Οι ενδιάμεσες εκλογές στις ΗΠΑ την Τρίτη θα κρίνουν αν το κόμμα των Δημοκρατικών θα χάσει τον έλεγχο του Κογκρέσου και μαζί του τη δυνατότητα να προωθήσει την ατζέντα του προέδρου Τζο Μπάιντεν τα δύο επόμενα χρόνια. Ένα μη αναμενόμενο αποτέλεσμα μετά τις κάλπες μπορεί να ταρακουνήσει τις αγορές απ' ότι δείχνει η αγορά παραγώγων.
Το διακύβευμα είναι ο έλεγχος του Κογκρέσου, δηλαδή της Βουλής των Αντιπροσώπων και της Γερουσίας. Οι δημοσκοπήσεις δείχνουν φαβορί τους Ρεπουμπλικανούς με πιθανότητες να κερδίσουν τον έλεγχο της Βουλής των Αντιπροσώπων και ίσως και της Γερουσίας. Ένα τέτοιο αποτέλεσμα θα δημιουργήσει νομοθετικά εμπόδια στον πρόεδρο Biden στον Λευκό Οίκο αλλά οι αγορές δείχνουν να το προτιμούν μακροπρόθεσμα.
Μια έκπληξη όμως με νίκη των Δημοκρατικών μπορεί να ταρακουνήσει τις αγορές και να φέρει στο προσκήνιο ανησυχίες για τις δημοσιονομικές δαπάνες που ενδεχομένως να τροφοδοτήσουν τον ήδη υψηλό πληθωρισμό.
Στην αγορά, το hedging των επενδυτών για την έκβαση των ενδιάμεσων εκλογών είναι σχετικά ελαφρύ και η όποια έκπληξη μπορεί να μεγεθυνθεί λόγω της υψηλής μεταβλητότητας που χαρακτηρίζει την περίοδο που διανύουμε, εκτιμούν οι αναλυτές.
Με βάση τις τοποθετήσεις σε δικαιώματα (options), προβλέπεται πτώση γύρω στο 1,5% στον δείκτη S&P500 την ημέρα μετά τις κάλπες αν οι Δημοκρατικοί καταφέρουν καλύτερο από το αναμενόμενο αποτέλεσμα σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή Optiver. Μία μεγάλη νίκη των Δημοκρατικών μπορεί να αποδειχθεί αρνητική εξέλιξη για τον κλάδο της τεχνολογίας καθώς θεωρείται πιο ευάλωτος σε νέες ρυθμίσεις από ότι με νίκη των Ρεπουμπλικανών.
Οι traders δεν έχουν τοποθετηθεί για πυροτεχνήματα. Για παράδειγμα, τα ανοιχτά puts σε ETF που προσομοιάζει τον δείκτη Nasdaq 100 που χρησιμοποιούν για αμυντικές θέσεις είναι περισσότερα από τα calls, γύρω στο 1,4 προς 1. Το βαρόμετρο φόβου, ο δείκτης μεταβλητότητας VIX υποχώρησε τη Δευτέρα κοντά σε χαμηλό διμήνου ενώ ο S&P500, που καταγράφει απώλειες 20% φέτος, ανέβηκε 0,96%.
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, μια νίκη των Δημοκρατικών μπορεί να στείλει τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων υψηλότερα και να ενισχύσει το δολάριο, απεικονίζοντας την άποψη ότι οι υψηλότερες δημοσιονομικές δαπάνες μπορεί να επιδεινώσουν τον πληθωρισμό και να αναγκάσουν τη Fed να ανεβάσει τα επιτόκια περισσότερο απ' ότι αναμένεται.
«Οι αγορές μπορεί να δώσουν υψηλότερες πιθανότητες για δημοσιονομική επέκταση με το Κογκρέσο και τη Fed ουσιαστικά να τραβούν το σχοινί προς αντίθετες κατευθύνσεις», αναφέρει σε έκθεσή της η επενδυτική τράπεζα.
Από την άλλη, μια ξεκάθαρη νίκη των Ρεπουμπλικανών μπορεί να αυξήσει τις πιθανότητες ενός «παγώματος» στις δαπάνες, ενισχύοντας τις τιμές των ομολόγων και την πρόσφατη κούρσα της χρηματιστηριακής αγοράς, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.
Oι ενδιάμεσες εκλογές θα κρίνουν 35 έδρες στη Γερουσία και 435 στη Βουλή των Αντιπροσώπων. Σύμφωνα με τις δημοσκοπήσεις οι Ρεπουμπλικανοί θεωρούνται φαβορί για να κερδίσουν τις πέντε έδρες που θα τους εξασφαλίσουν τον έλεγχο της Βουλής των Αντιπροσώπων ενώ για τη Γερουσία η μάχη θα κριθεί από τις έδρες στις πολιτείες της Πενσλβάνια, της Νεβάδα και της Αριζόνα.
Αν ο έλεγχος της Βουλής των Αντιπροσώπων περάσει στους Ρεπουμπλικανούς θα είναι σε θέση να μπλοκάρουν τις νομοθετικές προτεραιότητες των Δημοκρατικών, όπως για την κλιματική αλλαγή και τις εκτρώσεις. Μπορεί επίσης να αντιπαρατεθούν στο ζήτημα της οροφής του δημοσίου χρέους, εξέλιξη που ενδεχομένως να αναστατώσει τις αγορές μεσοπρόθεσμα.
Από την άλλη, μια ξεκάθαρη νίκη των Ρεπουμπλικανών μπορεί να αυξήσει τις πιθανότητες ενός παγώματος στις δαπάνες, ενισχύοντας τις τιμές των ομολόγων και την πρόσφατη κούρσα της χρηματιστηριακής αγοράς, σύμφωνα με τη Morgan Stanley.
