Του Θεόδωρου Σεμερτζίδη
Αυξημένη μεταβλητότητα εμφανίζουν το τελευταίο χρονικό διάστημα, τόσο τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, όσο και αυτό της Ιαπωνίας, αντικατοπτρίζοντας την αναιμική ανάπτυξη των δύο οικονομιών, σε συνδυασμό με τα ανεπαρκή μέτρα (όπως όλα δείχνουν) που προέβησαν πριν λίγο καιρό οι δυο κεντρικές τράπεζες, προκειμένου να στηρίξουν τις οικονομίες τους.
Σε αντίθεση με τα χρηματιστήρια της ευρωπαϊκής ηπείρου, και της Ιαπωνίας, ανοδικά κινούνται τα χρηματιστήρια των αναδυόμενων οικονομιών, όπου τα διεθνή επενδυτικά κεφάλαια τοποθετούνται στις μετοχές, τα ομόλογα και τα νομίσματα αυτών, που από τις αρχές του έτους εμφανίζουν συνεχείς εισροές αυξάνοντας παράλληλα και τις αποδόσεις τους.
Όσον αφορά τις αμερικανικές μετοχές, αυτές έπειτα από τα χαμηλά του Φεβρουαρίου, ενισχύθηκαν δείχνοντας να μην τους απασχολεί ιδιαιτέρως η κατάσταση της παγκόσμιας οικονομίας. Ίσως οι μεγάλοι παίκτες της Wall Street, να γνωρίζουν πως στο προσεχές διάστημα ο Αίολος (βλ. FED) θα ανοίξει τον ασκό του (βλ. τύπωμα νέου χρήματος), ώστε να φυσήξει ούριος άνεμος (βλ. αποδόσεις) προκειμένου να αποπλεύσει ο στόλος (βλ. μεγάλες επενδυτικές εταιρείες).
Ας δούμε όμως, μερικά ενδιαφέροντα γραφήματα τα οποία μας προειδοποιούν για μία πιθανή πτώση των αμερικανικών μετοχών, και κατ' επέκταση ίσως και των διεθνών χρηματιστηρίων.
Στο παρακάτω γράφημα, παρατηρούμε πως ο δείκτης Dow Jones έχει φθάσει σχεδόν στα υψηλά του περασμένου Οκτωβρίου, με τον κινητό μέσο όρο των πενήντα ημερών, να μην έχει διασπάσει ανοδικά μέχρι στιγμής αυτόν των διακοσίων, πραγματοποιώντας από τα πρόσφατα χαμηλά του μία άνοδο της τάξεως του 15,28% (κλείσιμο 11/4).
Πηγή γραφήματος:Stockcharts
Αντίστοιχη είναι και η εικόνα (βλ. γράφημα παρακάτω)για τον δείκτη S&P 500, ο οποίος από τα χαμηλά του περασμένου Φεβρουαρίου, έχει καταγράψει μία άνοδο 14,64%, όπου και εδώ ο κινητός μέσος όρος των πενήντα ημερών δεν έχει διασπάσει αυτόν των διακοσίων.
Πηγή γραφήματος:Stockcharts
Φυσικά, δεν θα μπορούσε να είναι διαφορετική και εικόνα για τον δείκτη Nasdaq, όπως φαίνεται και στο παρακάτω γράφημα, με τον κινητό μέσο όρο των πενήντα ημερών κι εδώ να μην έχει διασπάσει ανοδικά αυτόν των διακοσίων, με την απόδοση από τα χαμηλά του περασμένου Φεβρουαρίου να είναι 16,90%.
Πηγή γραφήματος:Stockcharts
Ακόμη πιο σημαντικό ίσως, είναι το παρακάτω γράφημα το οποίο αναπαριστά τις μετοχές του δείκτη S&P 500 οι οποίες βρίσκονται με σήμα αγοράς. Όπως διακρίνουμε, ο συγκεκριμένος δείκτης προσεγγίζει τα υψηλά που σημειώθηκαν το καλοκαίρι του 2014, με τον κινητό μέσο όρο των πενήντα ημερών, να έχει διασπάσει, εδώ και λίγο καιρό, αυτόν των διακοσίων.
Επίσης, ο συγκεκριμένος δείκτης μέχρι και πριν από λίγες συνεδριάσεις βρισκόταν στην υπεραγορασμένη ζώνη, όπου όπως παρατηρούμε, όποτε βρέθηκε σε αυτήν για αρκετές συνεδριάσεις ακολούθησε σημαντική πτώση οδηγώντας τον στην υπερπουλημένη ζώνη. Ίσως, εάν ισχύσει και στην τρέχουσα περίοδο κάτι αντίστοιχο, τότε ίσως να δούμε το αμέσως προσεχές διάστημα μία διόρθωση τόσο στο αμερικανικό χρηματιστήριο, όσο και στα διεθνή.
Πηγή γραφήματος:Stockcharts
Ένας αριθμοδείκτης τον οποίο συμβουλεύονται συχνά οι επενδυτές, είναι αυτός των Put/Call Ratio, όπου δείχνει την κατάσταση που επικρατεί στην αγορά. Εάν τα calls είναι περισσότερα των puts τότε οι προσδοκίες των επενδυτών είναι ανοδικές και το αντίθετο. Όπως παρατηρούμε στο παρακάτω γράφημα, ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης βρίσκεται στο 0,65 λίγο πάνω από τα χαμηλά που σημειώθηκαν τον περασμένο Φεβρουάριο όπου βρέθηκε στο 0,58, ενώ απέχει σημαντικά από τα πρόσφατα υψηλά στις αρχές Μαρτίου όπου ήταν στο 0,96. Εάν συνεχιστεί η πτώση του συγκεκριμένου δείκτη, τότε κατά πάσα πιθανότητα θα ακολουθήσει πτώση για τις αμερικανικές μετοχές.
Πηγή γραφήματος:Stockcharts
Ακόμη μία ένδειξη ότι πιθανόν να ακολουθήσει μία πτώση στο αμερικανικό χρηματιστήριο, αποτελεί το παρακάτω γράφημα που μας δείχνει το ποσοστό των μετοχών που βρίσκονται πάνω από τον κινητό μέσο όρο των διακοσίων ημερών. Όπως διαπιστώνουμε, το συγκεκριμένο ποσοστό βρίσκεται στο 59,60%, ενώ τον προηγούμενο μήνα σημείωσε υψηλά έτους φθάνοντας στο 63%. Επίσης, όποτε ο κινητός μέσος όρος των πενήντα ημερών διέσπασε ανοδικά αυτόν των διακοσίων (golden cross), δεν διατηρήθηκε για αρκετό καιρό πάνω από αυτόν, διασπώντας τον σύντομα πτωτικά. Τέλος, ο συγκεκριμένος δείκτης προέρχεται από υπεραγορασμένα επίπεδα, ακολουθώντας πτωτική πορεία.
Πηγή γραφήματος:Stockcharts
Κι επειδή οι τιμές των μετοχών επηρεάζονται σημαντικά από τα θεμελιώδη μεγέθη, αξίζει να σημειώσουμε πως τα εταιρικά κέρδη παγκοσμίως αναμένεται να σημειώσουν μείωση (βλ. γράφημα παρακάτω) τόσο σε Ευρώπη όσο και ΗΠΑ, με τον μήνα που διανύουμε να είναι κρίσιμος, καθώς αναμένονται οι ανακοινώσεις των εταιρειών πρώτου τριμήνου, όπου θα δώσει μία εικόνα για το τι επακολουθεί στο υπόλοιπο της χρονιάς.
