Το σοκ που θα υποστούν οι περισσότερες από τις οικονομίες της Ευρωζώνης στους όρους εμπορίου εξαιτίας της αύξησης των τιμών του φυσικού αερίου θα είναι μεγαλύτερο και από τις δύο πετρελαϊκές κρίσεις του 1974 και του 1979. Αυτό ισχύει και για την Ελλάδα, σύμφωνα με έκθεση της Capital Economics, τονίζοντας ότι το βάθος της κρίσης τους επόμενους μήνες θα εξαρτηθεί από διάφορους παράγοντες, όπως το πόσο ψηλά θα φτάσουν οι τιμές και για πόσο θα επιδοτούν οι κυβερνήσεις. Επισημαίνει δε, ότι και οι δύο κρίσεις της δεκαετίας του 1970 ακολουθήθηκαν από ύφεση.

Η Τουρκία βρίσκεται ενόψει μιας μεγάλης νομισματικής κρίσης αναφέρει η Capital Economics, σημειώνοντας πως η χώρα θα αναγκαστεί να επιβάλλει capital controls, κάτι που αναπόφευκτα θα οδηγήσει σε περαιτέρω υποτίμηση της λίρας.

Η είδηση ότι η ΕΚΤ συνεδριάζει εκτάκτως σήμερα δείχνει ότι κάτι άλλαξε από την περασμένη Πέμπτη - όταν δεν ανακοινώθηκε τίποτα για την προστασία των ομολόγων - και τα μέλη του δ.σ. παίρνουν πιο σοβαρά την απειλή ανόδου των spreads, καθώς η απόδοση του ελληνικού 10ετούς έφτασε στο 4,7% και του αντίστοιχου ιταλικού στο 4,2%. Βασικό θέμα στην ατζέντα της συνεδρίασης είναι το πρόγραμμα επανεπενδύσεων του PEPP αλλά και η στρατηγική που θα ακολουθηθεί για τη διαχείριση της κρίσης. Οι διαθέσιμες επιλογές της ΕΚΤ, σύμφωνα με την Capital Economics.

Διθυραμβικά είναι τα σχόλια της Capital Economics για την ελληνική οικονομία και τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές της, με τον βρετανικό οίκο να εκτιμά ότι η Ελλάδα μπορεί να αναπτυχθεί φέτος με ρυθμό άνω του 5%. Ο ελληνικός τουρισμός έχει τη δυναμική να ξεπεράσει τα επίπεδα του 2019, η βιομηχανία σημειώνει πολύ καλές επιδόσεις και η απασχόληση ενισχύεται. Γιατί η ελληνική οικονομία μπορεί να αποτελέσει και φέτος την έκπληξη της Ευρώπης, πότε θα εξασφαλίσει την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα.

Η Capital Economics αμφισβητεί ευθέως τα επίσημα στοιχεία των κινεζικών αρχών και προβλέπει ότι η ατμομηχανή της παγκόσμιας οικονομίας θα προσγειωθεί ανώμαλα, εμφανίζοντας ανάπτυξη μόλις 2%. Τα αυξανόμενα προβλήματα που αντιμετώπιζε η Κίνα και πριν την πανδημία, σε συνδυασμό με τα lockdown στη Σαγκάη και σε άλλες πόλεις, έχουν ως αποτέλεσμα να πλήττεται το 40% του ΑΕΠ και το 80% των εξαγωγών της. Τι σημαίνουν όλα αυτά για τον κίνδυνο παγκόσμιας ύφεσης.

Παρά το γεγονός ότι ο κίνδυνος διάσπασης της Ευρωζώνης θεωρείται σήμερα πολύ μικρότερος από το 2017, όταν διεξάχθηκαν οι προηγούμενες προεδρικές εκλογές στη Γαλλία, η πιθανότητα η Μαρίν Λε Πεν να κόψει πρώτη το νήμα της εκλογικής κούρσας, αποτελεί μεγάλο κίνδυνο για τις χρηματοπιστωτικές αγορές της Ευρωζώνης. Αυτό σημειώνει η Capital Economics, αναλύοντας τα δεδομένα και τα σενάρια για τις εκλογές στη Γαλλία, με φόντο τον σημερινό πρώτο γύρο.

