Του Κώστα Μήλα*
Η κατ' αρχήν συζήτηση που έγινε στο Eurogroup για το ελληνικό χρέος, και την οποία «χαιρέτισε» ο πρωθυπουργός μας, φαίνεται ότι έλαβε «μισή» ψήφο εμπιστοσύνης από τις αγορές καθώς το κόστος του ελληνικού 10-ετούς ομολόγου μειώθηκε από το 8,62% την Παρασκευή 6 Μαΐου στο 8,20% στις 10 Μαΐου.
Με αυτό τον τρόπο, «ανακτήσαμε» τις περίπου 50 τιμές βάσης που είχαμε «φορτώσει» το ελληνικό ομόλογο όταν ο κ. Τσίπρας βγήκε να καταγγείλει όχι τις τηλεφωνικές υποκλοπές των στελεχών του ΔΝΤ αλλά το τι έλεγαν τα στελέχη του ΔΝΤ μεταξύ τους!
Τέλος πάντων, δεν είμαι σίγουρος γιατί οι επενδυτές έδωσαν (έστω) «μισή» ψήφο εμπιστοσύνης. Εξηγούμαι πάραυτα.
Από το εξαιρετικά ενδιαφέρον χρονοδιάγραμμα χρέους της Wall Street Journal, εξακολουθούμε να οφείλουμε (μεταξύ άλλων):
1. 0,7 δις Ευρώ στο ΔΝΤ τον Ιούνιο-Ιούλιο 2016.
2. 2,3 δις Ευρώ στην ΕΚΤ τον Ιούλιο 2016.
3. 0,7 δις Ευρώ στο ΔΝΤ την περίοδο Σεπτεμβρίου-Δεκεμβρίου 2016.
Βέβαια, εάν κλείσει η αξιολόγηση, και πάρουμε κάποια (υπο)δόση, θα μπορέσουμε να αποπληρώσουμε τα παραπάνω.
Προσοχή όμως: Τα δύσκολα αρχίζουν σε πολύ βραχυπρόθεσμο ορίζοντα, μόλις τον Φεβρουάριο του 2017!
Η ελάφρυνση χρέους (με την μορφή επιμήκυνσης του χρόνου αποπληρωμής ή/και μειωμένου κόστους δανεισμού) παρότι μετατίθεται σε βραχυπρόθεσμο (sic) ορίζοντα, δεν φαίνεται να καλύπτει τις παρακάτω εξαιρετικά επείγουσες αποπληρωμές χρέους:
1. 3 δις Ευρώ στο European Stability Mechanism στις 20 Φεβρουαρίου 2017.
2. 1,4 δις Ευρώ στην ΕΚΤ τον Απρίλιο 2017.
3. 2,1 δις Ευρώ σε ιδιώτες επενδυτές στις 17 Ιουλίου 2017.
4. 3,9 δις Ευρώ στην ΕΚΤ στις 20 Ιουλίου 2017.
5. 3 δις Ευρώ στο European Stability Mechanism στις 20 Αυγούστου 2017.
Για να καταλάβει ο αναγνώστης την εξαιρετικά δυσχερή θέση στην οποία θα (ξανα)βρεθούμε λίαν συντόμως, αναφέρω ότι τον Ιούνιο του 2015 δεν μπορέσαμε να αποπληρώσουμε 1,6 δις Ευρώ στο ΔΝΤ, ποσό πολύ μικρότερο από το τι οφείλουμε να αποπληρώσουμε αρχής γενομένης από τον Φεβρουάριο του 2017.
Γιατί άραγε «πανηγυρίζουν» τόσο οι επενδυτές όσο και ο κ. Τσίπρας;
*Ο κ. Κώστας Μήλας είναι Καθηγητής Χρηματοοικονομικών, University of Liverpool
