Ο διπλός στόχος της τιθάσευσης του πληθωρισμού και της αποφυγής της ύφεσης, θέλει ακόμα χρόνο για να επιτευχθεί. Τι μας δείχνουν τα διαγράμματα των μεγάλων δεικτών των χρηματαγορών; Ως πότε θα είμαστε σε "bear market";
Tα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια κινήθηκαν πτωτικά χτες μετά το διήμερο ράλι, καθώς επικράτησε η αποκόμιση βραχυπρόθεσμων κερδών από τους επενδυτές. Ως ένα σημείο το γεγονός είναι απόλυτα φυσιολογικό σε μια εβδομάδα που αναμένεται να κλείσει με σειρά σημαντικών γεγονότων, από τη δημοσίευση των πρακτικών της νομισματικής πολιτικής της EKT σήμερα και τη Σύνοδο Κορυφής την Παρασκευή, με βασικό θέμα συζήτησης αυτό της Ενέργειας, μέχρι τα στοιχεία για την αγορά εργασίας που ανακοινώνονται από την Αμερική.
Το Ελληνικό Χρηματιστήριο, κινήθηκε χωρίς μεγάλες διακυμάνσεις, ολοκληρώνοντας με μικρότερες απώλειες -0,48% και με τζίρο ελαφρώς αυξημένο, από τις προηγούμενες συνεδριάσεις. Την Παρασκευή αναμένουμε την τρίτη αξιολόγηση του αξιόχρεου της χώρας εντός του 2022 από τον Οίκο Fitch περιμένοντας καλά λόγια κατ’ ελάχιστον.
Στις διεθνείς αγορές η αλληλουχία των ειδήσεων είναι καταιγιστική: Οι υπουργοί Ενέργειας των Χωρών του ΟΠΕΚ+ συμφώνησαν σε μείωση της παραγωγής κατά 2 εκατ. βαρέλια την ημέρα σύμφωνα με το Reuters, η πρόταση της προέδρου της Ευρωπαϊκής Επιτροπής να εξεταστεί ένα ανώτατο όριο τιμής στο TTF ως μέτρο έκτακτης ανάγκης για την αντιμετώπιση της ενεργειακής κρίσης, μια πρόταση μεταξύ άλλων και της ελληνικής κυβέρνησης και η συμφωνία των Κρατών Μελών να επιβάλουν πλαφόν στο ρωσικό πετρέλαιο, είναι το πλαίσιο μέσα στο οποίο θα κινηθούν οι αγορές το επόμενο διάστημα.
Κάτι κινείται λοιπόν στο ενεργειακό, τα επιτόκια και ο πληθωρισμός επιμένουν όμως και το ερώτημα που τίθεται πλέον μετά και τη δυναμική αντίδραση των αγορών στο ξεκίνημα της εβδομάδας, είναι πόσο θα διαρκέσει η bear market, στην οποία έχουν εισέλθει οι μεγάλες ευρωπαϊκές αγορές και φυσικά η Αμερική, κινητήριος μοχλός των αγορών του κόσμου.
Εξετάζοντας και αξιολογώντας τα μακροοικονομικά δεδομένα, είναι φανερό ότι παρά την επιθετική επιτοκιακή πολιτική των Κεντρικών Τραπεζών και στις δύο μεριές του Ατλαντικού, ο πληθωρισμός «θέλει χρόνο» για να τιθασευτεί καθώς ακόμα και αν μειωθούν οι ενεργειακές τιμές που είναι βασική πληθωριστική πηγή, η ποσοτική χαλάρωση των προηγούμενων ετών και τα δημοσιονομικά -πανδημικά- πακέτα συνεχίζουν να τον τροφοδοτούν.
Η δύσκολη εξίσωση επομένως που έχουν να λύσουν οι Κεντρικές Τράπεζες από τη μια να πιέσουν προς τα κάτω τον πληθωρισμό και από την άλλη να αποφύγουν ενδεχόμενη ύφεση εξηγεί τον «πόνο» που ανέφερε ο Τζερόμ Πάουελ στο Jackson Hall ότι θα φέρει στους Αμερικανούς.
