Αν πιστέψουμε διάφορες δοξασίες και προκαταλήψεις που αναπαράγονται κατά τις συζητήσεις χρηματιστηριακού χαρακτήρα, το πτωτικό κλείσιμο του χρηματιστηρίου της Νέας Υόρκης στην πρώτη συνεδρίαση του 2021 (ο δείκτης S&P 500 έπεσε κατά 1,48%) πρέπει να μας γεμίσει ανησυχία γιατί είναι πολύ πιθανόν να μας δίνει μία πρόγευση για το τι θα επακολουθήσει μέσα στον χρόνο που μόλις ξεκίνησε. Η αλήθεια είναι πως δεν δίνουμε μεγάλη σημασία σε προβλέψεις τέτοιου τύπου.
Γνωρίζουμε πως η μεσοπρόθεσμη πορεία των χρηματιστηριακών αγορών καθορίζεται από συγκεκριμένους παράγοντες, όπως πολύ εύστοχα περιέγραψαν χθες η Μαίρη Βενέτη (Πώς θα παραμείνετε ασφαλείς στις αγορές το 2021 | και ο Κωνσταντίνος Χαροκόπος (Η χρηματιστηριακή πυξίδα του 2021 και τα τέσσερα σημεία του ορίζοντα).
Η βραχυπρόθεσμη πορεία όμως έχει τους δικούς της κανόνες, και πολύ συχνά οι διακυμάνσεις των αγορών προβληματίζουν τους επενδυτές και τους κάνουν να αναρωτιούνται αν συμβαίνει κάτι πολύ σοβαρό. Η χθεσινή πτώση αποδίδεται, από ειδικούς της αγοράς και τα διεθνή ειδησεογραφικά πρακτορεία, στις ανησυχίες για την πορεία της πανδημίας και στους προβληματισμούς σχετικά με τις αυριανές γερουσιαστικές εκλογές στην πολιτεία της Γεωργίας και την πιθανότητα επικράτησης των δημοκρατικών σε αυτές (Η Wall χτύπησε νέα ρεκόρ και κάνει μακροβούτι 700 μονάδων ). Αν και πιστεύουμε πως οι πιθανότητες επικράτησης των δημοκρατικών σε αυτές τις εκλογές είναι πάρα πολύ μικρές, προφανώς επηρεάζουν την βραχυπρόθεσμη διάθεση των επενδυτών, όπως και η ανησυχία για την ανθεκτικότητα της Covid – 19.
Κατά την άποψή μας, όμως ο πιο βασικός λόγος για τον οποίον έπεσε χθες η αμερικανική αγορά, είναι οι πολύ μεγάλες αποδόσεις για μεγάλο αριθμό μετοχών και τα τεράστια (θεωρητικά) κέρδη πάνω στα οποία «κάθονται» πολλοί επενδυτές, αναζητώντας αφορμή για να τα «γράψουν» πουλώντας μετοχές. Η σχεδόν συνεχής άνοδος της αγοράς κάνει ορισμένους επενδυτές νευρικούς και μερικές φορές βλέπουμε ξαφνικές πτωτικές κινήσεις που δεν μπορούν να εξηγηθούν από ειδήσεις (πολιτικές ή οικονομικές ή επιχειρηματικές).
Είναι πολύ πιθανόν λοιπόν, να ξεκίνησε μία τέτοιου χαρακτήρα πτώση που μπορεί να κρατήσει και μερικές μέρες αλλά δύσκολα θα εξελιχθεί σε κάτι χειρότερο αν δεν μεσολαβήσει κάποια πραγματικά αρνητική έκπληξη. Ενισχυτικό αυτής της εκτίμησης μπορεί να θεωρηθεί και το γεγονός ό,τι δεν πέφτουν όλες οι μετοχές, σε μερικές περιπτώσεις βλέπουμε σημαντική άνοδο, όπως στις μετοχές των εταιρειών που κατασκευάζουν ηλεκτρικά αυτοκίνητα.
Ο λόγος για τον οποίον δεν ανησυχούμε ιδιαίτερα από την χθεσινή πτώση είναι πως για τις περισσότερες μετοχές είναι μία απόλυτα υγιής και μάλλον επιθυμητή εξέλιξη, όπως θα δούμε και με μερικά παραδείγματα:
Η Roku (ROKU NASDAQ) που έχει την ομώνυμη πλατφόρμα για τηλεοπτικό streaming και η επιχειρηματική της πορεία έχει ικανοποιήσει πλήρως αναλυτές και επενδυτές, έχασε σχεδόν 4% αλλά στην τιμή των 317 δολαρίων είναι σχεδόν 50% παραπάνω από το επίπεδο στο οποίο βρισκόταν στις αρχές του Νοεμβρίου.
