Οι εκθέσεις των μεγάλων οίκων επιμένουν να προβλεπουν αρνητικές επιδόσεις για το δολάριο των ΗΠΑ, αφενός λόγω της επερχόμενης νέας νομισματικής συσταλτικής πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, αφετέρου λόγω των υψηλών αποτιμήσεων στις κεφαλαιαγορές. Οι προβλέψεις της Goldman Sachs για τις ισοτιμίες των νομισμάτων έναντι του δολαρίου

Ανοδική έκρηξη σημειώθηκε και σήμερα στο ΧΑ που σημείωσε κέρδη 5,44% με τον τραπεζικό δείκτη στο +14,7%, ακολουθώντας τα τύμπανα του νέου -μάλλον αποτελεσματικού- εμβολίου και το γενικότερο θετικό κλίμα που έχει διαμορφωθεί διεθνώς για την πολυαναμενόμενη επαναφορά της οικονομίας σε μια κανονικότητα συντομότερα από όσο αναμένονταν μέχρι σήμερα. Οι επιχειρηματικές εξελίξεις στην εγχώρια αγορά ενισχύουν επίσης τη διάθεση για ρίσκο.

Με δεδομένο ότι το χρηματιστήριο είναι κατά βάση ένας προεξοφλητικός μηχανισμός, η επιθετική κίνηση των τελευταίων ημερών για τον τραπεζικό κλάδο, και μάλιστα με τέτοια ένταση σε μεταβολές τιμών και σε αύξηση όγκου συναλλαγών, ενδέχεται να είναι η απαρχή ενός μεγάλου ανοδικού κύκλου. Οι τρεις λόγοι που οδηγούν στην ανοδική έκρηξη των τραπεζικών μετοχών.

Με το βλέμμα στραμμένο στις αναδυόμενες οικονομίες είναι και η Credit Suisse, αναγνωρίζοντας σε έκθεσή της το ενδεχόμενο αφενός οι εγχώριες συναλλαγματικές ισοτιμίες έναντι του δολαρίου να υπερτιμηθούν, αφετέρου η ανάρρωση τέτοιων οικονομιών μετά το πλήγμα της πανδημίας να βρίσκεται πρό των πυλών. Επιπλέον, η συνεχιζόμενη συσχέτιση των αποδόσεων των ομολόγων των αναδυόμενων χωρών με τις αποδόσεις του αμερικανικού χρέους και τις μηδενικές αποδόσεις των ισχυρών οικονομιών, καθιστά τα χρεόγραφα τους πιο ελκυστικά.

Με πρωταγωνιστή τον όμιλο Viοhalco και δη τις εισηγμένες Βιοχάλκο και Cenergy κινήθηκε σήμερα το ΧΑ, μετά τις εξελίξεις σχετικά με τις διαπραγματεύσεις της δεύτερης με τη γαλλική Nexans για τη σύμπραξη στον τομέα παραγωγής καλωδίων. Το θετικό κλίμα παραμένει και οι χαμηλοί όγκοι μάλλον οφείλονται στο μούδιασμα της αγοράς. Οι τράπεζες παραμένουν επιθετικά ανοδικές, με πολύ καλά διαγράμματα που προδιαθέτουν για τη συνέχεια.

Με το βλέμμα στα αρνητικά πραγματικά επιτόκια είναι η Goldman Sachs, τα οποία θα αναγκάσουν τα επενδυτικά κεφάλαια αφενός να ρευστοποιούν περεταίρω ομολογιακές θέσεις προς αναζήτηση αποδόσεων σε μια αγορά μετοχών που τρέχει ανοδικά, αφετέρου να μη βιάζονται να ρευστοποιήσουν υφιστάμενες μετοχικές θέσεις καθώς δεν έχουν καλές εναλλακτικές σταθερού εισοδήματος, συγκρίνοντας με τα ελεγχόμενα επίπεδα πληθωρισμού.

Mε μπροστάρη τα διυλιστήρια και βαρίδι τον ΟΤΕ κινήθηκε σήμερα το ΧΑ κλείνοντας με κέρδη 1,02% στις 658,42 μονάδες . Η Motor Oil, κόντρα στην αρνητική εξέλιξη και τη διαγραφή της μετοχής από τον MSCI Greece Standard κατέγραψε νέα υψηλά κίνησης προσεγγίζοντας το 1,1 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίηση, με τα ΕΛΠΕ να ακολουθούν.

Ενόψει του μαζικού εμβολιασμού του πληθυσμού στο εγγύς μέλλον και της συνεπακόλουθης αύξησης της κινητικότητας στο εμπόριο και τις λιανικές πωλήσεις, ο αμερικάνικος Οίκος αναμένει αύξηση 50% στα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για τις εταιρείες του STOXX Europe, δίνοντας παράλληλα στόχο στην τιμή του 600ρη αύξηση κατά 13% για το 2021, στις 430 μονάδες.

Εκτιμάται ότι θα εμφανιστούν πωλητές ύψους τουλάχιστον 3 εκατ. ευρώ στο ταμπλό (μόνο από τους θεσμικούς) και αναμένουμε να δούμε τη συμπεριφορά των υπολοίπων για να δούμε αν θα απορροφηθούν τόσες πωλήσεις. Η θετική συγκυρία μετά τις εξελίξεις στο μέτωπο του εμβολίου πιθανόν θα συμβάλλει ώστε η τιμή της μετοχής να έχει ήπιες απώλειες.