Κατά συνέπεια ναι μεν οι αγορές προεξοφλούν κατά ένα μέρος τουλάχιστον τις επόμενες επιτοκιακές κινήσεις, αλλά χρονικά είναι ακόμα άγνωστο αν θα συνεχιστεί η ίδια επιθετικότητα ή θα ξεκινήσουν οι Κεντρικές Τράπεζες μια πιο ομαλή πορεία σύσφιξης που θα συνεχιστεί φυσικά και το 2023.
Όλα αυτά, αν προσθέσουμε και τα προβλήματα της εφοδιαστικής αλυσίδας που δεν έχουν επιλυθεί δεδομένου ότι η Κίνα εξακολουθεί να διατηρεί επιθετική αντι- covid πολιτική, συνιστούν ένα μαύρο σύννεφο που δύσκολα μας επιτρέπει την ανάγνωση των αγορών κεφαλαίου για το επόμενο διάστημα, ιδιαίτερα όσο παραμένει άγνωστη η χρονική διάρκεια του πολέμου.
Σε εποχικό επίπεδο είναι αλήθεια ότι οι αγορές στατιστικά βρίσκουν πυθμένα μεταξύ Οκτωβρίου-Νοεμβρίου με ορίζοντα τον Μάιο του επόμενου έτους και όσον αφορά την Αμερική πρέπει να συνυπολογίσουμε και το δεδομένο των ενδιάμεσων εκλογών της 8ης Νοεμβρίου.
Μένει να δούμε επίσης και μια διαγραμματική αξιολόγηση των κύριων δεικτών που συχνά αποκαλύπτουν ενδιαφέροντα στοιχεία:
S&P500 – EΒΔΟΜΑΔΙΑΙΟ ΓΡΑΦΗΜΑ
Πολύ σημαντική διαγραμματική εξέλιξη αποτελεί η αντίδραση της αγοράς από το επίπεδο των 3585 μονάδων. Και αυτό διότι το επίπεδο αυτό χαρακτηρίζεται ως ιδιαίτερα ΣΗΜΑΝΤΙΚΗ στήριξη, επιπροσθέτως δε από κει περνά και ο απλός κινητός μέσος των 200 εβδομάδων. Φυσικά, η αντίδραση ήταν έντονη από το σημείο αυτό και ενδεχόμενη υπέρβαση των 3830 μονάδων, θα μεταβάλλει σε ανοδική τη βραχυπρόθεσμη τάση, συστήνοντας ένα καλό ράλι ανακούφισης. Ενδεχόμενη επιβεβαιωμένη καθοδική διάσπαση της ζώνης 3500-3588 μονάδων θα φέρει «τρόμο» στις αγορές.
DAX 30 - ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΟ
Σε δυσμενέστερη θέση ο DAX, ο οποίος έχει διασπάσει καθοδικά τη «δαγκάνα» των δύο κινητών των 200 εβδομάδων και αντέδρασε, μόλις βρέθηκε κάτω από το επίπεδο διόρθωσης 50% fibo από τα χαμηλά του Μαρτίου του 2020, έως τα υψηλή του 16285 της 3ης Ιανουαρίου του 2022. Η ζώνη 13300-13480 πιθανόν να προσεγγιστεί σ αυτή τη φάση, αλλά ο στόχος των 11450 μονάδων παραμένει, δείχνοντας ότι αυτή η καθοδική φάση δεν έχει ακόμα ολοκληρωθεί.
ΓΕΝΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ – ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΟ
Ο Γενικός Δείκτης, που δεν έχει εισέλθει σε “bear market”, αντέδρασε άμεσα λίγο πριν καταγράψει τα χαμηλά έτους των 778,84 μονάδων, επανήλθε ανάμεσα στους δυο κινητούς 200 εβδομάδων και έχει να αντιμετωπίσει τις 830 και τη ζώνη 846-854 μονάδων. ΜΟΝΟ η υπέρβαση αυτού του επιπέδου θα επαναφέρει δυναμικούς αγοραστές, με το επίπεδο των 778 μονάδων να παραμένει πολύ ισχυρή στήριξη σε αυτή τη φάση.