Την κατάσταση που επικρατεί στην Ευρώπη αλλά και σε ολόκληρο τον κόσμο με την τρομακτική άνοδο των τιμών, σχολιάζει στο liberal.gr, ο Τζακ Άλεν-Ρέινολντς, αναλυτής της Capital Economics, υπεύθυνος για την ευρωπαϊκή οικονομία. Σύμφωνα με τον ίδιο, η ευρωπαϊκή οικονομία θα συνεχίσει να ανακάμπτει. Παρ&apos; όλα αυτά, θεωρεί απίθανο να επιστρέψουμε στους διψήφιους ρυθμούς πληθωρισμού που επικρατούσαν πριν από 30 ή 40 χρόνια. Τι θα αποφασίσει η ΕΚΤ στις 10 Μαρτίου; <b> Συνέντευξη στον Κωνσταντίνο Μαριόλη </b>

Η Ρωσία έχει ήδη αναστείλει τις πληρωμές κουπονιών για τα κρατικά ομόλογα προς τους ξένους επενδυτές και έχει επιβάλλει capital controls. Την ίδια στιγμή, η Capital Economics επισημαίνει ότι ο κίνδυνος η κυβέρνηση και οι επιχειρήσεις να μην μπορούν να πληρώσουν τα χρέη τους έχει αυξηθεί σημαντικά. Το χρέος της Ρωσίας αγγίζει το μισό τρισ. δολάρια. «Οι ζημιές από ένα ρωσικό default στο εξωτερικό χρέος θα έπλητταν τους ξένους επενδυτές, όχι μόνο τους Ρώσους», προειδοποιεί η Capital Economics.

Ομοβροντία κυρώσεων, υποβαθμίσεων της πιστοληπτικής αξιολόγησης και επενδυτικών εκροών, πλήττει τις τελευταίες ώρες τη ρωσική οικονομία. Ποιες θα είναι οι επιπτώσεις αν βιώσει μία μακρά περίοδο κρίσης; Ο στασιμοπληθωρισμός είναι ο μεγαλύτερος κίνδυνος. Μία μεγάλης διάρκειας ενεργειακή κρίση μπορεί να οδηγήσει την παγκόσμια οικονομία σε πολυετή κύκλο υψηλού πληθωρισμού με χαμηλή ανάπτυξη.

Οι ευρωπαϊκές οικονομίες θα προχωρήσουν σε χαλάρωση των περιορισμών στο επόμενο δίμηνο σε μια προσπάθεια ενίσχυσης της οικονομικής δραστηριότητας. Αυτό εκτιμά η Capital Economics, σε έκθεσή της στην οποία σχολιάζει τα νέα στοιχεία για τον Δείκτη Υπευθύνων Προμηθειών (PMI).

Στην εκτίμηση ότι ο πληθωρισμός θα υποχωρήσει πολύ φέτος, αλλά ο δομικός πληθωρισμός δύσκολα θα πέσει κάτω από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ, προχωρά με σημερινή της έκθεση η Capital Economics. Ο οίκος, επίσης, τονίζει ότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη σε καμία περίπτωση δεν θα φτάσει, ούτε καν θα πλησιάσει στο υψηλό επίπεδο που θα βρεθεί στις ΗΠΑ. Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 5% τον Δεκέμβριο και ο δομικός πληθωρισμός &#8211; που εξαιρεί τις πιο ευμετάβλητες τιμές, όπως της ενέργειας και των τροφίμων &#8211; στο 2,6%.

