«Αντιμέτωπος με ένα πεντάχρονο παιδί τα βγάζω πέρα εύκολα, αν μου επιτεθούν χίλια πεντάχρονα σίγουρα θα με ρίξουν», σχολίαζε διαχειριστής hedge fund που επιδίδεται στην τακτική των ανοικτών πωλήσεων, συνοψίζοντας την επίθεση που έχει εξαπολύσει πληθώρα μικροεπενδυτών εναντίον των επαγγελματιών του χώρου στη Wall Street με επίκεντρο μετοχές εταιρειών όπως της GameStop, της Blackberry και της AMC Entertainment.
Πρόκειται για ένα χρηματιστηριακό «short squeeze», έναν πόλεμο που έχει επιφέρει ζημιές δισεκατομμυρίων στους επαγγελματίες του χώρου και έχει τραβήξει την προσοχή της αμερικανικής επιτροπής κεφαλαιαγοράς.
Η επίθεση των μικρών έχει βρει σύμμαχο και τους αλγοριθμικους trader που ακολουθούν την τάση με δικές τους αγορές, επιδεινώνοντας την κατάσταση.
Η εξωφρενική κούρσα των μετοχών αυτών που λίγο πριν θεωρούνταν ετοιμοθάνατες, αποτέλεσμα κύματος αγορών από ερασιτέχνες μικροεπενδυτές που εκτελούν εντολές από τον καναπέ τους, έχει κάνει τη ζωή των hedge fund δύσκολη. Οι μικροεπενδυτές οργανώνονται όλο και περισσότερο σε πλατφόρμες όπως το Twitter, το Reddit και το Facebook και επιτίθενται με αγορές μετοχών που οι επαγγελματίες των hedge fund έχουν σορτάρει.
Η εκτόξευση των μετοχών αναγκάζει τους επαγγελματίες να κλείνουν τις θέσεις τους καταγράφοντας μεγάλες ζημιές. Αγοράζοντας για να κλείσουν τις θέσεις short όμως δίνουν περαιτέρω ώθηση στο ράλι. Οι επαγγελματίες διαμαρτύρονται οτι οι ορδές των μικρών συνεννοούνται συνομωτικά στα μέσα κοινωνικής δικτύωσης.
Πέρυσι η συμμετοχή των μικροεπενδυτών στις συνολικές ροές εντολών στη χρηματιστηριακή αγορά αυξήθηκε στο 20% από 15% το 2019, σύμφωνα με τη UBS. H αυξητική τάση συνεχίζεται και φέτος. Η online χρηματιστηριακή eToro άνοιξε 380.000 νέους κωδικούς τις 11 πρώτες ημέρες του Ιανουαρίου.
Οι λόγοι της ενεργοποίησης των μικροεπενδυτών στη χρηματιστηριακή αγορά αποδίδονται στην αυξημένη αποταμίευση λόγω των απαγορευτικών, στα προγράμματα στήριξης που έφεραν μετρητά στα πορτοφόλια τους, στα πολύ χαμηλά επιτόκια και στις εφαρμογές trading που δίνουν τη δυνατότητα συναλλαγών από ένα κινητό χωρίς προμήθεια.
Η αναπάντεχη κούρσα της μετοχής της εταιρείας βιντεοπαιχνιδιών GameStop που έχει εκτοξευτεί πάνω από 1.600% χωρίς κανένα θεμελιώδη λόγο προκάλεσε ζημιές δισεκατομμυρίων στa hedge fund Melvin Capital και Citron Capital που είχαν σορτάρει, προβλέποντας οτι η μετοχή θα έπεφτε. Το δράμα ενός κλασικού short squeeze προσελκύει κερδοσκόπους με αποτέλεσμα να εντείνεται η ανοδική δυναμική της μετοχής.
H μάχη των μικροεπενδυτών με τους επαγγελματίες της Wall Street με αποκορύφωμα το τσουνάμι αγορών στη GameStop μπορεί να δημιουργήσει κινδύνους και για άλλες μετοχές αν μπουν στο στόχαστρο των μικρών και το ενδεχόμενο αυτό ωθεί αρκετά hedge fund σε κλείσιμο θέσεων short.
Δεν είναι καθόλου απίθανο ότι θα επιχειρηθεί παρόμοιο short squeeze και σε άλλες μετοχές. Σύμφωνα με τη JP Morgan υπάρχει μια ομάδα 45 μετοχών που θα μπορούσαν να είναι υποψήφιες για κάτι ανάλογο, όπως η αλυσίδα εστιατορίων Cheesecake Factory, η εταιρεία ακινήτων Macerich και η Stitch Fix. Ιδιαίτερα εταιρείες με σημαντικό ποσοστό ανοικτών πωλήσεων στις μετοχές τους.
Χρησιμοποιώντας παράγωγα και συντονίζοντας τις αγορές τους σε ιστότοπους όπως το wallstreetbets του Reddit, οι μικροεπενδυτές μπορεί να καταφέρουν δυνατό χτύπημα.
«Αυτό που συνέβη με τη GameStop αυτή την εβδομάδα μπορεί να δημιουργήσει ένα επικίνδυνο προηγούμενο για την αγορά με τους μικροεπενδυτές να οργανώνονται για να αυξήσουν τη δύναμη τους και να προκαλέσουν εύθραυστες καταστάσεις» αναφέρει σε έκθεση της η JP Morgan.
Οι χρηματιστηριακές Robinhood Markets και Interactive Brokers, δημοφιλείς με πολλούς μικροεπενδυτές, σταμάτησαν να δέχονται εντολές αγορών στη GameStop, την BlackBerry και την AMC Entertainment την Πέμπτη.
Yπάρχουν hedge fund που ακολουθούν στρατηγικές long και short στην ίδια μετοχή και αν πέσουν στο στόχαστρο των μικροεπενδυτών μπορεί να προκληθεί μεγάλη μεταβλητότητα καθώς θα προσαρμόζουν την έκθεση τους. Το συμπέρασμα είναι οτι ο κίνδυνος μεταδοτικότητας είναι υπαρκτός και όποια μετοχή είναι σορταρισμένη σε μεγάλο ποσοστό μπορεί να έχει παρόμοια τύχη με τη GameStop.
Υπάρχουν βέβαια και επαγγελματίες που ευνοούνται από ένα τέτοιο τσουνάμι αγορών και ρευστοποιούν θέσεις με σημαντικά κέρδη, όπως η BlackRock που είδε το ποσοστό 13% που κατείχε στη GameStop να αξίζει πάνω από $2 δισ. σήμερα από $174 εκατ. στο τέλος Δεκεμβρίου. Η επενδυτική Silver Lake εκμεταλλεύτηκε την άνοδο 301% που σημείωσε η μετοχή της AMC Entertainment και γύρισε $600 εκατ. μετατρέψιμων ομολόγων της εταιρείας σε μετοχές.