Η επιμονή της ΕΚΤ να διατηρεί επί μακρόν τη χαλαρή νομισματική πολιτική και τα μηδενικά επιτόκια αναφοράς, λειτουργεί θετικά για τις αποτιμήσεις των μετοχών, καθώς οι αποδόσεις στην αγορά ομολόγων συντηρούνται χαμηλές και οι επενδυτές λαμβάνουν όλο και μεγαλύτερο ρίσκο. Από την άλλη η παραμονή των επιτοκίων σε μηδενικό ή και αρνητικό έδαφος επιτείνει τον κίνδυνο να εμφανιστεί το φαινόμενο του «αντίστροφου επιτοκίου», όπου τα υφιστάμενα μέτρα της νομισματικής πολιτικής δεν επιτυγχάνουν τον σκοπό τους, αλλά δημιουργούν τις προϋποθέσεις να συμβεί το αντίθετο. Οι κίνδυνοι για την οικονομία και τις τράπεζες.

Η αγορά παρέμεινε διστακτική στο σύνολό της μετά το χθεσινό ράλι, με τον ΓΔ να διορθώνει στις 651,78 μονάδες, -0,57% (25ρης -0,16%), καταγράφοντας αρκετά αυξημένους όγκους συναλλαγών πέριξ των 90 εκατ. ευρώ, σε μια προσπάθεια να απορροφηθούν τα σημαντικά κέρδη της χθεσινής συνεδρίασης.Το ενδιαφέρον παρέμεινε εστιασμένο σε τίτλους που κατά το προηγούμενο διάστημα είχαν υποχωρήσει αισθητά υπό το βάρος των οικονομικών απωλειών της πανδημίας.

Η συνέχεια της ανόδου στο Χρηματιστήριο της Αθήνας φαίνεται πιο πιθανό σενάριο, αν αναλογιστούμε και το μέγεθος της ζημίας της πανδημίας των τελευταίων μηνών στις αποτιμήσεις των τίτλων. Έτσι, με μία μόνο δυνατή αντίδραση, συνήθως σηματοδοτείται έναρξη ακολουθίας ανοδικών, παρά ευκαιρία για ρευστοποίηση, τουλάχιστον σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα.

Ανοδική ή εβδομάδα με αξιόλογα κέρδη για το Χρηματιστήριο της Αθήνας, παρά τις αποφάσεις για νέα μέτρα κοινωνικού εγκλεισμού και τη μεταβλητότητα λόγω των αμερικάνικων εκλογών. Οι αξιόλογες μετοχές διατηρούν τα κεκτημένα τους και όσο ο Γενικός Δείκτης δεν καταγράφει επίπεδα κάτω των 550 μονάδων έχει κάθε δικαιολογία να επανέλθει άνω των 670 μονάδων.

Σε μια ημέρα όπου από την Ασία και την Ευρώπη μέχρι τη Wall Street οι αγορές κινήθηκαν έντονα ανοδικά, το Χρηματιστήριο της Αθήνας κατάφερε να αντιστρέψει πλήρως την αρχικά αρνητική εικόνα που οδήγησε τον Γενικό Δείκτη σε βαριές ενδοσυνεδριακές απώλειες έως 2,06% και με βατήρα τις 576 μονάδες οι επενδυτές εκμεταλλεύτηκαν τις χαμηλότερες τιμές για να τοποθετηθούν οδηγώντας σε θετικό πρόσημο το ΧΑ.

Οι χαμηλοί όγκοι συναλλαγών και οι μεγάλες αυξομειώσεις των τιμών στην ελληνική αγορά δεν μπορούν να μεταφραστούν ως αλλαγή στην ισχύουσα -καθοδική- μεσοπρόθεσμη τάση. Τουναντίον είναι μια συμπεριφορά που διαμορφώνεται συχνά σε τέτοιου είδους συγκυρίες έντονης διστακτικότητας ελλείψει αδυναμίας εξαγωγής ασφαλών συμπερασμάτων.

Πλην εξαιρέσεων οι περισσότερες μετοχές βρίσκονται πλέον σε διακριτή πλαγιοανοδική κίνηση, που ωστόσο μοιάζει περισσότερο με ευκαιρία ρευστοποιήσεων, είτε βραχυπρόθεσμων θέσεων που ανοίχτηκαν την Παρασκευή, είτε και σε απεμπλοκή μεγαλύτερων θέσεων σε καλύτερα επίπεδα τιμών.

Στη σκιά των επικείμενων μέτρων κοινωνικού εγκλεισμού λόγω της αυξητικής τάσης των κρουσμάτων των τελευταίων ημερών κινήθηκε η ελληνική κεφαλαιαγορά, που παρά την οριακή άνοδο κατά 0,59% δείχνει να παραμένει εγκλωβισμένη στις ανησυχίες των επενδυτών μετά το πρόσφατο sell off και στην μεταβλητότητα που αναμένεται να δημιουργήσουν οι αμερικανικές εκλογές.