Οι φήμες για πιθανή κατάρρευση του ανταλλακτηρίου της Binance, που ξεκίνησαν μετά από την πτώση της FTX, προβληματίζουν ολοένα και περισσότερο τις αγορές. Ξαφνικά όλοι συνειδητοποιούν πως τα ανταλλακτήρια cryptos, δεν είχαν την παραμικρή σχέση ή αντιστοιχία με τα ανταλλακτήρια συναλλάγματος.
Στα ανταλλακτήρια συναλλάγματος, συναλλάσσονται όσοι χρειάζονται συνάλλαγμα για τη διεκπεραίωση εμπορικών συναλλαγών, ή για να προβούν σε αντιστάθμιση κινδύνου, ή για να εκμεταλλευτούν τις διακυμάνσεις των ισοτιμιών που ακολουθούν πιστά τις επιτοκιακές πολιτικές των κεντρικών τραπεζών και τα μακροοικονομικά δεδομένα των διαφόρων οικονομιών.
Αντίθετα στην ημερήσια διάταξη των ανταλλακτηρίων cryptos κυριαρχεί το παιχνίδι και η κερδοσκοπική προσδοκία και όχι η εμπορική χρηστικότητα. Μετά την κατάρρευση της FTX, η Binance έχει στο ανταλλακτήριο της cryptos με αξία περίπου $57, όπως βλέπουμε και στον ακόλουθο πίνακα.
Τι συμβαίνει με την Binance;
Οι δραστηριότητες της Binance έχουν προκαλέσει αντιδράσεις και ελέγχους τόσο από το Υπουργείο Δικαιοσύνης των ΗΠΑ, όσο και από την Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας, καθώς το ανταλλακτήριο δεν έχει συμμορφωθεί με τους κανόνες εναντίον του ξεπλύματος μαύρου χρήματος και με τις κυρώσεις που έχουν επιβληθεί σε συγκεκριμένες χώρες και πολίτες.
Οι νομισματικές αρχές της Σιγκαπούρης ακύρωσαν την αίτηση λειτουργίας της Binance και παράλληλα οι διωκτικές αρχές κινήθηκαν κατά περιπτώσεων ξεπλύματος μαύρου χρήματος μέσω της Binance στη χώρα. Η λειτουργία της Binance έχει ήδη απαγορευτεί στο Ηνωμένο Βασίλειο από το 2021.
Κρισιμότερο είναι το γεγονός πως παρ’ όλο που το 30% των πελατών της Binance βρίσκεται στις ΗΠΑ, το ανταλλακτήριο εξακολουθεί να έχει εκκρεμότητες αδειοδότησης με το υπουργείο Οικονομικών.
Όλα τα ανωτέρω θυμίζουν χρονικά τις ημέρες που προηγήθηκαν της κατάρρευσης της FTX, γεννώντας αντίστοιχους φόβους, με αποτέλεσμα να έχουν αποσυρθεί cryptos με αξία μεγαλύτερη των $6 δισ. Η ελεγκτική εταιρεία Mazars που κλήθηκε να πιστοποιήσει τα δεδομένα που επικαλείται η Binance, σήκωσε τα χέρια ψηλά διότι η έκθεση που ετοίμαζε δεν θα περιλάμβανε τους κινδύνους και τις υποχρεώσεις της Binance προς τρίτους.
Είναι η Binance, “too big to fail”;
Δεν είναι λίγοι αυτοί που υποστηρίζουν πως η Binance δεν μπορεί να καταρρεύσει, διότι είναι «πολύ μεγάλη». Δέχονται πως υπάρχουν προβλήματα, αλλά δεν πιστεύουν πως αυτό είναι δυνατόν να συμβεί διότι η Binance είναι δεκαπλάσια σε μέγεθος από την FTX. Βέβαια ένα από τα προβλήματα είναι πως η Binance θεωρείται ένα μαύρο κουτί, διότι δεν είναι εισηγμένη εταιρεία, οπότε δεν είναι υποχρεωμένη να δημοσιοποιεί τα οικονομικά της δεδομένα.
Η Binance υποστηρίζει πως έχει 120 εκατ. χρήστες, πως οι ετήσιες συναλλαγές της μέσα στο 2021 είχαν ανέλθει στα $34 τρισ. Μέχρι και τον Οκτώβριο του 2022, το ύψος των συναλλαγών στη spot αγορά των cryptos σύμφωνα με την Binance ήταν $4,6 τρισ., με τα έσοδα της Binance να υπερβαίνουν τα $4,5 δισ. και το ύψος των συναλλαγών σε παράγωγα προϊόντα πάνω σε cryptos ήταν $16 τρισ. με τα έσοδα να υπερβαίνουν τα $6 δισ. Είναι δε χαρακτηριστικό, πως ο πολλαπλασιαστής της μόχλευσης στα παράγωγα των cryptos βρίσκεται 125.
Μιλάμε δηλαδή για ένα καζίνο μυθικών διαστάσεων. Και μάλιστα για ένα καζίνο μέσα σε ένα σκοτεινό κουτί, του οποίου τα δεδομένα δεν μπορούν να πιστοποιηθούν από κανέναν ελεγκτικό οίκο. Το αν η Binance μπορεί να καταρρεύσει ή όχι, δεν εξαρτάται μόνον από τα assets που κατέχει ή διακρατεί. Εξαρτάται από την παρέμβαση της στην πραγματική οικονομία.
Πόσα όμως από τα τρισεκατομμύρια δολαρίων που ανταλλάχθηκαν μέσω της Binance διοχετεύτηκαν σε εμπορικές δραστηριότητες με πληρωμές μέσω cryptos; Πόσα από αυτά χρησιμοποιήθηκαν για την πληρωμή και εκκαθάριση συναλλαγών της πραγματικής οικονομίας; Διότι εάν οι συναλλαγές αφορούσαν ένα κερδοσκοπικό γαϊτανάκι και μόνο, τότε η πτώση της Binance θα αφορά τους «παίκτες» των cryptos και μόνο, αφήνοντας αδιάφορη την ευρύτερη επενδυτική κοινότητα.
