Η απόδοση των βασικών δεικτών του ελληνικού χρηματιστηρίου κυμάνθηκε λίγο κάτω από το 10% το 2021, με εξαίρεση τον Δείκτη Τεχνολογίας που υπεραπέδωσε και κατέγραψε κέρδη περί το 90%. Πόσο θα επηρεαστεί η ελληνική αγορά από τις διεθνείς αναταράξεις και πόσο αυτές μπορεί να διαρκέσουν; Η κεφαλαιοποίηση του ΧΑ σε σχέση με το ΑΕΠ παραμένει σε χαμηλά επίπεδα; Ποιες μετοχές θα πρωταγωνιστήσουν; 

Η αναδιάρθρωση του δείκτη MSCI όπως αυτή που επίκειται στις 30 Νοεμβρίου με πιθανές προσθήκες την Εθνική και τη ΔΕΗ, είναι κάτι σαν γιορτή για την ελληνική αγορά. Ένα event που αφορά μακροπρόθεσμους επενδυτές και βραχυπρόθεσμους παίκτες. Δεν είναι τόσο το ποια μετοχή μπαίνει και ποια βγαίνει από τους δείκτες, όσο η ένταση των συναλλαγών στις συνεδριάσεις κοντά στις ημερομηνίες εφαρμογής των νέων σταθμίσεων στις μετοχές που συμμετέχουν.

Η Jumbo κατάφερε να εκπλήξει και πάλι την αγορά όχι επειδή έφερε κέρδη και ρευστότητα πάνω από τις εκτιμήσεις ή επειδή αύξησε τα περιθώρια σε όλες τις βασικές γραμμές της κερδοφορίας. Αν κάτι συνεχίζει να εκπλήσσει είναι η εμμονή της μετοχής που είναι ανακόλουθη με αυτό που εμφανίζει κάθε εξάμηνο. Τα φετινά αποτελέσματα σε συνδυασμό με την ισχυρή ρευστότητα φέρνουν σε πλεονεκτική θέση την εισηγμένη και κάνουν όλα όσα έχουν ειπωθεί το τελευταίο διάστημα να ηχούν σαν θόρυβος.

Με θετικό πρόσημο κινήθηκε παρά τις αντιξοότητες που δημιούργησε η κρίση στην παγκόσμια εφοδιαστική αλυσίδα η Jumbo τον Αύγουστο, σημειώνοντας στην Ελλάδα αύξηση κατά 7% και σε επίπεδο Ομίλου αύξηση σε επίπεδο πωλήσεων κατά 3% και σε επίπεδο οκταμήνου κατά 9%. Σύμφωνα με την εταιρεία το μεταφορικό κόστος διατηρείται σε παράλογα επίπεδα ενώ η μετάλλαξη Δέλτα ή η παρουσία νέων μεταλλάξεων εντείνει τα προβλήματα στην εφοδιαστική αλυσίδα.

Στην αλλαγή της πολιτικής προμήθειας προϊόντων από την αγορά της Κίνας οδηγείται ο Απόστολος Βακάκης σύμφωνα με πληροφορίες. Οι αγορές που κοιτά βρίσκονται στην Ευρώπη, έχουν χαμηλότερα μεταφορικά κόστη και φορολογικά κίνητρα. Η περίπτωση της Τουρκίας, της Ανατολικής και της Κεντρικής Ευρώπης.

Δεδομένης της μεταβλητότητας που κυριαρχεί τον τελευταίο μήνα πέριξ των 900 μονάδων σε επίπεδο Γενικού Δείκτη, δίνεται η δυνατότητα στους επενδυτές να μελετήσουν τις κινήσεις τους. Στην αγορά υπάρχουν μετοχές με πολύ ισχυρή ρευστότητα στο ταμείο τους που μπορούν να καταστούν αξιόπιστες επιλογές. Θέτουμε στο μικροσκόπιο τέσσερις εταιρείες της μικρής κεφαλαιοποίησης με αρνητικό καθαρό δανεισμό. <b>(Διαγράμματα)</b>

