Ψήφο εμπιστοσύνης στις ελληνικές τράπεζες δίνει η JP Morgan και μάλιστα με σύσταση για αυξημένες θέσεις, ενώ σε αυτήν τη φάση ξεχωρίζει την Alpha Bank η οποία είναι η κορυφαία επιλογή οίκου, για την Κεντρική και Ανατολική Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική (CEEMEA).
Με τις τιμές στόχους ο οίκος δίνει περιθώρια ανόδου από 28% έως 74% στις 4 συστημικές τράπεζες, ενώ βλέπει θετικό momentum για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα σχολιάζοντας ότι οι ελληνικές τράπεζες χαρακτηρίζονται από καθαρούς ισολογισμούς και ανάπτυξη πάνω από την τάση της υπόλοιπης αγοράς, με επέκταση του χαρτοφυλακίου τους. Θεωρεί πολύ πιθανή την επιστροφή κεφαλαίου με τη μορφή μερισμάτων.
Για την Alpha Bank ο διεθνής οίκος στέκεται στις βελτιωμένες προοπτικές της Τράπεζας, ως αποτέλεσμα μεταξύ άλλων, της επίτευξης μονοψήφιου δείκτη «κόκκινων δανείων» ΜΕΑ, της σημαντικής επέκτασης του υγιούς δανειακού χαρτοφυλακίου το οποίο όπως επισημαίνει, υποστηρίζεται από την ηγετική θέση της Τράπεζας στο corporate banking - καθώς και στην οργανική και μη οργανική ανάπτυξη της Alpha Bank Romania.
Η JP Morgan παραδέχεται ότι υιοθετεί πιο συντηρητική εκτίμηση από το guidance που έχει δώσει η Διοίκηση, καθώς προβλέπει να πετυχαίνει «με άνεση» απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) της τάξης του 7,5% το 2024, έναντι στόχου για 10% κερδοφορίας της διοίκησης.
Ωστόσο επισημαίνει ότι η τράπεζα είναι η πλέον υποτιμημένη με την τιμή της μετοχής στο 0,4 της λογιστικής αξίας και έτσι εκτιμά ότι θα αρχίσει να συγκεντρώνει ολοένα και μεγαλύτερο ενδιαφέρον από τους επενδυτές. Δίνει τιμή στόχο τα 1,50 ευρώ.
Eurobank
Για την Eurobank ο οίκος αναφέρει ότι παραμένει μεσοπρόθεσμα η κορυφαία επιλογή της JP Morgan μεταξύ των ελληνικών τραπεζών, με τις μεγαλύτερες αποδόσεις ROTE και συμμετοχή από τις διεθνείς δραστηριότητες για πάνω από το 30% των κερδών.
Σχολιάζει τον υγιή δείκτη κεφαλαίων FLB3 CET1 του ομίλου για το 2022 στο 14,2% είναι υγιής και την αξιοποίηση των κεφαλαίων με στόχο τις αποδόσεις καθώς και την αποτίμηση με πολλαπλασιαστή κερδών 5,6% και τιμή προς λογιστική αξία στο 0,52. Βλέπει χώρο για μέρισμα έως και 30% των κερδών. Δίνει τιμή στόχο τα 1,60 ευρώ.
Τράπεζα Πειραιώς
Την εντυπωσιακή μείωση κατά 20 δισ. ευρώ των κόκκινων δανείων (ΜΕΑ) της Τράπεζας Πειραιώς , επισημαίνει η JP Morgan, αναφέροντας ότι προχώρησε σε διαρθρωτικές βελτιώσεις με στόχο την κερδοφορία (ROTE) περισσότερο από 12% έως το 2025 (10% έως το 2024). Ο όμιλος έχει ξεπεράσει τις επιχειρηματικές του επιδόσεις στο θέμα της κεφαλαίων του που απασχολούσε, λέει η JP Morgan.
Ειδικότερα αναφέρει ότι το επιχειρησιακό σχέδιο αναθεωρήθηκε προς τα πάνω για το 2022 για fully loaded CET1 σε 11% (από 10% προηγουμένως). Προβλέπει τώρα κερδοφορία ROTE 8%, δηλαδή χαμηλότερη από τον στόχο της διοίκησης για 10%, κυρίως λόγω του υψηλότερου κόστους κινδύνου, αλλά εκτιμά ότι με πολλαπλασιαστή κερδών μόλις 3 και τιμή προς λογιστική αξία στο 0,25 η τράπεζα είναι υποτιμημένη από 45% έως 70% σε σχέση με το διεθνή και εγχώριο ανταγωνισμό. Δίνει τιμή στόχο τα 2,35 ευρώ.
Εθνική Τράπεζα
Τους ισχυρούς κεφαλαιακούς δείκτες της Εθνικής Τράπεζας εντοπίζει στο μεταξύ η JP Morgan, που την θεωρεί ελκυστικό θεμελιώδες στόρυ, χάρη στο 15,6% του ομίλου σε fully loaded δείκτη κεφαλαίων CET1 φέτος, ο οποίος είναι ο καλύτερος στην κατηγορία του όχι μόνο στην Ελλάδα αλλά και στην Ευρώπη, με πλεόνασμα CET1 περίπου 800 εκατ. ευρώ.
Αυτό μπορεί να αυξηθεί τεχνικά έως και πάνω από 2 δισ. ευρώ μέσω της έκδοσης AT1/T2, εκτιμά ο οίκος. Αναφέρει επίσης ότι ο όμιλος διαθέτει επίσης τον υψηλότερο δείκτη κάλυψης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων μεταξύ των ελληνικών ομολόγων στο 81%, τον οποίο η διοίκηση σκοπεύει να διατηρήσει στα τρέχοντα επίπεδα και να παρέχει ένα δίχτυ ασφαλείας έναντι οποιασδήποτε πιθανής επιδείνωσης στην ποιότητα ενεργητικού. Προβλέπει δείκτη κερδοφορίας ROTE 8,2% το 2024 και 9,5% προσαρμοζόμενο τα πλεονάζοντα κεφάλαια. Δίνει τιμή στόχο τα 4,70 ευρώ.
