Η Τράπεζα της Αγγλίας τελικά έκανε την έκπληξη και διατήρησε τα επιτόκια αμετάβλητα την Πέμπτη, διαψεύδοντας τις προσδοκίες των επενδυτών που περίμεναν αύξηση. Αν την αποφάσιζε, θα ήταν η πρώτη από τις μεγάλες κεντρικές τράπεζες του κόσμου που θα ανέβαζε το κόστος δανεισμού μετά την πανδημία COVID-19.

Από τα μέσα του 2022 αναμένει μείωση του πληθωρισμού η Κεντρική Τράπεζα των ΗΠΑ, όπως δήλωσε ο πρόεδρός της, Τζερόμ Πάουελ, κατά την καθιερωμένη συνέντευξη Τύπου, μετά την ολοκλήρωση της συνεδρίασης της FED. Ο ίδιος τόνισε ότι δεν είναι ώρα για αύξηση των επιτοκίων. Όπως έγινε γνωστό, η FED σχεδιάζει να μειώσει αργότερα μέσα στον Νοέμβριο το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων ύψους 120 δισ. δολ. κατά 15 δισ. δολ. μηνιαίως.

Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα είναι μάλλον απίθανο να αυξήσει τα επιτόκια της το επόμενο έτος, καθώς ο πληθωρισμός παραμένει χαμηλός μεσοπρόθεσμα, δήλωσε σήμερα, Τετάρτη, η πρόεδρος της Τράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ, ενώ ενημέρωσε ότι οι ανακοινώσεις για το μέλλον του έκτακτου προγράμματος πανδημίας (PEPP) θα γίνουν τον Δεκέμβριο.

Οι τράπεζες της ευρωζώνης επιτέλους αντιλαμβάνονται ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν χαμηλά για μακρύ διάστημα και έχουν αρχίσει να προσαρμόζονται στο περιβάλλον αυτό, εκτίμησε ο πρόεδρος του εποπτικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας Αντρέα Ένρια.

Το ερώτημα στις αγορές δεν είναι το «αν» θα ανεβάσει η Fed τα επιτόκια. Αυτό είναι δεδομένο. Εκείνο που ενδιαφέρει την επενδυτική κοινότητα είναι ο χρόνος και ο τρόπος με τον οποίο θα γίνει η αύξηση, καθώς και οι επιπτώσεις που αναμένεται να επιφέρει σε όλη την γκάμα των επενδυτικών προϊόντων και των αγορών. H MSCI προέβη στην εκπόνηση τριών υποθετικών σεναρίων σχετικά με τις αυξήσεις των επιτοκίων και τον τρόπο που θα επηρεάσουν τις διάφορες αγορές. Ας τα μελετήσουμε.

Δεν υπάρχει λόγος για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα να αυξήσει τα επιτόκια μέχρι το τέλος του 2022 καθώς ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη αναμένεται να υποχωρήσει κάτω από τον στόχο του 2% της κεντρικής τράπεζας, δήλωσε ο διοικητής της Τράπεζας της Γαλλίας Βιλερουά ντε Γκαλό την Τρίτη σε συνέντευξη του στο ραδιόφωνο France Info.

Η Apple θα μειώσει κατά 10% την παραγωγή των κινητών της τηλεφώνων, λόγω της έλλειψης μικροεπεξεργαστών. Παρόλα αυτά, η μετοχή της δεν κατάλαβε και πολλά, όπως και εκείνες των περισσότερων προμηθευτών της. Οι επενδυτές μάλλον δεν εξεπλάγησαν, ίσως να το περίμεναν κιόλας. Η προσοχή τους είναι στραμμένη αλλού, στον πληθωρισμό και στα επιτόκια.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης στην αγορά παραγώγων είναι στο κόκκινο και στις αγορές ομολόγων η καμπύλη αποδόσεων έχει ανοδική κλίση, λίγο πριν την ανακοίνωση των στοιχείων για τον πληθωρισμό στις ΗΠΑ. Υψηλότερος πληθωρισμός από τη μέση εκτίμηση του 0,3% μπορεί να προκαλέσει μεγαλύτερη αντίδραση στις αγορές, οι οποίες κατά κάποιο τρόπο μοιάζει να θέλουν να τεστάρουν τις κεντρικές τράπεζες, αν μπλοφάρουν δηλαδή με το αφήγημα τους πως η έξαρση του πληθωρισμού είναι παροδικό φαινόμενο.

Η ΕΚΤ θα συζητήσει το ενδεχόμενο να συνεχίσει τις αγορές ελληνικών ομολόγων πέραν του έκτακτου προγράμματος πανδημίας δήλωσε ο διοικητής της ΤτΕ και μέλος του Δ.Σ. της Τράπεζας Γιάννης Στουρνάρας στο Bloomberg, εκτιμώντας ότι χωρίς την πανδημία θα είχε αποκατασταθεί η επενδυτική βαθμίδα της χώρας μας. Παράλληλα επισήμανε ότι οι επενδυτές δεν θα πρέπει να αναμένουν πρόωρη αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ.

