Σηματοδοτώντας τη σπουδαιότητα της πρώτης αναπτυξιακής αύξησης μετοχικού κεφαλαίου ελληνικής τράπεζας, ο Πρόεδρος του Διοικητικού Συμβουλίου της Alpha Bank κ. Βασίλειος Ράπανος και ο CEO του Ομίλου Alpha Bank κ. Βασίλης Ψάλτης κήρυξαν την έναρξη της σημερινής συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου, χτυπώντας το παραδοσιακό καμπανάκι.

Μια ιδέα λίγο διαφορετική από τα καθιερωμένα, προς κάθε ενδιαφερόμενο και εμπλεκόμενο με την ελληνική αγορά: Εφόσον η όρεξη για άντληση κεφαλαίων υπάρχει, ή τουλάχιστον προκύπτει ότι υπάρχει από τις ομολογιακές εκδόσεις, να δοθεί η δυνατότητα σε μη εισηγμένες να προβούν σε ταυτόχρονη άντληση κεφαλαίων με εταιρικό ομόλογο και μετοχές. Μια έκδοση π.χ. 100 εκατ. ευρώ θα μπορούσε να έσπαγε σε δύο μέρη και να αποφόρτιζε τη μόχλευση ενός ισολογισμού ή ένα πολύ αλμυρό PE έκδοσης.

Ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών κέρδισε με τεχνικούς όρους τη μάχη με τον εκθετικό κινητό μέσο όρο (ΕΚΜΟ) των 100 ημερών κλείνοντας στις 874,25 μονάδες, με τον ΕΚΜΟ να βρίσκεται στις 863 μονάδες. Ασφαλώς, το rebound της αγοράς οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην εκτίναξη της μετοχής της Alpha Services and Holdings κατά 10,14%, λόγω της αναμενόμενης εισόδου της στον δείκτη MSCI. Και τώρα τι θα ακολουθήσει;

To κεφάλαιο της αποχώρησης των εισηγμένων εταιρειών από το Χρηματιστήριο Αθηνών, καλά κρατεί. Μετά την πρόσφατη διαγραφή των μετοχών της Euromedica, της Ναυτεμπορικής, της Νεώριον Συμμετοχών, της Forthnet, της Axon Συμμετοχών και άλλων, σύμφωνα με επίσημη ανακοίνωση, η εταιρεία Beltera προχωρά σε δημόσια προσφορά για το 33% των μετοχών του ΟΛΘ.

Στην ελληνική οικονομία την επόμενη πενταετία αναμένεται να εισρεύσουν συνδυαστικά από το ταμείο Ανάκαμψης, τα διαρθρωτικά ταμεία, την Κοινή Αγροτική πολιτική και τις ιδιωτικές επενδύσεις που θα κινητοποιηθούν, πέριξ των 120 δισ. ευρώ. Η μακροπρόθεσμη πορεία λοιπόν του ελληνικού χρηματιστηρίου αναμένεται ανοδική, όμως γιατί τις τελευταίες εβδομάδες η αγορά «σέρνεται» με χαμηλούς τζίρους; Τα τεχνικά ορόσημα.

Συνυπολογίζοντας την επίδραση του τουρισμού στο συνολικό ΑΕΠ και τη σχέση των τουριστικών ροών με την υγειονομική ασφάλεια στην Ελλάδα μπορεί να υποστηριχτεί η ενδυνάμωση της πιθανότητας να συνεχίσουμε να υπεραποδίδουμε, τόσο σαν οικονομία, όσο και σαν Χρηματιστήριο. Η οικονομική μεγέθυνση φαίνεται να είναι συμπαγής και τα ευρήματα ως προς τις προβλέψεις αρκετά ισχυρά, ωστόσο μένει είναι να δούμε το μέγεθος της με μοναδικό μας εχθρό τον χρόνο, καθώς ήδη έχουμε εισέλθει σε τουριστική περίοδο.

