Του Απόστολου Σκουμπούρη
Εικόνα αγοράς που τελεί σε πλήρη σύγχυση, με αποτέλεσμα να λαμβάνουν χώρα ακραία κερδοσκοπικά φαινόμενα παρουσιάζει το ελληνικό χρηματιστήριο τις τελευταίες ημέρες. Η αγορά έχει καταστεί έρμαιο των κάθε λογής φημών και σεναρίων καταστροφής με επίκεντρο τον τραπεζικό κλάδο, κάτι που οδηγεί σε ακραίου τύπου τυχοδιωκτικές κινήσεις, απίστευτες διακυμάνσεις και αβυσσαλέο trading.
Αν το 1999 ήταν τα τότε εγχώρια... αμαρτωλά λόμπι που εκμεταλλευόμενα τη σύγχυση και τις συντονισμένες φημολογίες, οδηγούσαν πολλές μετοχές της περιφέρειας σε ακραίου τύπου διακυμάνσεις, τώρα κάτι παρόμοιο, με... άλλα μεγέθη και άλλες επιπτώσεις συνολικά, λαμβάνει χώρα στις τραπεζικές μετοχές!
Πρόκειται για ένα χοντρό παιχνίδι κερδοσκοπίας, με διακίνηση φημών, στρεβλών ειδήσεων, σεναρίων πάσης φύσεως, διαρροές, δημοσιεύματα και δηλώσεις... επισήμων!
Αυτό, οδηγεί σε «τρελές» διακυμάνσεις τον κλάδο, με κινήσεις εντελώς αλλοπρόσαλλες μεταξύ τους, χωρίς επενδυτική αλληλουχία και συνέχεια. Φυσικά, σε μια ελεύθερη αγορά, μέσα στο παιχνίδι είναι όλα.
Όμως, εδώ δεν πρόκειται για μετοχές της αδιάφορης περιφέρειας που ελάχιστους απασχολούν, αλλά για τον κλάδο – καταλύτη, τον κλάδο που (κακώς βεβαίως) οριοθετεί κατά 80% όγκους, τζίρους, ψυχολογία και momentum!
Το Χ.Α. ήταν και παραμένει μια ακραία τραπεζοκεντρική αγορά, με αποτέλεσμα τέτοιες κινήσεις να οδηγούν σε σοβαρότατους κλυδωνισμούς όλο το σύστημα, διαταράσσοντας εντελώς το κλίμα στο σύνολο σχεδόν του ταμπλό. Μιλάμε για το χρηματιστήριο, τον επίσημο επενδυτικό θεσμό του κράτος, που είναι υπό την επίβλεψη και την κηδεμονία των εποπτικών αρχών και της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς!
Δεν είναι δυνατόν τη μία ημέρα η Πειραιώς να είναι για καταστροφή, χάνοντας 21,74% της αξίας της (σ.σ. συνεδρίαση περασμένης Τετάρτης) και την άλλη να γίνεται... καλή τράπεζα οδηγούμενη στο +15% και να κλείνει τελικώς το +9,26%.
Είναι σαφές ότι στην ελληνική αγορά - σ'' αυτή τη φάση - καταγράφονται κινήσεις υποτιμητικής κερδοσκοπίας με αιχμή τον τραπεζικό κλάδο, που εξαϋλώνεται με ταχύτατους ρυθμούς, μέσα από τυχοδιωκτικού χαρακτήρα κινήσεις αρκετών διεθνών funds που εκμεταλλεύονται τη γενική θολούρα.
Μέσα σ'' αυτό το απολύτως ταραχώδες σκηνικό, αποδεικνύεται πόσο στρεβλή είναι η υπερβολική εξάρτηση του Χ.Α. από τον τραπεζικό κλάδο, δεδομένου ότι 4+1 τραπεζικές μετοχές δεσπόζουν καταλυτικά. Μια αγορά μονοδιάστατη και μονοφασική, χωρίς εγχώριο «μπλοκ» θεσμικών ή άλλων σοβαρών επενδυτών, άγεται και φέρεται με τις τράπεζες να έχουν κινήσεις περιφερειακών «χαρτιών», μέσα σ' έναν πλειστηριασμό θολής φημολογίας.
Το κακό με την ελληνική αγορά είναι ότι αποτελεί μια απολύτως ρηχή, περιφερειακή αγορά που δεν ανήκει στις τάξεις των ώριμων αγορών, με ό,τι συνεπάγεται αυτό για την ποιότητα των χαρτοφυλακίων που δραστηριοποιούνται, ειδικά στα χρόνια της κρίσης. Και αυτό, καθρεφτίζεται σ'' αυτή τη συγκυρία απολύτως ξεκάθαρα...