Τα αποτελέσματα του 2020, η έκδοση επιχειρηματικών ομολόγων, η κινητικότητα σε σημαντικούς επιχειρηματικούς κλάδους, οι προσδοκίες επανεκκίνησης του τουρισμού, η αναμενόμενη εκταμίευση πόρων από το ταμείο Ανάκαμψης, και η επικείμενη ΑΜΚ της Πειραιώς, αποτελούν εξελίξεις που θέτουν το ΧΑ στο στόχαστρο των ξένων επενδυτών. Στο μικροσκόπιο, τέσσερις εταιρείες, που παρά τις δυσμενείς επιπτώσεις της πανδημίας, απέδειξαν ότι πρόκειται για survivors ως προς τη δυνατότητά τους να ανταπεξέρχονται ακόμα και σε έκτακτα φαινόμενα υψηλής έντασης.<b>(Διαγράμματα)</b>

H αγορά τροχοδρομεί προς υψηλότερα επίπεδα, ο Γενικός Δείκτης έχει ανέβει 40% από τον Νοέμβριο, και οι αμφιβολίες των επενδυτών είναι θεμιτές. Όμως στα ενδότερα του χρηματιστηρίου επικρατεί κοσμογονία επιχειρηματικών εξελίξεων και την ίδια ώρα νέο χρήμα εισέρχεται σε αυξήσεις κεφαλαίου και ομολογιακές εκδόσεις. Οι κινήσεις αυτές απηχούν την πεποίθηση πως τα χειρότερα έχουν περάσει. Οι επενδυτές θα μπορούσαν να κοιτάξουν τη ΔΕΗ ως ένα παράδειγμα επιτυχημένου επενδυτικού στόχου και να αναζητήσουν τις κρυμμένες ευκαιρίες.

Καιρό είχαν να πάρουν φωτιά τα τηλέφωνα των χρηματιστηριακών εταιρειών και να δούμε μια τόσο μεγάλη κινητικότητα σχεδόν σε κάθε μέτωπο που αφορά τις επενδύσεις. Η συγκυρία θυμίζει 1997, όταν σταδιακά τα πρώτα ξένα επενδυτικά κεφάλαια ανακάλυπταν την οδό Σοφοκλέους. Μετά από καιρό τα καλά λόγια για ελληνικές αξίες -μετοχές και ομόλογα- συνοδεύονται και από πράξεις. Πράξεις πολλών δισεκατομμυρίων. Και είμαστε ακόμη στην αρχή...

Σε πώληση ποσοστού άνω του 3,5% της Jumbo προχωρά μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης ο Απόστολος Βακάκης. Ο μεγαλομέτοχος της εταιρείας πουλά τουλάχιστον 4,8 εκατ. μετοχές της εισηγμένης, η τρέχουσα αξία των οποίων διαμορφώνεται κοντά στα 77 εκατ. ευρώ (15,98 ευρώ το σημερινό κλείσιμο). Ο Απ. Βακάκης δεν ελέγχει άμεσα τις μετοχές της Jumbo, οπότε το placement θα γίνει μέσω της ελεγχόμενης από τον ίδιο Tanocerian Maritime. Οι αγοραστές των μετοχών θα έχουν περιορσμό πωλήσεων για 180 ημέρες.

Mε ταυτόχρονη περαιτέρω αποκλιμάκωση της απόδοσης του δεκαετούς ομολόγου κάτω από το 1%, το ελληνικό χρηματιστήριο βρίσκεται πλέον σε νέα υψηλά 13 μηνών, ωθούμενο από τις μετοχές των εταιρειών της πραγματικής οικονομίας οι οποίες έχουν πάρει τη σκυτάλη. Η στροφή σε εταιρείες που αναμένεται να ευνοηθούν από το άνοιγμα της οικονομίας και τη σταδιακή ανάκαμψη, έχει ήδη δοθεί μέσω των διεθνών αγορών, και επηρεάζει σημαντικά την αγορά της Αθήνας. <b>(Διαγράμματα)</b>