Συνυπολογίζοντας τις αυξήσεις κεφαλαίου, τις ομολογιακές εκδόσεις και τα μερίσματα των δεικτοβαρών μετοχών του χρηματιστηρίου, είναι εύλογη η στασιμότητα του Γενικού Δείκτη πέριξ των 900 μονάδων. Αλλά η συσχέτιση της απόδοσης των μετοχών του FTSE με το επίπεδο των 948,54 μονάδων του Ιανουαρίου του 2020 μέχρι σήμερα, πιστοποιεί ότι υπάρχουν τα ανοδικά περιθώρια που θα σηματοδοτήσουν τον ανοδικό μονόδρομο. <b> Πίνακες</b>

Εύλογα οι επενδυτές αναρωτιούνται προς ποια κατεύθυνση θα λυθεί η συσσώρευση των τελευταίων εβδομάδων που συνοδεύεται από συνεδριάσεις δίχως σαφή τάση, γύρω από τις 900 μονάδες και με χαμηλό τζίρο. Υπάρχουν τρεις τουλάχιστον λόγοι που ενισχύουν το σενάριο μιας κίνησης πάνω από τις 1000 μονάδες το επόμενο διάστημα.

Το Χρηματιστήριο βρίσκεται σε μεσο-μακροπρόθεσμη ανοδική τάση. Αυτό είναι προφανές και επιβεβαιωμένο πολλούς μήνες. Η διόρθωση που παρατηρήθηκε αυτήν την εβδομάδα ήταν ξεκάθαρο αποτέλεσμα της ξαφνικής hawkish ανακοίνωσης της ομοσπονδιακής τράπεζας των ΗΠΑ, που συνιστά και το μοναδικό εμπόδιο στην καθολική επικράτηση των πιθανοτήτων υπέρ ενός ανοδικού σεναρίου.

Ήρθε η ώρα να δει η ελληνική αγορά επίπεδα άνω των 1.000 μονάδων; Δεν είμαστε μάγοι να ξέρουμε πότε θα γίνει, αλλά η συνολική εικόνα της, μας επιτρέπει να εκτιμήσουμε πως νομοτελειακά θα συμβεί. Το Χ.Α διανύει περίοδο αυξημένων προσδοκιών, φρέσκο χρήμα επενδύεται διαρκώς, είτε απευθείας, είτε μέσω αυξήσεων κεφαλαίου, μεγάλες επιχειρηματικές συμφωνίες τρέχουν στο προσκήνιο και στο παρασκήνιο. Βρισκόμαστε στην καρδιά της bull market.

Οι αποτιμήσεις έχουν γίνει απαιτητικές σε αρκετούς τίτλους με αποτέλεσμα η ρευστότητα να αναζητά διέξοδο σε υποτιμημένες μετοχές μικρότερης κεφαλαιοποίησης. Βλέπουμε σημαντικές τεχνικές μεσοπρόθεσμες διασπάσεις σε σημαντικό αριθμό μετοχών αυτής της κατηγορίας. Η προσοχή απαραίτητη λόγω των κινδύνων, πολύ δε περισσότερο που θα είναι οι μεγάλες εταιρείες οι οποίες θα μας οδηγήσουν πάνω από τις 1.000 μονάδες<b> (Διαγράμματα)</b>

Το ελληνικό Χρηματιστήριο παραμένει σε μεσοπρόθεσμη ανοδική τροχιά, τουλάχιστον από τις αρχές του Νοεμβρίου 2020 και την εμφάνιση του εμβολίου κατά της πανδημίας. Εστιάζουμε στο κρίσιμο επίπεδο των 910 μονάδων ως το τελευταίο προπύργιο στην πορεία του Δείκτη προς τις 1040 μονάδες, και χωρίς αυτό να σημαίνει ότι αυτές θα είναι και το τέλος του ανοδικού του ταξιδιού

Έχουν περάσει αρκετές ημέρες από τότε που η μετοχή της Alpha Bank κατέρρευσε σε λίγα λεπτά, αλλά δεν είχαμε την χαρά να μάθουμε αν υπήρξαν επενδυτές που είχαν προνομιακή πληροφόρηση ή όχι. Υπάρχουν ευρωπαϊκές νόρμες που λένε τι πρέπει να γίνεται σε θεσμικό επίπεδο κάθε φορά που γίνεται της Κολάσεως. Αυτά τα πράγματα κοιτάζουν οι ξένοι επενδυτές. Η διαφάνεια είναι το διαβατήριο της ελληνικής Οικονομίας για να περάσει σε άλλες πίστες.