Θα πρέπει να υπάρξει ξεκαθάρισμα ταχύτατα
Ασφαλώς και ο τραπεζικός κλάδος εύλογα είναι καταλύτης, καθώς χωρίς τράπεζες δεν μπορεί αν υπάρξει ούτε χρηματιστήριο, ούτε οικονομία. Ο κλάδος έχει να αντιμετωπίσει τα δικά του θέματα, όπως νέα (όποτε γίνουν) stress tests, να τρέξει τις διαδικασίες καθαρισμού και απαλλαγής από τα «σκοτωμένα» δάνεια και γενικώς μια σειρά από θέματα που ίσως φανερώσουν νέα κεφαλαιακή αδυναμία.
Σε κάθε περίπτωση, τα ζητήματα θα πρέπει να ξεκαθαριστούν όσο πιο σύντομα γίνεται και να υπάρξει πλήρης ενημέρωση όλου του συστήματος, γιατί όσο μένει θολή η κατάσταση, βρίσκουν εφαρμογή και πεδίο δράσης κάθε μορφής σενάρια καταστροφής, που γκρεμίζουν όλη την αγορά.
Η καθοριστική παρέμβαση του Φ. Καραβία
Το πόσο μεγάλη ανάγκη έχει η αγορά τη σωστή ενημέρωση και εν πάση περιπτώσει την πλήρη διαφάνεια για τις εξελίξεις, φάνηκε χθες ξεκάθαρα, μετά το μεσημέρι, όταν έγινε περισσότερο γνωστή η παρέμβαση του διευθύνοντος συμβούλου της Eurobank Φωκίων Καραβία.
Με άρθρο του στους Financial Times με τίτλο «Δώστε στις ελληνικές τράπεζες χώρο για να διαχειριστούν τα κόκκινα δάνεια», ο επικεφαλής της Eurobank χαρακτήρισε αντιπαραγωγική τη δημόσια διαφωνία μεταξύ ΔΝΤ και ΕΚΤ, σημειώνοντας ότι μια συζήτηση για ανακεφαλαιοποίηση μπορεί να λειτουργήσει αντιπαραθετικά στη διαχείριση του «καυτού» θέματος των κόκκινων δανείων.
Ο κ. Καραβίας τόνισε ότι ποτέ πριν δεν ήμασταν σε καλύτερη κατάσταση για να αντιμετωπίσουμε το θέμα με τα κόκκινα δάνεια, ενώ αναφερόμενος στη Eurobank, επισήμανε ότι «η τράπεζά μου, η Eurobank, εκτιμά πως θα τα καταφέρει. Στο ενδιάμεσο είμαστε ανοιχτοί σε κάθε AQR και stress test που μπορεί να ζητήσει ο εποπτικός μηχανισμός ή η Τράπεζα της Ελλάδος».
Η μετοχή της Eurobank πριν διαρρεύσει η θέση αυτή έφτασε – εν μέσω γενικευμένου πανικού στον κλάδο – να υποχωρεί έως και 10,93%, όμως όχι μόνο κάλυψε τις απώλειες, αλλά έκλεισε με άνοδο 3,10%!
Παρόμοια διακύμανση – έστω και χωρίς θετικό γύρισμα – είχε όλος ο κλάδος. Αξίζει να σημειωθεί ότι η Attica Bank είχε συνολική διακύμανση άνω του 25% «γυρνώντας» από απώλειες άνω του 22%, η Πειραιώς έφτασε να χάνει 18,36% για να κλείσει τελικώς με πτώση 7,42%, ενώ η Εθνική έκλεισε με πτώση 4,26%, παρ'' ότι έφτασε ενδοσυνεδριακά στο -8,16%.
Χάνονται περιουσίες
Τα στοιχεία δείχνουν ότι από τότε που ξεκίνησαν οι διαρροές του ΔΝΤ περί νέων απαιτήσεων κ.λπ. από τον τραπεζικό κλάδο, δηλαδή τις 4+1 μετοχές, έχουν χαθεί πάνω από 4 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίησης! Η Πειραιώς από τα μέσα Ιουλίου έχει απώλειες περί του 55% έχοντας χάσει περίπου 1,3 δισ. ευρώ κεφαλαιοποίηση, ενώ χθες ενδοσυνεδριακά έπεσε κάτω από το 1 δισ. ευρώ η αποτίμησή της!
Η Eurobank έχει χάσει 770 εκατ. ευρώ, η Εθνική κοντά στο 1 δισ. ευρώ όπως και η Alpha Bank.
Μόνο κατά τη διάρκεια του (εξαιρετικά πτωτικού) Σεπτέμβρη, ο τραπεζικός κλάδος έχει απώλειες περί το 28%, ενώ συνολικά έχει απολέσει κεφαλαιοποίηση ύψους 3 δισ. ευρώ!