Δεν έχει συμβεί κάτι αρνητικό για την εταιρεία, απλώς έχει ανέβει πολύ και είναι πολύ λογικό να παρατηρούμε ρευστοποιήσεις καθώς η μετοχή αναζητά νέα σημεία ισορροπίας.
Η αυτοκινητοβιομηχανία General Motors (GM NYSE) που επίσης έχει πετύχει ικανοποιητικές επιχειρηματικές επιδόσεις, έπεσε κατά 2,7% αλλά στα 40,5 δολάρια είναι πολύ ανεβασμένη σε σχέση με τα 30 δολάρια του Αυγούστου.
Και στις δύο περιπτώσεις, η καταγραφή των κερδών φαίνεται να είναι ο βασικός λόγος για την πτώση των μετοχών, πτώση που δεν αποκλείεται να συνεχιστεί αλλά δεν δημιουργεί ερωτηματικά για τις εταιρείες και πρέπει να θεωρηθεί απόλυτα φυσιολογική.
Από την άλλη, απόλυτα φυσιολογική αλλά για εντελώς διαφορετικούς λόγους, είναι η πτώση της Quantum Scape (QS NYSE) η οποία φιλοδοξεί να κατασκευάσει μπαταρίες για ηλεκτρικά αυτοκίνητα, έχασε χθες το 41% της αξίας της αλλά ακόμα έχει χρηματιστηριακή αξία 18 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η μετοχή της είχε ανέβει κατά 700% και πλέον τους τελευταίους 3 μήνες, χωρίς να μπορεί με κανέναν τρόπο να δικαιολογήσει το γεγονός πως έφθασε να αξίζει περισσότερο από την General Motors χωρίς να έχει κατασκευάσει ακόμα ούτε μία μπαταρία. Προφανώς πρόκειται περί κερδοσκοπικής υπερβολής που, όπως γίνεται τις περισσότερες φορές, έχει πολύ δυσάρεστη κατάληξη για τους τελευταίους που αποφασίζουν να «μπουν στο παιχνίδι».
Οι πτώσεις/διορθώσεις σαν την χθεσινή, είναι κατά την άποψή μας επιθυμητές διότι δίνουν την ευκαιρία στην αγορά και στις μετοχές με μεγάλα κέρδη να «ξεκουραστούν», να «χωνέψουν» την άνοδό τους και να αναζητήσουν νέα σημεία ισορροπίας .
Όταν πρόκειται περί εταιρειών που βρίσκονται σε περίοδο ανάπτυξης και έχουν δείξει στις αγορές πως διαθέτουν ικανές διοικήσεις και σοβαρά επιχειρηματικά σχέδια, η διόρθωση δίνει την ευκαιρία για τοποθέτηση σε νέους επενδυτές που δίσταζαν να αγοράσουν σε υψηλότερα επίπεδα. Όταν όμως πρόκειται για μετοχές εταιρειών που ανέβηκαν περισσότερο στα πλαίσια κερδοσκοπικών κινήσεων, υπάρχει σοβαρός κίνδυνος εγκλωβισμού για όποιον βιαστεί να αγοράσει.
Η τελευταία παρατήρηση, μας υπενθυμίζει έναν από τους βασικότερους κανόνες των χρηματιστηριακών αγορών: Όσο καλό και αν είναι το χρηματιστηριακό κλίμα και όσο θετικές και αν είναι οι χρηματιστηριακές προοπτικές, η επιλογή της μετοχής που θα αγοράσει κανείς είναι μία πολύ σοβαρή υπόθεση και δεν πρέπει να γίνεται ποτέ χωρίς σοβαρή μελέτη και πληροφόρηση.
Αποποίηση Ευθύνης
Το υλικό αυτό παρέχεται για πληροφοριακούς και μόνο σκοπούς. Σε καμιά περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως προσφορά, συμβουλή ή προτροπή για την αγορά ή πώληση των αναφερόμενων προϊόντων. Παρόλο που οι πληροφορίες που περιέχονται βασίζονται σε πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες, ουδεμία διασφάλιση δίνεται ότι είναι πλήρεις ή ακριβείς και δεν θα πρέπει να εκλαμβάνονται ως τέτοιες.