Ολοκληρώθηκε με επιτυχία σήμερα το 4ο Αthex Mid Cap Conference που διοργάνωσε διαδικτυακά ο Όμιλος Χρηματιστηρίου Αθηνών, στο πλαίσιο των δράσεων του Ομίλου για την ενίσχυση της προβολής των εισηγμένων εταιρειών στην επενδυτική κοινότητα, την αύξηση της κάλυψής τους από τους χρηματιστηριακούς αναλυτές αλλά και τη βελτίωση της ρευστότητας των μετοχών τους.

Σε κλοιό ισχυρών πιέσεων και άγριας κερδοσκοπίας έχει μπει σήμερα ο τραπεζικός κλάδος, καθώς οι επενδυτές βλέπουν ότι το σενάριο των «προληπτικών» αυξήσεων κεφαλαίου στον κλάδο έχει ανοίξει για τα καλά. Η Alpha Bank επιβεβαίωσε ότι διερευνά αύξηση κεφαλαίου, οδηγώντας σε τεράστια μεταβλητότητα τις τραπεζικές μετοχές, που βρέθηκαν να χάνουν πάνω από 14% για να περιορίσουν τις απώλειες στη συνέχεια. Στο -30% έφτασαν οι απώλειες της Alpha Bank.

Με τη χθεσινή -τρίτη συνεχόμενη πτωτική- συνεδρίαση στο ελληνικό Χρηματιστήριο, μπορούν να εξαχθούν τουλάχιστον δύο συμπεράσματα. Πρώτον, επιβεβαιώθηκε η αδυναμία του Γενικού Δείκτη μετά την καθοδική διάσπαση της Τρίτης, καθώς η προσπάθεια αντίδρασης σταμάτησε στην περιοχή των 914-916 μονάδων. Δεύτερον, δοκιμάζονται σημαντικά επίπεδα στήριξης στις 880 μονάδες, και ενδεχόμενη απομάκρυνση από αυτά σηματοδοτεί μια πρώτη έξοδο από μεσοπρόθεσμες αγοραστικές θέσεις.

Χρειάστηκαν τρεις πτωτικές συνεδριάσεις για να βγει από τα συρτάρια η αγαπημένη έκφραση των παλαιών της Αγοράς «Πούλα τον Μάιο και φύγε διακοπές» (sell in May and go away). Η έκφραση αυτή δεν προέρχεται μόνο από τις Βρετανικές Ιπποδρομίες αλλά βασίζεται σε ένα στατιστικό με ρίζες στις αρχές του 20ου αιώνα: Παραδοσιακά η περίοδος από τον Μάιο έως τον Οκτώβριο δίνει χαμηλότερες αποδόσεις κατά μέσο όρο διεθνώς (+1%) από ότι η περίοδος από τον Νοέμβριο έως το τέλος Φεβρουαρίου(+5%).

Είμαστε ακόμα μια αγορά μετοχών και όχι μια αγορά καθολικών ευκαιριών, αφού οι περισσότεροι κλάδοι δεν έχουν ούτε το ίδιο μέγεθος ούτε την ίδια έκθεση στις επιπτώσεις της πανδημίας. Η ελληνική οικονομία χαρακτηρίζεται από εποχικές διακυμάνσεις της ζήτησης και ως εκ τούτου - φέτος ειδικά - το δεύτερο εξάμηνο πιθανόν να έχει την ένταση της δραστηριότητας μιας ολόκληρης χρήσης. Το πόσο ακριβοί είμαστε (ή ήμασταν) τελικά σαν αγορά θα κριθεί στο τέλος της φετινής χρήσης.