Δριμεία κριτική ασκεί στον Ερντογάν και στον διοικητή της κεντρικής τράπεζας της Τουρκίας (CBRT) η Capital Economics, σε ανάλυσή της αμέσως μετά την απόφαση για νέα μείωση των επιτοκίων κατά 100 μονάδες βάσης, στο 14%. Σύμφωνα με τον βρετανικό οίκο, η πολιτική που χαράζει ο Τούρκος πρόεδρος θα οδηγήσει σε νέες μειώσεις επιτοκίων και η τουρκική λίρα θα συνεχίσει να δέχεται πιέσεις, με αποτέλεσμα να αυξάνεται η πιθανότητα επιβολής capital controls.

Στο 21,3% αυξήθηκε ο πληθωρισμός στην Τουρκία το μήνα Νοέμβριο, από 20% τον Οκτώβριο, σύμφωνα με στοιχεία που είδαν σήμερα το φως της δημοσιότητας. Η Capital Economics εκτιμά ότι θα σημειωθεί περαιτέρω εκτίναξη των τιμών τους επόμενους μήνες που θα οδηγήσουν τον γενικό πληθωρισμό στο 30% καθώς θα διεισδύουν στην οικονομία οι επιπτώσεις της νομισματικής κρίσης.

Ούτε ο πληθωρισμός, ούτε το tapering της Fed, μπορούν να εξελιχθούν τόσο βίαια που να οδηγήσουν σε «κραχ» ή πολύ μεγάλη διόρθωση τα χρηματιστήρια, σύμφωνα με όσα εκτιμούν οι μεγαλύτεροι επενδυτικοί οίκοι. Οι ίδιοι, ωστόσο, προειδοποιούν ότι το πάρτι που ξεκίνησε το 2009 φτάνει στο τέλος του καθώς το 2022 δεν θα δούμε τις «τρελές» αποδόσεις των προηγούμενων ετών. Τέσσερις φορές έχει δώσει ετήσια κέρδη άνω του 20% ο S&P 500 τα τελευταία 13 χρόνια, μόλις τρεις φορές σημείωσε απώλειες.

Καθώς η νομισματική κρίση διεισδύει στην πραγματική οικονομία, το τουρκικό ΑΕΠ αναμένεται να συρρικνωθεί στο τρίμηνο Οκτωβρίου - Δεκεμβρίου. Το μόνο θετικό της υπόθεσης, σύμφωνα με τη Capital Economics είναι ότι η ύφεση αναμένεται να αποδειχθεί λιγότερο σφοδρή από εκείνη που βίωσε η τουρκική οικονομία στον απόηχο της νομισματικής κρίσης του 2018.

Καθώς οι χώρες διεθνώς λαμβάνουν περιοριστικά μέτρα στις μετακινήσεις για να κρατήσουν το νέο στέλεχος κορονοϊού από τη Β. Αφρική εκτός συνόρων, η Capital Economics κρούει τον κώδωνα του κινδύνου για τις διαταραχές που φέρνει στις αγορές το νέο στέλεχος. Οι άμεσες επιπτώσεις; Ένταση των διαταραχών στις εφοδιαστικές αλυσίδες, αβεβαιότητα στις αγορές και πλήγμα για την αγορά εργασίας διεθνώς. Τι αναφέρει ο επικεφαλής της Capital Economics, Neil Shearing.

Δεν είναι καλά τα μαντάτα από το μέτωπο του πληθωρισμού, του νούμερο ένα κινδύνου που απειλεί την ανάκαμψη της οικονομίας, καθώς σύμφωνα με τα στοιχεία που είδαν σήμερα το φως της δημοσιότητας, ο γενικός πληθωρισμός στην Ευρωζώνη διαμορφώθηκε στο 4,1% τον Οκτώβριο, που είναι το υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί ποτέ.

Ένα από τα χαρακτηριστικά του έκτακτου QE Πανδημίας (PEPP) που θα συμπεριλάβει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα στο νέο πρόγραμμα αγοράς ομολόγων που θα «τρέξει» μετά τον Μάρτιο του 2022, είναι η επιλεξιμότητα των ελληνικών ομολόγων. Ποιος οίκος θα μας αναβαθμίσει πρώτος στην επενδυτική βαθμίδα.

