Με τον πληθωρισμό του Νοεμβρίου στις ΗΠΑ να επιστρέφει στα προ 40ετίας επίπεδα (+6,8%), το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης να συνεχίζεται με $120 δισ. στο μήνα, τον S&P 500 να κατακτά τη νέα κορυφή των 4.712 μονάδων, τον χρυσό να βρίσκεται σε ύπνωση στα $1.783,20 και το «ψηφιακό αντιπληθωριστικό όπλο» bitcoin να βρίσκεται -30% από τα υψηλά του Νοεμβρίου, είναι φανερό ότι ο Άγιος Βασίλης μας κάνει δώρο ένα τεράστιο και πολύπλοκο επενδυτικό παζλ.

Σε νέα επίπεδα ρεκόρ οι αγορές μετά το... «απαλό» ξεκίνημα του σχεδίου της Federal Reserve των ΗΠΑ να περιορίσει το πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης και την απόφαση της τράπεζας της Αγγλίας να μην προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων. Όπως δείχνουν τα πράγματα, η Fed και η ΕΚΤ δεν βιάζονται να αυξήσουν το κόστος χρήματος και να περιορίσουν δραστικά τη ρευστότητα, κάτι σημαίνει οτι οι μετοχές θα συνεχίσουν να έχουν το πάνω χέρι.

Το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης αποφάσισε ομόφωνα η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ. Η άμεση περιστολή στις μηνιαίες αγορές ομολόγων των 120 δισ. δολ. θα είναι της τάξης των 15 δισ. δολ. τον Νοέμβριο, με στόχο τον τερματισμό του προγράμματος το 2022. Απαντώντας στις ανησυχίες των αγορών σχετικά με τον κίνδυνο ενίσχυσης των πληθωριστικών πιέσεων, η FED επανέλαβε ότι ο υψηλός πληθωρισμός αποτελεί παροδικό φαινόμενο και για αυτό δεν απαιτείται άμεση αύξηση των επιτοκίων.

Η ήπια πτώση των αγορών θεωρείται από πολλούς ως μια πρώτη «τιμολόγηση» της πιθανότητας η αρχή του tapering να είναι κοντά. Η επενδυτική κοινότητα μπορεί να είναι προσανατολισμένη στη σημερινή συνεδρίαση της ΕΚΤ, όμως η ιστορία μπορεί να αποδείξει ότι αναζητά τους μαύρους κύκνους της σε λάθος μέρος και προπαντώς σε λάθος χρόνο. Τα τεχνικά ορόσημα που θα σηματοδοτήσουν αλλαγή κλίματος.

Όσο οι επενδυτές δεν βλέπουν μεταστροφή της πολιτικής, και με τον πληθωρισμό να μην αυξάνεται σε «επικίνδυνα» επίπεδα, οι ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές μπορούν να ανασαίνουν ελεύθερα. Την ίδια στιγμή με το πακέτο δημοσιονομικής στήριξης των ΗΠΑ να βρίσκεται προ των πυλών, το δολάριο να αποδυναμώνεται και τα επιτόκια μεγάλων οικονομιών να είναι μηδενικά, ενισχύεται η πεποίθηση ότι οι μετοχές εταιρειών τεχνολογίας, ενέργειας, κατασκευών, τραπεζών, κ.α. έχουν τον πρώτο λόγο σε επενδυτικές επιλογές.