Η επιβράδυνση του πληθωρισμού στην οικονομία των ΗΠΑ είναι αρκετά γρήγορη ώστε να επιτρέψει στη Fed να σταματήσει το σφίξιμο της νομισματικής πολιτικής μετά την ευρέως αναμενόμενη αύξηση επιτοκίων αργότερα αυτόν τον μήνα.
Ο πληθωρισμός στη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου έτρεχε με ετήσιο ρυθμό 3,0% τον Ιούνιο, σημαντική επιβράδυνση από το 4,0% που έγραψε τον Μάιο. Ήταν ο χαμηλότερος πληθωρισμός από τον Μάρτιο του 2021 και κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς.
Παράλληλα, η επιμονή του δομικού πληθωρισμού, που προκαλούσε ιδιαίτερη ανησυχία στο επιτελείο της Fed, έδειξε μεγαλύτερη βελτίωση απ' ό,τι αναμενόταν καθώς υποχώρησε στο 4,8%.
Το νούμερο αυτό παραμένει όμως υπερδιπλάσιο του στόχου του 2% της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας και οι traders περιμένουν ότι η Fed θα αυξήσει το παρεμβατικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, φέρνοντας το στο εύρος του 5,25%-5,5% στη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής στις 25-26 Ιουλίου.
Μετά από την κίνηση αυτή βλέπουν μόνο 25% πιθανότητα πρόσθετης αύξησης επιτοκίων πριν να τελειώσει η φετινή χρονιά με βάση την τιμολόγηση των επιτοκιακών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Πιο απλά, η αγορά πιστεύει ότι ακόμη και αν αυξηθεί το κόστος χρήματος στο τέλος αυτού του μήνα, θα είναι για τελευταία φορά.
Ένα χρόνο μετά την κορύφωση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ που πυροδότησε επιθετική στροφή στη νομισματική πολιτική, οι αξιωματούχοι της Fed πιθανότατα θα ανοίξουν ένα πιο ενθαρρυντικό κεφάλαιο στις διαβουλεύσεις τους μετά την εμφάνιση απανωτών μειώσεων στις τιμές καταναλωτή.
Στην κορύφωσή του, ο πληθωρισμός στις ΗΠΑ είχε υπερβεί το 9% τον Ιούνιο του 2022, επίπεδο που ήταν υψηλό 40ετίας.
Ο δομικός πληθωρισμός που εξαιρεί τις ευμετάβλητες τιμές ενέργειας και τροφίμων υποχώρησε στο 4,8% από 5,3% καταγράφοντας τη μεγαλύτερη πτώση την τελευταία τριετία. Η εξέλιξη ενισχύει τις εκτιμήσεις των οικονομολόγων ότι η εδώ και καιρό αναμενόμενη πτωτική τάση του δομικού πληθωρισμού ξεκίνησε και θα συνεχιστεί τους επόμενους μήνες.
Με τον πληθωρισμό να υποχωρεί και την ανάπτυξη της οικονομίας να δείχνει αντοχή, οι «ταύροι» στη χρηματιστηριακή αγορά στρέφονται πλέον στα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου, ελπίζοντας ότι θα προσφέρουν νέο καύσιμο στην κούρσα που ήδη έχει οδηγήσει τις αμερικανικές μετοχές 16,5% υψηλότερα.
Η αισιοδοξία των επενδυτών μπορεί να τεσταριστεί τις επόμενες ημέρες καθώς θα ανοίξει η αυλαία των αποτελεσμάτων δεύτερου τριμήνου. Το ράλι των μετοχών έχει οδηγήσει τις αποτιμήσεις αρκετά πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο και οι επιχειρήσεις θα πρέπει να δείξουν δυνατή κερδοφορία που να δικαιολογεί τις τιμές των μετοχών τους.
Ο πολλαπλασιαστής κερδών (Ρ/Ε) του δείκτη S&P 500 έχει αυξηθεί στις 19,2 φορές τα προσδοκώμενα κέρδη και είναι υψηλότερος από το μέσο Ρ/Ε του 15,6 ιστορικά. Οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων αναμένεται να συνεχιστούν την ερχόμενη εβδομάδα.