Η προοπτική υψηλότερου πληθωρισμού, επιτοκίων και ομολογιακών αποδόσεων συνήθως προμηνύει αναταράξεις για τις μετοχές. Στη Wall Street όμως η χρηματιστηριακή αγορά συνεχίζει να σημειώνει νέα υψηλά με οδηγό τα αρνητικά πραγματικά επιτόκια. Φέτος, ο δείκτης S&P 500 σημείωσε 65 νέα ιστορικά υψηλά και του λείπουν άλλα 12 για να σπάσει το ρεκόρ των 77 που καταγράφηκε το 1995. Ωστόσο, η χρηματιστηριακή αγορά μπορεί να εισέρχεται σε κρίσιμη φάση.

Χάθηκε κάθε ίχνος αξιοπιστίας της κεντρικής τράπεζας της Τουρκίας (CBRT) μετά τη σημερινή της απόφαση να προχωρήσει σε μείωση των επιτοκίων και μάλιστα μεγαλύτερη από τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Υπό τις οδηγίες του Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν η CBRT μείωσε τα επιτόκια στο 16%, ήτοι κατά 200 μονάδες βάσης, όταν οι προβλέψεις της αγοράς έκαναν λόγο για μείωση της τάξης των 50-100 μ.β.

Η τελική σύνθεση που θα έχει η επόμενη κυβέρνηση της Γερμανίας παραμένει αβέβαιη, αναφέρει σε σημερινή της έκθεση η Capital Economics, τονίζοντας παράλληλα ότι ένας κυβερνητικός συνασπισμός υπό το SPD είναι πολύ πιθανό να επιδιώξει μια ελαφρώς λιγότερο περιοριστική δημοσιονομική πολιτική, όμως η οποιαδήποτε αλλαγή κατεύθυνσης θα είναι μικρή.

Σημαντική ανάκαμψη 6,3%  της ελληνικής οικονομίας το 2021 προβλέπει η Capital Economics σε νέο της report, ενώ τονίζει πως τα spreads του δεκαετούς ομολόγου της Ελλάδας έως και το 2023 θα κυμανθούν έως τις 100 μ.β. Ωστόσο, ο οίκος σημειώνει πως η ανάκαμψη μετά την πανδημία κορυφώνεται, με τις ΗΠΑ και την Κίνα να ανακάμπτουν πρώτες.

Ενδιαφέρον παρουσιάζει η γνώμη του αναλυτή της Capital Economics, Τόμας Μάθιους, σύμφωνα με την οποία θα πρέπει οι επενδυτές να συνηθίσουν χωρίς «τρελά» κέρδη στο επόμενο διάστημα. Το μείγμα ιστορικά υψηλών αποτιμήσεων, μεγάλου ράλι από το 2020 έως σήμερα, αβεβαιότητας σε σχέση με την πανδημία και επιφυλακτικότητας σε ό,τι αφορά τους μελλοντικούς «μαύρους κύκνους», κάνει τον Μάθιους να προβλέπει ότι στην επόμενη διετία τα κέρδη των χρηματιστηρίων θα είναι πολύ χαμηλότερα σε σύγκριση με το τελευταίο δωδεκάμηνο.

Ψήφο εμπιστοσύνης στα ελληνικά ομόλογα δίνει η Societe Generale σε νέο της report, σύμφωνα με το οποίο η απόδοση του ελληνικού δεκαετούς έχει υποχωρήσει σε νέο ιστορικό χαμηλό, κάτω από 0,6%, ενώ προσφέρουν κέρδος 120% την τελευταία πενταετία. Την ίδια στιγμή αυτά αποτελούν μια σταθερή και επικερδής επιλογή για τους επενδυτές. Επίσης, οι αναλυτές εκτιμούν ότι τα  εταιρικά κέρδη αναμένεται να αυξηθούν 24% φέτος, 15% το 2022 και 10% το 2023.