Η κεντρική τράπεζα της Ελβετίας δεν ακολούθησε τις κινήσεις των άλλων μεγάλων κεντρικών τραπεζών στη Φρανκφούρτη και την Ουάσινγκτον και το πόδι της θα συνεχίσει να πατάει το γκάζι του φθηνού χρήματος καθώς αναθεώρησε χαμηλότερα την εκτίμηση της για τον ρυθμό ανάκαμψης της ελβετικής οικονομίας από την πανδημία.

Η σημερινή απόφαση-έκπληξη της κεντρικής τράπεζας της Τουρκίας (CBRT) να προχωρήσει στη μείωση των επιτοκίων κατά 100 μονάδες βάσης στο 18%, παρά τη νέα άνοδο του πληθωρισμού τον Αύγουστο, οδηγεί σε μεγάλη πτώση το τουρκικό νόμισμα με την ισοτιμία με το δολάριο να υποχωρεί στο ιστορικό χαμηλό των 8,80 λιρών/δολάριο. Αναλυτές πλέον εκτιμούν ότι η CBRT θα προχωρήσει σε ακόμη πιο επιθετικές κινήσεις στο προσεχές διάστημα και κυρίως μέσα στο 2022.

Οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ γνωστοποίησαν σήμερα Τετάρτη, μετά τη λήξη της διήμερης συνεδρίασης, ότι διατήρησαν τα βασικά επιτόκια αναφοράς αμετάβλητα (0% - 0,25%), εκτιμώντας ταυτόχρονα πως οι αυξήσεις των επιτοκίων θα μπορούσαν να έρθουν νωρίτερα από το αναμενόμενο Ιούνιο του 2022, καθώς προβλέπεται το κόστος δανεισμού να αυξηθεί. «Σύντομα θα ξεκινήσει η μείωση του προγράμματος αγορών ομολόγων», ήταν το μήνυμα της Fed.

Την ίδια ώρα που η Ευρώπη διατείνεται πως έχει λάβει τα -οικονομικά- μέτρα της κατά των επιβλαβών συνεπειών από την πανδημία, ο πληθωρισμός χτυπάει κόκκινο. Παράλληλα, τα μηδενικά επιτόκια δεν αντισταθμίζουν την απώλεια της αγοραστικής δύναμης των χρηματικών κεφαλαίων. Ήδη πληθαίνουν εκείνοι που θεωρούν πως βρισκόμαστε κοντά σε μια τεράστια φούσκα που θα σκάσει.

Σήμα ότι η ομοσπονδιακή τράπεζα των ΗΠΑ θα ξεκινήσει τη σύσφιξη της πολιτικής της, το λεγόμενο tapering, εντός του 2021 έδωσε σήμερα ο πρόεδρος της Fed Τζερόμ Πάουελ στην ομιλία του στο Jackson Hole, διαβεβαιώνοντας όμως παράλληλα ότι η ισχυρότερη κεντρική τράπεζα του πλανήτη δεν προτίθεται να προχωρήσει το επόμενο διάστημα σε αύξηση των - ιστορικά χαμηλών - επιτοκίων της.

Η μακρόχρονη έκθεση των μεγάλων οικονομιών σε περιβάλλον υψηλής ανάπτυξης και μηδενικών επιτοκίων, παραδοσιακά έχει πληθωριστικά αποτελέσματα, υποτίμηση των νομισμάτων και υψηλότερη έκθεση σε περιουσιακά στοιχεία κινδύνου στα χαρτοφυλάκια, όπως οι μετοχές. Σε συνδυασμό με ελκυστικά επίπεδα της τιμής του χρυσού προς ώρας, τα παραπάνω θα μπορούσαν να ωθήσουν τους επενδυτές να προσθέσουν χρυσό στα χαρτοφυλάκιά τους και να υποστηρίξουν τη ζήτηση της Fed κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους.

Του κινδύνους για την οικονομική ανάκαμψη της ευρωζώνης λόγω μετάλλαξης Δέλτα επισήμανε η προέδρος της ΕΚΤ Κριστίν Λαγκάρντ, η οποία παρουσιάζοντας τη νέα καθοδήγηση της τράπεζας ανέφερε πως η πρόσφατη αύξηση του πληθωρισμού αναμένεται να είναι παροδική, εκτιμώντας ότι η οικονομία της ευρωζώνης θα επανέλθει στα προ πανδημίας επίπεδα το πρώτο τρίμηνο του 2022. Παράλληλα σημείωσε ότι δεν υπήρξε ομοφωνία για το νέο guidance.