Θετική για τις τράπεζες, συγκρατημένη για τις μετοχές τεχνολογίας και με προτίμηση για τους αμυντικούς κλάδους εμφανίζεται η JPMorgan σε σημερινή της έκθεση. Ο επενδυτικός οίκος προβλέπει στασιμότητα για τον S&P 500 και εκφράζει το ενδιαφέρον της για τα χρηματιστήρια της ευρωπαϊκής περιφέρειας. Τι αναφέρει και προβλέπει για το ελληνικό χρηματιστήριο.

Στην παρούσα φάση ισχύουν δύο αναγνώσεις στις αγορές: είτε οι επενδυτές προεξοφλούν την απόφαση της Fed, είτε εντείνουν τις τοποθετήσεις τους σε μετοχές, πουλώντας τα ομόλογα για περισσότερη ρευστότητα. Στην Ελλάδα ωστόσο είναι προφανές ότι βρισκόμαστε σε πολύ γόνιμη περίοδο, καθώς το Χρηματιστήριο έχει ήδη διαβάσει τα παραπάνω σωστά και έχει τιμήσει τις εισηγμένες με εξαιρετικές αποδόσεις και πολύ καλή επενδυτική βάση μεσοπρόθεσμου χαρακτήρα.

Το χρονοδιάγραμμα για το άνοιγμα περισσότερων οικονομικών δραστηριοτήτων αλλά και τα πρώτα μηνύματα από το μέτωπο των αποτελεσμάτων τριμήνου διατήρησαν την επαφή της αγοράς με τα πρόσφατα υψηλά των 52 εβδομάδων. Παρά την έντονη μεταβλητότητα και την ασταθή εικόνα που παρουσιάζουν οι αμερικανικοί δείκτες η ελληνική αγορά έχει σταθεί ικανοποιητικά, απορροφώντας πιέσεις και προσφορά χωρίς να χαλάσει το θετικό κλίμα που χτίζεται συστηματικά τους τελευταίους τρεις μήνες.

Καιρό είχαμε να δούμε μια πραγματικά καλή συνεδρίαση για τους εγχώριους επενδυτές. Την Παρασκευή όσοι συμμετείχαν στην Αύξηση του Μετοχικού Κεφαλαίου της Τράπεζας Πειραιώς είχαν τη δυνατότητα να ρευστοποιήσουν και να κλειδώσουν κέρδη από 34% έως 45%. Κέρδη τα οποία δημιουργήθηκαν σε δύο εβδομάδες. Ναι, στο Χρηματιστήριο είναι δύσκολο το εύκολο κέρδος και δεν υπάρχουν δωρεάν γεύματα. Έρχεται όμως εκείνη η ώρα που και οι μικροεπενδυτές έχουν τη στιγμή τους.

Το εύκολο χρήμα έχει βγει από την αγορά και πλέον το ταμπλό θέλει αρκετό ψάξιμο για να φθάσει κανείς σε μια ετυμηγορία αγοράς με κριτήριο τα ιστορικά θεμελιώδη. Η κλασική προσέγγιση της τιμής προς κέρδη δεν παράγει αξιόλογα αποτελέσματα σε ένα σετ αριθμών που είναι έντονα επηρεασμένα από μη επαναλαμβανόμενα γεγονότα, ενώ η διαπραγμάτευση μιας μετοχής κάτω από την αξία της καθαρής θέσης δεν σημαίνει κατά ανάγκη ότι είναι φθηνή. <b>(πίνακες)</b>

Πράσινο φως για την εισαγωγή προς διαπραγμάτευση των νέων μετοχών που προέκυψαν από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου της Πειραιώς Financial Holdings άναψε το Χ.Α, με την εταιρεία να ευνοείται στην κατάταξη των δεικτών του οίκου FTSE Russel. Από την Τρίτη 11 Μαΐου 2021 αυξάνεται σε 47% (από 39% σήμερα), ο συντελεστής ευρείας διασποράς (Free Float) των μετοχών της εταιρείας σε όλους τους δείκτες στους οποίους οι μετοχές της συμμετέχουν.