενο δωδεκάμηνο θα προέλθουν από συνδυασμένες κινήσεις με έκδοση νέων μετοχών, είτε με έκδοση χρέους (ομολόγων Tier II) είτε με συνδυασμό των δύο, όπως επιχειρεί να κάνει η Τράπεζα Πειραιώς ενισχύοντας τη θέση της κατά 2,6 δισ. ευρώ και ανοίγοντας το δρόμο ώστε να περιορίσει δραστικά τα NPE&apos;s από το χαρτοφυλάκιό της. Ο ρόλος του προγράμματος Ηρακλής ΙΙ και οι κινήσεις των υπόλοιπων τραπεζών.

Η αγορά της Αθήνας ανεβάζει ταχύτητες μετά τα διαδοχικά νέα υψηλά 52 εβδομάδων, στην επίτευξη των οποίων συμμετέχουν πλέον και οι τράπεζες. Δεδομένου ότι  το περιβάλλον των επιτοκίων μπορεί να μεταβληθεί, και υπερτιμημένοι τίτλοι να βρεθούν σε φάση αποθέρμανσης βάζουμε στο μικροσκόπιο τέσσερις μετοχές με αμυντικά κατά βάση χαρακτηριστικά, οι οποίες προσφέρουν μεγαλύτερη ασφάλεια σε σχέση με τους «επιθετικούς» τίτλους του ΧΑ και μπορούν να δώσουν καλές αποδόσεις. <b>(Διαγράμματα)</b>