Τα επιτόκια της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας θα παραμείνουν στα τρέχοντα ιστορικά χαμηλά επίπεδα, ή θα κινηθούν και ακόμα χαμηλότερα, έως ότου ο πληθωρισμός σταθεροποιηθεί στον αναθεωρημένο στόχο της τράπεζας, ενώ παράλληλα επιταχύνεται κατά το τρέχον τρίμηνο ο ρυθμός αγορών περιουσιακών στοιχείων (QE) του προγράμματος πανδημίας. Αυτό ορίζει η ανανεωμένη καθοδήγηση που ανακοίνωσε ΕΚΤ μετά τη συνεδρίαση του Διοικητικού της Συμβουλίου.

Ο πληθωρισμός στην Τουρκία εκτινάχθηκε σε υψηλό δύο ετών στο 17,53% τον Ιούνιο, έναντι εκτιμήσεων για 17% και συνεχίζει σε μια παρατεταμένη άνοδο μετά από μια σύντομη πτώση, ενδεχομένως καθυστερώντας τυχόν μειώσεις των επιτοκίων αργότερα στο έτος.

Αμετάβλητα στο ιστορικό χαμηλό του 0,1% διατήρησε τα επιτόκιά της η Τράπεζα της Αγγλίας, όπως αναμένονταν, ενώ ο στόχος για τις αγορές τίτλων παρέμεινε αμετάβλητος στα 875 δισ. στερλίνες.

Πλησιάζει η περίοδος ανακοινώσεων αποτελεσμάτων δευτέρου τριμήνου και στη Wall Street οι επενδυτές προσμένουν εκτόξευση της κερδοφορίας των εισηγμένων επιχειρήσεων και νέα ενθαρρυντικά στοιχεία για τις προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης, ελπίζοντας ότι θα στηρίξουν τα επίπεδα της χρηματιστηριακής αγοράς που βρίσκεται σε επίπεδα ρεκόρ,  διαψεύδοντας όσους φοβούνται διόρθωση. Οι αναλυτές προβλέπουν αύξηση 64% στην κερδοφορία σε σύγκριση με την ίδια περίοδο πέρυσι, τη μεγαλύτερη αύξηση σε οποιοδήποτε τρίμηνο από τη χρηματοοικονομική κρίση του 2009.

Τα επιτόκια των ελληνικών ομολόγων πέφτουν όταν τα γερμανικά μέσα ενημέρωσης γράφουν διθυράμβους για την Ελλάδα και υποστηρίζουν ότι με το Ευρωπαϊκό Ταμείο Ανάκαμψης η Αθήνα τα έχει κάνει όλα σωστά, σε αντίθεση με το Βερολίνο. Τα επιτόκια πέφτουν όταν οι Γερμανοί παραδέχονται ότι οι Έλληνες τα καταφέρνουν καλύτερα από τους ίδιους.

Μια από τις πιο hawkish δηλώσεις της τελευταίας 20ετίας άκουσαν οι επενδυτές από τη Fed κατά τη προχθεσινή απόφαση νομισματικής πολιτικής και τη σχετική αναθεώρηση των προβλέψεων της για την οικονομία των ΗΠΑ. Η Τράπεζα αύξησε κατακόρυφα τις πιθανότητες για μελλοντική μεταστροφή της νομισματικής της πολιτικής και μάλιστα νωρίτερα από ό,τι η αγορά ανέμενε, ωστόσο υπάρχουν τρία σημεία που χρήζουν προσοχής στη συγκεκριμένη εξέλιξη.

Αμετάβλητα, όπως αναμενόταν, διατήρησε τα επιτόκια η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναθεωρώντας ωστόσο προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της για τον πληθωρισμό στο 3,4% για το τρέχον έτος, μία μονάδα υψηλότερα από τις αντίστοιχες εκτιμήσεις του περασμένου Μαρτίου.

Σε πρόσφατη έκθεση της, η JP Morgan αναφέρει ότι η επιβράδυνση που παρουσιάζεται στους ρυθμούς αύξησης του πληθυσμού στον πλανήτη, πιθανότατα θα οδηγήσει στη χρονική επέκταση του καθεστώτος των χαμηλών επιτοκίων. Αλλά και γενικότερα για το σύνολο της παγκόσμιας οικονομίας, σε έναν κόσμο, με χαμηλούς ρυθμούς αύξησης του πληθυσμού, οι αποδόσεις θα είναι χαμηλότερες. Σήμερα διανύουμε την περίοδο με τα χαμηλότερα επιτόκια των τελευταίων 670 ετών. Και απ' ότι δείχνουν οι αναλύσεις ήρθαν για να μείνουν.